周二（12月24日）尿素期货跳空高开，截至收盘，尿素期货2505合约报收于1771元／吨，涨幅1.55%。
光大期货资源品资深高级分析师张凌璐认为，尿素期货价格上涨主要有两方面原因：一是消息面上，全国农资保供平台在有关部门指导下将于12月26日召开化肥保供稳价工作座谈会，重点研究稳定尿素市场价格，平衡各肥种间价格水平的问题。市场人士认为，会议内容或涉及价格止跌企稳、下游企业入市采购等。二是国际市场最新一轮尿素招标结果初步出炉，即便是东海岸CFR299美元／吨的最低投标价格，也比国内尿素价格高出不少。虽然我国尿素出口仍受限，但国际市场价格上涨给国内市场带来情绪提振。
现货市场方面，记者了解到，近期尿素现货价格持续下行。12月中旬国内尿素价格低洼区山西地区市场价格跌破1700元／吨，且目前仍未出现明显止跌迹象，12月23日山西地区市场价格1620元／吨，较12月初下跌120元／吨，成为几个主流地区跌幅最大的。其他主流地区尿素现货价格同时期下跌幅度在80~110元／吨，截至12月23日，山东临沂地区市场价格1700元／吨，河南地区市场价格跌至1690元／吨，二者分别较12月初下跌100元／吨、110元／吨。
从基本面来看，张凌璐称，12月之后尿素供应水平持续下降。截至12月23日，尿素日产量已降至17.52万吨，较12月初的18.51万吨下降1万吨，降幅5.35%，且当前日产水平与11月底之前相比，已经明显下降。需求持续偏弱，企业库存持续累积，一方面，虽然11月以来下游复合肥企业开工进入季节性回升通道，但受制于行业超高的成品库存压力，对尿素原料的采购积极性不高。截至12月19日，复合肥行业开工率42.62%，较上个月提升10.6个百分点，但行业库存却达到76.6万吨的高位，较11月同期提升18.52%，同比提升43.77%。其他工业下游如三聚氰胺、胶粘剂等行业开工也维持低位运行，尿素刚需并不乐观。另一方面，当前处于化肥淡储周期，但在持续下跌的行情中，承储企业入市囤购面临较大亏损风险，再加上“买涨不买跌”心理，让本就处在农需淡季的尿素市场“雪上加霜”。“从供需角度来看，尿素市场面临产能快速扩张、需求增速不及供应增速的宽松背景下，出口需求始终不能释放，进一步导致下半年农需淡季周期无法通过出口缓解国内供需压力，这是尿素市场长期以来的核心矛盾点所在。”她说。
中泰期货尿素研究员郭庆表示，近期尿素基本面持续走弱，原料端煤炭价格近一个月下跌70元／吨，尿素生产成本坍塌。尿素供应近期有所下滑，但较历史同期依旧有1.5万吨／日的增量，并且下游复合肥企业处于低开工、高库存的局面，尿素工厂库存、社会渠道库存均处于高位。
“目前尿素市场主要矛盾点在于供过于求，需求不足。”郭庆表示，尿素期货价格已经进入底部区间，向下空间相对有限。基于当前的市场预期，对尿素期货后期走势保持偏乐观看待。
张凌璐同样对尿素后期走势持乐观态度。她表示，从短期来看，尿素供应下降空间或有限，但供给支撑仍将持续一段时间。需求端目前尚未出现大规模采购，且刚需有限。市场等待12月26日化肥保供稳价工作座谈会的会议导向，届时若有积极变化出现，将持续提振尿素市场心态甚至引导供需继续好转。从中期角度来看，12月底或明年1月上旬尿素日产量有望降至低点，需求端可能存在采购、淡储、年前备货等预期，供需压力将较当前有所缓解，但这不意味着尿素价格能够持续上涨。一方面，当尿素价格连续上涨后将触发中下游抵触情绪再度显现，企业面临超高的库存压力。另一方面，尿素大方向以保供稳价为主，即便届时供需格局好转，价格上方空间仍相对有限。从长周期来说，2025年尿素新增产能压力依旧较大，出口长期受限，仅靠内需难以抵消大量的供应增量，尿素价格大趋势仍以向下为主。
编辑：吴郑思
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周二（12月24日）尿素期货跳空高开，截至收盘，尿素期货2505合约报收于1771元／吨，涨幅1.55%。
光大期货资源品资深高级分析师张凌璐认为，尿素期货价格上涨主要有两方面原因：一是消息面上，全国农资保供平台在有关部门指导下将于12月26日召开化肥保供稳价工作座谈会，重点研究稳定尿素市场价格，平衡各肥种间价格水平的问题。市场人士认为，会议内容或涉及价格止跌企稳、下游企业入市采购等。二是国际市场最新一轮尿素招标结果初步出炉，即便是东海岸CFR299美元／吨的最低投标价格，也比国内尿素价格高出不少。虽然我国尿素出口仍受限，但国际市场价格上涨给国内市场带来情绪提振。
现货市场方面，记者了解到，近期尿素现货价格持续下行。12月中旬国内尿素价格低洼区山西地区市场价格跌破1700元／吨，且目前仍未出现明显止跌迹象，12月23日山西地区市场价格1620元／吨，较12月初下跌120元／吨，成为几个主流地区跌幅最大的。其他主流地区尿素现货价格同时期下跌幅度在80~110元／吨，截至12月23日，山东临沂地区市场价格1700元／吨，河南地区市场价格跌至1690元／吨，二者分别较12月初下跌100元／吨、110元／吨。
从基本面来看，张凌璐称，12月之后尿素供应水平持续下降。截至12月23日，尿素日产量已降至17.52万吨，较12月初的18.51万吨下降1万吨，降幅5.35%，且当前日产水平与11月底之前相比，已经明显下降。需求持续偏弱，企业库存持续累积，一方面，虽然11月以来下游复合肥企业开工进入季节性回升通道，但受制于行业超高的成品库存压力，对尿素原料的采购积极性不高。截至12月19日，复合肥行业开工率42.62%，较上个月提升10.6个百分点，但行业库存却达到76.6万吨的高位，较11月同期提升18.52%，同比提升43.77%。其他工业下游如三聚氰胺、胶粘剂等行业开工也维持低位运行，尿素刚需并不乐观。另一方面，当前处于化肥淡储周期，但在持续下跌的行情中，承储企业入市囤购面临较大亏损风险，再加上“买涨不买跌”心理，让本就处在农需淡季的尿素市场“雪上加霜”。“从供需角度来看，尿素市场面临产能快速扩张、需求增速不及供应增速的宽松背景下，出口需求始终不能释放，进一步导致下半年农需淡季周期无法通过出口缓解国内供需压力，这是尿素市场长期以来的核心矛盾点所在。”她说。
中泰期货尿素研究员郭庆表示，近期尿素基本面持续走弱，原料端煤炭价格近一个月下跌70元／吨，尿素生产成本坍塌。尿素供应近期有所下滑，但较历史同期依旧有1.5万吨／日的增量，并且下游复合肥企业处于低开工、高库存的局面，尿素工厂库存、社会渠道库存均处于高位。
“目前尿素市场主要矛盾点在于供过于求，需求不足。”郭庆表示，尿素期货价格已经进入底部区间，向下空间相对有限。基于当前的市场预期，对尿素期货后期走势保持偏乐观看待。
张凌璐同样对尿素后期走势持乐观态度。她表示，从短期来看，尿素供应下降空间或有限，但供给支撑仍将持续一段时间。需求端目前尚未出现大规模采购，且刚需有限。市场等待12月26日化肥保供稳价工作座谈会的会议导向，届时若有积极变化出现，将持续提振尿素市场心态甚至引导供需继续好转。从中期角度来看，12月底或明年1月上旬尿素日产量有望降至低点，需求端可能存在采购、淡储、年前备货等预期，供需压力将较当前有所缓解，但这不意味着尿素价格能够持续上涨。一方面，当尿素价格连续上涨后将触发中下游抵触情绪再度显现，企业面临超高的库存压力。另一方面，尿素大方向以保供稳价为主，即便届时供需格局好转，价格上方空间仍相对有限。从长周期来说，2025年尿素新增产能压力依旧较大，出口长期受限，仅靠内需难以抵消大量的供应增量，尿素价格大趋势仍以向下为主。
编辑：吴郑思
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