①北方等地的雨雪天气对于运输形成了一定阻力，但由于目前下游库存水平尚可，且叠加淡季钢厂检修增多，并未出现急于补货的情况，仍以按需采购为主。焦炭目前4轮提降累积降幅为200-220元/吨。需求方面，铁水已阶段见顶。供应方面，焦化利润收缩，焦企产量小幅回落，山东因天气原因多数焦企进行限产，限产幅度均为20%-30%，各市限产时长不一；同时个别焦企因煤耗原因进行限产。据Mysteel调研，近期山东多原因进行限产，预计日均影响焦炭产量1.0513万吨/天。焦煤方面目前供应充足，库存继续大幅累积，上游存在顶库压力，下游现进行冬储补库，现货压力仍然较大，蒙煤口岸库存高企，部分选择降价出售缓解库存压力，焦煤仍存下跌压力。

②据海关总署数据显示，2024年10月份，中国进口炼焦煤总量达995.7万吨，环比下跌3.92%，同比下跌4.07%。2024年1-10月份，中国进口量炼焦煤总计9924.74万吨，同比上涨23.26%焦炭出口方面，1-10月中国焦炭出口总量为723.6万吨，较去年同期增加3.9万吨，增幅0.54%，其中10月焦炭出口48.5万吨，环比减少12.3%，同比减少41.3%。

③综合利润、基差和绝对价格，目前估值中性。

市场研判：震荡偏弱

资讯监督：乐卫扬 021-26093827

资讯投诉：陈跃进 021-26093100

①北方等地的雨雪天气对于运输形成了一定阻力，但由于目前下游库存水平尚可，且叠加淡季钢厂检修增多，并未出现急于补货的情况，仍以按需采购为主。焦炭目前4轮提降累积降幅为200-220元/吨。需求方面，铁水已阶段见顶。供应方面，焦化利润收缩，焦企产量小幅回落，山东因天气原因多数焦企进行限产，限产幅度均为20%-30%，各市限产时长不一；同时个别焦企因煤耗原因进行限产。据Mysteel调研，近期山东多原因进行限产，预计日均影响焦炭产量1.0513万吨/天。焦煤方面目前供应充足，库存继续大幅累积，上游存在顶库压力，下游现进行冬储补库，现货压力仍然较大，蒙煤口岸库存高企，部分选择降价出售缓解库存压力，焦煤仍存下跌压力。

②据海关总署数据显示，2024年10月份，中国进口炼焦煤总量达995.7万吨，环比下跌3.92%，同比下跌4.07%。2024年1-10月份，中国进口量炼焦煤总计9924.74万吨，同比上涨23.26%焦炭出口方面，1-10月中国焦炭出口总量为723.6万吨，较去年同期增加3.9万吨，增幅0.54%，其中10月焦炭出口48.5万吨，环比减少12.3%，同比减少41.3%。

③综合利润、基差和绝对价格，目前估值中性。

市场研判：震荡偏弱

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