2025年将至，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）的投票成员即将迎来新变化，新一届FOMC的组成或将对货币政策决策产生重大影响。根据彭博的分析，2025年美联储FOMC内部可能会出现更多分歧。

另外，马斯克突然“炮轰”美联储也引发关注。据最新消息，美国“政府效率部”联合负责人马斯克在社交平台上表示：“美联储的人力过剩到了离谱的地步”。这引发了市场猜测，其领导的美国“政府效率部”可能会对美联储“下手”。

回到市场层面，当前美联储的降息前景仍是交易主线之一。华尔街分析人士称，2025年美联储的降息前景不确定性正在攀升，投资者不仅要面对美联储可能在一段时间内暂停降息的局面，还要面对特朗普政府可能带来的动荡。

据最新消息，美国“政府效率部”联合负责人埃隆·马斯克在社交平台X上表示：“美联储的人力过剩到了离谱的地步。”

这是马斯克在有关美联储降息的帖子下发表的评论，直接引发了市场猜测，其领导的美国“政府效率部”可能会对美联储“下手”。

数据显示，去年美联储及其12家地区储备银行合计雇佣约24000名员工，明显少于同类机构。相比之下，欧洲央行中德国、法国和意大利的央行合计雇员数量更多。

由马斯克与美国企业家维韦克·拉马斯瓦米领导的“政府效率部”是一个非正式的顾问机构，旨在精简联邦政府规模，削减行政开支。美国当选总统特朗普表示，该机构将使他的政府能够“削减过度监管以及浪费性支出并重组联邦机构”。

据亿万富翁Joe Lonsdal透露，马斯克领导的美国效率部已经招募了超过100个员工，准备对政府机构实施“非常大胆”的改革，包括裁员和取消某些监管政策，并专注于“第一天优先事项”。

马斯克和拉马斯瓦米最近透露了废除数十项联邦法规的计划，他们称这些法规是由反民主、不负责任的官僚机构制定的。马斯克曾表示，他希望将联邦机构的数量从400多个削减到99个，并将联邦预算削减高达2万亿美元。

值得一提的是，马斯克此前曾公开表示支持让总统干预美联储政策的想法。

美联储独立性的传统旨在让该央行能够独立决定货币政策，如调高或降低利率，纯粹基于美国经济的未来健康状况。

华尔街分析称，美国当选总统特朗普的政策可能影响通胀和增长路径，而且他重返白宫也引发市场质疑美联储能否在不受政治干预情况下自由制定利率政策。

回到市场层面，当前美联储的降息前景仍是交易主线之一。

2025年美联储的降息前景不确定性正在攀升，投资者不仅要面对美联储可能在一段时间内暂停降息的局面，还要面对特朗普政府可能带来的动荡。

Brandywine Global Investment Management投资组合经理Jack McIntyre表示，“美联储已经进入了货币政策的新阶段——暂停阶段。这种情况持续的时间越长，市场就越有可能对加息和降息进行同样的定价。政策的不确定性将使2025年的金融市场更加动荡不安。”

在12月的议息会议上，出现了一个令人担忧的现象——19位美联储官员中有多达15位认为通胀面临上行风险。

这使得利率市场交易员们迅速重新调整了利率预期。最新掉期市场的数据显示，交易员甚至都没有对明年上半年再次降息进行充分定价。目前押注美联储明年总共只会降息约37个基点，这一预估数字还要大幅低于美联储点阵图预测的50个基点。

华尔街交易员评论称：“这可能是数十年来最‘痛苦’的一段美联储宽松周期”。

与此同时，市场甚至出现了罕见一幕。根据房地美的最新数据，自美联储今年9月份开始降息以来，美国30年期抵押贷款平均利率不降反升，已从6.1%升至6.7%，而且利率预计还将进一步上升。

另外，美国10年期债券收益率也已经攀升了超过75个基点。这是一种罕见的行情反应——降息反而导致债市遭遇巨大损失：10年期美债收益率目前已经创下了自1989年以来降息周期头三个月的最大涨幅。

SEI Investments Co.固定收益投资组合管理全球主管Sean Simko表示，“美债收益率正在重新定价，以适应更高的长期收益率和更鹰派的美联储的概念灌输。”他认为，在长期收益率走高的带动下，这一趋势仍将持续。

花旗全球宏观策略团队Dirk Willer等分析师在最新的报告中，分析了宏观资产在以往宽松周期中的暂停期间的表现，并且区分了暂停与宽松周期结束的情况。

花旗研究发现，美联储暂停降息期间，美股通常表现良好，但上涨的持续性取决于经济疲软是否导致政策宽松重启；美债利率在周期暂停或结束时通常上升；对于美元，如果降息只是暂停，美元表现横向，如果是最后一次降息，美元会上升；暂停之后，无论宽松周期是否持续，黄金价格通常都会走高。

2025年将至，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）的投票成员即将迎来新变化，新一届FOMC的组成或将对货币政策决策产生重大影响。根据彭博的分析，2025年美联储FOMC内部可能会出现更多分歧。

另外，马斯克突然“炮轰”美联储也引发关注。据最新消息，美国“政府效率部”联合负责人马斯克在社交平台上表示：“美联储的人力过剩到了离谱的地步”。这引发了市场猜测，其领导的美国“政府效率部”可能会对美联储“下手”。

回到市场层面，当前美联储的降息前景仍是交易主线之一。华尔街分析人士称，2025年美联储的降息前景不确定性正在攀升，投资者不仅要面对美联储可能在一段时间内暂停降息的局面，还要面对特朗普政府可能带来的动荡。

据最新消息，美国“政府效率部”联合负责人埃隆·马斯克在社交平台X上表示：“美联储的人力过剩到了离谱的地步。”

这是马斯克在有关美联储降息的帖子下发表的评论，直接引发了市场猜测，其领导的美国“政府效率部”可能会对美联储“下手”。

数据显示，去年美联储及其12家地区储备银行合计雇佣约24000名员工，明显少于同类机构。相比之下，欧洲央行中德国、法国和意大利的央行合计雇员数量更多。

由马斯克与美国企业家维韦克·拉马斯瓦米领导的“政府效率部”是一个非正式的顾问机构，旨在精简联邦政府规模，削减行政开支。美国当选总统特朗普表示，该机构将使他的政府能够“削减过度监管以及浪费性支出并重组联邦机构”。

据亿万富翁Joe Lonsdal透露，马斯克领导的美国效率部已经招募了超过100个员工，准备对政府机构实施“非常大胆”的改革，包括裁员和取消某些监管政策，并专注于“第一天优先事项”。

马斯克和拉马斯瓦米最近透露了废除数十项联邦法规的计划，他们称这些法规是由反民主、不负责任的官僚机构制定的。马斯克曾表示，他希望将联邦机构的数量从400多个削减到99个，并将联邦预算削减高达2万亿美元。

值得一提的是，马斯克此前曾公开表示支持让总统干预美联储政策的想法。

美联储独立性的传统旨在让该央行能够独立决定货币政策，如调高或降低利率，纯粹基于美国经济的未来健康状况。

华尔街分析称，美国当选总统特朗普的政策可能影响通胀和增长路径，而且他重返白宫也引发市场质疑美联储能否在不受政治干预情况下自由制定利率政策。

回到市场层面，当前美联储的降息前景仍是交易主线之一。

2025年美联储的降息前景不确定性正在攀升，投资者不仅要面对美联储可能在一段时间内暂停降息的局面，还要面对特朗普政府可能带来的动荡。

Brandywine Global Investment Management投资组合经理Jack McIntyre表示，“美联储已经进入了货币政策的新阶段——暂停阶段。这种情况持续的时间越长，市场就越有可能对加息和降息进行同样的定价。政策的不确定性将使2025年的金融市场更加动荡不安。”

在12月的议息会议上，出现了一个令人担忧的现象——19位美联储官员中有多达15位认为通胀面临上行风险。

这使得利率市场交易员们迅速重新调整了利率预期。最新掉期市场的数据显示，交易员甚至都没有对明年上半年再次降息进行充分定价。目前押注美联储明年总共只会降息约37个基点，这一预估数字还要大幅低于美联储点阵图预测的50个基点。

华尔街交易员评论称：“这可能是数十年来最‘痛苦’的一段美联储宽松周期”。

与此同时，市场甚至出现了罕见一幕。根据房地美的最新数据，自美联储今年9月份开始降息以来，美国30年期抵押贷款平均利率不降反升，已从6.1%升至6.7%，而且利率预计还将进一步上升。

另外，美国10年期债券收益率也已经攀升了超过75个基点。这是一种罕见的行情反应——降息反而导致债市遭遇巨大损失：10年期美债收益率目前已经创下了自1989年以来降息周期头三个月的最大涨幅。

SEI Investments Co.固定收益投资组合管理全球主管Sean Simko表示，“美债收益率正在重新定价，以适应更高的长期收益率和更鹰派的美联储的概念灌输。”他认为，在长期收益率走高的带动下，这一趋势仍将持续。

花旗全球宏观策略团队Dirk Willer等分析师在最新的报告中，分析了宏观资产在以往宽松周期中的暂停期间的表现，并且区分了暂停与宽松周期结束的情况。

花旗研究发现，美联储暂停降息期间，美股通常表现良好，但上涨的持续性取决于经济疲软是否导致政策宽松重启；美债利率在周期暂停或结束时通常上升；对于美元，如果降息只是暂停，美元表现横向，如果是最后一次降息，美元会上升；暂停之后，无论宽松周期是否持续，黄金价格通常都会走高。