市场在酝酿一轮大行情，股神巴菲特出手？

凯恩斯

3天前

虽然查理芒格和费雪稍稍改变了巴菲特的风格，让他开始关注一些成长股，但巴菲特骨子里的投资风格没有改变。
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12月23日，虽然沪指冲高回落，不过从技术趋势看，2024年最后几天还是有可能结束三角形整理形态，突破阻力，技术面条件是够的。而由于外部美元降息叠加内部人民币宽松，市场逆袭的政策面条件也存在，A股又人心思涨。
天时地利人和聚齐，该当能够召唤“神龙”。当然，个人主观判断仅供参考，技术面、政策面和人心等条件重叠，我只是觉得市场横盘整理正在酝酿新一轮大行情，最迟春节之后会启动。
最近美股连续调整之后，有媒体报道说股神巴菲特增持股票，其中西方石油增持890万股大约4亿美元，天狼星XM（美国卫星广播公司）500万股大约1.13亿美元，还有4500万美元威瑞信股票（数字证书，安全认证），需要注意的是，有人迅速捕捉到流量密码，很多标题写着“巴菲特抄底”，这显然和事实不符。巴菲特三季度现金3252亿美元，且整个三季度都在大甩卖，套现数百亿美元，如今5亿美元增持就被说是抄底，未免有点夸大其词。所以，这不能作为宏观面参考，但我们可以从投资股票标的出发，去探讨巴菲特的投资思路。

要解释巴菲特的投资方式有很多角度，但如果你只看西方石油，你会发现巴菲特的投资很简单。西方石油是全美第四大石油公司，相比于竞争对手，其优势就两点：
其一西方石油成本率“最低”。换个角度就是利润率最高，至于为什么成本低？其实，石油和天然气开采的成本和技术无关，和油田所在地有关，如美国页岩油，有些井口成本在100美元/桶，有些在30美元/桶，位置不同开采难度不同，开采难度不同成本也就不同，西方石油占据的油田都是条件比较好的油田，且西方石油已经表态，未来不再进行投资扩张，所以，未来几年西方石油的盈利能力非常清晰，也非常稳定。
其二西方石油分红意愿“最高”。企业能赚钱当然很好，但赚来的钱分到投资人才是投资人的。西方石油已经明确未来计划，不投资，赚到的钱用来还债、还优先股、分红。请注意，现阶段西方石油的市盈率只有10倍，如果都分光，那么即便不考虑任何企业规模增长，那么未来巴菲特用10年就能通过分红回收投资。
综上，你会发现，巴菲特投资不等于长期。如果一家公司被巴菲特长期持有，那么原因有且只有两个：1这家企业能够赚钱，2这家企业愿意分钱。前者是一种能力，未来在持有过程中会不断验证，这种能力来自企业管理层，作为投资者，巴菲特改变不了，所以即使控股，巴菲特也不太会给子公司换管理团队。后者则是一种博弈，巴菲特会主动和管理层沟通，获得分红承诺。

回望过去巴菲特的经典投资案例。前几年他投资日本五大商社，这并不是因为日本经济好，而是很多日本企业原来是家族企业，他们将企业当自己家财产，不愿意分红。而巴菲特“以理服人”，愿意给予分红回报，所以才有了巴菲特投资，且巴菲特做得很聪明，用日元融资来投资日本股票，日元融资利息低，日本股票分红回报高，以低利率贷款投高回报资产，赢麻了。
巴菲特的投资很简单，能赚钱+承诺分红=巴菲特最爱。虽然查理芒格和费雪稍稍改变了巴菲特的风格，让他开始关注一些成长股，但巴菲特骨子里的投资风格没有改变。
西方石油是10倍市盈率，2015年时苹果公司也是10倍市盈率。而2015年，巴菲特之所以投资苹果，是因为苹果愿意分红+回购的分配方式，2012年到2022年，11年间分红1320亿，回购5544亿，妥妥现金奶牛。
A股分红股票越来越多，但，分红就是好公司？非也，分红之前，要看赚钱能力，更要看分红占股价的比重。100元的股票分红1毛钱，那就完全没有意义。而中国有一类资产正在变得愿意分红：垄断性国企。这些国企过去很能赚钱，但要么改善员工待遇，要么再投资，要么干脆躺在账户，就不分。而如今，很多国企央企开始将分红作为管理者业绩考核的硬性指标。而从央企+分红的角度，中农工建四大国有银行是符合标准的。这也是银行板块今天涨的原因。
或许有小股东说，自己没有讨要分红的能力，又不是巴菲特，但你要想到国家有这个能力，国家缺钱就要国企多分红，而股东也会因此搭上便车，获得分红收益。所以，我认为2025年高股息垄断性国企有很好的投资机会，不要错过！
如果你喜欢每天看我的文章，只要你点下面的“梅花”，公众号就每天会推送给你了。
吕长顺（凯恩斯） 证书编号：A0150619070003。【以上内容仅代表个人观点，不构成买卖依据，股市有风险，投资需谨慎】
虽然查理芒格和费雪稍稍改变了巴菲特的风格，让他开始关注一些成长股，但巴菲特骨子里的投资风格没有改变。
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最近美股连续调整之后，有媒体报道说股神巴菲特增持股票，其中西方石油增持890万股大约4亿美元，天狼星XM（美国卫星广播公司）500万股大约1.13亿美元，还有4500万美元威瑞信股票（数字证书，安全认证），需要注意的是，有人迅速捕捉到流量密码，很多标题写着“巴菲特抄底”，这显然和事实不符。巴菲特三季度现金3252亿美元，且整个三季度都在大甩卖，套现数百亿美元，如今5亿美元增持就被说是抄底，未免有点夸大其词。所以，这不能作为宏观面参考，但我们可以从投资股票标的出发，去探讨巴菲特的投资思路。

要解释巴菲特的投资方式有很多角度，但如果你只看西方石油，你会发现巴菲特的投资很简单。西方石油是全美第四大石油公司，相比于竞争对手，其优势就两点：
其一西方石油成本率“最低”。换个角度就是利润率最高，至于为什么成本低？其实，石油和天然气开采的成本和技术无关，和油田所在地有关，如美国页岩油，有些井口成本在100美元/桶，有些在30美元/桶，位置不同开采难度不同，开采难度不同成本也就不同，西方石油占据的油田都是条件比较好的油田，且西方石油已经表态，未来不再进行投资扩张，所以，未来几年西方石油的盈利能力非常清晰，也非常稳定。
其二西方石油分红意愿“最高”。企业能赚钱当然很好，但赚来的钱分到投资人才是投资人的。西方石油已经明确未来计划，不投资，赚到的钱用来还债、还优先股、分红。请注意，现阶段西方石油的市盈率只有10倍，如果都分光，那么即便不考虑任何企业规模增长，那么未来巴菲特用10年就能通过分红回收投资。
综上，你会发现，巴菲特投资不等于长期。如果一家公司被巴菲特长期持有，那么原因有且只有两个：1这家企业能够赚钱，2这家企业愿意分钱。前者是一种能力，未来在持有过程中会不断验证，这种能力来自企业管理层，作为投资者，巴菲特改变不了，所以即使控股，巴菲特也不太会给子公司换管理团队。后者则是一种博弈，巴菲特会主动和管理层沟通，获得分红承诺。

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