来源：冠通期货 作者：冠通期货
研报正文
【策略分析】
今日尿素主力高开后偏弱运行，收盘价格重心有所下移。现货方面，昨日成交好转，今日工厂报价顺势小幅上调，但涨后下游跟进放缓，预计价格上涨动力不足，前期待发支撑下，短时现货价格窄幅震荡为主。
供应端，日产维持在 18 万吨附近，后续西南部分装置仍有检修，但预计日产难有明显收窄。需求端，下游刚需跟进为主，整体市场情绪观望。复合肥成品肥库存高位攀升，市场向下沉淀较慢，装置开工率连续六周抬升后回落，对尿素的需求支撑减弱;淡季储备少量跟进，供需格局改变有限状态下，追涨情绪不足。成本端煤炭延续弱势，港口、电厂库存偏高，交投氛围冷清，短期煤价缺乏止跌上涨驱动。
总体上，我们认为受消息刺激，尿素期现货市场短暂回暖，但基本面压力仍难有效缓解，价格持续性上涨动力不足，短期盘面建议承压偏弱震荡思路对待，继续关注消息面扰动。
【期现行情】
期货方面：尿素主力 2505 合约 1755 元/吨高开后偏弱运行，最终收于 1743 元/吨，收成一根上、下影线均较短的小阴线，涨幅 0.17%，日成交量减半，持仓量 196295 手(-1631 手)。前二十名主力持仓席位来看，多头-4160 手，空头 +4132 手。其中，宏源期货净多单增加 1201 手、西南期货净多单增加 442 手、一德期货净多单减少 1379 手;银河期货净空单增加 4501 手、东证期货净空单增加 1553 手、国泰君安净空单增加 1105 手、中信期货净空单减少 2111 手。
2024 年 12 月 20 日，尿素仓单数量6510 张，环比上个交易日+137 张，其中衡水棉麻+75 张、宁陵史丹利+74 张、云图控股-10 张、河北东光-2 张。
现货方面：今日工厂报价稳中小幅上涨，涨后成交放缓;山东、河南及河北尿素工厂出厂报价范围多在1650-1670元/吨。
【基本面跟踪】
基差方面：今日期货盘面价格重心下移，现货稳中小幅上调;以山东地区为基准，尿素基差环比上个交易日走强，1 月合约基差 22 元/吨(+20 元/吨)，5 月合约基差-23 元/吨(+21 元/吨)。
供应数据：根据肥易通数据，2024年12月20日，全国尿素日产量17.93万吨，较昨日上升0.05万吨，开工率78.80%。(2024年11月份全国平均日产量18.57万吨，较10月下降0.54万吨，平均开工率81.63%，较10月下降2.38%)
（转自：曲合期货）
来源：冠通期货 作者：冠通期货
研报正文
【策略分析】
今日尿素主力高开后偏弱运行，收盘价格重心有所下移。现货方面，昨日成交好转，今日工厂报价顺势小幅上调，但涨后下游跟进放缓，预计价格上涨动力不足，前期待发支撑下，短时现货价格窄幅震荡为主。
供应端，日产维持在 18 万吨附近，后续西南部分装置仍有检修，但预计日产难有明显收窄。需求端，下游刚需跟进为主，整体市场情绪观望。复合肥成品肥库存高位攀升，市场向下沉淀较慢，装置开工率连续六周抬升后回落，对尿素的需求支撑减弱;淡季储备少量跟进，供需格局改变有限状态下，追涨情绪不足。成本端煤炭延续弱势，港口、电厂库存偏高，交投氛围冷清，短期煤价缺乏止跌上涨驱动。
总体上，我们认为受消息刺激，尿素期现货市场短暂回暖，但基本面压力仍难有效缓解，价格持续性上涨动力不足，短期盘面建议承压偏弱震荡思路对待，继续关注消息面扰动。
【期现行情】
期货方面：尿素主力 2505 合约 1755 元/吨高开后偏弱运行，最终收于 1743 元/吨，收成一根上、下影线均较短的小阴线，涨幅 0.17%，日成交量减半，持仓量 196295 手(-1631 手)。前二十名主力持仓席位来看，多头-4160 手，空头 +4132 手。其中，宏源期货净多单增加 1201 手、西南期货净多单增加 442 手、一德期货净多单减少 1379 手;银河期货净空单增加 4501 手、东证期货净空单增加 1553 手、国泰君安净空单增加 1105 手、中信期货净空单减少 2111 手。
2024 年 12 月 20 日，尿素仓单数量6510 张，环比上个交易日+137 张，其中衡水棉麻+75 张、宁陵史丹利+74 张、云图控股-10 张、河北东光-2 张。
现货方面：今日工厂报价稳中小幅上涨，涨后成交放缓;山东、河南及河北尿素工厂出厂报价范围多在1650-1670元/吨。
【基本面跟踪】
基差方面：今日期货盘面价格重心下移，现货稳中小幅上调;以山东地区为基准，尿素基差环比上个交易日走强，1 月合约基差 22 元/吨(+20 元/吨)，5 月合约基差-23 元/吨(+21 元/吨)。
供应数据：根据肥易通数据，2024年12月20日，全国尿素日产量17.93万吨，较昨日上升0.05万吨，开工率78.80%。(2024年11月份全国平均日产量18.57万吨，较10月下降0.54万吨，平均开工率81.63%，较10月下降2.38%)
（转自：曲合期货）
