螺纹热卷：短期成材矛盾不大，价格震荡为主
螺纹产量环比下降，随着春节假期临近，电炉将进入季节性停产放假阶段，预计后期螺纹产量将继续下降。从库存情况来看，螺纹总库存环比下降，库存绝对值处于低位，库存表现向好。需求方面，工地赶工支撑螺纹需求，部分地区规格紧张。随着假期临近，螺纹需求将季节性回落，紧张情况将得到缓解。整体上看，螺纹基本面问题不大。热卷方面，热卷产量环比下降，主要是产线检修所致。预计随着检修结束，热卷产量将继续回升。需求方面，热卷需求韧性仍在，制造业需求保持稳定。库存方面，热卷乐从库存环比回落，后期随着热卷产量回升，热卷库存将继续回升。短期来看，成材矛盾不大，价格震荡为主。
铁矿石：铁矿石或区间震荡
周二日间连铁继续减仓，先弱后强、窄幅震荡，05合约收盘779，涨幅0.45%。基本面来看，供应端，前期海外矿发运和到港偏低，且预计到1月上旬到港均处于低位水平，最后一周发运冲量或到1月中下旬体现至到港，此前供应压力不大；需求端，SMM本周高炉检修影响量为196.82万吨，环比增加0.93万吨，新增检修和复产基本持稳，铁水产量进入相对平稳阶段；库存方面，港口库存环比小幅下降，侧面说明当前供需延续紧平衡格局。综合来看，近期铁矿石价格上方压制主要来自市场对未来普遍谨慎的预期，下方支撑则来自钢厂冬储刚需补库，在当前估值中性的情况下，矿价上下两难、或将继续区间震荡等待矛盾积累。
焦煤：供需双减，基本面承压
周二焦煤期价反弹，截至收盘主力05合约收盘价1160.5，涨幅0.91%。现货端，山西中硫主焦煤1310，环比-0，甘其毛都蒙5#原煤910，环比-10，河北唐山蒙5#精煤1385，环比-0，基差-26，环比-38。基本面，供给端矿山开工继续减产，供给预减。需求端下游冬储临近尾声，钢厂检修增多，铁水继续回落，刚需量下降。现货上游库存压力较大，矿山和贸易商年前清库抛货情绪较浓，坑口出货仍有较大压力。盘面来看，基本面焦煤供需双弱，供应端减量后焦煤仍旧充裕，现货下跌未稳，下游维持刚需采购，基本面依旧承压。操作上，反弹平水线以上可关注套保机会。
焦炭：短期矛盾不大
周二焦炭期价震荡反弹，截止收盘主力05合约收盘1812，涨幅1.43%。现货端，日照港准一级冶金焦出库价1630，环比+0。基差-24，环比-14.5。供给端随着河南等地区限产的结束，预计元旦后开工小幅回升。需求上，随着煤价进一步下跌，目前焦化利润尚可，钢企冬储库存已高于往年同期，钢厂正常采购，被动累库。年底钢厂检修较多，上周铁水日均产量227.87万吨，环比-1.54万吨，预计本周继续下滑。近期钢坯和成材价格窄幅震荡，钢厂盈利率一般，下游仍有进一步压缩原料利润动力。总体来看，焦炭供需双弱，下游钢厂冬储接近尾声，焦化厂出货积极，钢厂被动累库，库存由上游向下游转移。盘面来看05合约小幅升水，短期矛盾不大，后续若给到较高升水位置，仍可套保。
动力煤：供给周期性偏低
元旦假期，产地供给下降。坑口煤价小幅上行，节前非电补库需求释放。港口价格稳中偏强，空单补货叠加贸易商挺价，煤价支撑强。进口煤价格持稳，内贸市场反弹，进口市场招标活跃度改善。一月上旬，全国大部受暖脊控制为主，中东部大幅偏暖，日耗支撑减弱。非电需求环比走弱，煤化工开工受周期性检修及故障影响，开工进一步下降。主要省市电厂库存小幅去化，沿海地区库存整体平稳。产地供给周期性下降，港口价格跌破长协，上游发运节奏放缓；下游补库压力不大，拉运积极性有限，调出小幅高于调入，北港库存持续去化。腊月至小寒节前后，全国整体再度恢复至偏暖格局，日耗驱动转弱，季节性需求及成本支撑下，煤价或维持底部运行。仍需观察1月中旬的寒潮强度，以及其对终端补库节奏的影响。
（来源：新湖期货）
螺纹热卷：短期成材矛盾不大，价格震荡为主
螺纹产量环比下降，随着春节假期临近，电炉将进入季节性停产放假阶段，预计后期螺纹产量将继续下降。从库存情况来看，螺纹总库存环比下降，库存绝对值处于低位，库存表现向好。需求方面，工地赶工支撑螺纹需求，部分地区规格紧张。随着假期临近，螺纹需求将季节性回落，紧张情况将得到缓解。整体上看，螺纹基本面问题不大。热卷方面，热卷产量环比下降，主要是产线检修所致。预计随着检修结束，热卷产量将继续回升。需求方面，热卷需求韧性仍在，制造业需求保持稳定。库存方面，热卷乐从库存环比回落，后期随着热卷产量回升，热卷库存将继续回升。短期来看，成材矛盾不大，价格震荡为主。
铁矿石：铁矿石或区间震荡
周二日间连铁继续减仓，先弱后强、窄幅震荡，05合约收盘779，涨幅0.45%。基本面来看，供应端，前期海外矿发运和到港偏低，且预计到1月上旬到港均处于低位水平，最后一周发运冲量或到1月中下旬体现至到港，此前供应压力不大；需求端，SMM本周高炉检修影响量为196.82万吨，环比增加0.93万吨，新增检修和复产基本持稳，铁水产量进入相对平稳阶段；库存方面，港口库存环比小幅下降，侧面说明当前供需延续紧平衡格局。综合来看，近期铁矿石价格上方压制主要来自市场对未来普遍谨慎的预期，下方支撑则来自钢厂冬储刚需补库，在当前估值中性的情况下，矿价上下两难、或将继续区间震荡等待矛盾积累。
焦煤：供需双减，基本面承压
周二焦煤期价反弹，截至收盘主力05合约收盘价1160.5，涨幅0.91%。现货端，山西中硫主焦煤1310，环比-0，甘其毛都蒙5#原煤910，环比-10，河北唐山蒙5#精煤1385，环比-0，基差-26，环比-38。基本面，供给端矿山开工继续减产，供给预减。需求端下游冬储临近尾声，钢厂检修增多，铁水继续回落，刚需量下降。现货上游库存压力较大，矿山和贸易商年前清库抛货情绪较浓，坑口出货仍有较大压力。盘面来看，基本面焦煤供需双弱，供应端减量后焦煤仍旧充裕，现货下跌未稳，下游维持刚需采购，基本面依旧承压。操作上，反弹平水线以上可关注套保机会。
焦炭：短期矛盾不大
周二焦炭期价震荡反弹，截止收盘主力05合约收盘1812，涨幅1.43%。现货端，日照港准一级冶金焦出库价1630，环比+0。基差-24，环比-14.5。供给端随着河南等地区限产的结束，预计元旦后开工小幅回升。需求上，随着煤价进一步下跌，目前焦化利润尚可，钢企冬储库存已高于往年同期，钢厂正常采购，被动累库。年底钢厂检修较多，上周铁水日均产量227.87万吨，环比-1.54万吨，预计本周继续下滑。近期钢坯和成材价格窄幅震荡，钢厂盈利率一般，下游仍有进一步压缩原料利润动力。总体来看，焦炭供需双弱，下游钢厂冬储接近尾声，焦化厂出货积极，钢厂被动累库，库存由上游向下游转移。盘面来看05合约小幅升水，短期矛盾不大，后续若给到较高升水位置，仍可套保。
动力煤：供给周期性偏低
元旦假期，产地供给下降。坑口煤价小幅上行，节前非电补库需求释放。港口价格稳中偏强，空单补货叠加贸易商挺价，煤价支撑强。进口煤价格持稳，内贸市场反弹，进口市场招标活跃度改善。一月上旬，全国大部受暖脊控制为主，中东部大幅偏暖，日耗支撑减弱。非电需求环比走弱，煤化工开工受周期性检修及故障影响，开工进一步下降。主要省市电厂库存小幅去化，沿海地区库存整体平稳。产地供给周期性下降，港口价格跌破长协，上游发运节奏放缓；下游补库压力不大，拉运积极性有限，调出小幅高于调入，北港库存持续去化。腊月至小寒节前后，全国整体再度恢复至偏暖格局，日耗驱动转弱，季节性需求及成本支撑下，煤价或维持底部运行。仍需观察1月中旬的寒潮强度，以及其对终端补库节奏的影响。
（来源：新湖期货）
