A股市场综述

周五（12月20日）A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，盘中股指在3390点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中半导体、消费电子、光学光电子以及电子元件等行业表现较好；煤炭、钢铁、教育以及旅游酒店等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡的运行特征。创业板市场周五震荡整固，创业板成分指数全天表现与主板市场基本同步。

后市研判及投资建议

周五A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，盘中股指在3390点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中半导体、消费电子、光学光电子以及电子元件等行业表现较好；煤炭、钢铁、教育以及旅游酒店等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.32倍、37.32倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周五成交金额15331亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。

上周召开的政治局会议，释放了重要的政策信号，实施更加积极有为的宏观政策，稳住楼市股市，加强超常规逆周期调整，大力提振消费，实施更加积极的财政政策以及实施适度宽松的货币政策。

预计市场多空博弈的焦点或将侧重于国内宏观政策是否通过呵护股市以维持信心、稳定预期，资本市场进一步深化改革政策主线将是聚焦支持科技创新和产业升级，在推动并购重组、提升投资者回报等方面加力部署。

从内部环境看，政策效应显现，但传导还需过程，未来还需密切跟踪经济数据恢复情况。从外部环境看，美联储最新的表态显示，未来降息节奏或将减缓。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来股指总体预计将保持震荡上行格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。建议短线关注电子元件、半导体、消费电子以及软件开发等行业的投资机会。

风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。

（文章来源：中原证券）

A股市场综述

周五（12月20日）A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，盘中股指在3390点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中半导体、消费电子、光学光电子以及电子元件等行业表现较好；煤炭、钢铁、教育以及旅游酒店等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡的运行特征。创业板市场周五震荡整固，创业板成分指数全天表现与主板市场基本同步。

后市研判及投资建议

周五A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，盘中股指在3390点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中半导体、消费电子、光学光电子以及电子元件等行业表现较好；煤炭、钢铁、教育以及旅游酒店等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.32倍、37.32倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周五成交金额15331亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。

上周召开的政治局会议，释放了重要的政策信号，实施更加积极有为的宏观政策，稳住楼市股市，加强超常规逆周期调整，大力提振消费，实施更加积极的财政政策以及实施适度宽松的货币政策。

预计市场多空博弈的焦点或将侧重于国内宏观政策是否通过呵护股市以维持信心、稳定预期，资本市场进一步深化改革政策主线将是聚焦支持科技创新和产业升级，在推动并购重组、提升投资者回报等方面加力部署。

从内部环境看，政策效应显现，但传导还需过程，未来还需密切跟踪经济数据恢复情况。从外部环境看，美联储最新的表态显示，未来降息节奏或将减缓。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来股指总体预计将保持震荡上行格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。建议短线关注电子元件、半导体、消费电子以及软件开发等行业的投资机会。

风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。

（文章来源：中原证券）