来源：中信建投期货 作者：中信建投期货

研报正文

【氧化铝】

近期海外氧化铝现货成交价有所下滑，进口窗口接近打开，后续或对国内现货供给造成一定影响。吕梁市秋冬季管控措施逐步落地，涉及管控的氧化铝企业已陆续开始执行生产线调控，预计日焙烧产量影响下降 2000 吨左右，山东某大型氧化铝企业进入检修阶段，国内现货供给边际转弱。需求端下游电解铝企业检修槽与启槽并存。

北方地区现货成交价高位企稳，01 合约小幅修复贴水，由于现货长单执行有所改善，仓单出货力度略有减弱，01 合约窄幅震荡为主。考虑到一季度供需大概率改善，03 空单可继续持有。

氧化铝 2501 合约逢低做多，03合约反弹沽空，卖出 2501 合约虚值看跌期权。

【沪铝】

近期海外氧化铝现货成交价有所下滑，进口窗口接近打开，后续或对国内现货供给造成一定影响。吕梁市秋冬季管控措施逐步落地，涉及管控的氧化铝企业已陆续开始执行生产线调控，预计日焙烧产量影响下降2000 吨左右，山东某大型氧化铝企业进入检修阶段，国内现货供给边际转弱。

需求端下游电解铝企业检修槽与启槽并存。北方地区现货成交价高位企稳，01 合约小幅修复贴水，由于现货长单执行有所改善，仓单出货力度略有减弱，01 合约窄幅震荡为主。考虑到一季度供需大概率改善，03 空单可继续持有。

沪铝 12 合约运行区间 20000-20500 元/吨，逢低可考虑布局远期合约多单。

二、铝产业链行情信息

三、铝产业链相关图表

（转自：曲合期货）

来源：中信建投期货 作者：中信建投期货

研报正文

【氧化铝】

近期海外氧化铝现货成交价有所下滑，进口窗口接近打开，后续或对国内现货供给造成一定影响。吕梁市秋冬季管控措施逐步落地，涉及管控的氧化铝企业已陆续开始执行生产线调控，预计日焙烧产量影响下降 2000 吨左右，山东某大型氧化铝企业进入检修阶段，国内现货供给边际转弱。需求端下游电解铝企业检修槽与启槽并存。

北方地区现货成交价高位企稳，01 合约小幅修复贴水，由于现货长单执行有所改善，仓单出货力度略有减弱，01 合约窄幅震荡为主。考虑到一季度供需大概率改善，03 空单可继续持有。

氧化铝 2501 合约逢低做多，03合约反弹沽空，卖出 2501 合约虚值看跌期权。

【沪铝】

近期海外氧化铝现货成交价有所下滑，进口窗口接近打开，后续或对国内现货供给造成一定影响。吕梁市秋冬季管控措施逐步落地，涉及管控的氧化铝企业已陆续开始执行生产线调控，预计日焙烧产量影响下降2000 吨左右，山东某大型氧化铝企业进入检修阶段，国内现货供给边际转弱。

需求端下游电解铝企业检修槽与启槽并存。北方地区现货成交价高位企稳，01 合约小幅修复贴水，由于现货长单执行有所改善，仓单出货力度略有减弱，01 合约窄幅震荡为主。考虑到一季度供需大概率改善，03 空单可继续持有。

沪铝 12 合约运行区间 20000-20500 元/吨，逢低可考虑布局远期合约多单。

二、铝产业链行情信息

三、铝产业链相关图表

（转自：曲合期货）