蔡恩泽
近日，中国证监会传达学习中央经济工作会议精神并作出相应部署具有极为关键的意义。此次会议所强调的“着力稳资金、稳杠杆、稳预期，切实维护资本市场稳定”等一系列举措，犹如在资本市场的大海中抛下了坚实的锚，为其平稳前行保驾护航。
从稳资金的角度来看，资金是资本市场的血液，其稳定与否直接关系到市场的活跃度与健康度。一方面，吸引多元资金流入是关键之举。近年来，随着资本市场的不断发展，各类机构投资者如公募基金、私募基金、保险资金等逐步成为市场的重要力量。进一步优化相关政策，鼓励这些机构投资者长期稳定投资，能够为市场提供持续稳定的资金供给。例如，通过适当放宽某些长期资金的投资限制，使其在更广泛的资产类别中进行配置，既有利于分散风险，又能为市场注入活力。另一方面，对于普通投资者而言，增强其投资信心同样不可或缺。加强投资者教育，让投资者更加深入地了解资本市场的规律与风险，提升其投资技能与风险意识，能够吸引更多的个人资金有序进入市场。同时，改善市场环境，减少不合理的交易成本与市场操纵等不良现象，也能让投资者的资金更安心地在市场中流转。
稳杠杆方面，要重视杠杆的“双刃剑”效应。在过去的资本市场发展历程中，曾出现过杠杆过高引发的系统性风险事件。因此，精准把控杠杆率至关重要。对于合规的杠杆运用，如融资融券业务，应在加强监管的前提下，使其发挥促进市场流动性与价格发现功能的积极作用。通过完善风险评估与监控体系，实时监测杠杆资金的流向与规模，防止杠杆资金的无序扩张与恶意炒作。对于一些场外非法配资等破坏市场秩序的高杠杆行为，则要坚决予以打击。
稳预期更是稳定资本市场的核心要素之一。市场预期犹如灯塔，指引着投资者的决策与市场的走向。在重大改革举措推出前，应充分征求市场意见，进行充分的市场沟通与预热，让市场参与者能够提前做好准备与应对。同时，积极展示资本市场改革与发展的成果，如上市公司质量的提升、市场基础设施的完善等，让投资者看到资本市场的长远发展潜力，从而形成积极稳定的预期。当市场预期稳定时，投资者更倾向于进行长期投资而非短期投机，这有助于形成资本市场健康发展的良性循环。
为了更好地“稳资金、稳杠杆、稳预期”，建议监管层在以下方面发力。
首先，要强化服务经济回升向好的功能。在服务经济回升向好方面，资本市场具有不可替代的作用。通过支持企业融资，尤其是为实体经济中的创新型企业、中小企业提供多样化的融资渠道，能够促进企业的创新与发展，进而带动整个经济结构的转型升级。例如，科创板的设立为众多科技创新企业提供了直接融资的平台，助力我国在高新技术领域的突破与发展。此外，资本市场在资源配置方面的优化功能，可以引导资金流向国家战略重点支持的领域，如绿色能源、高端制造业等，推动经济的可持续发展与竞争力提升。
其次，提升监管效能。这是确保资本市场稳定有序运行的制度保障。加强对上市公司的监管，严格信息披露要求，打击财务造假等违法违规行为，能够提高上市公司质量，保护投资者利益。对证券经营机构、中介服务机构等的监管也不能松懈，规范其业务行为，防止利益输送与内幕交易等现象的发生。同时，利用现代科技手段，如大数据、人工智能等，构建智能化的监管体系，能够更精准地发现市场异常波动与违法违规线索，提高监管效率与精准度。
最后，深化资本市场投融资综合改革。这是适应经济发展新形势的必然要求。在投资端，进一步丰富投资产品种类，满足不同投资者的风险偏好与收益需求。例如，推出更多的指数化投资产品、主题投资产品等。在融资端，优化企业上市制度，简化流程的同时严格把关，确保上市企业质量。鼓励企业通过多种方式进行融资，如债券融资、股权融资等，降低企业融资成本，提高融资效率。
总之，证监会此次对中央经济工作会议精神的贯彻落实部署，从多维度对资本市场进行了全面规划与布局。这些举措相互关联、相互促进，旨在构建一个稳定、健康、高效且富有活力的资本市场。这不仅有利于资本市场自身的长远发展，更能在推动经济回升向好、实现经济高质量发展的征程中发挥极为重要的枢纽作用。
本版专栏文章仅代表作者个人观点。
（文章来源：证券时报）
蔡恩泽
近日，中国证监会传达学习中央经济工作会议精神并作出相应部署具有极为关键的意义。此次会议所强调的“着力稳资金、稳杠杆、稳预期，切实维护资本市场稳定”等一系列举措，犹如在资本市场的大海中抛下了坚实的锚，为其平稳前行保驾护航。
从稳资金的角度来看，资金是资本市场的血液，其稳定与否直接关系到市场的活跃度与健康度。一方面，吸引多元资金流入是关键之举。近年来，随着资本市场的不断发展，各类机构投资者如公募基金、私募基金、保险资金等逐步成为市场的重要力量。进一步优化相关政策，鼓励这些机构投资者长期稳定投资，能够为市场提供持续稳定的资金供给。例如，通过适当放宽某些长期资金的投资限制，使其在更广泛的资产类别中进行配置，既有利于分散风险，又能为市场注入活力。另一方面，对于普通投资者而言，增强其投资信心同样不可或缺。加强投资者教育，让投资者更加深入地了解资本市场的规律与风险，提升其投资技能与风险意识，能够吸引更多的个人资金有序进入市场。同时，改善市场环境，减少不合理的交易成本与市场操纵等不良现象，也能让投资者的资金更安心地在市场中流转。
稳杠杆方面，要重视杠杆的“双刃剑”效应。在过去的资本市场发展历程中，曾出现过杠杆过高引发的系统性风险事件。因此，精准把控杠杆率至关重要。对于合规的杠杆运用，如融资融券业务，应在加强监管的前提下，使其发挥促进市场流动性与价格发现功能的积极作用。通过完善风险评估与监控体系，实时监测杠杆资金的流向与规模，防止杠杆资金的无序扩张与恶意炒作。对于一些场外非法配资等破坏市场秩序的高杠杆行为，则要坚决予以打击。
稳预期更是稳定资本市场的核心要素之一。市场预期犹如灯塔，指引着投资者的决策与市场的走向。在重大改革举措推出前，应充分征求市场意见，进行充分的市场沟通与预热，让市场参与者能够提前做好准备与应对。同时，积极展示资本市场改革与发展的成果，如上市公司质量的提升、市场基础设施的完善等，让投资者看到资本市场的长远发展潜力，从而形成积极稳定的预期。当市场预期稳定时，投资者更倾向于进行长期投资而非短期投机，这有助于形成资本市场健康发展的良性循环。
为了更好地“稳资金、稳杠杆、稳预期”，建议监管层在以下方面发力。
首先，要强化服务经济回升向好的功能。在服务经济回升向好方面，资本市场具有不可替代的作用。通过支持企业融资，尤其是为实体经济中的创新型企业、中小企业提供多样化的融资渠道，能够促进企业的创新与发展，进而带动整个经济结构的转型升级。例如，科创板的设立为众多科技创新企业提供了直接融资的平台，助力我国在高新技术领域的突破与发展。此外，资本市场在资源配置方面的优化功能，可以引导资金流向国家战略重点支持的领域，如绿色能源、高端制造业等，推动经济的可持续发展与竞争力提升。
其次，提升监管效能。这是确保资本市场稳定有序运行的制度保障。加强对上市公司的监管，严格信息披露要求，打击财务造假等违法违规行为，能够提高上市公司质量，保护投资者利益。对证券经营机构、中介服务机构等的监管也不能松懈，规范其业务行为，防止利益输送与内幕交易等现象的发生。同时，利用现代科技手段，如大数据、人工智能等，构建智能化的监管体系，能够更精准地发现市场异常波动与违法违规线索，提高监管效率与精准度。
最后，深化资本市场投融资综合改革。这是适应经济发展新形势的必然要求。在投资端，进一步丰富投资产品种类，满足不同投资者的风险偏好与收益需求。例如，推出更多的指数化投资产品、主题投资产品等。在融资端，优化企业上市制度，简化流程的同时严格把关，确保上市企业质量。鼓励企业通过多种方式进行融资，如债券融资、股权融资等，降低企业融资成本，提高融资效率。
总之，证监会此次对中央经济工作会议精神的贯彻落实部署，从多维度对资本市场进行了全面规划与布局。这些举措相互关联、相互促进，旨在构建一个稳定、健康、高效且富有活力的资本市场。这不仅有利于资本市场自身的长远发展，更能在推动经济回升向好、实现经济高质量发展的征程中发挥极为重要的枢纽作用。
本版专栏文章仅代表作者个人观点。
（文章来源：证券时报）
