上周两个重磅会议相继召开，指出全年经济社会发展主要目标任务将顺利完成，并对明年经济工作作出历史少有的积极定调。数据方面，公布11月金融数据显示实体经济融资需求仍有所转好，房贷继续企稳回升。CPI受食品项影响，同比增速意外放缓、环比超季节性下跌。海外方面，上周欧洲央行、瑞士央行、加拿大央行相继降息，欧央行在声明中删除了“限制性政策”的措辞；美国11月CPI数据符合预期，美国PPI增速略超预期，市场预计美联储12月或降息。上周A股市场放量回调，日均成交额回升至1.93万亿元，市场风格表现为：消费>周期>成长>金融。
金鹰基金表示，上周两大重磅会议召开，未来进入相对政策空窗期，预计市场将转入政策落地和数据验证期。国内方面，政治局会议和中央经济工作会议对2025年的经济工作定调积极，无论是货币政策、财政政策，还是在对楼市、股市的定位上，都有明确的积极表态，上周内10年期国债收益率一度下破1.8%。经济数据方面，住户贷款增速持续向好，但通胀数据回升放缓，短期经济复苏斜率的不确定性仍强。海外方面，欧洲、瑞士和加拿大央行相继降息，并对未来降息给予积极指引；美国11月CPI数据符合预期，当前市场对本月美联储降息25BPs暂无明显分歧。
金鹰基金建议，短期对国内权益维持中性，保持均衡配置。关注行业方面，重点关注具有较强业绩支撑、低估值的大盘价值股，兼顾避险属性较强的黄金、军工和粮食能源等板块。一方面，短期政策再度大幅加码的空间有限、经济数据短期弹性有限，业绩稳定、估值相对较低的行业配置价值凸显，关注先促消费政策后内生性复苏的消费品种：包括家电、轻工、汽车等。另一方面，对短期仍有政策持续催化的行业，在回调到支撑位后可考虑适当增配，如自主可控和基建链等，地产在短期的进一步催化或有限，仍需以观望为主。此外，可考虑适当增配黄金、军工和粮食能源等防御型资产，以应对全球地缘政治形势日趋复杂带来的各种“意外情形”。
风险提示：
本资料所引用的观点、分析及预测仅为个人观点，是其在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，相关指数、行业等的过往表现不代表未来表现，也不代表本公司旗下基金的业绩表现，不构成对阅读者的投资建议。基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的过往投资业绩不预示基金的未来表现。投资有风险，投资需谨慎。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。本资料不构成本公司任何业务的投资建议或保证，不作为任何法律文件。本公司或本公司相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。
责任编辑：石秀珍 SF183
上周两个重磅会议相继召开，指出全年经济社会发展主要目标任务将顺利完成，并对明年经济工作作出历史少有的积极定调。数据方面，公布11月金融数据显示实体经济融资需求仍有所转好，房贷继续企稳回升。CPI受食品项影响，同比增速意外放缓、环比超季节性下跌。海外方面，上周欧洲央行、瑞士央行、加拿大央行相继降息，欧央行在声明中删除了“限制性政策”的措辞；美国11月CPI数据符合预期，美国PPI增速略超预期，市场预计美联储12月或降息。上周A股市场放量回调，日均成交额回升至1.93万亿元，市场风格表现为：消费>周期>成长>金融。
金鹰基金表示，上周两大重磅会议召开，未来进入相对政策空窗期，预计市场将转入政策落地和数据验证期。国内方面，政治局会议和中央经济工作会议对2025年的经济工作定调积极，无论是货币政策、财政政策，还是在对楼市、股市的定位上，都有明确的积极表态，上周内10年期国债收益率一度下破1.8%。经济数据方面，住户贷款增速持续向好，但通胀数据回升放缓，短期经济复苏斜率的不确定性仍强。海外方面，欧洲、瑞士和加拿大央行相继降息，并对未来降息给予积极指引；美国11月CPI数据符合预期，当前市场对本月美联储降息25BPs暂无明显分歧。
金鹰基金建议，短期对国内权益维持中性，保持均衡配置。关注行业方面，重点关注具有较强业绩支撑、低估值的大盘价值股，兼顾避险属性较强的黄金、军工和粮食能源等板块。一方面，短期政策再度大幅加码的空间有限、经济数据短期弹性有限，业绩稳定、估值相对较低的行业配置价值凸显，关注先促消费政策后内生性复苏的消费品种：包括家电、轻工、汽车等。另一方面，对短期仍有政策持续催化的行业，在回调到支撑位后可考虑适当增配，如自主可控和基建链等，地产在短期的进一步催化或有限，仍需以观望为主。此外，可考虑适当增配黄金、军工和粮食能源等防御型资产，以应对全球地缘政治形势日趋复杂带来的各种“意外情形”。
风险提示：
本资料所引用的观点、分析及预测仅为个人观点，是其在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，相关指数、行业等的过往表现不代表未来表现，也不代表本公司旗下基金的业绩表现，不构成对阅读者的投资建议。基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的过往投资业绩不预示基金的未来表现。投资有风险，投资需谨慎。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。本资料不构成本公司任何业务的投资建议或保证，不作为任何法律文件。本公司或本公司相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。
责任编辑：石秀珍 SF183
