时隔半年，央行再次增持黄金！

据央行官网数据显示，11月末中国官方黄金储备为7296万盎司，较10月末增加16万盎司。央行此前已连续6个月暂停增持黄金储备；而再之前，央行曾连续18个月增持黄金储备。

从全球范围来看，黄金在我国储备中的占比或仍有较大提升空间。从持续优化国际储备结构、稳慎推进人民币国际化等角度来看，未来央行增持黄金有望仍是大方向。

全球央行黄金储备持续提升

再看全球央行的黄金储备，据世界黄金协会最新数据显示，各国央行10月份的黄金累计净购买量为60吨，为2024年的单月峰值。

其中，新兴市场央行继续主导市场，印度10月新购入27吨黄金，近年以来的黄金总购买量达到77吨，为全球各国央行中黄金购买量之首；除此之外，土耳其和波兰的黄金储备今年以来分别增加了72吨和69吨，仅这三家央行就占了今年全球净购买总量的60%。

黄金价格当前或维持区间震荡

黄金储备向来是各国国际储备资产中不可或缺的一部分。今年以来，全球央行增持黄金需求高企，或在一定程度上助推了金价的上涨。市场分析人士普遍认为，中国央行此前暂停增持黄金，或因为此前黄金价格的高位运行。

从黄金市场价格走势来看，今年黄金价格一路飙升，在 10 月底曾突破历史高位。不过 11 月以来，黄金价格逐渐从高位下调，当前或处于区间震荡阶段。

后市表现如何看？

从短期来看，据博时基金分析，当下黄金处于观望态势，短期向上向下动能都不足。往后看，12月FOMC或成关键时点。如果以通胀回升作为基准情形，未来可能会回归“1995年”和“2019年”软着陆下的预防式降息，即利率以有限、较慢的速度下调，同时通胀预期稳定，彼时黄金基本呈现震荡格局。所以12月FOMC点阵图较为关键，印证美联储是否会下调点阵图即此轮降息路径的幅度。

长期来看，高盛在最新的报告中将黄金列为2025年值得关注的商品，并预计在个人投资者和机构投资者需求正常化的推动下，金价有望上行。据高盛分析，黄金被视为应对尾部风险（如关税升级、地缘政治冲突、美国债务违约担忧等）的优质资产，黄金或是应对通胀和地缘政治的重要选择。

（文章来源：博时基金）

(责任编辑：138)

时隔半年，央行再次增持黄金！

据央行官网数据显示，11月末中国官方黄金储备为7296万盎司，较10月末增加16万盎司。央行此前已连续6个月暂停增持黄金储备；而再之前，央行曾连续18个月增持黄金储备。

从全球范围来看，黄金在我国储备中的占比或仍有较大提升空间。从持续优化国际储备结构、稳慎推进人民币国际化等角度来看，未来央行增持黄金有望仍是大方向。

全球央行黄金储备持续提升

再看全球央行的黄金储备，据世界黄金协会最新数据显示，各国央行10月份的黄金累计净购买量为60吨，为2024年的单月峰值。

其中，新兴市场央行继续主导市场，印度10月新购入27吨黄金，近年以来的黄金总购买量达到77吨，为全球各国央行中黄金购买量之首；除此之外，土耳其和波兰的黄金储备今年以来分别增加了72吨和69吨，仅这三家央行就占了今年全球净购买总量的60%。

黄金价格当前或维持区间震荡

黄金储备向来是各国国际储备资产中不可或缺的一部分。今年以来，全球央行增持黄金需求高企，或在一定程度上助推了金价的上涨。市场分析人士普遍认为，中国央行此前暂停增持黄金，或因为此前黄金价格的高位运行。

从黄金市场价格走势来看，今年黄金价格一路飙升，在 10 月底曾突破历史高位。不过 11 月以来，黄金价格逐渐从高位下调，当前或处于区间震荡阶段。

后市表现如何看？

从短期来看，据博时基金分析，当下黄金处于观望态势，短期向上向下动能都不足。往后看，12月FOMC或成关键时点。如果以通胀回升作为基准情形，未来可能会回归“1995年”和“2019年”软着陆下的预防式降息，即利率以有限、较慢的速度下调，同时通胀预期稳定，彼时黄金基本呈现震荡格局。所以12月FOMC点阵图较为关键，印证美联储是否会下调点阵图即此轮降息路径的幅度。

长期来看，高盛在最新的报告中将黄金列为2025年值得关注的商品，并预计在个人投资者和机构投资者需求正常化的推动下，金价有望上行。据高盛分析，黄金被视为应对尾部风险（如关税升级、地缘政治冲突、美国债务违约担忧等）的优质资产，黄金或是应对通胀和地缘政治的重要选择。

（文章来源：博时基金）

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