国金证券发布证券行业点评称，根据2024年12月9日中共中央政治局召开的会议，稳住楼市股市政策基调相比以往更加明确。货币政策转为“适度宽松”仅在2009-2010年实施过。此期间大型/中小型存款准备金率分别累计下调2%/4%，一年期存贷款利率分别累计下调1.62%/1.89%；并首次提到“超常规”。

流动性宽松推动市场成交放量，带来券商板块的估值提升与盈利改善。2010年以来，每一轮货币宽松周期内券商板块均具有较高的配置价值。2010年以来货币宽松的周期（分别是2012年1月到2013年的2月，2014年7月到2015年6月，2018年的10月到2019年的3月，2020年6月到2020年7月），四个阶段上证指数涨幅分别为9%、109%、14%以及14%，同期券商指数涨幅分别为56%、175%以及54%、29%，相较于大盘均有明显的超额收益。

在政策利好和资金回暖双重利好下，叠加今年低基数，预计明年券商板块业绩与估值有望实现双重提升。2024年前三季度市场行情整体下行，券商经营业绩承压明显，924以来利好政策接续出台，互换便利工具提升权益敞口，有助于提高权益市场向上对其利润的弹性。预计2025年券商业绩将实现底部回升，2024年业绩增速有望实现正增长，2025年业绩有望实现双位数增长。

（文章来源：财中社）

国金证券发布证券行业点评称，根据2024年12月9日中共中央政治局召开的会议，稳住楼市股市政策基调相比以往更加明确。货币政策转为“适度宽松”仅在2009-2010年实施过。此期间大型/中小型存款准备金率分别累计下调2%/4%，一年期存贷款利率分别累计下调1.62%/1.89%；并首次提到“超常规”。

流动性宽松推动市场成交放量，带来券商板块的估值提升与盈利改善。2010年以来，每一轮货币宽松周期内券商板块均具有较高的配置价值。2010年以来货币宽松的周期（分别是2012年1月到2013年的2月，2014年7月到2015年6月，2018年的10月到2019年的3月，2020年6月到2020年7月），四个阶段上证指数涨幅分别为9%、109%、14%以及14%，同期券商指数涨幅分别为56%、175%以及54%、29%，相较于大盘均有明显的超额收益。

在政策利好和资金回暖双重利好下，叠加今年低基数，预计明年券商板块业绩与估值有望实现双重提升。2024年前三季度市场行情整体下行，券商经营业绩承压明显，924以来利好政策接续出台，互换便利工具提升权益敞口，有助于提高权益市场向上对其利润的弹性。预计2025年券商业绩将实现底部回升，2024年业绩增速有望实现正增长，2025年业绩有望实现双位数增长。

（文章来源：财中社）