A股三大指数上一个交易日集体收跌，截至收盘，沪指跌0.05%，深成指跌0.55%，创业板指跌0.81%，北证50指数跌4.31%，全市场成交额16612亿元，较上日缩量1564亿元。全市场超3200只个股下跌。板块题材上，PEEK材料、人形机器人、CRO概念、Sora概念涨幅居前；房地产、影视院线、半导体板块跌幅居前。
中信证券：政策拐点再次确认，明确2025年宏观政策将加力提效
中信证券研报指出，从财政政策来看，会议要求实施“更加积极的财政政策”，并充实政策工具箱，或预示着2025年狭义赤字率和广义赤字率都将明显提升，政策发力重点也有望向民生消费领域边际倾斜。从货币政策来看，本次政治局会议要求实施适度宽松的货币政策，这是2010年之后我国首次实施适度宽松的货币政策，我们预计明年逆回购利率降幅为40-50bps，LPR和贷款利率降幅可能更大。从内需政策来看，全方位扩大国内需求，特别是“大力提振消费”的表态超出市场预期，在现有政策不断落地生效、增量扩内需政策进一步加力的支撑下，内需的改善或具有较强的确定性和可持续性。此外，在结构政策上，一方面会议明确表示要“稳住楼市股市”，股市重要性持续凸显，地产仍在政策落地期；另一方面，会议强调“以科技创新引领新质生产力发展”，战新产业（300832）和未来产业有望进一步获得政策支持。
建议未来在基础学科研究外，重点关注低空经济、商业航天、量子计算、生命科学等战略性新兴产业和未来产业发展，以及广泛应用数智技术和绿色技术的传统产业转型升级机会。
长城证券：煤炭供给端存在收缩预期 盈利能力保持稳健
长城证券（002939）研报指出，在政策端强调安全生产的背景下，煤炭供给端存在收缩预期，板块业绩稳定，盈利能力保持稳健。建议关注：1)央国企行业龙头，业绩韧性强的标的，推荐中国神华（601088）、中煤能源（601898）、陕西煤业（601225）。2)随着下游需求逐步修复，看好未来焦煤价格上涨空间，推荐淮北矿业（600985）、平煤股份（601666）。3)上下游一体化经营，业绩稳定性强能抵御周期波动，推荐新集能源（601918）、恒源煤电（600971）。4)疆煤外运受益标的，推荐广汇能源（600256）。
A股三大指数上一个交易日集体收跌，截至收盘，沪指跌0.05%，深成指跌0.55%，创业板指跌0.81%，北证50指数跌4.31%，全市场成交额16612亿元，较上日缩量1564亿元。全市场超3200只个股下跌。板块题材上，PEEK材料、人形机器人、CRO概念、Sora概念涨幅居前；房地产、影视院线、半导体板块跌幅居前。
中信证券：政策拐点再次确认，明确2025年宏观政策将加力提效
中信证券研报指出，从财政政策来看，会议要求实施“更加积极的财政政策”，并充实政策工具箱，或预示着2025年狭义赤字率和广义赤字率都将明显提升，政策发力重点也有望向民生消费领域边际倾斜。从货币政策来看，本次政治局会议要求实施适度宽松的货币政策，这是2010年之后我国首次实施适度宽松的货币政策，我们预计明年逆回购利率降幅为40-50bps，LPR和贷款利率降幅可能更大。从内需政策来看，全方位扩大国内需求，特别是“大力提振消费”的表态超出市场预期，在现有政策不断落地生效、增量扩内需政策进一步加力的支撑下，内需的改善或具有较强的确定性和可持续性。此外，在结构政策上，一方面会议明确表示要“稳住楼市股市”，股市重要性持续凸显，地产仍在政策落地期；另一方面，会议强调“以科技创新引领新质生产力发展”，战新产业（300832）和未来产业有望进一步获得政策支持。
建议未来在基础学科研究外，重点关注低空经济、商业航天、量子计算、生命科学等战略性新兴产业和未来产业发展，以及广泛应用数智技术和绿色技术的传统产业转型升级机会。
长城证券：煤炭供给端存在收缩预期 盈利能力保持稳健
长城证券（002939）研报指出，在政策端强调安全生产的背景下，煤炭供给端存在收缩预期，板块业绩稳定，盈利能力保持稳健。建议关注：1)央国企行业龙头，业绩韧性强的标的，推荐中国神华（601088）、中煤能源（601898）、陕西煤业（601225）。2)随着下游需求逐步修复，看好未来焦煤价格上涨空间，推荐淮北矿业（600985）、平煤股份（601666）。3)上下游一体化经营，业绩稳定性强能抵御周期波动，推荐新集能源（601918）、恒源煤电（600971）。4)疆煤外运受益标的，推荐广汇能源（600256）。
