上周五，全球铜市场震荡波动，美国11月非农就业数据的意外强劲成为引发市场反应的关键因素。数据显示，非农就业人数大幅增长22.70，高于市场预期的20万，为2024年3月以来最大增幅。失业率上升至4.2%，为2024年8月以来新高，薪资年率持平于4.0%。数据公布后美元指数断短线下挫近30点，而市场对于12月美联储降息的预期也随之升温至85%。在此背景下，伦敦期铜收盘上涨0.03%，报9092.5美元/吨；上海期铜则上涨0.36%，报74810元/吨。
除了美元走势的影响，中国库存的显著下降也为铜价提供了支撑。自6月初以来上海期货交易所的铜库存减少71%，较6月18日的库存168,425吨减少了42.0%，比一周前减少11,019吨，降至97,756吨，这也是连续第七周下降，创下2月份以来的最低水平。今年年初为30,905吨。库存的下降反映出中国铜需求的逐步回暖，尤其是在经济刺激措施预期增强的背景下，市场信心有所恢复。
此外，智利矿业公司安托法加斯塔与江西铜业达成的降低2025年铜精矿处理费协议，进一步加剧了市场对原材料供应的担忧。这一举措凸显了现货市场铜精矿供应的紧张态势，为铜价提供了额外的上涨动力。
值得注意的是，本月的中国中央经济工作会议也将成为影响铜价走势的重要因素。高层领导人将在会上制定经济增长目标，市场普遍期待中国可能出台更多刺激措施以推动经济复苏。这一预期已经在中国股市上得到反映，周五中国股市上涨，显示出市场对于未来政策走向的乐观态度。
从中长期来看，铜价的走势还将受到全球经济绿色转型、电气化和人工智能行业发展的影响。随着全球对可持续发展的日益重视，绿色能源和低碳技术的快速发展将推动电力和建筑行业对铜的需求持续增长。同时，铜矿投资不足和生产中断等问题也可能对铜的供应造成扰乱，进一步加剧市场供需矛盾。
技术层面来看，铜价短期利多因素密集，预示着其可能继续维持震荡上行的态势。价格下方支撑位仍在73500元，上方压力位在75500元。然而，在把握这一技术趋势的同时，我们必须清醒地认识到，宏观因素仍然是决定铜价走势的关键所在。尤其是特朗普即将走马上任，他的继任无疑将为全球金融市场带来诸多不确定性和新局面，这对铜价的影响同样深远且复杂。因此，在操作策略上，建议谨慎做多，勿盲目追高，观望为宜。
上周五，全球铜市场震荡波动，美国11月非农就业数据的意外强劲成为引发市场反应的关键因素。数据显示，非农就业人数大幅增长22.70，高于市场预期的20万，为2024年3月以来最大增幅。失业率上升至4.2%，为2024年8月以来新高，薪资年率持平于4.0%。数据公布后美元指数断短线下挫近30点，而市场对于12月美联储降息的预期也随之升温至85%。在此背景下，伦敦期铜收盘上涨0.03%，报9092.5美元/吨；上海期铜则上涨0.36%，报74810元/吨。
除了美元走势的影响，中国库存的显著下降也为铜价提供了支撑。自6月初以来上海期货交易所的铜库存减少71%，较6月18日的库存168,425吨减少了42.0%，比一周前减少11,019吨，降至97,756吨，这也是连续第七周下降，创下2月份以来的最低水平。今年年初为30,905吨。库存的下降反映出中国铜需求的逐步回暖，尤其是在经济刺激措施预期增强的背景下，市场信心有所恢复。
此外，智利矿业公司安托法加斯塔与江西铜业达成的降低2025年铜精矿处理费协议，进一步加剧了市场对原材料供应的担忧。这一举措凸显了现货市场铜精矿供应的紧张态势，为铜价提供了额外的上涨动力。
值得注意的是，本月的中国中央经济工作会议也将成为影响铜价走势的重要因素。高层领导人将在会上制定经济增长目标，市场普遍期待中国可能出台更多刺激措施以推动经济复苏。这一预期已经在中国股市上得到反映，周五中国股市上涨，显示出市场对于未来政策走向的乐观态度。
从中长期来看，铜价的走势还将受到全球经济绿色转型、电气化和人工智能行业发展的影响。随着全球对可持续发展的日益重视，绿色能源和低碳技术的快速发展将推动电力和建筑行业对铜的需求持续增长。同时，铜矿投资不足和生产中断等问题也可能对铜的供应造成扰乱，进一步加剧市场供需矛盾。
技术层面来看，铜价短期利多因素密集，预示着其可能继续维持震荡上行的态势。价格下方支撑位仍在73500元，上方压力位在75500元。然而，在把握这一技术趋势的同时，我们必须清醒地认识到，宏观因素仍然是决定铜价走势的关键所在。尤其是特朗普即将走马上任，他的继任无疑将为全球金融市场带来诸多不确定性和新局面，这对铜价的影响同样深远且复杂。因此，在操作策略上，建议谨慎做多，勿盲目追高，观望为宜。
