【现货价格更新】
国内尿素小颗粒现货价格，河南市场主流价1790(-10)，基差29(23)；山东市场主流价1790(-10)，基差29(23)；山西市场主流价1730(-10)，基差-31(23)；河北市场主流价1820(0)，基差59(33)；江苏市场主流价1820(0)，基差59(33)；
【本周市场主要动态】
综合卓创和隆众的统计：1.从供应角度看，四川美氰装置停车，河北田原预计近日恢复，西南气头企业12月将陆续停车。近期尿素行业日产18.20万吨，尿素产能利用率为80.51%；2.在需求方面，自11月下旬起，复合肥企业开工率逐渐提升，开始适量采购尿素。然而，板材销售情况不佳，成品库存积压，导致板材行业开工率维持低位，市场低迷对尿素需求的拉动作用不明显。农业方面，目前多以储备性需求为主，下游业者在价格较低时会适度采购，但若价格上涨，采购积极性可能会受到抑制；3.库存方面，尿素企业总库存量139万吨，较上周减少1.89万吨，环比减少1.34%。本周期国内尿素企业库存延续小幅去库，内蒙古、青海等地部分气头企业陆续停车，尿素日产下降，部分区域库存有涨转降；4.成本方面，天然气方面，天然气价格稳中有涨，气头装置成本压力增加。煤炭方面，下周无烟块煤市场供需格局延续偏宽松态势，且精末煤市场缺乏底部支撑，无烟块煤市场或延续偏弱调整。综合来看，原料价格涨跌分化，气头和固定床工艺成本承压。
【核心观点】
1.目前国内尿素矛盾的结构在于：供需平衡表去库+冬储+装置检修；2.根据卓创的统计口径，复合肥企业已进入冬储肥备肥阶段，部分地区已进入承储的第二个月。11月份随着预收订单的逐步跟进，中下旬各企业开始按单排产，月平均产能运行率提高至38.87%，较上月增加了4.87个百分点。然而，根据近两年的备肥习惯，复合肥企业在短期内主要采取刚需采买的方式，这对尿素价格形成了一定的支撑。从尿素需求结构来看，复合肥约占尿素下游消费量的16%，而农业需求占比高达53%左右，但11月份正值农业需求的传统淡季，国内主要农作物暂时没有集中用肥需求，仅有局部经济作物存在零星的采买。在淡季储备方面，不同地区的储备时间有所不同：内蒙古、辽宁、吉林和黑龙江的储备时间为当年10月1日至次年4月30日之间连续6个月，其他省份为当年10月1日至次年6月30日之间连续6个月。储备期间，每个月末的库存量需分别达到储备任务量的10%、30%、50%、70%，第五个月末库存量则需达到100%。
【策略】
单边以波段思路为主，2505波动区间给到[1810,1880]；期权端建议等待盘面波动放大阶段轻仓买入宽跨式，仅供参考。
免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。
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国内尿素小颗粒现货价格，河南市场主流价1790(-10)，基差29(23)；山东市场主流价1790(-10)，基差29(23)；山西市场主流价1730(-10)，基差-31(23)；河北市场主流价1820(0)，基差59(33)；江苏市场主流价1820(0)，基差59(33)；
【本周市场主要动态】
综合卓创和隆众的统计：1.从供应角度看，四川美氰装置停车，河北田原预计近日恢复，西南气头企业12月将陆续停车。近期尿素行业日产18.20万吨，尿素产能利用率为80.51%；2.在需求方面，自11月下旬起，复合肥企业开工率逐渐提升，开始适量采购尿素。然而，板材销售情况不佳，成品库存积压，导致板材行业开工率维持低位，市场低迷对尿素需求的拉动作用不明显。农业方面，目前多以储备性需求为主，下游业者在价格较低时会适度采购，但若价格上涨，采购积极性可能会受到抑制；3.库存方面，尿素企业总库存量139万吨，较上周减少1.89万吨，环比减少1.34%。本周期国内尿素企业库存延续小幅去库，内蒙古、青海等地部分气头企业陆续停车，尿素日产下降，部分区域库存有涨转降；4.成本方面，天然气方面，天然气价格稳中有涨，气头装置成本压力增加。煤炭方面，下周无烟块煤市场供需格局延续偏宽松态势，且精末煤市场缺乏底部支撑，无烟块煤市场或延续偏弱调整。综合来看，原料价格涨跌分化，气头和固定床工艺成本承压。
【核心观点】
1.目前国内尿素矛盾的结构在于：供需平衡表去库+冬储+装置检修；2.根据卓创的统计口径，复合肥企业已进入冬储肥备肥阶段，部分地区已进入承储的第二个月。11月份随着预收订单的逐步跟进，中下旬各企业开始按单排产，月平均产能运行率提高至38.87%，较上月增加了4.87个百分点。然而，根据近两年的备肥习惯，复合肥企业在短期内主要采取刚需采买的方式，这对尿素价格形成了一定的支撑。从尿素需求结构来看，复合肥约占尿素下游消费量的16%，而农业需求占比高达53%左右，但11月份正值农业需求的传统淡季，国内主要农作物暂时没有集中用肥需求，仅有局部经济作物存在零星的采买。在淡季储备方面，不同地区的储备时间有所不同：内蒙古、辽宁、吉林和黑龙江的储备时间为当年10月1日至次年4月30日之间连续6个月，其他省份为当年10月1日至次年6月30日之间连续6个月。储备期间，每个月末的库存量需分别达到储备任务量的10%、30%、50%、70%，第五个月末库存量则需达到100%。
【策略】
单边以波段思路为主，2505波动区间给到[1810,1880]；期权端建议等待盘面波动放大阶段轻仓买入宽跨式，仅供参考。
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