1、东方时尚：联合将评级由“A-/负面”下调至“BBB/负面”，主因持续亏损，偿债能力弱化，实控人部分股份被轮候冻结，征信记录恶化等
2、象屿股份：取消6.9亿投资忠旺集团，象屿集团将继续作为重整投资人，收购并控股新忠旺集团（忠旺集团铝主业资产设立的新公司）
3、合众人寿：延期披露2023年度、2024 年一季度、二季度和三季度财务及偿付能力相关报告
4、杉杉集团：新增股权冻结，公司及其一致行动人持有的78%的杉杉股份股权已被司法冻结
5、四川省投资集团四川省能源投资集团：筹划战略重组，关注后续进展
6、江西能源：24江能01及24江能02继承至江西投资集团，对持有人十分利好
7、常州滨江投：无偿划转2家子公司至新成立主体常州新北区龙运物流产业发展有限公司，净资产合计5.68亿元（占比4.41%）
8、象屿股份：拟将对江苏德龙约89.74亿债权转让至控股股东象屿集团
9、西湖电子：21-24年频繁变更审计机构，关注财务质量
10、启迪环境：控股股东启迪科服及其一致行动人部分股权拍卖暂缓，关注后续进展
11、海曙建投/海曙交投：控股股东由区国资中心变更为海欣控股，预计影响不大
二、YY点评
1、东方时尚：联合将评级由“A-/负面”下调至“BBB/负面”，主因持续亏损，偿债能力弱化，实控人部分股份被轮候冻结，征信记录恶化等★★★☆☆
联合资信将东方时尚驾驶学校股份有限公司（YY评级：8-，下称“公司”）评级由“A-/负面”下调至“BBB/负面”，主因：（1）24年前三季度亏损1.32亿元，货币资金对短债覆盖度仅有0.05，偿债能力持续弱化；（2）实控人徐雄累计被冻结股份占其所持股份的100%，占公司总股本的6.9%，控股股东东方时尚投资累计被冻结股份占其所持股份的59.69%，占公司总股本的11.61%；（3）公司募集资金账户被扣划108.74万用于偿还中信银行金融借款；（4）公司及实际控制人被中国证监会立案调查、2023 年年度报告中涉及的关联方资金占用和对东方时尚投资提供违规担保等事项尚未解决。征信记录较前次评级有所恶化。联合资信认为“公司及控股股东、实际控制人相关负面事项较多，对公司经营基本面和融资能力形成不利影响，加之货币资金持续下降以及信用记录恶化等事项反映出公司流动性压力加大，整体偿债能力进一步弱化。”
相关企业：东方时尚驾驶学校股份有限公司(产业8-)
2、象屿股份：取消6.9亿投资忠旺集团，象屿集团将继续作为重整投资人，收购并控股新忠旺集团（忠旺集团铝主业资产设立的新公司）★★★☆☆
厦门象屿11月30日晚披露取消参与投资忠旺集团铝主业资产等重整资产以及变更董事长及法定代表人的相关公告。厦门象屿表示，公司在统筹考虑各相关方反馈意见的基础上，结合最新情况更新投融资规划安排，经董事会审议决定取消对忠旺集团的6.9亿投资。公司控股股东象屿集团将继续作为重整投资人，收购并控股新忠旺集团（忠旺集团铝主业资产设立的新公司）。
相关企业：厦门象屿股份有限公司(产业5+);厦门象屿集团有限公司(产业5)
3、合众人寿：延期披露2023年度、2024 年一季度、二季度和三季度财务及偿付能力相关报告★★★☆☆
11月28日，合众人寿保险股份有限公司（YY评级8+）公告称，公司决定延期披露2023年度、2024年一季度、二季度和三季度财务和偿付能力相关报告。公司的大股东是中发实业，为民营企业，股东背景一般。根据偿付报告，24H1公司认可资产2130.22亿元，规模一般。合众人寿的投资标的对房地产行业的风险暴露偏高，并于2021年踩雷恒大，造成大量亏损。因此自2021年起，公司的风险分类由B级降至C级，并自此至今连续14个季度未变。偿付能力方面，截至24H1，公司核心偿付能力充足率与综合偿付能力充足率分别为102.78%与177.03%，尽管相比上年末有所提升，但在行业中仍偏低。公司的综合退保率高企，其中23Q4高达6.52%, 同年累计净亏损11.92亿。尽管该数据与24H1有所好转，短期内仍无法扭转局面。总体来看，公司21年前经营相对平稳，21年投资端的踩雷，引发了客户对公司的疑虑。23年公司推迟财务报告、解聘当前评级机构的逃避式做法进一步扩大了不信任。伴随着大规模的退保潮，公司的盈利情况与监管指标一降再降，在当今保险行业国营航母称霸的竞争格局中相对被动。
相关企业：合众人寿保险股份有限公司(金融8+)
4、杉杉集团：新增股权冻结，公司及其一致行动人持有的78%的杉杉股份股权已被司法冻结★★★☆☆
宁波杉杉股份有限公司公告，公司控股股东杉杉集团有限公司（YY评级8）及其一致行动人持有的杉杉股份1.55亿股被司法冻结。截至目前，杉杉集团及其一致行动人持有的78.34%的杉杉股份股权已被司法冻结，其中郑永刚、杉杉控股名下股权已被100%冻结，杉杉集团名下91.66%股权被冻结。
相关企业：杉杉集团有限公司(产业8);宁波杉杉股份有限公司(产业6-);杉杉控股有限公司(产业6)
5、四川省投资集团四川省能源投资集团：筹划战略重组，关注后续进展★★★☆☆
四川省人民政府拟启动四川省能源投资集团有限责任公司（YY4-，24Q3末总资产1,177亿元）与四川省投资集团有限责任公司（YY4+，24Q3末总资产2,657亿元）的战略重组事宜，目前该事项仍处于筹划阶段，关注后续进展。
相关企业：四川省能源投资集团有限责任公司(产业4-);四川省投资集团有限责任公司(产业4+)
6、江西能源：24江能01及24江能02继承至江西投资集团，对持有人十分利好★★☆☆☆
经持有人表决通过，江西省能源集团有限公司（评级8）发行的24江能01及24江能02偿债主体变更为江西省投资集团有限公司（评级4-）。由于江西省投资集团有限公信用资质远好于江西省能源集团有限公司，对于持有人十分利好。
相关企业：江西省投资集团有限公司(产业4-);江西省能源集团有限公司(产业8)
7、常州滨江投：无偿划转2家子公司至新成立主体常州新北区龙运物流产业发展有限公司，净资产合计5.68亿元（占比4.41%）★☆☆☆☆
常州滨江投资发展集团有限公司（YY评级7）拟划转子公司常州上扬科技服务有限公司和常州春江资产经营有限公司100%股权至常州新北区龙运物流产业发展有限公司，后者成立于24年10月29日，股东和实控人为新北区政府。此次划转系区域内平台整合，影响有限。
相关企业：常州滨江投资发展集团有限公司(城投7)
8、象屿股份：拟将对江苏德龙约89.74亿债权转让至控股股东象屿集团★☆☆☆☆
11月29日晚，厦门象屿公告称，控股股东象屿集团拟整体受让公司对江苏德龙及其子公司的债权，受让价格为897426.59万元，该款项将分三期，在协议达成的2年内支付。截至24Q3末，象屿集团本部货币资金仅65.16亿，净资产210.91亿，分期受让德龙债权有利于缓解象屿集团阶段性压力。
相关企业：厦门象屿股份有限公司(产业5+);厦门象屿金象控股集团有限公司(金融5-);厦门象屿金象融资租赁有限公司(金融7);厦门象屿集团有限公司(产业5);象屿地产集团有限公司(产业5-)
9、西湖电子：21-24年频繁变更审计机构，关注财务质量★☆☆☆☆
公司近年频繁变更审计机构：2016-2021年为中审亚太会计师事务所，2022年为中兴财光华会计师事务所，2023年为信永中和会计师事务所，2024年将变更为天健会计师事务所。不过本次变更为应股东杭州国资投资运营公司要求，且23年后审计机构均为国内会计大所，预计风险可控。
相关企业：西湖电子集团有限公司(产业7)
10、启迪环境：控股股东启迪科服及其一致行动人部分股权拍卖暂缓，关注后续进展★☆☆☆☆
启迪环境科技发展股份有限公司（YY8-）公告，公司控股股东启迪科服及其一致行动人所持部分股份（1.08亿股）的司法拍卖因利害关系人提出异议已暂缓，启迪科服持有的1.66亿股（占公司总股本11.64%）尚在推进中，关注后续进展。
相关企业：启迪环境科技发展股份有限公司(产业8-);启迪科技服务有限公司(产业8-)
11、海曙建投/海曙交投：控股股东由区国资中心变更为海欣控股，预计影响不大★☆☆☆☆
宁波市海曙开发建设投资集团有限公司（YY城投5+，简称公司）控股股东由海曙区国有资产管理中心变更为宁波市海欣控股有限公司（原名宁波市海曙区交通投资建设发展有限公司，24年11月改为现名），预计影响不大。另外根据企查查信息，宁波市海曙区交通投资建设有限公司（YY城投5+）亦被整合到海欣控股名下，关注区域平台整合。
相关企业：宁波市海曙开发建设投资集团有限公司(城投5+);宁波市海曙区交通投资建设有限公司(城投5+)
1、东方时尚：联合将评级由“A-/负面”下调至“BBB/负面”，主因持续亏损，偿债能力弱化，实控人部分股份被轮候冻结，征信记录恶化等
2、象屿股份：取消6.9亿投资忠旺集团，象屿集团将继续作为重整投资人，收购并控股新忠旺集团（忠旺集团铝主业资产设立的新公司）
3、合众人寿：延期披露2023年度、2024 年一季度、二季度和三季度财务及偿付能力相关报告
4、杉杉集团：新增股权冻结，公司及其一致行动人持有的78%的杉杉股份股权已被司法冻结
5、四川省投资集团四川省能源投资集团：筹划战略重组，关注后续进展
6、江西能源：24江能01及24江能02继承至江西投资集团，对持有人十分利好
7、常州滨江投：无偿划转2家子公司至新成立主体常州新北区龙运物流产业发展有限公司，净资产合计5.68亿元（占比4.41%）
8、象屿股份：拟将对江苏德龙约89.74亿债权转让至控股股东象屿集团
9、西湖电子：21-24年频繁变更审计机构，关注财务质量
10、启迪环境：控股股东启迪科服及其一致行动人部分股权拍卖暂缓，关注后续进展
11、海曙建投/海曙交投：控股股东由区国资中心变更为海欣控股，预计影响不大
二、YY点评
1、东方时尚：联合将评级由“A-/负面”下调至“BBB/负面”，主因持续亏损，偿债能力弱化，实控人部分股份被轮候冻结，征信记录恶化等★★★☆☆
联合资信将东方时尚驾驶学校股份有限公司（YY评级：8-，下称“公司”）评级由“A-/负面”下调至“BBB/负面”，主因：（1）24年前三季度亏损1.32亿元，货币资金对短债覆盖度仅有0.05，偿债能力持续弱化；（2）实控人徐雄累计被冻结股份占其所持股份的100%，占公司总股本的6.9%，控股股东东方时尚投资累计被冻结股份占其所持股份的59.69%，占公司总股本的11.61%；（3）公司募集资金账户被扣划108.74万用于偿还中信银行金融借款；（4）公司及实际控制人被中国证监会立案调查、2023 年年度报告中涉及的关联方资金占用和对东方时尚投资提供违规担保等事项尚未解决。征信记录较前次评级有所恶化。联合资信认为“公司及控股股东、实际控制人相关负面事项较多，对公司经营基本面和融资能力形成不利影响，加之货币资金持续下降以及信用记录恶化等事项反映出公司流动性压力加大，整体偿债能力进一步弱化。”
相关企业：东方时尚驾驶学校股份有限公司(产业8-)
2、象屿股份：取消6.9亿投资忠旺集团，象屿集团将继续作为重整投资人，收购并控股新忠旺集团（忠旺集团铝主业资产设立的新公司）★★★☆☆
厦门象屿11月30日晚披露取消参与投资忠旺集团铝主业资产等重整资产以及变更董事长及法定代表人的相关公告。厦门象屿表示，公司在统筹考虑各相关方反馈意见的基础上，结合最新情况更新投融资规划安排，经董事会审议决定取消对忠旺集团的6.9亿投资。公司控股股东象屿集团将继续作为重整投资人，收购并控股新忠旺集团（忠旺集团铝主业资产设立的新公司）。
相关企业：厦门象屿股份有限公司(产业5+);厦门象屿集团有限公司(产业5)
3、合众人寿：延期披露2023年度、2024 年一季度、二季度和三季度财务及偿付能力相关报告★★★☆☆
11月28日，合众人寿保险股份有限公司（YY评级8+）公告称，公司决定延期披露2023年度、2024年一季度、二季度和三季度财务和偿付能力相关报告。公司的大股东是中发实业，为民营企业，股东背景一般。根据偿付报告，24H1公司认可资产2130.22亿元，规模一般。合众人寿的投资标的对房地产行业的风险暴露偏高，并于2021年踩雷恒大，造成大量亏损。因此自2021年起，公司的风险分类由B级降至C级，并自此至今连续14个季度未变。偿付能力方面，截至24H1，公司核心偿付能力充足率与综合偿付能力充足率分别为102.78%与177.03%，尽管相比上年末有所提升，但在行业中仍偏低。公司的综合退保率高企，其中23Q4高达6.52%, 同年累计净亏损11.92亿。尽管该数据与24H1有所好转，短期内仍无法扭转局面。总体来看，公司21年前经营相对平稳，21年投资端的踩雷，引发了客户对公司的疑虑。23年公司推迟财务报告、解聘当前评级机构的逃避式做法进一步扩大了不信任。伴随着大规模的退保潮，公司的盈利情况与监管指标一降再降，在当今保险行业国营航母称霸的竞争格局中相对被动。
相关企业：合众人寿保险股份有限公司(金融8+)
4、杉杉集团：新增股权冻结，公司及其一致行动人持有的78%的杉杉股份股权已被司法冻结★★★☆☆
宁波杉杉股份有限公司公告，公司控股股东杉杉集团有限公司（YY评级8）及其一致行动人持有的杉杉股份1.55亿股被司法冻结。截至目前，杉杉集团及其一致行动人持有的78.34%的杉杉股份股权已被司法冻结，其中郑永刚、杉杉控股名下股权已被100%冻结，杉杉集团名下91.66%股权被冻结。
相关企业：杉杉集团有限公司(产业8);宁波杉杉股份有限公司(产业6-);杉杉控股有限公司(产业6)
5、四川省投资集团四川省能源投资集团：筹划战略重组，关注后续进展★★★☆☆
四川省人民政府拟启动四川省能源投资集团有限责任公司（YY4-，24Q3末总资产1,177亿元）与四川省投资集团有限责任公司（YY4+，24Q3末总资产2,657亿元）的战略重组事宜，目前该事项仍处于筹划阶段，关注后续进展。
相关企业：四川省能源投资集团有限责任公司(产业4-);四川省投资集团有限责任公司(产业4+)
6、江西能源：24江能01及24江能02继承至江西投资集团，对持有人十分利好★★☆☆☆
经持有人表决通过，江西省能源集团有限公司（评级8）发行的24江能01及24江能02偿债主体变更为江西省投资集团有限公司（评级4-）。由于江西省投资集团有限公信用资质远好于江西省能源集团有限公司，对于持有人十分利好。
相关企业：江西省投资集团有限公司(产业4-);江西省能源集团有限公司(产业8)
7、常州滨江投：无偿划转2家子公司至新成立主体常州新北区龙运物流产业发展有限公司，净资产合计5.68亿元（占比4.41%）★☆☆☆☆
常州滨江投资发展集团有限公司（YY评级7）拟划转子公司常州上扬科技服务有限公司和常州春江资产经营有限公司100%股权至常州新北区龙运物流产业发展有限公司，后者成立于24年10月29日，股东和实控人为新北区政府。此次划转系区域内平台整合，影响有限。
相关企业：常州滨江投资发展集团有限公司(城投7)
8、象屿股份：拟将对江苏德龙约89.74亿债权转让至控股股东象屿集团★☆☆☆☆
11月29日晚，厦门象屿公告称，控股股东象屿集团拟整体受让公司对江苏德龙及其子公司的债权，受让价格为897426.59万元，该款项将分三期，在协议达成的2年内支付。截至24Q3末，象屿集团本部货币资金仅65.16亿，净资产210.91亿，分期受让德龙债权有利于缓解象屿集团阶段性压力。
相关企业：厦门象屿股份有限公司(产业5+);厦门象屿金象控股集团有限公司(金融5-);厦门象屿金象融资租赁有限公司(金融7);厦门象屿集团有限公司(产业5);象屿地产集团有限公司(产业5-)
9、西湖电子：21-24年频繁变更审计机构，关注财务质量★☆☆☆☆
公司近年频繁变更审计机构：2016-2021年为中审亚太会计师事务所，2022年为中兴财光华会计师事务所，2023年为信永中和会计师事务所，2024年将变更为天健会计师事务所。不过本次变更为应股东杭州国资投资运营公司要求，且23年后审计机构均为国内会计大所，预计风险可控。
相关企业：西湖电子集团有限公司(产业7)
10、启迪环境：控股股东启迪科服及其一致行动人部分股权拍卖暂缓，关注后续进展★☆☆☆☆
启迪环境科技发展股份有限公司（YY8-）公告，公司控股股东启迪科服及其一致行动人所持部分股份（1.08亿股）的司法拍卖因利害关系人提出异议已暂缓，启迪科服持有的1.66亿股（占公司总股本11.64%）尚在推进中，关注后续进展。
相关企业：启迪环境科技发展股份有限公司(产业8-);启迪科技服务有限公司(产业8-)
11、海曙建投/海曙交投：控股股东由区国资中心变更为海欣控股，预计影响不大★☆☆☆☆
宁波市海曙开发建设投资集团有限公司（YY城投5+，简称公司）控股股东由海曙区国有资产管理中心变更为宁波市海欣控股有限公司（原名宁波市海曙区交通投资建设发展有限公司，24年11月改为现名），预计影响不大。另外根据企查查信息，宁波市海曙区交通投资建设有限公司（YY城投5+）亦被整合到海欣控股名下，关注区域平台整合。
相关企业：宁波市海曙开发建设投资集团有限公司(城投5+);宁波市海曙区交通投资建设有限公司(城投5+)
