从小笼包“上天”到县城“卖天”，低空经济过热了？

吴晓波频道

4周前

10月26日，江苏无锡在一天之内集中揭牌了6个低空经济产业园；隔壁的苏州不甘示弱，火速打造了7个低空经济先导产业园；上海计划明年规划出不少于150条低空飞行航线；深圳已建成各类低空起降设施约250个，预计到2026年将增加到约1200个……。

点击图片▲立即了解

“对于很多地方政府和企业来说，它们宁愿‘浪费’，也不愿‘掉队’。”

文 / 巴九灵（微信公众号：吴晓波频道）

最近，无锡一家老字号小笼包企业赚到不少眼球，它跨界注册了一家无人机运营公司，打算用无人机，把自家的小笼包从标准化工厂“空运”到各个门店，以提升顾客对食物新鲜度的认知和满意度。
对于这一“前卫”的举动，有人赞赏，认为是前沿科技与传统行业的一次巧妙融合，有人质疑，认为是潮流下的盲目跟风。
小笼包都要“上天”，这是低空经济热潮的一个缩影。

火热的低空经济

民航局数据显示，2023年，我国低空经济市场规模超过5000亿元，2030年有望超过2万亿元。
而在11月18日，国际电动航空论坛的消息显示，国家空管委将在6个城市开展eVTOL试点，6个城市初步确定为合肥、杭州、深圳、苏州、成都和重庆。
试点文件对航线和区域都有相关规划，对600米以下空域授权部分地方政府。
这意味着一块诱人的“大蛋糕”终于被端上了桌。
为了能在这块“蛋糕”上咬上一口，各地政府都抢着“上桌”。
目前，全国已有近30个省份的100多个城市出台了低空经济相关政策。
10月26日，江苏无锡在一天之内集中揭牌了6个低空经济产业园；隔壁的苏州不甘示弱，火速打造了7个低空经济先导产业园；上海计划明年规划出不少于150条低空飞行航线；深圳已建成各类低空起降设施约250个，预计到2026年将增加到约1200个……

苏州新盛里·低空经济产业园

图源：新华社

但就在这股热潮中，一些耐人寻味的现象开始浮现。
11月26日，济南平阴县以9.24亿元出让了当地低空经济30年的特许经营权。
项目招标人为平阴县发展和改革局，而中标方则是平阴县财政局100%持股的国有独资企业，而且这家公司的成立时间是招标公告发布的当天。
这一事件引发了多方面的质疑。
低空经济还处于起步阶段，其潜在投入和盈利模式还存在诸多不确定性，9.24亿元这一出让金额从何得来？与未来的预期收益能否匹配？这一出让行为是基于促进低空经济发展的初衷，还是更多地着眼于短期的财政收益？更有甚者，会不会已经有更多地方政府受到“启发”，打起了“卖天”的主意？
这个低空经济热潮中的小插曲，似乎暗示市场正逐渐偏离理性轨道。

“泡沫”升起

从小笼包“上天”到地方政府“卖天”，乍看起来都出人意料，细想起来，又似乎在预料之中。
稍稍回顾历史便不难发现，每当新的产业机遇出现，总会上演一幕幕相似的场景：各地政府与企业纷纷一拥而上，大搞项目，热闹非凡。
然而，随着热潮退去，多数地方归于沉寂，只留下一片混乱与未竟的事业。
举例来说，光伏产业一度是全国各地竞相扶持的明星产业，2004年前后的几年时间里，全国的光伏项目如雨后春笋般涌现。
但无序扩张导致行业的产能过剩，企业的经济效益也大打折扣。

光伏产业链各环节单位毛利情况（元/w）

图源：Solarzoom，国开证券

到了2016年，“特色小镇”概念风靡一时，但多数特色小镇项目由于先天条件弱、缺乏产业支撑、同质化严重，很快陷入停滞。
类似的情况也发生在新能源车、半导体等行业。
现在的低空经济，大概和之前所有的热门产业所经历过的一样，就处在各种项目一拥而上，“泡沫”升起的阶段。
比如有低空经济厂商在珠海航展中收获了近百架电动飞机的订单，而飞机的买家主要是地方政府。
它们的诉求很简单，就是希望厂商能落户到当地，它们还为此承诺未来会陆续购买厂家生产的飞机。
对于地方政府来说，那么多飞机买回来有什么用？还不明确。企业落地真的能创造那么多价值吗？也还未必。
但只要企业肯来，地方政府就是抢占了先机，所以它们宁愿“浪费”，也不愿“掉队”。
在政府和资本的追捧下，不少低空经济相关企业的估值飞速增长。
比如生产电动垂直起降飞行器的企业沃兰特，在今年已完成了五轮亿元级融资，估值从年初的不到10亿实现了翻番。
还有部分企业借着热度开始“自抬身价”。比如某地招商局在询价过程中，有企业就要求，把200架飞机按4亿元打包出售，先钱后货，且不接受分期付款。

“过热”的数字

从这些具体的例子，我们看到，当急着入场的人越来越多，人们对低空经济的期待有多高，泡沫就能被撑到多大。
除了案例之外，我们也能从数据中找到一些“过热”的迹象。
吴老师在音频《小笼包企业注册无人机公司，低空经济过热了吗？》中提到，一些过快增长的数字是泡沫存在的标志。
我们看到，近年来，低空经济相关企业的数量出现了明显的增长。
目前，国内有低空经济相关企业7万多家，广东、山东、江苏等地相关企业数量居前。
其中，成立不满5年的企业占比过半，仅今年新注册的企业数就超过7500家。

深圳低空经济高质量发展巡展

今年以来，低空经济板块已出现7只翻倍股。另外，根据企查查的数据，年内已发生76起相关融资事件，数量同比增长70.5%；披露融资金额超80亿元，同比增长近80%。
但几万家企业在赛道上赛跑，将难以避免地陷入内卷之中，最终能存活下来的有几家呢？参考新能源车行业的现状，答案恐怕不会太乐观。
其实，从最新的三季报中也能看出来，很多企业的日子或许并没有想象中滋润。
数据显示，A股的70多家低空经济概念股中，有超过一半的企业并未实现盈利，甚至在核心环节出现了普遍亏损。
还有一些企业因为“打擦边球”而股价飙升，结果收到了监管机构的警告。
2024年4月，低空经济大牛股万丰奥威就因为误导性地宣传“与特斯拉合作组建eVTOL公司”，收到了浙江证监局的警示函。
所以虽然低空经济正受到热烈追捧，展现出一派繁荣景象，但其中潜藏的风险也不容忽视。
地方政府如果一味急着上马项目，而忽略其可行性与长期效益，以及与当地产业的适配度，那么这些项目很可能成为无根之木。
同样地，企业如果过度依赖政府订单和补贴，而忽视了技术创新和市场需求的挖掘，其发展也注定难以长久。

仰望“天空”，脚踏实地
如果要送一句话给当前低空经济的追逐者们，它大概可以是“仰望‘天空’，脚踏实地”。
11月27日，中国低空经济联盟理事长罗军表示：“中国低空经济至少还需要2—3年时间完成基础设施建设，之后才能真正进入低空经济时代。”但他同时表示，我国已经迎来了低空经济黄金十年的机遇期。
所以一方面，我们知道低空经济距离真正的规模化落地还有挺长的距离，另一方面，我们也怀着很多期待和想象。
比如今天在美国卖四五百万美元一辆的飞行汽车，在中国，价格已经可以做到100万元左右。
不同于欧美用造飞机的方式研发飞行汽车，中国的创业者们则以造汽车的方式造出了飞行汽车。

国产飞行汽车产品首飞

在研发过程中，我们大量运用到了在新能源汽车和手机等行业积累的技术经验，凭借独有的研发速度以及供应链整合能力等优势，实现了在技术和成本上的“弯道超越”。
以此为例，低空经济带给我们的想象空间是巨大的。
如今，低空经济的“黄金十年”已经在我们面前展开。“天空”广阔，但当热潮渐息、泡沫落地，只有那些根基扎实的地方和企业，才能在残酷的大浪淘沙中存活下来。

本篇作者 | 毕冉|责任编辑 |徐涛

主编 |何梦飞|图源|VCG

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10月26日，江苏无锡在一天之内集中揭牌了6个低空经济产业园；隔壁的苏州不甘示弱，火速打造了7个低空经济先导产业园；上海计划明年规划出不少于150条低空飞行航线；深圳已建成各类低空起降设施约250个，预计到2026年将增加到约1200个……。

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“对于很多地方政府和企业来说，它们宁愿‘浪费’，也不愿‘掉队’。”

文 / 巴九灵（微信公众号：吴晓波频道）

最近，无锡一家老字号小笼包企业赚到不少眼球，它跨界注册了一家无人机运营公司，打算用无人机，把自家的小笼包从标准化工厂“空运”到各个门店，以提升顾客对食物新鲜度的认知和满意度。
对于这一“前卫”的举动，有人赞赏，认为是前沿科技与传统行业的一次巧妙融合，有人质疑，认为是潮流下的盲目跟风。
小笼包都要“上天”，这是低空经济热潮的一个缩影。

火热的低空经济

民航局数据显示，2023年，我国低空经济市场规模超过5000亿元，2030年有望超过2万亿元。
而在11月18日，国际电动航空论坛的消息显示，国家空管委将在6个城市开展eVTOL试点，6个城市初步确定为合肥、杭州、深圳、苏州、成都和重庆。
试点文件对航线和区域都有相关规划，对600米以下空域授权部分地方政府。
这意味着一块诱人的“大蛋糕”终于被端上了桌。
为了能在这块“蛋糕”上咬上一口，各地政府都抢着“上桌”。
目前，全国已有近30个省份的100多个城市出台了低空经济相关政策。
10月26日，江苏无锡在一天之内集中揭牌了6个低空经济产业园；隔壁的苏州不甘示弱，火速打造了7个低空经济先导产业园；上海计划明年规划出不少于150条低空飞行航线；深圳已建成各类低空起降设施约250个，预计到2026年将增加到约1200个……

苏州新盛里·低空经济产业园

图源：新华社

但就在这股热潮中，一些耐人寻味的现象开始浮现。
11月26日，济南平阴县以9.24亿元出让了当地低空经济30年的特许经营权。
项目招标人为平阴县发展和改革局，而中标方则是平阴县财政局100%持股的国有独资企业，而且这家公司的成立时间是招标公告发布的当天。
这一事件引发了多方面的质疑。
低空经济还处于起步阶段，其潜在投入和盈利模式还存在诸多不确定性，9.24亿元这一出让金额从何得来？与未来的预期收益能否匹配？这一出让行为是基于促进低空经济发展的初衷，还是更多地着眼于短期的财政收益？更有甚者，会不会已经有更多地方政府受到“启发”，打起了“卖天”的主意？
这个低空经济热潮中的小插曲，似乎暗示市场正逐渐偏离理性轨道。

“泡沫”升起

从小笼包“上天”到地方政府“卖天”，乍看起来都出人意料，细想起来，又似乎在预料之中。
稍稍回顾历史便不难发现，每当新的产业机遇出现，总会上演一幕幕相似的场景：各地政府与企业纷纷一拥而上，大搞项目，热闹非凡。
然而，随着热潮退去，多数地方归于沉寂，只留下一片混乱与未竟的事业。
举例来说，光伏产业一度是全国各地竞相扶持的明星产业，2004年前后的几年时间里，全国的光伏项目如雨后春笋般涌现。
但无序扩张导致行业的产能过剩，企业的经济效益也大打折扣。

光伏产业链各环节单位毛利情况（元/w）

图源：Solarzoom，国开证券

到了2016年，“特色小镇”概念风靡一时，但多数特色小镇项目由于先天条件弱、缺乏产业支撑、同质化严重，很快陷入停滞。
类似的情况也发生在新能源车、半导体等行业。
现在的低空经济，大概和之前所有的热门产业所经历过的一样，就处在各种项目一拥而上，“泡沫”升起的阶段。
比如有低空经济厂商在珠海航展中收获了近百架电动飞机的订单，而飞机的买家主要是地方政府。
它们的诉求很简单，就是希望厂商能落户到当地，它们还为此承诺未来会陆续购买厂家生产的飞机。
对于地方政府来说，那么多飞机买回来有什么用？还不明确。企业落地真的能创造那么多价值吗？也还未必。
但只要企业肯来，地方政府就是抢占了先机，所以它们宁愿“浪费”，也不愿“掉队”。
在政府和资本的追捧下，不少低空经济相关企业的估值飞速增长。
比如生产电动垂直起降飞行器的企业沃兰特，在今年已完成了五轮亿元级融资，估值从年初的不到10亿实现了翻番。
还有部分企业借着热度开始“自抬身价”。比如某地招商局在询价过程中，有企业就要求，把200架飞机按4亿元打包出售，先钱后货，且不接受分期付款。

“过热”的数字

从这些具体的例子，我们看到，当急着入场的人越来越多，人们对低空经济的期待有多高，泡沫就能被撑到多大。
除了案例之外，我们也能从数据中找到一些“过热”的迹象。
吴老师在音频《小笼包企业注册无人机公司，低空经济过热了吗？》中提到，一些过快增长的数字是泡沫存在的标志。
我们看到，近年来，低空经济相关企业的数量出现了明显的增长。
目前，国内有低空经济相关企业7万多家，广东、山东、江苏等地相关企业数量居前。
其中，成立不满5年的企业占比过半，仅今年新注册的企业数就超过7500家。

深圳低空经济高质量发展巡展

今年以来，低空经济板块已出现7只翻倍股。另外，根据企查查的数据，年内已发生76起相关融资事件，数量同比增长70.5%；披露融资金额超80亿元，同比增长近80%。
但几万家企业在赛道上赛跑，将难以避免地陷入内卷之中，最终能存活下来的有几家呢？参考新能源车行业的现状，答案恐怕不会太乐观。
其实，从最新的三季报中也能看出来，很多企业的日子或许并没有想象中滋润。
数据显示，A股的70多家低空经济概念股中，有超过一半的企业并未实现盈利，甚至在核心环节出现了普遍亏损。
还有一些企业因为“打擦边球”而股价飙升，结果收到了监管机构的警告。
2024年4月，低空经济大牛股万丰奥威就因为误导性地宣传“与特斯拉合作组建eVTOL公司”，收到了浙江证监局的警示函。
所以虽然低空经济正受到热烈追捧，展现出一派繁荣景象，但其中潜藏的风险也不容忽视。
地方政府如果一味急着上马项目，而忽略其可行性与长期效益，以及与当地产业的适配度，那么这些项目很可能成为无根之木。
同样地，企业如果过度依赖政府订单和补贴，而忽视了技术创新和市场需求的挖掘，其发展也注定难以长久。

仰望“天空”，脚踏实地
如果要送一句话给当前低空经济的追逐者们，它大概可以是“仰望‘天空’，脚踏实地”。
11月27日，中国低空经济联盟理事长罗军表示：“中国低空经济至少还需要2—3年时间完成基础设施建设，之后才能真正进入低空经济时代。”但他同时表示，我国已经迎来了低空经济黄金十年的机遇期。
所以一方面，我们知道低空经济距离真正的规模化落地还有挺长的距离，另一方面，我们也怀着很多期待和想象。
比如今天在美国卖四五百万美元一辆的飞行汽车，在中国，价格已经可以做到100万元左右。
不同于欧美用造飞机的方式研发飞行汽车，中国的创业者们则以造汽车的方式造出了飞行汽车。

国产飞行汽车产品首飞

在研发过程中，我们大量运用到了在新能源汽车和手机等行业积累的技术经验，凭借独有的研发速度以及供应链整合能力等优势，实现了在技术和成本上的“弯道超越”。
以此为例，低空经济带给我们的想象空间是巨大的。
如今，低空经济的“黄金十年”已经在我们面前展开。“天空”广阔，但当热潮渐息、泡沫落地，只有那些根基扎实的地方和企业，才能在残酷的大浪淘沙中存活下来。

本篇作者 | 毕冉|责任编辑 |徐涛

主编 |何梦飞|图源|VCG

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