最近的市场特征，整体上是一个震荡格局。
涨多了有资金忙着落袋，而跌得多又马上有资金入场抄底。题材炒作、消息面炒作、板块轮动都非常之快，要求投资者“手速”也要很快，这对于一般投资者而言，无疑增加了交投的难度。
不过，因为资金面十分充足，每个交易日的成交额都在万亿上方，已经告别了9月之前的低迷状态，总体交投依然活跃，财富效应也在持续显现，等了这么久才有如今的行情，投资者自然不应错过。
当然，也有一些观点认为，鉴于经济基本面压力依然，外围形势也渐趋复杂，要想恢复9月末那种疯涨状态，可能性也不高。
震荡行情，很可能会成为未来一段时间的常态。
作为投资者，又应该如何应对?是跟随消息面炒作，哪个热炒哪个，还是制定一套稳健持久的策略，选择一些简单易行且收益又相对好的工具进行投资呢?
01
哪些策略适合目前的行情?
先说说我们对于后市总体观点，那就是慢牛行情仍然值得期待。
理由有三：
第一，美联储的降息周期已于9月份正式开启，全球的货币宽松周期也随之展开，我们这边也不例外，这种周期一般都会维持数年，所以未来可以期待更大规模的货币宽松，这既有利于经济，也有利于资本市场;
第二，2024年9月以来，集中发布的一揽子经济刺激政策，包括财政、产业、货币等政策，效果会持续呈现。伴随经济数据的持续改善，基本面驱动的行情就会出。而基本面行情，正是慢牛最重要的底层驱动因素;
第三，是更加长远的，基于内外形势的不断变化，包括科技创新、新产业支持、出海布局等诸多发展空间都值得期待。过去40多年，都出现过类似产业大变迁，比如92年、97年、01年、08年、15年。而每一次产业变化，都会使得中国经济焕发新面貌。
股市持续向好的两大条件--流动性和基本面，第一个已经具备，第二个也正在兑现的路上，所以后市没有必要过于悲观。
回到行情方面，尽管震荡和板块轮动依然，但这只不过暂时的，流动性宽松和基本面压力并存下的产物。
从最近一个多月的走势也可以看出，当沪指跌到3100点附近时，有较强的反弹动能。所以即使会下跌，也不要期望指数会跌到很低的位置。另外，当指数到被认为的某个压力线时，大资金通常会发挥稳定器的作用。当然，也不要过于乐观，动不动就说上4000点、5000点。
这就是所谓的“下有支撑、上有压力”。
基于此，投资策略其实不复杂，可以根据自身能力做出选择，例如跟得上题材炒作的，可以去追逐题材，也可以跟随波段做高抛低吸，还可以化主动投资为被动投资，例如选择指数基金。
其中指数基金投资相对简单，策略主要分三种：
第一，是大家最熟悉的定投，不考虑价格涨跌，坚持定时、定量买入。
第二，是网格交易法，指在震荡行情中，通过一定的价格区间构造出一系列的买卖价位，通过严格执行低买高卖的交易策略，保证每一次卖出价位高于买入价位，从而获得价格震荡区间的波段收益。而买卖时设定的价位就称之为网格线，只在触及网格线时执行交易，其他时间等待。
第三，是套利，当基金在二级市场交易价格与基金净值之间出现差价，也就是套利空间，投资者通过在一、二级市场之间买卖，来获取价差收益。
三种策略都各有优劣，也有自己所使用的场景，比如网格交易法就比较适用于震荡行情，不太适合单边上涨或者单边下跌行情。
在具体的指数选择上，可重点考虑两大类，一类是传统的大盘指数，另一个则是以新质生产力、AI为代表的成长指数。
其中也不乏能够有效地融合两大类的指数，如最近广受关注的中证A500指数。
02
为什么是中证A500?
相信大家都知道全球著名的标普500指数，它选取了美股市场500家市值最大、最优秀上市公司作为成分股，总市值占到美股总市值8成左右，被视为美股市场的风向标。
更重要的是，标普500指数多年来，在投资回报方面表现出色，赢得众多投资人的肯定，其中就包括股神巴菲特。2008年时，他与另一个知名投资人西德斯做过十年赌约，最终以西德斯挑选的5只对冲基金FOF落败标普500而告终。
而中证A500指数，正被视为A股版的“标普500”指数。
为什么这么说呢?
两者都是500只成分股，核心理念、编制方法也十分类似。
但中证A500指数有一点区别，那就是它充分考虑中国目前经济高发展的特点，表现在对于新兴产业的吸纳上。
在行业覆盖上，工业、信息技术、通信服务、医药卫生合计权重占整个A500指数近50%，高于可比宽基指数，而传统金融、能源和房地产等传统行业权重占比显著降低。
因为吸纳了更多面向未来的、代表新质生产力的产业，A500指数既能反映出国家经济发展战略的转变，也能反映更好地反映中国经济高质量发展的成果。
同时，A500指数在成分股选择上，除了考虑市值指标，还融入了流动性、ESG、互联互通等指标，通过综合评判，确保优选出A股各行业市值代表性强、表征行业龙头的500只股票，兼顾大市值的同时均衡覆盖A股各行业核心龙头资产，也兼具沪深300大盘价值及中证500成长特性。
与沪深300指数相比，中证A500指数均由全市场规模大、流动性好标的组成，呈现大盘风格，权重重合度80%左右，反映市场整体表现;与中证500 指数相比，中证500主要反映市场中盘成长股整体表现，成份股重合207只，权重重合15.6%。
中证A500成份股中，有87只成份股市值在1000亿元以上，市值权重占比达70%;总市值1000亿元以下公司数量413只，数量占比达83%，其中包括众多行业细分龙头及新质生产力代表。
中证A500行业分布相对均衡，较为接近中证全指，更加贴近全市场。
03
成绩如何?
从历史走势上看，中证A500指数长期市场表现居前，2004年12月31日(基日)以来截至2024年10月8日，阶段上涨398.13%，分别超越同期沪深300、上证指数74个百分点和224个百分点;整体上呈现牛市跑赢(如：2019年、2020年弹性明显)，熊市跑平特征。
从近期业绩--2024年中报数据看，中证A500成份股净资产收益率为12.81%，远高于中证全指的8.51%;分行业看，中证A500成份股在各个行业中的净资产收益率中位数均高于中证全指;在可选消费、医药卫生、主要消费、工业、通信服务等新兴行业的营业收入增速中位数高于中证全指。
从估值看，即使经历近期反弹，指数估值仍处于相对低位。Wind数据统计，截至2024年11月25日，中证A500指数市盈率(TTM)为13.97倍，处于过去十年历史42.66%分位;估值仍处合理区间，具备长期投资价值。
正因如此，中证A500ETF爆火。
Wind数据统计，截至11月11日，首批10只中证A500ETF规模合计已超1000亿元，距离10月15日集体上市后不足1个月便快速突破千亿大关，刷新历史最快过千亿纪录。截至11月20日，跟踪中证A500指数的合计基金规模已突破2000亿元大关。
作为新“国九条”发布后的第一只宽基指数，A500指数基金在回馈投资方面，积极响应国家政策。
如A500指数ETF(159351)的基金招募说明书中就明确表述，在符合基金收益分配条件的前提下，本基金每季度至少进行一次收益分配：基金管理人于每年一月、四月、七月、十月最后一个交易日，对基金相对业绩比较基准的超额收益率以及基金的可供分配利润进行评价。
A500指数ETF(159351)管理人嘉实基金，至今已拥有公募基金、机构投资、养老金业务、海外投资等在内的“全牌照”业务，累计荣获19次指数金牛奖，其中“被动投资金牛公司”10次(连续3年)，“指数型金牛基金”9次。
04
结语
行情至此，有人质疑牛市已去，也有人依然坚持，这种分歧会一直存在，是造成整体震荡、局部炒作、快速轮动的重要原因。
分歧、震荡并不可怕，也蕴含着不少机会，前期是需要一个正确的投资策略。
而适合这种行情的投资策略其实不少，这里有必要再提一下股神巴菲特，他一直对于标普500指数基金推崇有加，他也始终坚定地相信，一个普通投资者，想在美股市场上轻松战胜专业机构，获取可观的投资收益，只需要一个策略，那就是买入标普500指数基金，然后坐等时间的馈赠。
而面对市场的波动，他更为著名的一个论断是，假如你是农民，并且有资金，土地价格下跌的时候，你不仅不会恐慌性地卖出土地，反而会趁机买入更多的土地。
同样的理念，其实也适用于中国投资者，特别是普通投资者，想要在市场上通过主动投资去战胜专业机构，获得超额收益，难度还是非常大的，特别是在目前状态下。
可幸的是，市场有不少优质的指数基金可供选择，投资者既可以选择在场内，也可以选择场外去投资，费用方面都十分优惠，比如嘉实中证A500ETF联接基金(A类022453，C类022454)，管理费为0.15%/年+托管费为0.05%/年，处于目前全市场股票ETF费率的较低水平。
所谓大道至简，真正好的投资，往往很简单，既不需要挖空心思，也不需要绞尽脑汁，更不需要担惊受怕。
通过指数基金，中国的投资者，也可以简单地运用巴菲特的指数基金投资策略，做时间的朋友，坐享中国经济高发展的红利。
来源：格隆汇
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最近的市场特征，整体上是一个震荡格局。
涨多了有资金忙着落袋，而跌得多又马上有资金入场抄底。题材炒作、消息面炒作、板块轮动都非常之快，要求投资者“手速”也要很快，这对于一般投资者而言，无疑增加了交投的难度。
不过，因为资金面十分充足，每个交易日的成交额都在万亿上方，已经告别了9月之前的低迷状态，总体交投依然活跃，财富效应也在持续显现，等了这么久才有如今的行情，投资者自然不应错过。
当然，也有一些观点认为，鉴于经济基本面压力依然，外围形势也渐趋复杂，要想恢复9月末那种疯涨状态，可能性也不高。
震荡行情，很可能会成为未来一段时间的常态。
作为投资者，又应该如何应对?是跟随消息面炒作，哪个热炒哪个，还是制定一套稳健持久的策略，选择一些简单易行且收益又相对好的工具进行投资呢?
01
哪些策略适合目前的行情?
先说说我们对于后市总体观点，那就是慢牛行情仍然值得期待。
理由有三：
第一，美联储的降息周期已于9月份正式开启，全球的货币宽松周期也随之展开，我们这边也不例外，这种周期一般都会维持数年，所以未来可以期待更大规模的货币宽松，这既有利于经济，也有利于资本市场;
第二，2024年9月以来，集中发布的一揽子经济刺激政策，包括财政、产业、货币等政策，效果会持续呈现。伴随经济数据的持续改善，基本面驱动的行情就会出。而基本面行情，正是慢牛最重要的底层驱动因素;
第三，是更加长远的，基于内外形势的不断变化，包括科技创新、新产业支持、出海布局等诸多发展空间都值得期待。过去40多年，都出现过类似产业大变迁，比如92年、97年、01年、08年、15年。而每一次产业变化，都会使得中国经济焕发新面貌。
股市持续向好的两大条件--流动性和基本面，第一个已经具备，第二个也正在兑现的路上，所以后市没有必要过于悲观。
回到行情方面，尽管震荡和板块轮动依然，但这只不过暂时的，流动性宽松和基本面压力并存下的产物。
从最近一个多月的走势也可以看出，当沪指跌到3100点附近时，有较强的反弹动能。所以即使会下跌，也不要期望指数会跌到很低的位置。另外，当指数到被认为的某个压力线时，大资金通常会发挥稳定器的作用。当然，也不要过于乐观，动不动就说上4000点、5000点。
这就是所谓的“下有支撑、上有压力”。
基于此，投资策略其实不复杂，可以根据自身能力做出选择，例如跟得上题材炒作的，可以去追逐题材，也可以跟随波段做高抛低吸，还可以化主动投资为被动投资，例如选择指数基金。
其中指数基金投资相对简单，策略主要分三种：
第一，是大家最熟悉的定投，不考虑价格涨跌，坚持定时、定量买入。
第二，是网格交易法，指在震荡行情中，通过一定的价格区间构造出一系列的买卖价位，通过严格执行低买高卖的交易策略，保证每一次卖出价位高于买入价位，从而获得价格震荡区间的波段收益。而买卖时设定的价位就称之为网格线，只在触及网格线时执行交易，其他时间等待。
第三，是套利，当基金在二级市场交易价格与基金净值之间出现差价，也就是套利空间，投资者通过在一、二级市场之间买卖，来获取价差收益。
三种策略都各有优劣，也有自己所使用的场景，比如网格交易法就比较适用于震荡行情，不太适合单边上涨或者单边下跌行情。
在具体的指数选择上，可重点考虑两大类，一类是传统的大盘指数，另一个则是以新质生产力、AI为代表的成长指数。
其中也不乏能够有效地融合两大类的指数，如最近广受关注的中证A500指数。
02
为什么是中证A500?
相信大家都知道全球著名的标普500指数，它选取了美股市场500家市值最大、最优秀上市公司作为成分股，总市值占到美股总市值8成左右，被视为美股市场的风向标。
更重要的是，标普500指数多年来，在投资回报方面表现出色，赢得众多投资人的肯定，其中就包括股神巴菲特。2008年时，他与另一个知名投资人西德斯做过十年赌约，最终以西德斯挑选的5只对冲基金FOF落败标普500而告终。
而中证A500指数，正被视为A股版的“标普500”指数。
为什么这么说呢?
两者都是500只成分股，核心理念、编制方法也十分类似。
但中证A500指数有一点区别，那就是它充分考虑中国目前经济高发展的特点，表现在对于新兴产业的吸纳上。
在行业覆盖上，工业、信息技术、通信服务、医药卫生合计权重占整个A500指数近50%，高于可比宽基指数，而传统金融、能源和房地产等传统行业权重占比显著降低。
因为吸纳了更多面向未来的、代表新质生产力的产业，A500指数既能反映出国家经济发展战略的转变，也能反映更好地反映中国经济高质量发展的成果。
同时，A500指数在成分股选择上，除了考虑市值指标，还融入了流动性、ESG、互联互通等指标，通过综合评判，确保优选出A股各行业市值代表性强、表征行业龙头的500只股票，兼顾大市值的同时均衡覆盖A股各行业核心龙头资产，也兼具沪深300大盘价值及中证500成长特性。
与沪深300指数相比，中证A500指数均由全市场规模大、流动性好标的组成，呈现大盘风格，权重重合度80%左右，反映市场整体表现;与中证500 指数相比，中证500主要反映市场中盘成长股整体表现，成份股重合207只，权重重合15.6%。
中证A500成份股中，有87只成份股市值在1000亿元以上，市值权重占比达70%;总市值1000亿元以下公司数量413只，数量占比达83%，其中包括众多行业细分龙头及新质生产力代表。
中证A500行业分布相对均衡，较为接近中证全指，更加贴近全市场。
03
成绩如何?
从历史走势上看，中证A500指数长期市场表现居前，2004年12月31日(基日)以来截至2024年10月8日，阶段上涨398.13%，分别超越同期沪深300、上证指数74个百分点和224个百分点;整体上呈现牛市跑赢(如：2019年、2020年弹性明显)，熊市跑平特征。
从近期业绩--2024年中报数据看，中证A500成份股净资产收益率为12.81%，远高于中证全指的8.51%;分行业看，中证A500成份股在各个行业中的净资产收益率中位数均高于中证全指;在可选消费、医药卫生、主要消费、工业、通信服务等新兴行业的营业收入增速中位数高于中证全指。
从估值看，即使经历近期反弹，指数估值仍处于相对低位。Wind数据统计，截至2024年11月25日，中证A500指数市盈率(TTM)为13.97倍，处于过去十年历史42.66%分位;估值仍处合理区间，具备长期投资价值。
正因如此，中证A500ETF爆火。
Wind数据统计，截至11月11日，首批10只中证A500ETF规模合计已超1000亿元，距离10月15日集体上市后不足1个月便快速突破千亿大关，刷新历史最快过千亿纪录。截至11月20日，跟踪中证A500指数的合计基金规模已突破2000亿元大关。
作为新“国九条”发布后的第一只宽基指数，A500指数基金在回馈投资方面，积极响应国家政策。
如A500指数ETF(159351)的基金招募说明书中就明确表述，在符合基金收益分配条件的前提下，本基金每季度至少进行一次收益分配：基金管理人于每年一月、四月、七月、十月最后一个交易日，对基金相对业绩比较基准的超额收益率以及基金的可供分配利润进行评价。
A500指数ETF(159351)管理人嘉实基金，至今已拥有公募基金、机构投资、养老金业务、海外投资等在内的“全牌照”业务，累计荣获19次指数金牛奖，其中“被动投资金牛公司”10次(连续3年)，“指数型金牛基金”9次。
04
结语
行情至此，有人质疑牛市已去，也有人依然坚持，这种分歧会一直存在，是造成整体震荡、局部炒作、快速轮动的重要原因。
分歧、震荡并不可怕，也蕴含着不少机会，前期是需要一个正确的投资策略。
而适合这种行情的投资策略其实不少，这里有必要再提一下股神巴菲特，他一直对于标普500指数基金推崇有加，他也始终坚定地相信，一个普通投资者，想在美股市场上轻松战胜专业机构，获取可观的投资收益，只需要一个策略，那就是买入标普500指数基金，然后坐等时间的馈赠。
而面对市场的波动，他更为著名的一个论断是，假如你是农民，并且有资金，土地价格下跌的时候，你不仅不会恐慌性地卖出土地，反而会趁机买入更多的土地。
同样的理念，其实也适用于中国投资者，特别是普通投资者，想要在市场上通过主动投资去战胜专业机构，获得超额收益，难度还是非常大的，特别是在目前状态下。
可幸的是，市场有不少优质的指数基金可供选择，投资者既可以选择在场内，也可以选择场外去投资，费用方面都十分优惠，比如嘉实中证A500ETF联接基金(A类022453，C类022454)，管理费为0.15%/年+托管费为0.05%/年，处于目前全市场股票ETF费率的较低水平。
所谓大道至简，真正好的投资，往往很简单，既不需要挖空心思，也不需要绞尽脑汁，更不需要担惊受怕。
通过指数基金，中国的投资者，也可以简单地运用巴菲特的指数基金投资策略，做时间的朋友，坐享中国经济高发展的红利。
来源：格隆汇
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