美年健康的20年，也是中国民营体检行业迅速发展的20年。在过去的一轮轮商战中，美年健康吞下民营体检行业三巨头之一，稳坐民营体检机构头把交椅。但浸渍体检行业多年，越滚越大的商誉，难以确保的盈利能力，都成其隐累。
民营体检算是一个。过去20年，中国民营体检从兴起到三足鼎立，再到二雄争霸，短时间内形成一种生态平衡。
所以，你不会想到，当大家都在卷价格时，民营体检一哥美年健康的客单价反而在稳步提升，但吊轨的却是，利润却越来越薄。美年健康给出的最新业绩堪称惨淡，2024年前三季度净利下降88.96%，市值较巅峰时期的800亿元，跌去超七成，至今不到200亿。
对比海外，体检赛道明明是一个堪称蓝海的市场，为什么投资人要远离？部分原因可能是，这家国民体检大连锁深陷规模扩张的诱惑，在业务发展节奏与扩张节奏不匹配时，反而受规模扩张所拖累，甚至出现递减现象。
美年健康如何一一“排雷”？如何突破桎梏盈利的沉重“枷锁”？而今又在抓概念，喊出了“All in AI”的口号，又能带来多少增量？带着问题，CM10医药研究中心将从行业稀缺值、财务健康度、业务健康度、综合建议等多个方面，来一一回答。
▲美年健康股价走势
高歌猛进，鲨鱼“吃”鲨鱼
商场如战场。纵观美年健康发展史，可谓是后来居上，打了场漂亮翻身仗。美年健康的20年，也是中国民营体检行业迅速发展的20年。
若论中国民营体检行业的兴起，还得从2002年说起，那年慈铭体检前身成立，民营体检机构正式登台唱戏。2004年，美年健康和爱康国宾前身相继成立，点燃较量战火，形成民营体检行业“三国演义”局面。
当然，民营体检机构彼时得以发展，脱离不开政策支持和时代因素。一是，2001年，政府提出开放医疗市场、鼓励民营医疗机构发展，为民营体检机构的兴起搭桥；二是2003年的非典危机，亦在后续催生了体检行业发展，一些小型民营体检机构亦开始出世，但不足以威胁三巨头地位。
此后十年间，三巨头割据一方，逐渐发展壮大。
但盯着同一块肥肉的江湖霸主们，总会有交手时刻。在商业逻辑上，登陆资本市场，此起彼伏的行业吞并战，同样发生在体检赛道，争夺格外激烈。
2014年，成为改变民营体检机构格局的关键年份。
那一年，三巨头之一的慈铭体检多少有些时运不济，在资本市场上“起了个大早，赶了个晚集”。明明在2012年就准备国内A股申报IPO，算是三巨头中资本运作最早的一家，但因各种原因一波三折，赶上证监会加强发行监管审核，面临资本退出、业绩等多重压力，最终放弃IPO之路，无奈选择“并购”这条出路。
谁都知道，若能将慈铭体检收入麾下，或将直接颠覆当时的三足鼎立局势。于是，美年健康和爱康国宾纷纷抛出橄榄枝，不过最终以美年健康取胜。2014年11月底，美年健康以36亿元的价格收购了慈铭体检100%股份，直接将此前“三国演义”局面，爆改成“双雄争霸”，且占了上风。
当然，这场收购，并没想象那般顺利，一度闹得沸沸扬扬。简而言之，期间，爱康国宾举报美年健康收购慈铭涉嫌垄断后，进度条一度暂停，直到商务部认定美年健康购买慈铭体检股权不构成垄断，才恢复收购。2017年7月，经过三年收购拉锯战，美年健康收购慈铭体检方案终于获无条件通过。
除了美年健康吃下了“大鲨鱼”慈铭体检，戏剧性的一幕还发生在闯荡IPO之战中。
同在2014年，美年健康和爱康国宾同日宣布IPO计划。不过，各自选择的上市目的地却有所不同，爱康国宾准备去美国纳斯达克上市，美年健康则准备在A股主板上市。
结局是，爱康国宾先一步上市，于2014年4月如愿登陆美国纳斯达克，成为中国健康体检行业上市第一股，但不幸的是，赶上中概股海外遇冷、股价低迷等诸多不利因素，最终选择在2015年8月启动私有化。而其私有化过程也不算顺利，这一进程一度沉寂了多年，直到2019年1月才官宣完成。
相较而言，美年健康反而实现后来者居上，在2015年借壳江苏三友，完成了在深交所主板的上市，成为了当前仍挺立的“中国健康体检行业上市第一股”。
有意思的是，在这一轮资本市场厮杀中，美年健康不仅成功IPO，“吃”下慈铭体检，还欲在爱康国宾私有化途中，再吞这一最大对手，从而一统民营体检机构江山，不过遭遇“誓死反抗”，终是算盘落了空。
但不得不承认的是，随着将慈铭体检收入麾下，市场天平逐渐倾斜至美年健康。期间，最大竞争对手爱康国宾当然也不会坐以待毙。公开资料显示，自2015年后，爱康国宾接连投资了区域性连锁体检机构新华卓越、普惠体检和民众体检等。
乱战中，或许几大巨头都没想到的是，一个“不速之客”突然闯入——2019年，阿里直接杀入该赛道，接连入股两大巨头，一度有使该赛道走向一家亲的趋势，彼时产业对于“美年健康与爱康国宾是否会一统江湖”的讨论甚嚣尘上。不过，至今这一猜测并未落地。
在这一轮洗牌之战中，民营体检赛道市场仅剩的两大龙头，纷纷争抢排名靠前的“同盟”。在一场场厮杀中，格局之战正式落幕，从三分天下，变成了当前双雄争霸的局面。而美年健康几乎稳居民营体检一哥地位，成为全国最大的专业健康体检连锁企业。
隐雷深埋，后院起火？
自2019年起，美年健康过渡到该阶段，业绩表现起起伏伏也与之不无关联。
目前，美年健康旗下有“美年大健康”、“慈铭”、“慈铭奥亚”、“美兆”四大品牌，各自定位有所不同。
一面是规模逐渐扩大，但另一面却是，机构投资者的远离，以及多方融合后一些隐雷浮现，直接体现在财务数据上。
自2015年上市以来，美年健康通过外延并购，营收与净利润年均增速超30%，2015-2018年营收从21.01亿增至84.58亿，净利润亦稳步上升。但2019年，业绩增长急转直下，营收增速掉落至0.81%，净利润更是骤降超200%至亏损8.66亿。
此后几年，业绩同样跌宕，在2022年再次实现巨亏，2023年扭亏为盈，营收首破百亿达108.94亿元，同比增长26.44%，不过利润仍然较薄，仅5.06亿元。
再看今年前三季度业绩，营收约71.41亿元，同比减少1.96%；净利润约2463万元，同比减少88.96%。一个好转的迹象是，第三季度营收29.35 亿元，较上年同期增长 3.63%；实现归属于上市公司股东的净利润2.4亿元，较上年同期增长 10.33%。
当然，这期间业绩失利，亦有前期疫情影响，线下门店受到冲击因素，但抛开这一客观原因，背后逃不开接连扩张，遗留下的隐患。
可以看到，美年健康的扩张路径，大多采取了典型的“参转控模式”，即先参股、后控股，从中选择盈利可能性更高的体检中心，再完全持有，这某种程度上增加了未来盈利的确定性。
尤其在2016年至2019年间，曾大手笔收购多家公司，如以26.97亿元的价格收购慈铭体检72.22%股权，以1.53亿元收购了西昌美年等7家公司相应股权，以1.17亿元收购了德阳美年等5家公司相应股权，以3.58亿元收购了武汉美年等14家公司相应股权，以3.47亿元收购了西宁美年等19家公司相应股权，以1.28亿元收购了安徽诺一51%股权等。
但越滚越大的商誉也是事实。通常来说，并购一定会产生商誉，好资产大多时候都是溢价交易。但当资产的溢价没有在业务中得到如期的变现，再加上低利润基数，商誉带来的减值损失很容易将企业带入亏损的深渊。
一组数据可见一斑。2015年，美年健康的商誉还只有4.17亿元，而到了2023年，其商誉账面价值就达到了45.94亿元。这就意味着，自上市以来，美年健康商誉值增长超过10倍，背后与近年来的收购不无相关。而且若收购公司司业绩未完成承诺，将引发商誉减值风险。
期间，美年健康进行了多次大额计提，直接导致了2019年和2022年巨亏。
2019年，美年健康对包括慈铭健康在内的并购资产进行了商誉减值，一次性计提了10.35亿元商誉减值，这也导致美年健康净利润亏损8.66亿元。
2022年，美年健康计提了13.55亿商誉减值准备，当年美年健康净利润亏损5.59亿元。
实际上，在业务发展过程中，民营机构采取收购体检中心进行常规业务，实属正常业务举措。但日渐累积的商誉问题，难免为投资者所担忧。
如何解决高额商誉这一痼疾，成为美年健康必须正面的一大挑战。而且可以看到，2023年它仍未停止扩张步伐，财报显示，报告期新增的子公司总共有27家，其中购买了16家子公司，新设立了11家子公司。
机构投资者数量和持仓比例都在骤减。机构投资者从2023年底的321家降至今年Q3的17家，持仓比例也相应地从52.26%降至38.89%。
所有的数据指向，最终都需回归业务层面。悬在美年健康头上的“达摩克利斯之剑”，愈渐失重了。
成长机会何在？
这也给它们留下了新的命题：大肆并购后，规模得以提升，但更需精细化运营，进一步做好体系整合。而口碑背后，则意在解决居高不下的获客成本难题。
首先必须明确的是，国内体检赛道远未及天花板。
相较发达国家健康体检行业起步早，发展较为成熟而言，我国体检行业渗透率仍然不算高，2021年全国体检行业渗透率约为 38.88%，然而以美国、日本为代表的发达国家在2017年其体检渗透率就超过了70%，德国更是达到了95%以上。
从规模来看，2012-2021年，我国体检市场规模从468亿元提升到 1890亿元，复合增速 16.78%。据华经产业研究院分析，预计2025年我国体检市场规模将达到3900亿元。
而我国体检赛道选手，又主要可分为公立医院与民营体检机构。不过，现实处境是，当前我国体检市场，市场份额仍主要被公立医院占据。根据阿里健康的数据显示，2023年公立医疗机构在体检市场中占据了70.8%的份额，国内民营体检机构整体份额占比显然不高。
正由于渗透率不算高，在大盘子下，落到美年健康的整体份额自然也相对有限。而美年健康所面临的困境，亦是整个民营体检的困境。
所以如何协力，提高整体的国内体检渗透率成未来关键之一。
其次，落到企业本身而言，更关键是提升自身的核心竞争力。而体检赛道的核心竞争力，无外乎规模、品牌与信誉、服务水准、人才、管理等因素，缺一不可。
正是由于这些特性，对美年健康这类专业体检机构，提出了更高要求。
一是资金能力，说白了就是“钱”。
这很容易理解，规模效应在民营体检行业显得格外关键，否则很难迅速进行布局抢占市场，但这就要求企业需要有强大的连锁化经营资金支持。根据中投产业研究院发布的《2019-2023年中国健康体检行业深度调研及投资前景预测报告》显示，以单店投入1500-2000万计，仅建设10家体检中心就需投入1.5-2亿元。
更遑论美年健康超百家体检中心建设以及百十个城市布局了。因此，保有稳健的资金能力至关重要。
二是强化服务能力，这一议题可从多个维度进行深入探讨。
第一，人才。
要知道，在医疗服务行业，人才往往是核心资源，对于专业体检机构而言，更是构建其核心竞争力的关键所在。然而，目前，我国的高等医学人才主要聚集在大型医院和科研院所。因此，专业体检机构必须打破人才壁垒，吸引并留住这些顶尖人才，以便在专业技术、服务质量、管理水平等多个维度上打造竞争优势。
第二，拓展纵深服务层次。
当前，众多体检机构在健康管理服务的提供上显得较为单一，主要集中在体检环节，而对于检前的咨询服务、检后的健康评估以及干预跟踪服务则显得相对匮乏，难以满足消费者的多元化需求。
一个关键突破口，或在于体检报告的数据指标更深度解读，这将是未来优化体检服务不可或缺的一环。另外，增加健康管理服务的种类，如营养咨询、运动指导、心理健康服务等，也将是未来体检机构提升服务能力的重要方向。
三是，提升管理和运营水平，提升口碑也较为关键。
必须明确的是，在健康体检行业，口碑背后，就体现在管理水平和运营经验上的差异了。尤其当资金投入实现扩张后，如何让更多新进入者更好地体系，且有更高的标准，建立可行的服务和信誉，同样至关重要。
要知道，相较公立医院，民营体检机构一直以来收到的偏见本身就不在少数，无形中提高了获客成本。背后直接指向了一大关键词——信用担忧。尤其在当前，民众对于体检价格逐年攀升，本就颇有微辞的背景下，难题更大了。毕竟如果体检服务不被认同，涨价只会劝退消费者。
接下来，如何推出既降本增效又精细化、差异化的服务，以赢得消费者信任，提升规模效益，如何扩展增量市场？成为未来“卷道”。
美年健康选择押宝“AI”，甚至直接喊出了“All in AI”的战略。2024 年是“三年打造新美年”的收官之年，也是美年健康集团成立二十周年，它推出了与华为云、润达医疗合作研发的国内首款健康管理AI机器人——“健康小美”，主要侧重于智能问答、健康管理计划制定等方面，以提供个性化的健康管理服务。看得出，对其抱以厚望。
然而，将AI技术深度融入体检服务的各个环节，并非易事，其间挑战重重。这不仅要求技术上的不断突破，更凸显了内部管理监管机制的重要性。
另从起团检与个检占比来看，团检仍是体检机构收入来源的大头。它正试图做两大方面的革新：一是深化与政企大客户的合作，通过构建私域流量池，优化其立体化、智能化的营销体系，实现“团检公域持续导入流量，私域留存复购及转化流量”。可是这背后，需要更为长期的投入。
未来，无论是把盘子做大，还是把自己做得更先进专业，留成为了留给美年健康的新命题。
“任何伟大的变革都是痛苦的。我们已经见证了，诸多仿制药企走向创新药企历经的黑暗与迷茫岁月。我们已经看见了，一些蜕变，和新价值的诞生。E药经理人旗下CM10医药研究中心致力于上市公司的价值发现、挖掘与诊断。”
一审| 黄佳
二审| 李芳晨
三审| 李静芝
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美年健康的20年，也是中国民营体检行业迅速发展的20年。在过去的一轮轮商战中，美年健康吞下民营体检行业三巨头之一，稳坐民营体检机构头把交椅。但浸渍体检行业多年，越滚越大的商誉，难以确保的盈利能力，都成其隐累。
民营体检算是一个。过去20年，中国民营体检从兴起到三足鼎立，再到二雄争霸，短时间内形成一种生态平衡。
所以，你不会想到，当大家都在卷价格时，民营体检一哥美年健康的客单价反而在稳步提升，但吊轨的却是，利润却越来越薄。美年健康给出的最新业绩堪称惨淡，2024年前三季度净利下降88.96%，市值较巅峰时期的800亿元，跌去超七成，至今不到200亿。
对比海外，体检赛道明明是一个堪称蓝海的市场，为什么投资人要远离？部分原因可能是，这家国民体检大连锁深陷规模扩张的诱惑，在业务发展节奏与扩张节奏不匹配时，反而受规模扩张所拖累，甚至出现递减现象。
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当然，民营体检机构彼时得以发展，脱离不开政策支持和时代因素。一是，2001年，政府提出开放医疗市场、鼓励民营医疗机构发展，为民营体检机构的兴起搭桥；二是2003年的非典危机，亦在后续催生了体检行业发展，一些小型民营体检机构亦开始出世，但不足以威胁三巨头地位。
此后十年间，三巨头割据一方，逐渐发展壮大。
但盯着同一块肥肉的江湖霸主们，总会有交手时刻。在商业逻辑上，登陆资本市场，此起彼伏的行业吞并战，同样发生在体检赛道，争夺格外激烈。
2014年，成为改变民营体检机构格局的关键年份。
那一年，三巨头之一的慈铭体检多少有些时运不济，在资本市场上“起了个大早，赶了个晚集”。明明在2012年就准备国内A股申报IPO，算是三巨头中资本运作最早的一家，但因各种原因一波三折，赶上证监会加强发行监管审核，面临资本退出、业绩等多重压力，最终放弃IPO之路，无奈选择“并购”这条出路。
谁都知道，若能将慈铭体检收入麾下，或将直接颠覆当时的三足鼎立局势。于是，美年健康和爱康国宾纷纷抛出橄榄枝，不过最终以美年健康取胜。2014年11月底，美年健康以36亿元的价格收购了慈铭体检100%股份，直接将此前“三国演义”局面，爆改成“双雄争霸”，且占了上风。
当然，这场收购，并没想象那般顺利，一度闹得沸沸扬扬。简而言之，期间，爱康国宾举报美年健康收购慈铭涉嫌垄断后，进度条一度暂停，直到商务部认定美年健康购买慈铭体检股权不构成垄断，才恢复收购。2017年7月，经过三年收购拉锯战，美年健康收购慈铭体检方案终于获无条件通过。
除了美年健康吃下了“大鲨鱼”慈铭体检，戏剧性的一幕还发生在闯荡IPO之战中。
同在2014年，美年健康和爱康国宾同日宣布IPO计划。不过，各自选择的上市目的地却有所不同，爱康国宾准备去美国纳斯达克上市，美年健康则准备在A股主板上市。
结局是，爱康国宾先一步上市，于2014年4月如愿登陆美国纳斯达克，成为中国健康体检行业上市第一股，但不幸的是，赶上中概股海外遇冷、股价低迷等诸多不利因素，最终选择在2015年8月启动私有化。而其私有化过程也不算顺利，这一进程一度沉寂了多年，直到2019年1月才官宣完成。
相较而言，美年健康反而实现后来者居上，在2015年借壳江苏三友，完成了在深交所主板的上市，成为了当前仍挺立的“中国健康体检行业上市第一股”。
有意思的是，在这一轮资本市场厮杀中，美年健康不仅成功IPO，“吃”下慈铭体检，还欲在爱康国宾私有化途中，再吞这一最大对手，从而一统民营体检机构江山，不过遭遇“誓死反抗”，终是算盘落了空。
但不得不承认的是，随着将慈铭体检收入麾下，市场天平逐渐倾斜至美年健康。期间，最大竞争对手爱康国宾当然也不会坐以待毙。公开资料显示，自2015年后，爱康国宾接连投资了区域性连锁体检机构新华卓越、普惠体检和民众体检等。
乱战中，或许几大巨头都没想到的是，一个“不速之客”突然闯入——2019年，阿里直接杀入该赛道，接连入股两大巨头，一度有使该赛道走向一家亲的趋势，彼时产业对于“美年健康与爱康国宾是否会一统江湖”的讨论甚嚣尘上。不过，至今这一猜测并未落地。
在这一轮洗牌之战中，民营体检赛道市场仅剩的两大龙头，纷纷争抢排名靠前的“同盟”。在一场场厮杀中，格局之战正式落幕，从三分天下，变成了当前双雄争霸的局面。而美年健康几乎稳居民营体检一哥地位，成为全国最大的专业健康体检连锁企业。
隐雷深埋，后院起火？
自2019年起，美年健康过渡到该阶段，业绩表现起起伏伏也与之不无关联。
目前，美年健康旗下有“美年大健康”、“慈铭”、“慈铭奥亚”、“美兆”四大品牌，各自定位有所不同。
一面是规模逐渐扩大，但另一面却是，机构投资者的远离，以及多方融合后一些隐雷浮现，直接体现在财务数据上。
自2015年上市以来，美年健康通过外延并购，营收与净利润年均增速超30%，2015-2018年营收从21.01亿增至84.58亿，净利润亦稳步上升。但2019年，业绩增长急转直下，营收增速掉落至0.81%，净利润更是骤降超200%至亏损8.66亿。
此后几年，业绩同样跌宕，在2022年再次实现巨亏，2023年扭亏为盈，营收首破百亿达108.94亿元，同比增长26.44%，不过利润仍然较薄，仅5.06亿元。
再看今年前三季度业绩，营收约71.41亿元，同比减少1.96%；净利润约2463万元，同比减少88.96%。一个好转的迹象是，第三季度营收29.35 亿元，较上年同期增长 3.63%；实现归属于上市公司股东的净利润2.4亿元，较上年同期增长 10.33%。
当然，这期间业绩失利，亦有前期疫情影响，线下门店受到冲击因素，但抛开这一客观原因，背后逃不开接连扩张，遗留下的隐患。
可以看到，美年健康的扩张路径，大多采取了典型的“参转控模式”，即先参股、后控股，从中选择盈利可能性更高的体检中心，再完全持有，这某种程度上增加了未来盈利的确定性。
尤其在2016年至2019年间，曾大手笔收购多家公司，如以26.97亿元的价格收购慈铭体检72.22%股权，以1.53亿元收购了西昌美年等7家公司相应股权，以1.17亿元收购了德阳美年等5家公司相应股权，以3.58亿元收购了武汉美年等14家公司相应股权，以3.47亿元收购了西宁美年等19家公司相应股权，以1.28亿元收购了安徽诺一51%股权等。
但越滚越大的商誉也是事实。通常来说，并购一定会产生商誉，好资产大多时候都是溢价交易。但当资产的溢价没有在业务中得到如期的变现，再加上低利润基数，商誉带来的减值损失很容易将企业带入亏损的深渊。
一组数据可见一斑。2015年，美年健康的商誉还只有4.17亿元，而到了2023年，其商誉账面价值就达到了45.94亿元。这就意味着，自上市以来，美年健康商誉值增长超过10倍，背后与近年来的收购不无相关。而且若收购公司司业绩未完成承诺，将引发商誉减值风险。
期间，美年健康进行了多次大额计提，直接导致了2019年和2022年巨亏。
2019年，美年健康对包括慈铭健康在内的并购资产进行了商誉减值，一次性计提了10.35亿元商誉减值，这也导致美年健康净利润亏损8.66亿元。
2022年，美年健康计提了13.55亿商誉减值准备，当年美年健康净利润亏损5.59亿元。
实际上，在业务发展过程中，民营机构采取收购体检中心进行常规业务，实属正常业务举措。但日渐累积的商誉问题，难免为投资者所担忧。
如何解决高额商誉这一痼疾，成为美年健康必须正面的一大挑战。而且可以看到，2023年它仍未停止扩张步伐，财报显示，报告期新增的子公司总共有27家，其中购买了16家子公司，新设立了11家子公司。
机构投资者数量和持仓比例都在骤减。机构投资者从2023年底的321家降至今年Q3的17家，持仓比例也相应地从52.26%降至38.89%。
所有的数据指向，最终都需回归业务层面。悬在美年健康头上的“达摩克利斯之剑”，愈渐失重了。
成长机会何在？
这也给它们留下了新的命题：大肆并购后，规模得以提升，但更需精细化运营，进一步做好体系整合。而口碑背后，则意在解决居高不下的获客成本难题。
首先必须明确的是，国内体检赛道远未及天花板。
相较发达国家健康体检行业起步早，发展较为成熟而言，我国体检行业渗透率仍然不算高，2021年全国体检行业渗透率约为 38.88%，然而以美国、日本为代表的发达国家在2017年其体检渗透率就超过了70%，德国更是达到了95%以上。
从规模来看，2012-2021年，我国体检市场规模从468亿元提升到 1890亿元，复合增速 16.78%。据华经产业研究院分析，预计2025年我国体检市场规模将达到3900亿元。
而我国体检赛道选手，又主要可分为公立医院与民营体检机构。不过，现实处境是，当前我国体检市场，市场份额仍主要被公立医院占据。根据阿里健康的数据显示，2023年公立医疗机构在体检市场中占据了70.8%的份额，国内民营体检机构整体份额占比显然不高。
正由于渗透率不算高，在大盘子下，落到美年健康的整体份额自然也相对有限。而美年健康所面临的困境，亦是整个民营体检的困境。
所以如何协力，提高整体的国内体检渗透率成未来关键之一。
其次，落到企业本身而言，更关键是提升自身的核心竞争力。而体检赛道的核心竞争力，无外乎规模、品牌与信誉、服务水准、人才、管理等因素，缺一不可。
正是由于这些特性，对美年健康这类专业体检机构，提出了更高要求。
一是资金能力，说白了就是“钱”。
这很容易理解，规模效应在民营体检行业显得格外关键，否则很难迅速进行布局抢占市场，但这就要求企业需要有强大的连锁化经营资金支持。根据中投产业研究院发布的《2019-2023年中国健康体检行业深度调研及投资前景预测报告》显示，以单店投入1500-2000万计，仅建设10家体检中心就需投入1.5-2亿元。
更遑论美年健康超百家体检中心建设以及百十个城市布局了。因此，保有稳健的资金能力至关重要。
二是强化服务能力，这一议题可从多个维度进行深入探讨。
第一，人才。
要知道，在医疗服务行业，人才往往是核心资源，对于专业体检机构而言，更是构建其核心竞争力的关键所在。然而，目前，我国的高等医学人才主要聚集在大型医院和科研院所。因此，专业体检机构必须打破人才壁垒，吸引并留住这些顶尖人才，以便在专业技术、服务质量、管理水平等多个维度上打造竞争优势。
第二，拓展纵深服务层次。
当前，众多体检机构在健康管理服务的提供上显得较为单一，主要集中在体检环节，而对于检前的咨询服务、检后的健康评估以及干预跟踪服务则显得相对匮乏，难以满足消费者的多元化需求。
一个关键突破口，或在于体检报告的数据指标更深度解读，这将是未来优化体检服务不可或缺的一环。另外，增加健康管理服务的种类，如营养咨询、运动指导、心理健康服务等，也将是未来体检机构提升服务能力的重要方向。
三是，提升管理和运营水平，提升口碑也较为关键。
必须明确的是，在健康体检行业，口碑背后，就体现在管理水平和运营经验上的差异了。尤其当资金投入实现扩张后，如何让更多新进入者更好地体系，且有更高的标准，建立可行的服务和信誉，同样至关重要。
要知道，相较公立医院，民营体检机构一直以来收到的偏见本身就不在少数，无形中提高了获客成本。背后直接指向了一大关键词——信用担忧。尤其在当前，民众对于体检价格逐年攀升，本就颇有微辞的背景下，难题更大了。毕竟如果体检服务不被认同，涨价只会劝退消费者。
接下来，如何推出既降本增效又精细化、差异化的服务，以赢得消费者信任，提升规模效益，如何扩展增量市场？成为未来“卷道”。
美年健康选择押宝“AI”，甚至直接喊出了“All in AI”的战略。2024 年是“三年打造新美年”的收官之年，也是美年健康集团成立二十周年，它推出了与华为云、润达医疗合作研发的国内首款健康管理AI机器人——“健康小美”，主要侧重于智能问答、健康管理计划制定等方面，以提供个性化的健康管理服务。看得出，对其抱以厚望。
然而，将AI技术深度融入体检服务的各个环节，并非易事，其间挑战重重。这不仅要求技术上的不断突破，更凸显了内部管理监管机制的重要性。
另从起团检与个检占比来看，团检仍是体检机构收入来源的大头。它正试图做两大方面的革新：一是深化与政企大客户的合作，通过构建私域流量池，优化其立体化、智能化的营销体系，实现“团检公域持续导入流量，私域留存复购及转化流量”。可是这背后，需要更为长期的投入。
未来，无论是把盘子做大，还是把自己做得更先进专业，留成为了留给美年健康的新命题。
“任何伟大的变革都是痛苦的。我们已经见证了，诸多仿制药企走向创新药企历经的黑暗与迷茫岁月。我们已经看见了，一些蜕变，和新价值的诞生。E药经理人旗下CM10医药研究中心致力于上市公司的价值发现、挖掘与诊断。”
一审| 黄佳
二审| 李芳晨
三审| 李静芝
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