本周市场先抑后扬，沪指重回3300点上方，市场成交稳步释放。如何看12月及2025年的市场运行？对即将要召开的中央经济工作会议有哪些最新研判？预计利好的产业有哪些？针对投资者关心的众多市场问题，巨丰财经对巨丰投顾进行了采访。
1、本周市场先抑后扬，沪指重回3300点上方，为新一轮行情开启信号吗？结合目前国内外形势，如何看12月及2025年的市场运行？哪些板块能够不断走牛爆发？
巨丰首席投顾张翠霞：深沪两市股指在新西兰降息50个基点，韩国降息25个基点，中国央行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展8000亿元买断式逆回购操作、大科技和顺周期板块出现较强空翻多资金回流，以及绝大多数行业细分指数再现“普涨+急涨+大涨”影响和刺激下，收出持续性较好的多头攻击阳线，波动率遇阻20日线展开主动性的技术回档，为有利12月演绎先抑后扬行情的积极信号，也有利2025年开局实现“跨年红包”行情的纵深推进并演绎三浪主升行情。从顶层设计加强关键核心技术创新，加快发展通信、物联网、云计算、人工智能、区块链、卫星导航等领域对外贸易和商业化落地等利好组合拳，预期核心受益的集成电路、半导体设备、光刻胶、芯片、人工智能、数据中心、算力、通信设备、多模态AI、汽车电子、无人驾驶、商业航天等板块，有望领先指数走出超预期的“趋势牛”行情。
2、目前对即将要召开的中央经济工作会议有哪些最新研判？预计利好的产业有哪些？
巨丰投顾郭一鸣：根据多方机构的预测，会议预计将延续积极的宏观政策态度，维持加码逆周期调节的定调，以稳定经济增长。明年经济增速目标或仍维持在5%左右，赤字率有望提升至4%，特别国债额度或为3万亿元，新增专项债规模可能达到4万亿元以上，为经济发展提供有力的资金支持。在重点领域方面，化债、房地产、消费、科技以及资本市场改革等方面，都会有部署的预期。据此逻辑，科技产业、消费产业、房地产产业链等，都或将迎来整体性的刺激。
3、美联储会议纪要暗示12月将再次降息，对此有何解读？美联储降息会对美股及国内资本市场有哪些影响？
巨丰投顾朱华雷：美联储会议纪要暗示12月可能再次降息25个基点，这一信号表明美联储在评估经济形势和通胀压力后，可能采取更为宽松的货币政策。如果CPI和核心CPI数据表现不错，降息25个基点将为大概率事件。但如果通胀数据降幅不明显，12月的降息也可能暂停。虽然通胀朝着美联储2%的目标取得了进展，但在某种程度上依然高企。这意味着虽然通胀有所下降，但仍然需要进一步的政策调整来确保通胀率能够持续下降到目标水平。美联储官员普遍认为，逐步降息可能是适当的，这表明他们倾向于采取渐进的方式来调整货币政策，以避免对经济造成不必要的冲击。
美联储降息理论上会对美股市场形成利好刺激，然而，市场对降息的预期已经较为充分，因此实际影响可能有限。如果降息符合市场预期，美股可能会维持震荡或小幅上涨。但如果降息幅度或速度超出预期，可能会引起市场对经济前景的担忧，增加波动性。对国内资本市场而言，美联储降息将为中国等其他国家的货币政策提供了更多操作空间。如果美联储降息，中国央行可能会考虑降低政策利率，以保持货币政策的独立性和有效性。此外，美联储降息或导致美元走弱，人民币相对升值，从而影响资本的流动，引发外资继续增加对中国资产的投资。
4、特朗普宣布对华加征10%关税，关税第一枪打枪，对此有何分析解读？对国内出口链、产业链会有哪些具体影响？
巨丰投顾丁臻宇：特朗普的关税政策以贸易保护主义为手段维护美国国家利益，重点保护美国制造业与就业机会，其认为加征关税可削减美国贸易逆差，并促使他国解决美国关注的非法移民与毒品等问题。特朗普的关税政策对全球贸易秩序和多边贸易体系有破坏作用，将引发国际社会广泛批评；可能致使消费者支付价格上升，物价上涨并引发通货膨胀。
特朗普的关税政策会使中国出口美国商品终端价格提高，削弱中国企业出口竞争力，对中国产业链产生一定冲击。中国企业可开拓欧洲、东南亚等多元化市场以降低对美市场依赖，还可挖掘与培育内需市场，借扩大国内消费缓解出口压力。不过，加征关税给国产产品创造更多市场空间与发展契机，利于推动国产替代进程。在高端装备制造、芯片、新能源等领域，国家将出台更大力度的刺激扶持政策，国内企业有望加速技术创新与产品升级，扩大市场份额。伴随国产产品竞争力增强，相关企业股票会受市场关注与资金追捧。
5、本周纺织服饰板块涨幅居前，这一板块上升逻辑是什么？已经上涨两周，下周还有空间吗？
巨丰投顾赵玲：随着宏观经济的逐渐复苏，消费者信心增强，对于服装等纺织品的消费需求也随之增加。全球经济的复苏使得海外市场对纺织服饰产品的需求有所回升。我国作为全球重要的纺织品出口国，众多纺织制造企业受益于海外订单的增加，从而带动了整个板块的业绩增长。除此之外，近期美元走强而人民币阶段贬值下，也给纺织服饰板块带来一定的盈利提升预期。
快问快答：
1、当前市场所在位置是不是底部？牛市起爆行情是不是回来了？
巨丰首席投顾张翠霞：当前市场无论从位置、估值和价值中枢角度看，都是历史性的大周期底部区域，此位置的大双底颈线初始突破虽遇阻3700点颈线压力展开主动性的技术调整，但此调整不过是中继二浪的技术调整而已，不会逆转中期向好“超级牛”的上升趋势和溢价空间。从最近三个交易日的市场表现看，“科技+周期”为代表的攻击型板块给出空翻多资金回流的强势攻击，彰显投资者风险偏好出现了明显改善，市场赚钱效应不断增强又进一步强化了投资者的乐观预期，此为有利“跨年红包”开启的积极信号。从政策组合拳不断出台利好政策，促进科技创新、鼓励投资，尤其是在芯片等关键领域的加快资产重组等支持政策落地，维持高景气赛道的核心主线崛起应是有利指数“完成阶段性的震荡探底和磨底”后，给出有利多头的主升三浪上攻行情展开。
2、本周AI应用题材再度出现全面爆发景象，如何挖掘AI应用领域产业链机会？
巨丰首席投顾张翠霞：挖掘AI应用领域产业链机会的关键在于理解AI产业链的各个环节，并关注其中的关键技术和市场趋势。基础层包括计算机硬件、云计算和大数据等基础设施，为AI提供算力和数据支持；技术层涵盖机器学习、深度学习、计算机视觉等核心技术，是AI产业链的核心环节；应用层将AI技术应用于各个领域，如智能语音助手、自动驾驶、医疗诊断等；服务层提供AI解决方案和售后服务，包括系统集成、技术支持和培训等。
另外，随着AI应用的广泛落地，推理算力的需求显著增加，对应的国内大型科技公司在算力设施建设上的资本开支将大幅增长等利好，预期产业链供应链的上中下游都将受益于行业景气上行加持，形成较好的中期向好上升趋势，建议投资者积极把握核心受益的算力、通信设备、数据中心、多模态AI、人工智能，以及下游应用端的行业机会。
3、谷子经济概念本周爆火，此概念是否有延续性？
巨丰投顾丁臻宇：从市场规模来看，2016-2023年，中国二次元产业规模从189 亿元增长至2219亿元，复合增速42%；其中二次元周边衍生产业规模从53亿元增长至1023亿元，复合增长率高达53%，并预计2023-2029年，二次元产业规模将从2219亿元增长至5900亿元，复合增速18%，这为谷子经济的持续发展提供了广阔的空间。在政策支持以及平台助力下，随着消费群体的不断增加，预计谷子经济的发展仍有提升，对板块概念带来持续刺激，但需要注意的是，后续的关注点是具体涉及相关实质性产品或服务等公司，并且具有一定的业绩支撑的品种，其整体向好趋势的概率更高。
4、传媒概念涨幅居前，传媒板块走强的投资逻辑支撑是什么？
巨丰投顾赵玲：传媒板块走强的投资逻辑主要体现在以下几个方面，一是政策刺激，政策的出台可以提振市场信心，增强流动性和消费力，从而推动传媒板块的发展。二是消费复苏，随着消费的逐步复苏，广告和媒体的业绩有望改善，这将为传媒板块的上涨提供支撑。三是内容供给改善，随着游戏、影视等内容板块的供给改善，将有助于业绩表现的转好。四是文化出海，文化产业出海方面，国内文化产业内容质量不断提升，标杆性产品实现突破，中国企业在文化产业出海过程中有望继续保持前进的步伐。
5、北斗卫星导航系统发展规划发布，计划2035年完成下一代北斗系统建设，如何解读这一政策的投资机会？
巨丰投顾朱华雷：根据最新发布的《北斗卫星导航系统2035年前发展规划》，中国计划在2035年完成下一代北斗系统的建设。投资方向上，建议把握三大主线：其一、投资于参与北斗系统关键技术攻关的企业，如卫星通信、高精度定位等领域的公司。其二、关注参与卫星制造、发射、地面设备、用户终端等产业链环节的企业。其三、投资于基于北斗系统的应用开发企业，如交通运输、农林渔业、水文监测、气象测报等领域的应用。
6、有色金属本周领跌，持有相关股票的投资者应该怎么办？
巨丰投顾郭一鸣：全球经济增长预期、货币政策变化、通货膨胀水平等宏观经济因素对有色金属行业影响较大。近期部分有色金属品种因产能扩张、需求淡季等出现供需失衡，导致价格下跌。投资者要了解相关金属的产量、库存、下游消费等情况，判断供需关系的变化趋势。整体看，多方影响下有色板块或仍有反复，来年经济修复持续以及基本面提升预期下，随着消费以及需求的提升，有色板块的修复性行情或值得期待。
执笔投顾：
张翠霞 执业证书：A0680620080009
郭一鸣 执业证书：A0680612120002
丁臻宇 执业证书：A0680613040001
朱华雷 执业证书：A0680613030001
赵玲 执业证书：A0680615040001
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本周市场先抑后扬，沪指重回3300点上方，市场成交稳步释放。如何看12月及2025年的市场运行？对即将要召开的中央经济工作会议有哪些最新研判？预计利好的产业有哪些？针对投资者关心的众多市场问题，巨丰财经对巨丰投顾进行了采访。
1、本周市场先抑后扬，沪指重回3300点上方，为新一轮行情开启信号吗？结合目前国内外形势，如何看12月及2025年的市场运行？哪些板块能够不断走牛爆发？
巨丰首席投顾张翠霞：深沪两市股指在新西兰降息50个基点，韩国降息25个基点，中国央行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展8000亿元买断式逆回购操作、大科技和顺周期板块出现较强空翻多资金回流，以及绝大多数行业细分指数再现“普涨+急涨+大涨”影响和刺激下，收出持续性较好的多头攻击阳线，波动率遇阻20日线展开主动性的技术回档，为有利12月演绎先抑后扬行情的积极信号，也有利2025年开局实现“跨年红包”行情的纵深推进并演绎三浪主升行情。从顶层设计加强关键核心技术创新，加快发展通信、物联网、云计算、人工智能、区块链、卫星导航等领域对外贸易和商业化落地等利好组合拳，预期核心受益的集成电路、半导体设备、光刻胶、芯片、人工智能、数据中心、算力、通信设备、多模态AI、汽车电子、无人驾驶、商业航天等板块，有望领先指数走出超预期的“趋势牛”行情。
2、目前对即将要召开的中央经济工作会议有哪些最新研判？预计利好的产业有哪些？
巨丰投顾郭一鸣：根据多方机构的预测，会议预计将延续积极的宏观政策态度，维持加码逆周期调节的定调，以稳定经济增长。明年经济增速目标或仍维持在5%左右，赤字率有望提升至4%，特别国债额度或为3万亿元，新增专项债规模可能达到4万亿元以上，为经济发展提供有力的资金支持。在重点领域方面，化债、房地产、消费、科技以及资本市场改革等方面，都会有部署的预期。据此逻辑，科技产业、消费产业、房地产产业链等，都或将迎来整体性的刺激。
3、美联储会议纪要暗示12月将再次降息，对此有何解读？美联储降息会对美股及国内资本市场有哪些影响？
巨丰投顾朱华雷：美联储会议纪要暗示12月可能再次降息25个基点，这一信号表明美联储在评估经济形势和通胀压力后，可能采取更为宽松的货币政策。如果CPI和核心CPI数据表现不错，降息25个基点将为大概率事件。但如果通胀数据降幅不明显，12月的降息也可能暂停。虽然通胀朝着美联储2%的目标取得了进展，但在某种程度上依然高企。这意味着虽然通胀有所下降，但仍然需要进一步的政策调整来确保通胀率能够持续下降到目标水平。美联储官员普遍认为，逐步降息可能是适当的，这表明他们倾向于采取渐进的方式来调整货币政策，以避免对经济造成不必要的冲击。
美联储降息理论上会对美股市场形成利好刺激，然而，市场对降息的预期已经较为充分，因此实际影响可能有限。如果降息符合市场预期，美股可能会维持震荡或小幅上涨。但如果降息幅度或速度超出预期，可能会引起市场对经济前景的担忧，增加波动性。对国内资本市场而言，美联储降息将为中国等其他国家的货币政策提供了更多操作空间。如果美联储降息，中国央行可能会考虑降低政策利率，以保持货币政策的独立性和有效性。此外，美联储降息或导致美元走弱，人民币相对升值，从而影响资本的流动，引发外资继续增加对中国资产的投资。
4、特朗普宣布对华加征10%关税，关税第一枪打枪，对此有何分析解读？对国内出口链、产业链会有哪些具体影响？
巨丰投顾丁臻宇：特朗普的关税政策以贸易保护主义为手段维护美国国家利益，重点保护美国制造业与就业机会，其认为加征关税可削减美国贸易逆差，并促使他国解决美国关注的非法移民与毒品等问题。特朗普的关税政策对全球贸易秩序和多边贸易体系有破坏作用，将引发国际社会广泛批评；可能致使消费者支付价格上升，物价上涨并引发通货膨胀。
特朗普的关税政策会使中国出口美国商品终端价格提高，削弱中国企业出口竞争力，对中国产业链产生一定冲击。中国企业可开拓欧洲、东南亚等多元化市场以降低对美市场依赖，还可挖掘与培育内需市场，借扩大国内消费缓解出口压力。不过，加征关税给国产产品创造更多市场空间与发展契机，利于推动国产替代进程。在高端装备制造、芯片、新能源等领域，国家将出台更大力度的刺激扶持政策，国内企业有望加速技术创新与产品升级，扩大市场份额。伴随国产产品竞争力增强，相关企业股票会受市场关注与资金追捧。
5、本周纺织服饰板块涨幅居前，这一板块上升逻辑是什么？已经上涨两周，下周还有空间吗？
巨丰投顾赵玲：随着宏观经济的逐渐复苏，消费者信心增强，对于服装等纺织品的消费需求也随之增加。全球经济的复苏使得海外市场对纺织服饰产品的需求有所回升。我国作为全球重要的纺织品出口国，众多纺织制造企业受益于海外订单的增加，从而带动了整个板块的业绩增长。除此之外，近期美元走强而人民币阶段贬值下，也给纺织服饰板块带来一定的盈利提升预期。
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1、当前市场所在位置是不是底部？牛市起爆行情是不是回来了？
巨丰首席投顾张翠霞：当前市场无论从位置、估值和价值中枢角度看，都是历史性的大周期底部区域，此位置的大双底颈线初始突破虽遇阻3700点颈线压力展开主动性的技术调整，但此调整不过是中继二浪的技术调整而已，不会逆转中期向好“超级牛”的上升趋势和溢价空间。从最近三个交易日的市场表现看，“科技+周期”为代表的攻击型板块给出空翻多资金回流的强势攻击，彰显投资者风险偏好出现了明显改善，市场赚钱效应不断增强又进一步强化了投资者的乐观预期，此为有利“跨年红包”开启的积极信号。从政策组合拳不断出台利好政策，促进科技创新、鼓励投资，尤其是在芯片等关键领域的加快资产重组等支持政策落地，维持高景气赛道的核心主线崛起应是有利指数“完成阶段性的震荡探底和磨底”后，给出有利多头的主升三浪上攻行情展开。
2、本周AI应用题材再度出现全面爆发景象，如何挖掘AI应用领域产业链机会？
巨丰首席投顾张翠霞：挖掘AI应用领域产业链机会的关键在于理解AI产业链的各个环节，并关注其中的关键技术和市场趋势。基础层包括计算机硬件、云计算和大数据等基础设施，为AI提供算力和数据支持；技术层涵盖机器学习、深度学习、计算机视觉等核心技术，是AI产业链的核心环节；应用层将AI技术应用于各个领域，如智能语音助手、自动驾驶、医疗诊断等；服务层提供AI解决方案和售后服务，包括系统集成、技术支持和培训等。
另外，随着AI应用的广泛落地，推理算力的需求显著增加，对应的国内大型科技公司在算力设施建设上的资本开支将大幅增长等利好，预期产业链供应链的上中下游都将受益于行业景气上行加持，形成较好的中期向好上升趋势，建议投资者积极把握核心受益的算力、通信设备、数据中心、多模态AI、人工智能，以及下游应用端的行业机会。
3、谷子经济概念本周爆火，此概念是否有延续性？
巨丰投顾丁臻宇：从市场规模来看，2016-2023年，中国二次元产业规模从189 亿元增长至2219亿元，复合增速42%；其中二次元周边衍生产业规模从53亿元增长至1023亿元，复合增长率高达53%，并预计2023-2029年，二次元产业规模将从2219亿元增长至5900亿元，复合增速18%，这为谷子经济的持续发展提供了广阔的空间。在政策支持以及平台助力下，随着消费群体的不断增加，预计谷子经济的发展仍有提升，对板块概念带来持续刺激，但需要注意的是，后续的关注点是具体涉及相关实质性产品或服务等公司，并且具有一定的业绩支撑的品种，其整体向好趋势的概率更高。
4、传媒概念涨幅居前，传媒板块走强的投资逻辑支撑是什么？
巨丰投顾赵玲：传媒板块走强的投资逻辑主要体现在以下几个方面，一是政策刺激，政策的出台可以提振市场信心，增强流动性和消费力，从而推动传媒板块的发展。二是消费复苏，随着消费的逐步复苏，广告和媒体的业绩有望改善，这将为传媒板块的上涨提供支撑。三是内容供给改善，随着游戏、影视等内容板块的供给改善，将有助于业绩表现的转好。四是文化出海，文化产业出海方面，国内文化产业内容质量不断提升，标杆性产品实现突破，中国企业在文化产业出海过程中有望继续保持前进的步伐。
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巨丰投顾朱华雷：根据最新发布的《北斗卫星导航系统2035年前发展规划》，中国计划在2035年完成下一代北斗系统的建设。投资方向上，建议把握三大主线：其一、投资于参与北斗系统关键技术攻关的企业，如卫星通信、高精度定位等领域的公司。其二、关注参与卫星制造、发射、地面设备、用户终端等产业链环节的企业。其三、投资于基于北斗系统的应用开发企业，如交通运输、农林渔业、水文监测、气象测报等领域的应用。
6、有色金属本周领跌，持有相关股票的投资者应该怎么办？
巨丰投顾郭一鸣：全球经济增长预期、货币政策变化、通货膨胀水平等宏观经济因素对有色金属行业影响较大。近期部分有色金属品种因产能扩张、需求淡季等出现供需失衡，导致价格下跌。投资者要了解相关金属的产量、库存、下游消费等情况，判断供需关系的变化趋势。整体看，多方影响下有色板块或仍有反复，来年经济修复持续以及基本面提升预期下，随着消费以及需求的提升，有色板块的修复性行情或值得期待。
执笔投顾：
张翠霞 执业证书：A0680620080009
郭一鸣 执业证书：A0680612120002
丁臻宇 执业证书：A0680613040001
朱华雷 执业证书：A0680613030001
赵玲 执业证书：A0680615040001
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