投资“换手”后，阿里系着手减持A股。

11月27日晚间，丽人丽妆公告，公司股东杭州灏月企业管理有限公司（简称“杭州灏月”）拟“清仓”转让其所持公司7037.67万股股份。按丽人丽妆11月29日的收盘价9.26元/股计算，这些股票市值约6.52亿元。

据悉，去年年末阿里网络以11.26元/股的价格将这部分股权转让给杭州灏月，二者同属阿里系。同期，阿里网络还将所持分众传媒、千方科技、美年健康等7家上市公司的股权陆续转让给了杭州灏月。目前杭州灏月共出现在了10家A股上市公司的前十大股东席中。

而在阿里网络急于“退出”A股时，市场上就有猜测，阿里系此举或许是在为后续的减持做准备。此次杭州灏月减持丽人丽妆，似乎再次释放出了阿里系将着手“清理”这些非核心业务投资资产的信号。

杭州灏月拟清仓

丽人丽妆

11月27日晚间，丽人丽妆披露，公司持股5%以上的股东杭州灏月拟于公告披露之日起3个交易日后的6个月内，转让所持公司股份不超过7037.67万股，不超过总股本的17.57%。

目前杭州灏月是丽人丽妆的第二大股东，这7037.67万股股份已经是杭州灏月持有的全部股份了，以11月29日的收盘价计算，对应市值约6.52亿元。

需要注意的是，杭州灏月这部分股份是从阿里网络手中受让而来，二者同属阿里系。不过，同样是股权转让，阿里网络“赚了”，杭州灏月却“亏了”。

去年12月1日，丽人丽妆公告，阿里网络以协议转让的方式将其持有的全部丽人丽妆股份转让给了杭州灏月，交易价格为11.26元/股，总价合计7.92亿元。而丽人丽妆最新股价为9.26元/股。若杭州灏月此次能如愿“清仓”，其浮亏约1.4亿元。

阿里网络的部分股份同样是从阿里系的内部承接而来。2012年6月，丽人丽妆引入阿里创投为公司新股东，阿里创投认缴公司新增注册资本人民币 564.5万元，占增资后公司股份的20%，阿里创投实际货币出资4500万元。

2015年，阿里巴巴内部决定变更对丽人有限的投资主体，由阿里网络以4762万元受让阿里创投对丽人有限上述20%股权。同年11月，阿里网络出资1.15亿元，认购了丽人丽妆新增注册资本210.09万元，增持后其持股比例为19.55%。

同年1月，阿里网络还耗资731.26万美元，向丽人有限境外架构增资。彼时的丽人丽妆曾筹划境外上市，搭建了境外架构，不过最终公司取消了境外上市计划，解除境外架构，这部分股份也被原价回购。

至此，在丽人丽妆身上，阿里网络共投入约1.63亿元，在2020至2023年间获得约3138.8万元分红，股份转让收入7.92亿元，浮盈约6.6亿元。

超270亿“吃下”

十家上市公司股份

除了丽人丽妆之外，去年阿里网络将分众传媒、千方科技、美年健康、居然之家、圆通速递、美凯龙共6家A股上市公司的股权也“打包”转让给了杭州灏月。

Choice数据显示，目前杭州灏月出现在了10家A股上市公司的前十大股东名单之中。

除了“打包”转让的7家上市公司，其余三家ST易购、华泰证券、中金公司的股份也均是杭州灏月从阿里系其他公司手中承接而来。

据苏宁易购披露，淘宝中国将其所持公司18.61亿股股份，占总股本的19.99%，全部转让给杭州灏月，转让价格为1.53元/股，转让总价为28.47亿元。

由于持股比例不足5%，华泰证券和中金公司均未披露杭州灏月的股份变动公告。但根据两家公司的财报，杭州灏月均是取代阿里网络进入公司的前十大股东之列。

其中，杭州灏月在今年一季度成为华泰证券第七大股东，持有公司2.68亿股股份，占公司总股本的2.97%，不过，截至三季度，其持股数下降至1.5亿股，对于股份减少原因并无公告披露。

同样在一季度，杭州灏月成为中金公司的第七大股东，持有公司1375.77万股股份，占总股本的0.28%。

此外，据港股上市公司汇通达网络半年报，报告期内阿里网络所持公司股份减少7215.63万股，杭州灏月则以7215.63万股的持股数进入公司主要股东之列。不过与之前的“清仓”不同，阿里网络仍持有汇通达网络2491.58万股股份。

粗略估算，为了受让这10家上市公司股权，杭州灏月或出资超270亿元。

值得一提的是，阿里系似乎还将所持A股股份进行了进一步整合，阿里软件所持部分上市公司股份也转让给了杭州灏月。

据悉，此前阿里网络将其所持居然之家5.77亿股股份（占总股本的9.18%）以20.48亿元的总价协议转让给了杭州灏月。转让完成后，杭州灏月与一致行动人瀚云新领、阿里软件合计持有居然之家8.94亿股股份，占总股本的14.21%。

而居然之家最新公告显示，杭州灏月持股数上升至6.05亿，持股比例上升至9.63%，增加的股份数恰好与阿里软件此前持股数相同。

“接盘”这么多上市公司股份后，杭州灏月后续是何打算？

实际上，早在阿里系首次将所持上市公司股份打包“换手”之时，市场上就有猜测，其是在为后续的减持做准备。

在去年三季度的电话会议上，阿里巴巴董事会主席蔡崇信就曾表示，将重新梳理阿里的业务优先级，分为核心业务和非核心业务。资本管理方面将聚焦于释放价值，以提升股东回报。

他表示，“公司目前并非所有投资都属于公司的核心业务或战略业务。我们正在评估将这些资产价值变现的创新方法，以便向股东返还价值。”

截至今年第三季度，阿里巴巴的股权证券及其他投资达502.66亿元。

实际上，过去阿里系参股这些公司，本意是增强阿里的多元化生态，如果有合适的时机也会将相关公司吸纳到旗下，例如收购饿了么、高德地图等。如今阿里系已经发展成熟，加上提出了聚焦主业，对于一些“冗余”的股权投资自然会想到将股权变现，回笼资金。

以丽人丽妆为例，公司主营业务为化妆品网络零售服务商，主要服务有品牌化妆品网络零售、分销、线上店铺运营、品牌营销推广服务等。

2010到2020年间，互联网飞速发展，电商也逐渐崛起，“背靠”阿里的丽人丽妆借助天猫平台混得风生水起。公司营收从2014年的7.16亿元一路上升至2020年的46亿元，归母净利润也从0.06亿元提升到了3.39亿元。2017-2019年，公司电商零售业务通过天猫平台实现的收入占电商零售业务收入的比例均超过99%。

但随着越来越多商家入驻天猫，加上直播电商等新型电商渠道的兴起，丽人丽妆的生存空间不断受到挤压，在平台上的声量不断减弱。公司业绩从2021年就开始下滑。今年前三季度，公司实现营收12.27亿元，同比下滑36.44%，归母净利润亏损2779.63万元。同时，公司的股价也长期在低位徘徊。对阿里系来说，丽人丽妆已经是非核心业务的投资。

像居然之家、ST易购、美凯龙等公司，对阿里系来说，或许也已经不是核心投资标的。且对杭州灏月来说，对其中不少公司的投资已经账面浮亏。

例如，杭州灏月受让千方科技股份的价格为12.08元/股，公司的最新收盘价为10.09元/股；受让居然之家股份的价格为3.55元/股，公司最新收盘价为3.03元/股；受让美年健康股份的价格为6.17元/股，公司最新收盘价为4.92元/股等。

同时，这些上市公司中，不少业绩表现不佳。今年前三季度，居然之家营收、归母净利润分别同比下滑2.72%、36.42%；美年健康营收、归母净利润分别同比下滑1.96%、88.96%；千方科技营收同比增长2.98%，归母净利润同比下滑95.13%。

不过，也有如分众传媒、圆通速递等业绩、股价表现尚可的。

对于这些已经账面浮亏的非核心业务公司，杭州灏月又是否会像清仓丽人丽妆一样转让股份？

投资“换手”后，阿里系着手减持A股。

11月27日晚间，丽人丽妆公告，公司股东杭州灏月企业管理有限公司（简称“杭州灏月”）拟“清仓”转让其所持公司7037.67万股股份。按丽人丽妆11月29日的收盘价9.26元/股计算，这些股票市值约6.52亿元。

据悉，去年年末阿里网络以11.26元/股的价格将这部分股权转让给杭州灏月，二者同属阿里系。同期，阿里网络还将所持分众传媒、千方科技、美年健康等7家上市公司的股权陆续转让给了杭州灏月。目前杭州灏月共出现在了10家A股上市公司的前十大股东席中。

而在阿里网络急于“退出”A股时，市场上就有猜测，阿里系此举或许是在为后续的减持做准备。此次杭州灏月减持丽人丽妆，似乎再次释放出了阿里系将着手“清理”这些非核心业务投资资产的信号。

杭州灏月拟清仓

丽人丽妆

11月27日晚间，丽人丽妆披露，公司持股5%以上的股东杭州灏月拟于公告披露之日起3个交易日后的6个月内，转让所持公司股份不超过7037.67万股，不超过总股本的17.57%。

目前杭州灏月是丽人丽妆的第二大股东，这7037.67万股股份已经是杭州灏月持有的全部股份了，以11月29日的收盘价计算，对应市值约6.52亿元。

需要注意的是，杭州灏月这部分股份是从阿里网络手中受让而来，二者同属阿里系。不过，同样是股权转让，阿里网络“赚了”，杭州灏月却“亏了”。

去年12月1日，丽人丽妆公告，阿里网络以协议转让的方式将其持有的全部丽人丽妆股份转让给了杭州灏月，交易价格为11.26元/股，总价合计7.92亿元。而丽人丽妆最新股价为9.26元/股。若杭州灏月此次能如愿“清仓”，其浮亏约1.4亿元。

阿里网络的部分股份同样是从阿里系的内部承接而来。2012年6月，丽人丽妆引入阿里创投为公司新股东，阿里创投认缴公司新增注册资本人民币 564.5万元，占增资后公司股份的20%，阿里创投实际货币出资4500万元。

2015年，阿里巴巴内部决定变更对丽人有限的投资主体，由阿里网络以4762万元受让阿里创投对丽人有限上述20%股权。同年11月，阿里网络出资1.15亿元，认购了丽人丽妆新增注册资本210.09万元，增持后其持股比例为19.55%。

同年1月，阿里网络还耗资731.26万美元，向丽人有限境外架构增资。彼时的丽人丽妆曾筹划境外上市，搭建了境外架构，不过最终公司取消了境外上市计划，解除境外架构，这部分股份也被原价回购。

至此，在丽人丽妆身上，阿里网络共投入约1.63亿元，在2020至2023年间获得约3138.8万元分红，股份转让收入7.92亿元，浮盈约6.6亿元。

超270亿“吃下”

十家上市公司股份

除了丽人丽妆之外，去年阿里网络将分众传媒、千方科技、美年健康、居然之家、圆通速递、美凯龙共6家A股上市公司的股权也“打包”转让给了杭州灏月。

Choice数据显示，目前杭州灏月出现在了10家A股上市公司的前十大股东名单之中。

除了“打包”转让的7家上市公司，其余三家ST易购、华泰证券、中金公司的股份也均是杭州灏月从阿里系其他公司手中承接而来。

据苏宁易购披露，淘宝中国将其所持公司18.61亿股股份，占总股本的19.99%，全部转让给杭州灏月，转让价格为1.53元/股，转让总价为28.47亿元。

由于持股比例不足5%，华泰证券和中金公司均未披露杭州灏月的股份变动公告。但根据两家公司的财报，杭州灏月均是取代阿里网络进入公司的前十大股东之列。

其中，杭州灏月在今年一季度成为华泰证券第七大股东，持有公司2.68亿股股份，占公司总股本的2.97%，不过，截至三季度，其持股数下降至1.5亿股，对于股份减少原因并无公告披露。

同样在一季度，杭州灏月成为中金公司的第七大股东，持有公司1375.77万股股份，占总股本的0.28%。

此外，据港股上市公司汇通达网络半年报，报告期内阿里网络所持公司股份减少7215.63万股，杭州灏月则以7215.63万股的持股数进入公司主要股东之列。不过与之前的“清仓”不同，阿里网络仍持有汇通达网络2491.58万股股份。

粗略估算，为了受让这10家上市公司股权，杭州灏月或出资超270亿元。

值得一提的是，阿里系似乎还将所持A股股份进行了进一步整合，阿里软件所持部分上市公司股份也转让给了杭州灏月。

据悉，此前阿里网络将其所持居然之家5.77亿股股份（占总股本的9.18%）以20.48亿元的总价协议转让给了杭州灏月。转让完成后，杭州灏月与一致行动人瀚云新领、阿里软件合计持有居然之家8.94亿股股份，占总股本的14.21%。

而居然之家最新公告显示，杭州灏月持股数上升至6.05亿，持股比例上升至9.63%，增加的股份数恰好与阿里软件此前持股数相同。

“接盘”这么多上市公司股份后，杭州灏月后续是何打算？

实际上，早在阿里系首次将所持上市公司股份打包“换手”之时，市场上就有猜测，其是在为后续的减持做准备。

在去年三季度的电话会议上，阿里巴巴董事会主席蔡崇信就曾表示，将重新梳理阿里的业务优先级，分为核心业务和非核心业务。资本管理方面将聚焦于释放价值，以提升股东回报。

他表示，“公司目前并非所有投资都属于公司的核心业务或战略业务。我们正在评估将这些资产价值变现的创新方法，以便向股东返还价值。”

截至今年第三季度，阿里巴巴的股权证券及其他投资达502.66亿元。

实际上，过去阿里系参股这些公司，本意是增强阿里的多元化生态，如果有合适的时机也会将相关公司吸纳到旗下，例如收购饿了么、高德地图等。如今阿里系已经发展成熟，加上提出了聚焦主业，对于一些“冗余”的股权投资自然会想到将股权变现，回笼资金。

以丽人丽妆为例，公司主营业务为化妆品网络零售服务商，主要服务有品牌化妆品网络零售、分销、线上店铺运营、品牌营销推广服务等。

2010到2020年间，互联网飞速发展，电商也逐渐崛起，“背靠”阿里的丽人丽妆借助天猫平台混得风生水起。公司营收从2014年的7.16亿元一路上升至2020年的46亿元，归母净利润也从0.06亿元提升到了3.39亿元。2017-2019年，公司电商零售业务通过天猫平台实现的收入占电商零售业务收入的比例均超过99%。

但随着越来越多商家入驻天猫，加上直播电商等新型电商渠道的兴起，丽人丽妆的生存空间不断受到挤压，在平台上的声量不断减弱。公司业绩从2021年就开始下滑。今年前三季度，公司实现营收12.27亿元，同比下滑36.44%，归母净利润亏损2779.63万元。同时，公司的股价也长期在低位徘徊。对阿里系来说，丽人丽妆已经是非核心业务的投资。

像居然之家、ST易购、美凯龙等公司，对阿里系来说，或许也已经不是核心投资标的。且对杭州灏月来说，对其中不少公司的投资已经账面浮亏。

例如，杭州灏月受让千方科技股份的价格为12.08元/股，公司的最新收盘价为10.09元/股；受让居然之家股份的价格为3.55元/股，公司最新收盘价为3.03元/股；受让美年健康股份的价格为6.17元/股，公司最新收盘价为4.92元/股等。

同时，这些上市公司中，不少业绩表现不佳。今年前三季度，居然之家营收、归母净利润分别同比下滑2.72%、36.42%；美年健康营收、归母净利润分别同比下滑1.96%、88.96%；千方科技营收同比增长2.98%，归母净利润同比下滑95.13%。

不过，也有如分众传媒、圆通速递等业绩、股价表现尚可的。

对于这些已经账面浮亏的非核心业务公司，杭州灏月又是否会像清仓丽人丽妆一样转让股份？