【现货】

中低品矿粉现货价格小幅上涨。日照港PB粉+5至777元/吨，巴混粉+5至794元/吨。

【基差】

PB粉和巴混粉仓单成本分别为823.8元和814.8元。PB粉夜盘基差44.8元/吨左右。

【需求】

铁水产量维持季节性下降趋势，环比-1.5至227.9万吨，高炉产能利用率-0.92至78.71%。

【供给】

据统计局数据披露，1-10月铁矿石进口量11.26亿吨，同比+4%（+4742万吨）。周度数据来看，本周到港量环比+366.9至2505.4万吨；海外矿山季末发运冲量，全球发运环比+487.8至3479.4万吨，其中澳巴+458至2938万吨，其他非主流国家+30至541万吨。

【库存】

截至12月30日，45港库存1.490亿吨，环比周四+41万吨，环比上周一+30.6万吨。钢厂进口矿库存环比+72.4至9644.1万吨。按需补库下港口库存或维持阶段性去库，但考虑到海外发运稳定运行，叠加钢厂超量补库意愿不强，预计铁矿石库存持稳走势。

【观点】

宏观真空期，铁矿石跟随钢材震荡。基本面上，供增需减，钢厂库存基本持平，港口库存同比上升。周环比来看，供增需减，钢厂按需补库，港口小幅累库。供应来看，全年供应增量维持同比增加，本周海外矿山季末冲量，全年增幅收窄放缓。需求来看，日均铁水产量维持下降趋势，环比-1.5至227.9万吨，未来几周铁水产量有见底反弹预期，实际情况有待跟踪。库存来看，近期钢厂按需补库，但整体水平与去年相当，考虑到淡季进一步复产的空间不大，年末补库幅度与去年持平；截至12月30日，45港库存1.490亿吨。钢材端数据来看，五大材维持减产去库趋势，数据偏中性，且整体产量与库存处在近几年偏低水平，产业端矛盾不明显。随着中央经济会议的结束，进入宏观真空期，市场观望为主，盘面震荡运行。展望后市，考虑到钢材库存偏低，节后钢厂复产弹性较大，叠加一季度供应有季节性走弱预期，操作上，待5-9价差回调企稳后试多。

【现货】

中低品矿粉现货价格小幅上涨。日照港PB粉+5至777元/吨，巴混粉+5至794元/吨。

【基差】

PB粉和巴混粉仓单成本分别为823.8元和814.8元。PB粉夜盘基差44.8元/吨左右。

【需求】

铁水产量维持季节性下降趋势，环比-1.5至227.9万吨，高炉产能利用率-0.92至78.71%。

【供给】

据统计局数据披露，1-10月铁矿石进口量11.26亿吨，同比+4%（+4742万吨）。周度数据来看，本周到港量环比+366.9至2505.4万吨；海外矿山季末发运冲量，全球发运环比+487.8至3479.4万吨，其中澳巴+458至2938万吨，其他非主流国家+30至541万吨。

【库存】

截至12月30日，45港库存1.490亿吨，环比周四+41万吨，环比上周一+30.6万吨。钢厂进口矿库存环比+72.4至9644.1万吨。按需补库下港口库存或维持阶段性去库，但考虑到海外发运稳定运行，叠加钢厂超量补库意愿不强，预计铁矿石库存持稳走势。

【观点】

宏观真空期，铁矿石跟随钢材震荡。基本面上，供增需减，钢厂库存基本持平，港口库存同比上升。周环比来看，供增需减，钢厂按需补库，港口小幅累库。供应来看，全年供应增量维持同比增加，本周海外矿山季末冲量，全年增幅收窄放缓。需求来看，日均铁水产量维持下降趋势，环比-1.5至227.9万吨，未来几周铁水产量有见底反弹预期，实际情况有待跟踪。库存来看，近期钢厂按需补库，但整体水平与去年相当，考虑到淡季进一步复产的空间不大，年末补库幅度与去年持平；截至12月30日，45港库存1.490亿吨。钢材端数据来看，五大材维持减产去库趋势，数据偏中性，且整体产量与库存处在近几年偏低水平，产业端矛盾不明显。随着中央经济会议的结束，进入宏观真空期，市场观望为主，盘面震荡运行。展望后市，考虑到钢材库存偏低，节后钢厂复产弹性较大，叠加一季度供应有季节性走弱预期，操作上，待5-9价差回调企稳后试多。