11月份以来,各地气温明显高于往年同期,居民取暖用煤用电需求受到一定制约,电厂日耗水平不高,沿海及内陆电厂库存普遍较充足,补库需求有限。建材、化工等非电行业受错峰生产及经营状况欠佳等因素影响,开工率未见提升,对原燃料市场支撑一般。贸易商心态谨慎,多以销定采,按需少量拿货。终端需求释放不足,国内动力煤市场延续弱势震荡下行行情。
近期,随着北方港口库存持续攀升,市场看空情绪升温,下游用户采购节奏明显放缓,贸易商出货难度加大,报价持续小幅下调,且跌幅有逐步扩大趋势。截至11月22日,北方港口主流品种Q5500指数报收于832元/吨,较上月末累计下跌24元/吨,较上年同期下跌105元/吨。
图1 2023-2024年北方港口Q5500动力煤价格情况
部分贸易商在到港成本及冬季耗煤旺季临近等因素支撑下,对后市仍存一定乐观预期。按往年惯例,南方地区正式入冬后,在取暖用电用煤需求带动下,动力煤市场或出现反弹上涨行情,但今年后期市场能否迎来真正意义上的止跌回暖,仍需结合供需基本面情况来进行综合研判。
从供应端来看,今年国内煤炭产量、进口量整体均居于偏高水平。尽管一、二季度全国原煤产量同比出现负增长,但三季度以来,随着主要产煤省份煤炭产量持续恢复,全国原煤生产稳步增长,同比增速逐步由负转正。国家统计局数据显示,10月份,全国规模以上原煤产量4.1亿吨,同比增长4.6%,增速较9月份加快0.2个百分点;1-10月份累计原煤产量38.9亿吨,同比增长1.2%。月度煤炭进口量持续保持高位,10月份全国进口煤及褐煤4625万吨,同比增长28.5%;1-10月份累计进口4.4亿吨,同比增长13.5%。
现阶段主产地多数煤矿开工正常,产量释放稳定,在不发生极端情况的前提下,主要产煤省份在冬季用煤高峰期主动限产减产的可能性不大,预计全国原煤产量仍将维持小幅增长趋势。而进口煤后期明显减量的可能性亦不大,虽然北半球进入冬季后,将对燃料市场形成一定支撑,部分时段国际动力煤价格或有走高趋势,但相较于内贸煤而言,进口煤资源仍具有一定价差优势,沿海地区下游用户对进口煤的采购需求或仍将保持在偏高水平。
从需求端来看,电力及非电行业耗煤需求暂无明显亮点。虽然近期有短暂降温过程,但与往年同期相比,多地气温仍相对偏高,电厂日耗提升缓慢。截至目前,全国统调电厂库存在2亿吨左右,居于同期偏高水平,可用天数接近30天。在高库存及长协煤源稳定供应保障下,短期内电厂补库意愿一般,市场煤采购需求仍将受限。
建材、化工等非电行业近期实质性利好因素不多,冬季环保限产压力逐渐显现,北方多地水泥企业已陆续启动供暖季错峰生产,部分地区发布相关通知,要求水泥熟料生产线停产100-120天不等。甲醇、尿素企业开工率同样有回落趋势,卓创资讯监测数据显示,截至11月21日当周,煤头尿素企业开工负荷率79.61%,周环比下滑0.49个百分点,周同比下滑4.42个百分点;121家煤制甲醇样本企业开工率81.74%,较上月末回落0.6个百分点。预计在停工限产及企业经营压力下,今冬非电行业耗煤需求向上提升的空间不大。
图2 国内62个城市水泥磨机开工率变化情况
图3 2024年以来国内121家煤制甲醇企业开工率变化情况
综合分析,当前国内动力煤市场供需格局偏宽松,煤矿出货以长协发运及刚需用户按需采购为主,市场下行趋势下,洗煤厂、贸易户等中间环节观望情绪蔓延,囤货积极性有所下降,部分煤矿销售承压,根据累库及周边市场情况窄幅调整报价,但多数矿区库存压力不大,短期内大幅降价促销的可能性较小。
沿海地区下游用户北上采购意愿较弱,北方港口锚地船舶数量明显低于历年同期水平,而铁路调入量居高不下,大秦线自10月下旬秋季检修结束后,日发运量多保持在125万吨-130万吨高位,北方港口调入持续高于调出,港口库存总量不断攀升。截至11月22日,北港(秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港)合计库存2709.5万吨,周环比增加95.1万吨,较上年同期增加17.4万吨。但港口货源结构中,长协煤源占比较大,可售市场煤资源量不多,且多数贸易商现有货源成本偏高,在冬季耗煤旺季来临之前,普遍无亏本甩货意愿。
预计,短期内国内动力煤市场或仍将延续偏弱震荡行情。国家气候中心预测数据显示,继11月下旬大范围寒潮天气后,12月中上旬仍将出现数次冷空气南下过程。后期,随着雨雪天气增多及南方地区陆续入冬,电厂日耗提升或将对动力煤市场氛围有所提振,叠加部分终端散户阶段性备货补库等需求拉动,部分时段或有反弹行情,但电煤保供背景下,价格上涨空间及持续性亦不宜过分高估。(作者:中国太原煤炭交易中心有限公司 田莉 )