期货市场行情
本周，商品整体情绪较差，工业硅新仓单注册数继续增加，且下游观望情绪较浓，盘中工业硅盘面价格多晶硅上市前日小幅反弹，多晶硅合约上市之后，工业硅价格大幅下跌再创新合约上市后新低。主力合约2502收盘价为11295元/吨，较前一周五下跌320元/吨，工业硅期货总持仓量约为33万手。根据SMM报价，目前华东通氧553升水240元/吨。截止到12月27号，注册仓单48,797手，折合成实物有243985吨。周中盘面价格有所反弹，小幅带动了部分期现交易，目前期现价差较大，新疆部分产品市场成交价格达到10500元/吨左右，盘面421几无成交。内蒙地区部分小厂依旧存在停炉减产的规划，而当地配套大炉工业硅则在持续增产，以自用为主，少量421金属硅有外售计划，川、滇地区开工继续降低。
现货市场行情
价格：12月27日当周，期货盘面小幅上涨后大幅下跌，带动现货价格走弱，厂家多持观望态度，市场整体去库一般。据SMM统计，当前华东通氧553现货价格为11250元/吨，较上周下跌100元/吨；华东421现货价格为12000元/吨，较上周持平。
供应：本周全国开炉数较上周减少5台，西南地区减产已基本完成，北方地区开炉数增加。工业硅全国供应依旧宽松，市场现货存量压力较大。
需求：12月份有机硅整体产量有所增加，但整体以消耗库存为主，实际采购订单量呈现下降趋势，预计元旦之后订单会有小幅恢复。多晶硅整体开工则保持35%，12月产量9万吨左右徘徊，下游需求短期内无好转迹象。截止到2024年12月27日，多晶硅市场均价为3.30万元/吨；有机硅方面，随着新增产能投产，开工进一步提升。在目前高开工率的背景下，下游持观望态度，目前市场主流DMC报价在12600-13500元/吨。上周个单体厂将DMC价格提至13000元/吨后，一定程度刺激了下游部分企业的备货节奏，接单情况有所好转并且探涨情绪还有望发酵，不过在供需失衡的大环境下单体厂运行仍较艰难。铝合金方面，本周铝加工品价格继续下跌，叠加铝加工品近期需求较为疲弱，下游开工率下滑，预计对工业硅的需求或小幅下降；近期出口数据有所回暖，据海关数据显示，2024年11月中国金属硅出口5.29万吨，环比减少18.73%，同比增加11.29%，预计11-12月出口量持稳。2024年1-11月中国金属硅出口共计66.70万吨，同比增加28.17%。
库存：本周工业硅的总库存持稳，据SMM统计，截至12月27日，金属硅行业库存53.8万吨（含注册仓单），港口库存15.5万吨，其中黄埔港3.6万吨，天津港6.3万吨，昆明港5.6万吨；其他38.3万吨，其中，交割库新注册仓单折合成实物约为24.39万吨。
成本：本周生产成本相对稳定，高电价地区陆续停产，在产企业多为较大规模且配备余热发电装置，平均电耗有所下降。此外，近期硅石等原料价格出现松动。
观点
低品位金属硅产品库存积压较为严重，市场成交压力较大，短期来看下游需求将保持持久的弱势状态。除开需求环比下降之外，下游厂家观望心态也加剧了价格下跌的情况。近期部分期现商已经开始上调基差，低价货源陆续减少。有望在元旦前后出现超跌反弹市场。
策略
个人投机：中性，区间操作为主
下游企业：逢低做买入套保
风险
1、新疆产区开工率；2、硅料企业减产规模；3、新仓单注册速度；4、多晶硅上市对工业硅价的联动；5、产业政策及宏观情绪。
（来源：华泰期货）
免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。
期货市场行情
本周，商品整体情绪较差，工业硅新仓单注册数继续增加，且下游观望情绪较浓，盘中工业硅盘面价格多晶硅上市前日小幅反弹，多晶硅合约上市之后，工业硅价格大幅下跌再创新合约上市后新低。主力合约2502收盘价为11295元/吨，较前一周五下跌320元/吨，工业硅期货总持仓量约为33万手。根据SMM报价，目前华东通氧553升水240元/吨。截止到12月27号，注册仓单48,797手，折合成实物有243985吨。周中盘面价格有所反弹，小幅带动了部分期现交易，目前期现价差较大，新疆部分产品市场成交价格达到10500元/吨左右，盘面421几无成交。内蒙地区部分小厂依旧存在停炉减产的规划，而当地配套大炉工业硅则在持续增产，以自用为主，少量421金属硅有外售计划，川、滇地区开工继续降低。
现货市场行情
价格：12月27日当周，期货盘面小幅上涨后大幅下跌，带动现货价格走弱，厂家多持观望态度，市场整体去库一般。据SMM统计，当前华东通氧553现货价格为11250元/吨，较上周下跌100元/吨；华东421现货价格为12000元/吨，较上周持平。
供应：本周全国开炉数较上周减少5台，西南地区减产已基本完成，北方地区开炉数增加。工业硅全国供应依旧宽松，市场现货存量压力较大。
需求：12月份有机硅整体产量有所增加，但整体以消耗库存为主，实际采购订单量呈现下降趋势，预计元旦之后订单会有小幅恢复。多晶硅整体开工则保持35%，12月产量9万吨左右徘徊，下游需求短期内无好转迹象。截止到2024年12月27日，多晶硅市场均价为3.30万元/吨；有机硅方面，随着新增产能投产，开工进一步提升。在目前高开工率的背景下，下游持观望态度，目前市场主流DMC报价在12600-13500元/吨。上周个单体厂将DMC价格提至13000元/吨后，一定程度刺激了下游部分企业的备货节奏，接单情况有所好转并且探涨情绪还有望发酵，不过在供需失衡的大环境下单体厂运行仍较艰难。铝合金方面，本周铝加工品价格继续下跌，叠加铝加工品近期需求较为疲弱，下游开工率下滑，预计对工业硅的需求或小幅下降；近期出口数据有所回暖，据海关数据显示，2024年11月中国金属硅出口5.29万吨，环比减少18.73%，同比增加11.29%，预计11-12月出口量持稳。2024年1-11月中国金属硅出口共计66.70万吨，同比增加28.17%。
库存：本周工业硅的总库存持稳，据SMM统计，截至12月27日，金属硅行业库存53.8万吨（含注册仓单），港口库存15.5万吨，其中黄埔港3.6万吨，天津港6.3万吨，昆明港5.6万吨；其他38.3万吨，其中，交割库新注册仓单折合成实物约为24.39万吨。
成本：本周生产成本相对稳定，高电价地区陆续停产，在产企业多为较大规模且配备余热发电装置，平均电耗有所下降。此外，近期硅石等原料价格出现松动。
观点
低品位金属硅产品库存积压较为严重，市场成交压力较大，短期来看下游需求将保持持久的弱势状态。除开需求环比下降之外，下游厂家观望心态也加剧了价格下跌的情况。近期部分期现商已经开始上调基差，低价货源陆续减少。有望在元旦前后出现超跌反弹市场。
策略
个人投机：中性，区间操作为主
下游企业：逢低做买入套保
风险
1、新疆产区开工率；2、硅料企业减产规模；3、新仓单注册速度；4、多晶硅上市对工业硅价的联动；5、产业政策及宏观情绪。
（来源：华泰期货）
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