碧桂园服务终于又回购了

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碧桂园服务终于又回购了

杠杆地产

1个月前

其中碧桂园服务也涨了不少，如果稳住阵地继续向上，可能就没回购什么事了。...一个月后，碧桂园服务又更换了核数师；在26天后，又官宣回购意向和采纳股权激励计划……。

文|勿爷文章来源|物业大爆炸

11月18日，规模一哥碧桂园服务发了两份公告，表示要:

回购不超过10%的股份和奖励雇员参与者3.26%的股权。

按照当下股价粗略估算，顶格回购至少需要约20亿港币，而股权激励所需股份是要用10亿人民币（约10.74亿港币）由附属公司直接下场购买，或委托受托人通过港股通机制购买。

二者若是平行关系，至少需要约30亿港币；二者若是包含关系，即回购的部分股份用于股权激励则只需要大约20亿港币。

从公告中第二段最后两行的措辞分析，勿爷认为应是包含关系。花最少的钱办了两件事，一石二鸟。

虽然从中报公布的账面现金看，碧桂园服务貌似并不差钱，但能省就省。

在勿爷看来，这是碧桂园服务正在兑现中报业绩会上的承诺。无论对碧桂园服务还是韭菜，你好我也好，是大大的好消息。

用公告中的话讲，回购反映出股东管理层对其业务前景充满信心，改善股东回报，符合公司及股东整体利益。

而股权激励则是碧桂园服务给管理层发福利的操作，可以刺激管理层卯足劲完成KPI。详见《碧桂园服务发“福利”了？》。

本来，9月底开始的这波行情，物业股跟着飞了一阵，不少物业股股价都涨了至少30%。其中碧桂园服务也涨了不少，如果稳住阵地继续向上，可能就没回购什么事了。

但不争气的是，虽然利好消息不断，但由于房地产行业还没走出阴霾，10月2日之后，除了万物云等个别物企回撤较小外，包括碧桂园服务在内的大部分物业股几乎回吐了大半涨幅，大有怎么涨上去怎么跌下来的迹象。

在前次回购虎头蛇尾后，市场已对碧桂园服务信任大降颇有微词。而新总裁徐彬淮上任后，称极端情况下才会考虑回购。

那什么是极端情况？

除了关联方碧桂园崩塌的极端情况外，碧桂园服务中期业绩不怎么样，9月份股价还创下上市以来新低，算是极端情况的一种。但是碧桂园服务并没有出手回购，这引发了市场对其钱还在不在账上的担忧。

记得2021年物业股被教培股误伤从高位跳水时，时任总裁的李长江立即召开了G11联盟会议，表明彼时物管领袖很在乎股价涨跌。但股价创了历史新低，碧桂园服务徐彬淮领导的管理层似乎一点也不慌。

是账上没钱无能为力，还是没到必要的时候？

在上一波行情启动前，9月24日，碧桂园服务兑现了”尽快完成相应财务投资的处置和回收“的承诺，分两次出清了所持万达商管1.8%的股权，回笼资金37.91亿，净赚了6个小目标。而回笼的资金明确将用于补充营运资金和董事会指定的用途。

一个月后，碧桂园服务又更换了核数师；在26天后，又官宣回购意向和采纳股权激励计划……

巧合的，官宣回购和股权激励当天，市场上传出碧桂园债务重组方案出炉的消息。

一连串的动作，和关联方的债务重组传闻，不免让勿爷揣测，此时公告回购意向，是账上有钱了，也到了必要的时候。

即出售万达商管股权回笼近38亿，回购和股权激励完全够用；碧桂园债务重组若失败，作为兄弟的碧桂园服务股价肯定受到冲击，再创历史新低也说不定。

而到时候及时回购不但能护盘，还兑现了中期业绩会上的回购承诺。就如回购公告中所说，将选择合适时机回购股份。

诚然，碧桂园服务在徐彬淮担任总裁后，通过计提减值填着并购和关联方的坑，积极回笼资金、表明回购意向、采纳员工激励，换核数师都可圈可点，碧桂园服务正在向着好的方向发展。

可绕不过去的碧桂园，依然深陷危机。就如万物云大佬朱保全说的物企和房企剪不断离还乱，不能一刀两段。

回购若是为碧桂园做对冲，和关联方扯上了关系，质量都会大大折扣。

就如有评论说的，怕回购不来，但又怕乱来。

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