异动情况：
11月12、13日，菜油期货主力2501合约接连重挫，期价从前期最高位10073元/吨最低跌至最低9319元/吨，下跌约750元/吨，跌幅达7.5%。截止13日收盘，菜油2501合约报9328元/吨，基本靠近最低点。江苏南通的菜油现货报价也从11日的9950元/吨，下跌至今日的9380元/吨。
异动分析：
自9月3日中国对加拿大进口的油菜籽发起反倾销调查以来，反倾销事件带来的供应不确定的情绪持续作用市场。同时，增产周期内，马棕产量下滑而出口明显提升，使得10月库存降幅超预期，且后续产地棕榈油步入季节性减产期，加之印度进口需求强劲，印尼调高棕榈油参考价以及出口税等等，一系列的利好题材共振下，市场看涨情绪高涨，支撑马棕市场报价持续攀升。棕榈油走强，使得菜豆油也同步得到提振，近两个月来菜油也维持强势局面。然而近两日菜油期价接连重挫，持仓也明显下滑。主要是马棕连续上涨后，市场估值本就偏高，且本月前十日马棕出口数据下滑，叠加有传言称印尼可能对推进提高生物柴油混合要求的计划有所放缓，使得棕榈油市场价格高位回调。另外，纽约州前国会议员Lee Zeldin预计担任美国环境保护署署长，他被视为生物燃料行业的反对者，进一步打压油脂市场，美豆油也同步下滑。外围油脂集体走弱，拖累国内市场同步走低。
从菜油自身基本面来看，中国海关公布的数据显示，2024年9月油菜籽进口总量为80.69万吨，较上年同期32.12万吨增加48.56万吨，同比增加151.17%，较上月同期59.47万吨环比增加21.22万吨，创下10年来单月新高。且据监测显示，2024年10月国内油菜籽确认到港量约为63.8万吨，11月油菜籽到港预报量为52万吨，油菜籽进口供应量继续处于近年同期最高位。同时，国内库存方面，中国粮油商务网监测数据显示，截止到2024年第45周末，国内进口油菜籽库存总量为72.0万吨，较上周的74.3万吨减少2.3万吨，去年同期为38.1万吨，五周平均为68.5万吨。原料菜籽端无论是进口到港量还是现阶段库存均相对较多，市场供应充裕，菜油后续保障支撑力足。另外，菜油自身库存来看，由于国内多种油脂性价比优于菜油，抢占菜油市场，菜油成交清淡，下游需求始终欠佳，进而油厂库存也持续偏高。截止到2024年第45周末，国内进口压榨菜油库存量为47.3万吨，较上周的44.2万吨增加3.1万吨，环比增加7.12%，处于近年同期最高水平。整体而言，菜油供应压力相对较高。
数据来源：中国粮油商务网
观点：
当前菜油市场维持供强需弱的局面，基本面仍然偏弱，所以在其它相关油脂高位回调时，菜油表现更加弱势，跌幅也明显偏大。后续而言，短期内菜油自身基本面不会有较大变化，市场将更多的跟随豆棕油波动。不过，反倾销政策仍需等待进一步落实结果，重点关注反倾销调查结果以及宏观政策对未来供需格局的变化。
（文章来源：瑞达期货）
异动情况：
11月12、13日，菜油期货主力2501合约接连重挫，期价从前期最高位10073元/吨最低跌至最低9319元/吨，下跌约750元/吨，跌幅达7.5%。截止13日收盘，菜油2501合约报9328元/吨，基本靠近最低点。江苏南通的菜油现货报价也从11日的9950元/吨，下跌至今日的9380元/吨。
异动分析：
自9月3日中国对加拿大进口的油菜籽发起反倾销调查以来，反倾销事件带来的供应不确定的情绪持续作用市场。同时，增产周期内，马棕产量下滑而出口明显提升，使得10月库存降幅超预期，且后续产地棕榈油步入季节性减产期，加之印度进口需求强劲，印尼调高棕榈油参考价以及出口税等等，一系列的利好题材共振下，市场看涨情绪高涨，支撑马棕市场报价持续攀升。棕榈油走强，使得菜豆油也同步得到提振，近两个月来菜油也维持强势局面。然而近两日菜油期价接连重挫，持仓也明显下滑。主要是马棕连续上涨后，市场估值本就偏高，且本月前十日马棕出口数据下滑，叠加有传言称印尼可能对推进提高生物柴油混合要求的计划有所放缓，使得棕榈油市场价格高位回调。另外，纽约州前国会议员Lee Zeldin预计担任美国环境保护署署长，他被视为生物燃料行业的反对者，进一步打压油脂市场，美豆油也同步下滑。外围油脂集体走弱，拖累国内市场同步走低。
从菜油自身基本面来看，中国海关公布的数据显示，2024年9月油菜籽进口总量为80.69万吨，较上年同期32.12万吨增加48.56万吨，同比增加151.17%，较上月同期59.47万吨环比增加21.22万吨，创下10年来单月新高。且据监测显示，2024年10月国内油菜籽确认到港量约为63.8万吨，11月油菜籽到港预报量为52万吨，油菜籽进口供应量继续处于近年同期最高位。同时，国内库存方面，中国粮油商务网监测数据显示，截止到2024年第45周末，国内进口油菜籽库存总量为72.0万吨，较上周的74.3万吨减少2.3万吨，去年同期为38.1万吨，五周平均为68.5万吨。原料菜籽端无论是进口到港量还是现阶段库存均相对较多，市场供应充裕，菜油后续保障支撑力足。另外，菜油自身库存来看，由于国内多种油脂性价比优于菜油，抢占菜油市场，菜油成交清淡，下游需求始终欠佳，进而油厂库存也持续偏高。截止到2024年第45周末，国内进口压榨菜油库存量为47.3万吨，较上周的44.2万吨增加3.1万吨，环比增加7.12%，处于近年同期最高水平。整体而言，菜油供应压力相对较高。
数据来源：中国粮油商务网
观点：
当前菜油市场维持供强需弱的局面，基本面仍然偏弱，所以在其它相关油脂高位回调时，菜油表现更加弱势，跌幅也明显偏大。后续而言，短期内菜油自身基本面不会有较大变化，市场将更多的跟随豆棕油波动。不过，反倾销政策仍需等待进一步落实结果，重点关注反倾销调查结果以及宏观政策对未来供需格局的变化。
（文章来源：瑞达期货）
