麦芽糖浆：需求及成本支撑不足　11月份价格偏弱运行

卓创农业

3天前

进入11月份，麦芽糖浆价格偏弱运行，截至11月13日，麦芽糖浆主要市场均价（山东、河北、吉林）为2524元/吨，较10月底跌幅0.70%，同比跌幅12.69%。

进入11月份，麦芽糖浆价格下跌，一方面下游啤酒需求淡季，糖果食品需求跟进不及预期，行业库存压力增加；再者原料玉米价格低位运行，成本底部向上支撑不足。进入11月下旬，市场利多提振仍有限，预计麦芽糖浆价格稳中偏弱运行。

11月份麦芽糖浆价格重心下移

进入11月份，麦芽糖浆价格偏弱运行，截至11月13日，麦芽糖浆主要市场均价（山东、河北、吉林）为2524元/吨，较10月底跌幅0.70%，同比跌幅12.69%。11月份以来，随着天气转凉，下游啤酒需求转入淡季，但糖果、食品需求仍未见明显好转，生产企业签单及出货压力增加，以及原料玉米价格低位运行，成本底部支撑不足，为刺激签单，市场有竞价出货现象，承压麦芽糖浆签单价格走低。

下游需求跟进不及预期，麦芽糖浆行业库存压力增加

11月份以来，麦芽糖浆下游主要消费领域啤酒行业转入生产淡季，对于麦芽糖浆采购需求减少，糖果、食品行业需求跟进不及预期，终端客户备货谨慎，市场整体签单走货放缓，生产企业库存不断攀高。根据卓创资讯数据统计，截至11月13日，麦芽糖浆行业库存为10.42万吨，较10月底增幅1.17%。行业库存增加，麦芽糖浆市场供大于求矛盾加重，拖拽市场签单重心下移。

原料玉米价格震荡调整，成本底部向上支撑不足

自11月份以来，原料玉米价格震荡窄幅调整为主。以华北地区为例，11月份华北部分地区农户售粮积极性较前期略有提升，但整体仍然不快，贸易商多随收随走；下游企业按需采购为主，深加工企业到货高位情况下，玉米价格上涨空间受限，整体仍维持低位运行。根据卓创资讯数据监测，截至11月13日，山东地区某深加工企业玉米收购价格为2156元/吨，对应到原料成本为2587元/吨，较10月底增幅0.56%，同比降幅19.25%。整体来看，原料成本端维持低位，对于麦芽糖浆市场价格向上支撑动力不足。

市场利多提振有限，11月下旬麦芽糖浆价格或稳中趋弱运行

进入11月下旬，麦芽糖浆市场利多支撑仍有限，预计市场签单价格稳中趋弱。首先原料方面，短期来看，东北产区气温仍偏高，农户售粮意愿提升，市场粮源供应尚可；华北地区整体供应宽裕，在产区供应面相对宽松下，原料价格上行空间或受限，成本端底部对于淀粉糖各产品支撑亦不足。供需方面，目前主要大厂维持稳定生产，市场供应面或仍保持宽松；但下游需求来看，糖果、食品需求提振力度有限，以及啤酒需求处于淡季。短期来看，麦芽糖浆市场供大于求现状难有效缓解。受此拖拽，麦芽糖浆价格或窄幅趋弱运行。

整体来看，11月下半月，成本及需求端提振力度仍有限，预计麦芽糖浆市场价格或稳中趋弱运行。

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