来源：马靖昊说会计（ID:majinghao920）
作者：马靖昊
01
干得好的上市公司，利润都是干出来的；干得不好的上市公司，利润都是算出来的。
沙里藏泪：精辟。贩离：会干的不如会算的，实在人吃亏的。
要读懂一家保险公司真实的盈利情况，应重点关注资产负债表和综合收益这些指标上，而不能只盯住利润这个单一指标。
因为每到年中、年末，保险公司的精算师、财务总监和首席投资官一般会齐聚于总经理办公室，由总经理决定保费收入的算法、投资收益目标（高于或低于行业水平）以及净利润的正负。核心指标确定后，各部门依据这些指标进行倒算。其中，责任准备金的调整尤为关键，精算师的小幅假设变动即可显著影响公司利润，金额可达千万至上亿元。
我一直在讲，事实上在判断上市公司是否存在财务造假的时候，资产负债表才是最重要的。应收账款、存货、固定资产、在建工程是最常见的藏污纳垢的地方，甚至货币资金都不靠谱，而长期应收款、长期股权投资、可供出售金融资产也是最容易暴雷的地方。
财务造假万变不离其宗，都是围绕"资产+费用＝负债+所有者权益+收入"这个动态会计平衡等式进行的，上市公司财务造假主要是虚增利润，表达为：资产↑+费用↓＝负债↓+所有者权益+收入↑，而虚增利润必然会影响到资产负债表科目。因此，在利润存疑的情况下，通过分析资产负债表科目的异常，往往更容易发现财务造假的线索。
真正懂财报的人都知道，资产负债表与利润表是高度关联的。比如某上市公司如果在利润表中记录了虚增的利润，必然要在资产负债表中通过虚增资产来消化这部分利润。
搞清楚了下面所附的资产负债表与利润表关系图，就基本上搞懂了那些利润操纵的方法，也搞清楚了资产与利润（收入、成本费用）之间的转换关系。
案例：博天环境公司于2023年12月8日收到中国证监会北京监管局下发的《告知书》，认定公司通过多种方式虚增或虚减营业收入、利润，导致2017年、2018年、2019年、2020年、2021年年度报告存在虚假记载。公司披露了相关年度案涉虚假记载金额等会计差错，对2017年度至2021年度合并财务报表和母公司财务报表进行追溯调整，涉及对各年度主要财务指标和资产负债表的影响，其中包括2017年多记应收账款72,056,841.99元，多记在建工程278,613,919.45元，多记应付账款225,588,994.04元；2018年，多记应收账款392,962,647.60元，多记在建工程1,058,923,120.64元，多记应付账款790,017,083.10元；2019年，多记应收账款6,592,819.33元，多记在建工程881,388,595.13元，多记应付账款349,989,292.35元；2020年，少记应收账款3,819,450.01元、多记在建工程822,391,385.38元、多记应付账款351,020,608.35元；2021年，多记应收账款419,294,145.87元、多记应付账款358,269,670.33元。
根据《告知书》认定的事实，公司2020年及2021年资产负债表虚假记载金额合计1,954,795,259.94元，且占该2年披露的年度期末净资产合计金额的138.06%。该情形触及《上海证券交易所股票上市规则（2023年8月修订）》第9.5.1条第（一）项、第9.5.2条第一款第（四）项规定的重大违法强制退市情形，即公司披露的资产负债表连续2年均存在虚假记载，资产负债表虚假记载金额合计达到5亿元以上，且超过该2年披露的年度期末净资产合计金额的50%，可能被实施重大违法强制退市。如根据行政处罚决定书认定的事实，公司触及重大违法强制退市情形，公司股票将被终止上市。
瞬间就可能：谢谢对投资者的会计知识普及，否则投资都是摸瞎。马靖昊：其实看财报对投资最大的好处是排除差公司，对于选择好公司可能起不到特别重要的作用。否则，懂会计就懂投资了。事实却不是这样。投资时，要重点分析负债比重、商誉占净资产的比例、现金流、毛利率以及费用的合理性。这样，至少可以保证你不会看错。
在分析上市公司利润表时，脑壳里一定要问这样的一个问题，即它的利润额中大约有多少最终能转化为现金流，不能转化为现金流的利润所形成的“资产”是不是以后会通过资产减值来化解。
利润反映的是一家企业的经营成果“应该是什么”；经营现金流反映的是一家企业的经营成果“实际是什么”。很遗憾，目前把“应该是什么”的结果当成最重要的考核指标，想想看，就知道这个利润指标有多虚。
seven_zhangxiuwen：写的太好了。
每天进步一点点-王盘：不能转为现金流的利润，转成了哪些资产？
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干得好的上市公司，利润都是干出来的；干得不好的上市公司，利润都是算出来的。
沙里藏泪：精辟。贩离：会干的不如会算的，实在人吃亏的。
要读懂一家保险公司真实的盈利情况，应重点关注资产负债表和综合收益这些指标上，而不能只盯住利润这个单一指标。
因为每到年中、年末，保险公司的精算师、财务总监和首席投资官一般会齐聚于总经理办公室，由总经理决定保费收入的算法、投资收益目标（高于或低于行业水平）以及净利润的正负。核心指标确定后，各部门依据这些指标进行倒算。其中，责任准备金的调整尤为关键，精算师的小幅假设变动即可显著影响公司利润，金额可达千万至上亿元。
我一直在讲，事实上在判断上市公司是否存在财务造假的时候，资产负债表才是最重要的。应收账款、存货、固定资产、在建工程是最常见的藏污纳垢的地方，甚至货币资金都不靠谱，而长期应收款、长期股权投资、可供出售金融资产也是最容易暴雷的地方。
财务造假万变不离其宗，都是围绕"资产+费用＝负债+所有者权益+收入"这个动态会计平衡等式进行的，上市公司财务造假主要是虚增利润，表达为：资产↑+费用↓＝负债↓+所有者权益+收入↑，而虚增利润必然会影响到资产负债表科目。因此，在利润存疑的情况下，通过分析资产负债表科目的异常，往往更容易发现财务造假的线索。
真正懂财报的人都知道，资产负债表与利润表是高度关联的。比如某上市公司如果在利润表中记录了虚增的利润，必然要在资产负债表中通过虚增资产来消化这部分利润。
搞清楚了下面所附的资产负债表与利润表关系图，就基本上搞懂了那些利润操纵的方法，也搞清楚了资产与利润（收入、成本费用）之间的转换关系。
案例：博天环境公司于2023年12月8日收到中国证监会北京监管局下发的《告知书》，认定公司通过多种方式虚增或虚减营业收入、利润，导致2017年、2018年、2019年、2020年、2021年年度报告存在虚假记载。公司披露了相关年度案涉虚假记载金额等会计差错，对2017年度至2021年度合并财务报表和母公司财务报表进行追溯调整，涉及对各年度主要财务指标和资产负债表的影响，其中包括2017年多记应收账款72,056,841.99元，多记在建工程278,613,919.45元，多记应付账款225,588,994.04元；2018年，多记应收账款392,962,647.60元，多记在建工程1,058,923,120.64元，多记应付账款790,017,083.10元；2019年，多记应收账款6,592,819.33元，多记在建工程881,388,595.13元，多记应付账款349,989,292.35元；2020年，少记应收账款3,819,450.01元、多记在建工程822,391,385.38元、多记应付账款351,020,608.35元；2021年，多记应收账款419,294,145.87元、多记应付账款358,269,670.33元。
根据《告知书》认定的事实，公司2020年及2021年资产负债表虚假记载金额合计1,954,795,259.94元，且占该2年披露的年度期末净资产合计金额的138.06%。该情形触及《上海证券交易所股票上市规则（2023年8月修订）》第9.5.1条第（一）项、第9.5.2条第一款第（四）项规定的重大违法强制退市情形，即公司披露的资产负债表连续2年均存在虚假记载，资产负债表虚假记载金额合计达到5亿元以上，且超过该2年披露的年度期末净资产合计金额的50%，可能被实施重大违法强制退市。如根据行政处罚决定书认定的事实，公司触及重大违法强制退市情形，公司股票将被终止上市。
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在分析上市公司利润表时，脑壳里一定要问这样的一个问题，即它的利润额中大约有多少最终能转化为现金流，不能转化为现金流的利润所形成的“资产”是不是以后会通过资产减值来化解。
利润反映的是一家企业的经营成果“应该是什么”；经营现金流反映的是一家企业的经营成果“实际是什么”。很遗憾，目前把“应该是什么”的结果当成最重要的考核指标，想想看，就知道这个利润指标有多虚。
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