本周市场窄幅震荡运行后迎来反弹，情绪持续回升。下周市场走势如何？哪些板块能迎来爆发性跨年牛？对下周要召开的中央经济工作会议有怎样的最新研判？针对投资者关心的众多市场问题，巨丰财经对巨丰投顾进行了采访。
1、本周市场窄幅震荡运行，周五突然放量上行突破3400点。结合当前国际国内形势，您怎么看待接下来市场走势？哪些板块能迎来爆发性跨年牛？
巨丰首席投顾张翠霞：深沪两市股指在印度央行降准50个基点、财政部一揽子化债措施落地、产业政策不断释放利好、事件性利空获得消化，以及绝大多数行业细分指数再现“普涨+急涨+大涨”影响和共振下，给出续创反弹新高的小5浪上攻结构，为符合预期的强攻走势，将有利后市维稳上行试探并突破前高点颈线阻力并展开有利多头的主升浪行情。
从顶层设计强化网络信息体系建设跨越发展，推动自动化施工机械、建筑机器人、三维（3D）打印等相关设备集成与创新应用，利用物联网、云计算、大数据、移动通信、人工智能等实现系统平台和家居产品互联互通，强化信息基础设施、传感设备和智慧应用安全管控，推进安全可控技术和产品应用，强化网络枢纽、数据中心等信息基础设施抗毁韧性。国家信息中心发布《人工智能行业应用建设发展参考架构》，以及财政部起草《关于政府采购领域本国产品标准及实施政策有关事项的通知（征求意见稿）》给予本国产品20%价格优惠等组合拳利好，预期核心受益的高景气赛道板块有望继续演绎领先指数的强攻行情，代表性的人工智能、半导体、光刻胶、多模态AI、芯片、消费电子、汽车电子、无人驾驶、商业航天、低空经济等，可遵循“三低两高”选股原则进行逢低布局。
2、政治局会议预计将透露出哪些经济及市场信号？对下周要召开的中央经济工作会议有怎样的最新研判？
巨丰投顾朱华雷：12月政治局会议是中央经济工作会议的“吹风会”，二者确定次年经济工作基调和总体部署。预计12月政治局会议或在9月会议的基础上，结合9月和10月经济数据的表现，针对“当前经济运行出现一些新的情况和问题”，出台更有针对性和更加给力的政策组合拳。此外，将对明年的经济目标和工作做出相关部署，可能会披露相关数据做前瞻，具体包括实际GDP增长目标、目标赤字率、通胀目标、就业目标、发行债券额度。中央经济工作会议将分析当前经济形势，部署明年经济工作。预计本次中央经济工作会议将延续9月以来的扩张性总基调，启动新一轮经济刺激政策。明年工作重点在扩大内需、发展新质生产力、提振民营经济和防范风险。
3、如何看待从9月底开启的一轮人民币贬值震荡周期？对接下来的股市会有什么影响？
巨丰投顾丁臻宇：从9月底开始的人民币贬值震荡周期主要有以下几个原因：
其一、美元近期持续走强，美元指数上涨，这使得人民币相对贬值。
其二、美国不断加征关税，增加了中国出口商品的成本，影响了人民币的需求和汇率。
人民币贬值对股市的影响是多空参半的，总体中性偏空：
一、对于上市公司来说：人民币贬值有助于提升出口型企业的价格竞争力，增加出口量，对出口导向型企业形成利好。对进口型企业来说，会增加进口成本，对依赖进口原材料和零部件的企业构成压力。
二、对市场情绪影响：一定的贬值影响不大，但贬值幅度过大，可能引发资本外流担忧，影响股市投资者情绪，导致市场波动。
总体看，本轮人民币贬值震荡周期的出现主要与美元走强、美加征关税以及特朗普政策有关。一定程度上对A股形成负面影响，不过年内美元指数上涨近5%，而人民币对美元汇率贬值约2%，总体上强于其他主要国际货币。投资者在进行投资决策时，需要综合考虑汇率、股市以及其他宏观经济因素的变化，但没必要过于担忧人民币贬值，按照央行的部署，人民币汇率当是双向波动。
4、特朗普近期加关税声音不断，与此同时国内也开启芯片反制战。从利空利好两方面，如何分析对产业影响？对2025年芯片相关板块前景怎么看？
巨丰投顾郭一鸣：若美国对相关产品加征关税，中国出口到美国的芯片及相关电子产品成本将增加，价格竞争力下降，导致订单减少，营收可能受到冲击。同时，美国企业进口中国的芯片制造原材料、零部件等成本也会上升，如中国限制镓、锗等关键材料出口，美企获取这些材料成本大增。利好方面，外部压力会使国内企业和政府更加重视芯片产业的自主可控，加大对芯片研发、生产的投入与支持，加速芯片国产替代进程，为国内芯片企业创造更多市场机会，促使其技术水平和市场份额不断提升。
2025年芯片走势上，具有不确定性。一方面关注国际形势。若经济增长放缓，各行业对芯片的采购意愿和能力可能下降，导致芯片市场出现供过于求的局面，价格下跌，影响企业利润。另一方面，2025年，芯片行业可能面临电力供应紧张的挑战，如台积电等芯片代工巨头耗电量飙升，这可能会限制芯片企业的产能扩张，增加生产成本。当然，同时机会也比较明显。人工智能、5G 通信、物联网、自动驾驶等新兴技术的快速发展，将为芯片相关板块带来巨大的市场需求。而在政策的预期，2025年，随着国产替代进程的加速，国产芯片企业有望在市场份额、技术水平等方面实现更大的突破，提升中国芯片产业在全球的地位。
5、本周煤炭板块涨幅居前，这背后原因是什么？高股息在年末还有没有行情？
巨丰投顾司东海：煤炭板块上涨主要是受到临近年底取暖需求增长，刺激煤炭价格走强原因导致。
新“国九条”强化上市公司现金分红，政策推动之下，今年上市公司的季度分红踊跃度明显提升。Wind数据显示，截至目前，A股共有78家公司三季报分红实施完毕，数量已超过2023年同期水平。在经济稳定、公司盈利能力较强的背景下，预计高股息板块有望获得资金关注，走出一波上涨行情。
快问快答：
1、如何看待牛市不是一直拉升而是震荡前行，这种现象？再次起爆的信号有哪些？
巨丰首席投顾张翠霞：顶层设计呵护资本市场的组合拳利好力度空前，宽松货币政策、结构性货币政策工具的推出，如“互换便利”和“回购增持专项再贷款”等，都有助于资本市场恢复正常运行，并运行有利多头震荡攀升结构。从沪指2689点给出第一轮强势攻击结构，并展开较长时间的二浪箱体震荡看当前市场情绪和投资者行为，预期3227点以来的小5浪强攻行情突破3400点关口阻力，应是有利未来开启主升三浪攻击的积极信号。
从大科技、顺周期和大消费板块此起彼伏、有序轮动的多头攻击看后市，一旦过半行业细分指数实现对于10月8日（或9日）一浪顶压力的有效突破，则意味着沪指突破3674点（创业板指数突破2576点）压力将是大概率事件，此种信号出现就是非常明确的主升浪攻击结构，后市将剑指4100点一线或以上区域！
2、以Sora、AI应用为代表的人工智能方向本周再次火热，对2025年人工智能板块走势怎么看？
巨丰首席投顾张翠霞：2025年人工智能板块将呈现积极的发展态势，多个领域将迎来重大突破和广泛应用。政府和企业对自动化和智能化的重视不断推动行业发展，多家企业正在积极布局人工智能领域，并取得了一定的突破。例如，华为正联合中国移动、乐聚机器人开展5.5G网络场景下的机器人应用，特斯拉的Optimus机器人手部已实现更加灵活和拟人，丰田公司的人形机器人CUE6也展示了强大的人工智能技术并能够通过不断学习调整投篮角度和力量等，意味着人工智能技术的不断进步，将在物流、客户支持和营销等领域实现实时自动决策，提高企业效率和市场响应速度。有鉴于此，预期人工智能产业链供应链的上下游企业将有望受益行业景气上行驱动，形成营收和净利润增长，并演绎有利多头的主升浪行情。
3、监管调整回购增持专项贷细则，融资比例从最高70%提升到90%。对这一政策怎样解读？怎么寻找回购股票的上市公司机会？
巨丰投顾丁臻宇：这一政策调整的目的在于进一步优化股票回购增持专项贷款的监管细则，以更好地推动这一政策的落地实施。通过提高融资比例和扩大覆盖范围，监管部门旨在鼓励上市公司进行股票回购和重要股东增持，从而提升市场信心，稳定股价，促进资本市场的健康发展。
如何寻找回购股票的上市公司机会，可以通过分析公司的财务报告，了解公司的现金流、盈利状况等信息，这些都可能影响公司是否进行股票回购。此外，还可以关注行业动态，例如，当行业整体处于低迷期，但个别公司的业绩表现较好时，这些公司可能会通过回购股票来提升市场信心。
4、近期，机器人板块持续爆发，这一板块能不能持续？
巨丰投顾司东海：机器人板块的持续爆发是由多种因素共同推动的，包括技术进步、政策支持、市场需求增加等。从近期的市场表现来看，机器人板块的上涨趋势非常强劲，多个相关概念股出现涨停或大幅上涨。预计机器人板块的上涨将能持续，不过投资者要注意板块内部的分化，不要过于追涨短期涨幅过大的品种。
5、10年期国债收益率创22新高，国债收益率下破2%，对应债券市场出现走高，对债券基金后续走势怎么看？
巨丰投顾朱华雷：短期，在市场环境不稳定或经济前景不明朗时，投资者风险偏好降低，会倾向于将资金配置到相对稳定的债券基金中，为债券基金带来增量资金，进一步推动其价格上涨。而国债收益率下行会推动债券价格上涨，而债券基金的大部分资产配置于债券，因此债券价格的上升会带动债券基金净值增长。从长期来看，债券基金面临的主要风险是利率风险。如果未来经济形势好转，通货膨胀上升，导致货币政策收紧，利率上升，债券价格将下跌，债券基金的净值也会受到影响。
6、本周传媒概念领跌市场，持有相关股票的投资者应该怎么办？
巨丰投顾郭一鸣：自年初以来传媒板块与Ai应用概念联动密切，板块表现较为活跃，本周四传媒板块跟随sora文生视频概念出现大涨，从行业基本面看随着AI大模型应用逐步成熟，如文生图、文生视频等AI视觉创作工具端的落地，将进一步助力传媒行业创作效率的提升，行业有望重拾高质量增长，持有传媒板块标的的投资者建议可暂做持股，若持仓亏损被套，可针对个股走势逢低加仓，之后根据技术走势做好价差，降低成本，即可逢后市拉升获利出局。
执笔投顾：
张翠霞 执业证书：A0680620080009
郭一鸣 执业证书：A0680612120002
丁臻宇 执业证书：A0680613040001
朱华雷 执业证书：A0680613030001
司东海 执业证书：A0680624040010
本周市场窄幅震荡运行后迎来反弹，情绪持续回升。下周市场走势如何？哪些板块能迎来爆发性跨年牛？对下周要召开的中央经济工作会议有怎样的最新研判？针对投资者关心的众多市场问题，巨丰财经对巨丰投顾进行了采访。
1、本周市场窄幅震荡运行，周五突然放量上行突破3400点。结合当前国际国内形势，您怎么看待接下来市场走势？哪些板块能迎来爆发性跨年牛？
巨丰首席投顾张翠霞：深沪两市股指在印度央行降准50个基点、财政部一揽子化债措施落地、产业政策不断释放利好、事件性利空获得消化，以及绝大多数行业细分指数再现“普涨+急涨+大涨”影响和共振下，给出续创反弹新高的小5浪上攻结构，为符合预期的强攻走势，将有利后市维稳上行试探并突破前高点颈线阻力并展开有利多头的主升浪行情。
从顶层设计强化网络信息体系建设跨越发展，推动自动化施工机械、建筑机器人、三维（3D）打印等相关设备集成与创新应用，利用物联网、云计算、大数据、移动通信、人工智能等实现系统平台和家居产品互联互通，强化信息基础设施、传感设备和智慧应用安全管控，推进安全可控技术和产品应用，强化网络枢纽、数据中心等信息基础设施抗毁韧性。国家信息中心发布《人工智能行业应用建设发展参考架构》，以及财政部起草《关于政府采购领域本国产品标准及实施政策有关事项的通知（征求意见稿）》给予本国产品20%价格优惠等组合拳利好，预期核心受益的高景气赛道板块有望继续演绎领先指数的强攻行情，代表性的人工智能、半导体、光刻胶、多模态AI、芯片、消费电子、汽车电子、无人驾驶、商业航天、低空经济等，可遵循“三低两高”选股原则进行逢低布局。
2、政治局会议预计将透露出哪些经济及市场信号？对下周要召开的中央经济工作会议有怎样的最新研判？
巨丰投顾朱华雷：12月政治局会议是中央经济工作会议的“吹风会”，二者确定次年经济工作基调和总体部署。预计12月政治局会议或在9月会议的基础上，结合9月和10月经济数据的表现，针对“当前经济运行出现一些新的情况和问题”，出台更有针对性和更加给力的政策组合拳。此外，将对明年的经济目标和工作做出相关部署，可能会披露相关数据做前瞻，具体包括实际GDP增长目标、目标赤字率、通胀目标、就业目标、发行债券额度。中央经济工作会议将分析当前经济形势，部署明年经济工作。预计本次中央经济工作会议将延续9月以来的扩张性总基调，启动新一轮经济刺激政策。明年工作重点在扩大内需、发展新质生产力、提振民营经济和防范风险。
3、如何看待从9月底开启的一轮人民币贬值震荡周期？对接下来的股市会有什么影响？
巨丰投顾丁臻宇：从9月底开始的人民币贬值震荡周期主要有以下几个原因：
其一、美元近期持续走强，美元指数上涨，这使得人民币相对贬值。
其二、美国不断加征关税，增加了中国出口商品的成本，影响了人民币的需求和汇率。
人民币贬值对股市的影响是多空参半的，总体中性偏空：
一、对于上市公司来说：人民币贬值有助于提升出口型企业的价格竞争力，增加出口量，对出口导向型企业形成利好。对进口型企业来说，会增加进口成本，对依赖进口原材料和零部件的企业构成压力。
二、对市场情绪影响：一定的贬值影响不大，但贬值幅度过大，可能引发资本外流担忧，影响股市投资者情绪，导致市场波动。
总体看，本轮人民币贬值震荡周期的出现主要与美元走强、美加征关税以及特朗普政策有关。一定程度上对A股形成负面影响，不过年内美元指数上涨近5%，而人民币对美元汇率贬值约2%，总体上强于其他主要国际货币。投资者在进行投资决策时，需要综合考虑汇率、股市以及其他宏观经济因素的变化，但没必要过于担忧人民币贬值，按照央行的部署，人民币汇率当是双向波动。
4、特朗普近期加关税声音不断，与此同时国内也开启芯片反制战。从利空利好两方面，如何分析对产业影响？对2025年芯片相关板块前景怎么看？
巨丰投顾郭一鸣：若美国对相关产品加征关税，中国出口到美国的芯片及相关电子产品成本将增加，价格竞争力下降，导致订单减少，营收可能受到冲击。同时，美国企业进口中国的芯片制造原材料、零部件等成本也会上升，如中国限制镓、锗等关键材料出口，美企获取这些材料成本大增。利好方面，外部压力会使国内企业和政府更加重视芯片产业的自主可控，加大对芯片研发、生产的投入与支持，加速芯片国产替代进程，为国内芯片企业创造更多市场机会，促使其技术水平和市场份额不断提升。
2025年芯片走势上，具有不确定性。一方面关注国际形势。若经济增长放缓，各行业对芯片的采购意愿和能力可能下降，导致芯片市场出现供过于求的局面，价格下跌，影响企业利润。另一方面，2025年，芯片行业可能面临电力供应紧张的挑战，如台积电等芯片代工巨头耗电量飙升，这可能会限制芯片企业的产能扩张，增加生产成本。当然，同时机会也比较明显。人工智能、5G 通信、物联网、自动驾驶等新兴技术的快速发展，将为芯片相关板块带来巨大的市场需求。而在政策的预期，2025年，随着国产替代进程的加速，国产芯片企业有望在市场份额、技术水平等方面实现更大的突破，提升中国芯片产业在全球的地位。
5、本周煤炭板块涨幅居前，这背后原因是什么？高股息在年末还有没有行情？
巨丰投顾司东海：煤炭板块上涨主要是受到临近年底取暖需求增长，刺激煤炭价格走强原因导致。
新“国九条”强化上市公司现金分红，政策推动之下，今年上市公司的季度分红踊跃度明显提升。Wind数据显示，截至目前，A股共有78家公司三季报分红实施完毕，数量已超过2023年同期水平。在经济稳定、公司盈利能力较强的背景下，预计高股息板块有望获得资金关注，走出一波上涨行情。
快问快答：
1、如何看待牛市不是一直拉升而是震荡前行，这种现象？再次起爆的信号有哪些？
巨丰首席投顾张翠霞：顶层设计呵护资本市场的组合拳利好力度空前，宽松货币政策、结构性货币政策工具的推出，如“互换便利”和“回购增持专项再贷款”等，都有助于资本市场恢复正常运行，并运行有利多头震荡攀升结构。从沪指2689点给出第一轮强势攻击结构，并展开较长时间的二浪箱体震荡看当前市场情绪和投资者行为，预期3227点以来的小5浪强攻行情突破3400点关口阻力，应是有利未来开启主升三浪攻击的积极信号。
从大科技、顺周期和大消费板块此起彼伏、有序轮动的多头攻击看后市，一旦过半行业细分指数实现对于10月8日（或9日）一浪顶压力的有效突破，则意味着沪指突破3674点（创业板指数突破2576点）压力将是大概率事件，此种信号出现就是非常明确的主升浪攻击结构，后市将剑指4100点一线或以上区域！
2、以Sora、AI应用为代表的人工智能方向本周再次火热，对2025年人工智能板块走势怎么看？
巨丰首席投顾张翠霞：2025年人工智能板块将呈现积极的发展态势，多个领域将迎来重大突破和广泛应用。政府和企业对自动化和智能化的重视不断推动行业发展，多家企业正在积极布局人工智能领域，并取得了一定的突破。例如，华为正联合中国移动、乐聚机器人开展5.5G网络场景下的机器人应用，特斯拉的Optimus机器人手部已实现更加灵活和拟人，丰田公司的人形机器人CUE6也展示了强大的人工智能技术并能够通过不断学习调整投篮角度和力量等，意味着人工智能技术的不断进步，将在物流、客户支持和营销等领域实现实时自动决策，提高企业效率和市场响应速度。有鉴于此，预期人工智能产业链供应链的上下游企业将有望受益行业景气上行驱动，形成营收和净利润增长，并演绎有利多头的主升浪行情。
3、监管调整回购增持专项贷细则，融资比例从最高70%提升到90%。对这一政策怎样解读？怎么寻找回购股票的上市公司机会？
巨丰投顾丁臻宇：这一政策调整的目的在于进一步优化股票回购增持专项贷款的监管细则，以更好地推动这一政策的落地实施。通过提高融资比例和扩大覆盖范围，监管部门旨在鼓励上市公司进行股票回购和重要股东增持，从而提升市场信心，稳定股价，促进资本市场的健康发展。
如何寻找回购股票的上市公司机会，可以通过分析公司的财务报告，了解公司的现金流、盈利状况等信息，这些都可能影响公司是否进行股票回购。此外，还可以关注行业动态，例如，当行业整体处于低迷期，但个别公司的业绩表现较好时，这些公司可能会通过回购股票来提升市场信心。
4、近期，机器人板块持续爆发，这一板块能不能持续？
巨丰投顾司东海：机器人板块的持续爆发是由多种因素共同推动的，包括技术进步、政策支持、市场需求增加等。从近期的市场表现来看，机器人板块的上涨趋势非常强劲，多个相关概念股出现涨停或大幅上涨。预计机器人板块的上涨将能持续，不过投资者要注意板块内部的分化，不要过于追涨短期涨幅过大的品种。
5、10年期国债收益率创22新高，国债收益率下破2%，对应债券市场出现走高，对债券基金后续走势怎么看？
巨丰投顾朱华雷：短期，在市场环境不稳定或经济前景不明朗时，投资者风险偏好降低，会倾向于将资金配置到相对稳定的债券基金中，为债券基金带来增量资金，进一步推动其价格上涨。而国债收益率下行会推动债券价格上涨，而债券基金的大部分资产配置于债券，因此债券价格的上升会带动债券基金净值增长。从长期来看，债券基金面临的主要风险是利率风险。如果未来经济形势好转，通货膨胀上升，导致货币政策收紧，利率上升，债券价格将下跌，债券基金的净值也会受到影响。
6、本周传媒概念领跌市场，持有相关股票的投资者应该怎么办？
巨丰投顾郭一鸣：自年初以来传媒板块与Ai应用概念联动密切，板块表现较为活跃，本周四传媒板块跟随sora文生视频概念出现大涨，从行业基本面看随着AI大模型应用逐步成熟，如文生图、文生视频等AI视觉创作工具端的落地，将进一步助力传媒行业创作效率的提升，行业有望重拾高质量增长，持有传媒板块标的的投资者建议可暂做持股，若持仓亏损被套，可针对个股走势逢低加仓，之后根据技术走势做好价差，降低成本，即可逢后市拉升获利出局。
执笔投顾：
张翠霞 执业证书：A0680620080009
郭一鸣 执业证书：A0680612120002
丁臻宇 执业证书：A0680613040001
朱华雷 执业证书：A0680613030001
司东海 执业证书：A0680624040010
