近期，根据工信部旗下微信公众号发文披露《首台（套）重大技术装备推广应用指导目录（2024年版）》，KrF氟化氪、ArF氟化氩国产光刻机位列其中。今天带来这么一家该半导体概念公司，让我们来看看该公司的投资逻辑。
投资亮点：
1、公司是全球半导体封装测试龙头企业之一。根据芯思想研究院数据，2023 年其在全球委外封测市场占有率排名中位列全球第四、中国大陆第二，全球市占率约为 7.90%。这种行业地位使其在市场竞争中具有较强的话语权和议价能力，能够吸引更多的客户和订单。
2、公司是 AMD 最大的封装测试供应商，双方形成了 “合资 + 合作” 的模式与紧密合作关系。AMD 在数据中心、处理器等领域具有较强的实力和市场份额，随着 AMD 业务的增长，通富微电能够获得稳定的订单和收入。
3、公司前三季度营业收入同比增长 7.38%。前三季度净利润同比扭亏为盈；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5.41亿元，同样实现扭亏。2024年上涨36.6%。
巴菲特如何发现好公司？
巴菲特倾向于选择业务模式简单且容易理解的公司。如果一项业务过于复杂，投资者难以准确把握其核心竞争力和未来发展趋势，就会增加投资的风险。好的生意模式应具备独特的竞争优势，能使公司在行业中脱颖而出并持续盈利。这种竞争优势可以是品牌、专利、技术、成本控制或网络效应等方面的。例如，苹果公司拥有强大的品牌影响力和创新能力，其产品在市场上具有很高的认可度和忠诚度，这使得苹果能够在竞争激烈的电子产品市场中保持领先地位。
管理层是否诚信、正直，对公司是否充满热情和责任感，是巴菲特非常看重的因素。诚信的管理层会为股东利益着想，积极推动公司的发展；而热爱公司的管理层会全身心地投入到公司的经营管理中，努力提升公司的业绩。包括战略规划、运营管理、财务管理、市场营销等方面的能力。优秀的管理层能够制定正确的战略决策，有效地组织和调配资源，提高公司的运营效率和盈利能力。
巴菲特关注公司的长期盈利能力，要求公司的毛利率较高且稳定增长，近三年净资产收益率大于 20%，留存收益增长大于 5%。公司的资产负债率要适中，不能过高，否则会面临较大的财务风险。同时，公司要有良好的现金流状况，能够保证正常的生产经营和投资活动。巴菲特通常会避开那些依赖大量债务融资来维持运营或扩张的公司。稳定的分红是公司盈利能力和财务健康的重要体现，也能为股东带来直接的收益。巴菲特喜欢那些能够持续分红的公司，这表明公司有足够的利润可供分配，并且对未来的发展充满信心。
抗跌股有哪些特征？
抗跌股所属公司的盈利状况通常较为稳定，不会因市场短期波动而出现大幅下滑。例如，一些消费类行业的龙头公司，其产品具有稳定的市场需求和销售渠道，能够保证公司持续盈利。无论是在经济繁荣期还是经济低迷期，都能保持较好的业绩表现，像贵州茅台、五粮液等白酒企业，其业绩具有较强的稳定性和持续性。
资产负债率适中，现金流充裕，具备良好的偿债能力和资金周转能力。资产负债率过高的公司在市场环境恶化时，可能面临较大的财务风险，而抗跌股的资产结构相对较为合理，能够更好地应对市场波动。
在所处行业中具有领先的市场份额、强大的品牌影响力、先进的技术或独特的竞争优势。这些公司能够在行业竞争中占据有利地位，受行业波动的影响相对较小。
大市值公司通常具有较强的抗跌性。这类公司一般是行业的龙头企业，经营规模大，业务多元化，具有较高的市场份额和品牌影响力。其股价受到单一事件或因素的影响较小，在市场下跌时，往往能够吸引更多的资金关注，从而保持相对稳定的股价。
公司是全球半导体封装测试龙头企业之一 也是AMD最大的封装测试供应商
公司是全球半导体封装测试龙头企业之一。根据芯思想研究院数据，2023年其在全球委外封测市场占有率排名中位列全球第四、中国大陆第二，全球市占率约为7.90%。这种行业地位使其在市场竞争中具有较强的话语权和议价能力，能够吸引更多的客户和订单。
司在研发方面投入较大，2024年上半年研发费用为6.72亿元，相比上年同期增长9.35%，研发费用率为6.07%，同比基本持平。截至2024年6月30日，公司累计国内外专利申请达1,589件，其中发明专利占比约70%。并且公司先后从富士通、卡西欧、AMD获得技术许可，快速切入高端封测领域，技术实力得到不断提升，为公司的长期发展奠定了坚实的基础。
公司是AMD最大的封装测试供应商，双方形成了“合资+合作”的模式与紧密合作关系。AMD在数据中心、处理器等领域具有较强的实力和市场份额，随着AMD业务的增长，公司能够获得稳定的订单和收入。公司的产品、技术、服务覆盖了人工智能、高性能计算、大数据存储、显示驱动、信息终端、消费终端、物联网、汽车电子、工业控制等多个领域，积累了英飞凌、恩智浦、意法半导体、博世、比亚迪等优质的客户群。这些客户在各自领域具有较高的市场地位和影响力，为公司的业务发展提供了稳定的支撑。
公司先后在江苏南通崇川、南通苏通科技产业园、安徽合肥、福建厦门、南通市北高新区建厂布局。通过多地建厂，公司能够更好地贴近客户，降低运输成本和响应时间，提高客户满意度。同时，不同地区的工厂可以根据当地的产业特点和市场需求进行差异化的生产和经营，提高公司的整体竞争力。公司通过收购AMD苏州及AMD槟城各85%股权，在江苏苏州、马来西亚槟城拥有生产基地。2024年上半年，公司还拟以自有资金收购京隆科技26%股权。这些收购行为不仅扩大了公司的产能和市场份额，还能够与公司现有的业务产生协同效应，提高公司的运营效率和盈利能力。
2024年，全球半导体行业迎来明显复苏势头，根据WSTS数据统计，2024年上半年全球半导体销售额为2,908亿美元，同比增长18.1%，其中中国半导体销售额为872.3亿美元，同比增长25.28%，增速快于全球平均水平。公司作为半导体封装测试企业，能够受益于行业的整体复苏，业务量和业绩有望得到进一步提升。
随着人工智能、高性能计算、大数据等新兴领域的快速发展，对芯片的需求不断增加，特别是对先进封装技术的需求更为迫切。公司在先进封装市场方面持续发力，能够满足客户对高性能芯片封装的需求，受益于人工智能等领域的发展红利。
2024年前三季度，公司实现营业收入170.81亿元，同比增长7.38%；归属于上市公司股东的净利润5.53亿元，同比扭亏为盈，盈利能力得到显著提升。同时，公司加强了管理及成本费用管控，财务状况不断改善，为公司的未来发展提供了有力的支持。
机构：半导体周期整体显著修复 当前处于温和复苏阶段
华福证券统计数据显示，2024年前三季度，半导体行业相关上市公司营业总收入达3776.91亿元，同比增幅为22.84%；归母净利润达到257.31亿元，同比增长42.58%。仅看第三季度，单季营业收入为1371.48亿元，同比增长20.88%，环比增长6.09%；归母净利润97.38亿元，同比增长46.73%。半导体行业在过去近两年的下行周期中，已较为充分地完成了去库存和供给侧的优化调整。如今，受AI算力需求的边际拉动，并在新一轮终端AI化创新预期的影响下，该行业有望步入持续性较强的上行周期。
中信证券指出，过去一年，在云端算力和存储价格上涨的拉动下，半导体周期整体有了显著修复，当前处于温和复苏阶段。展望2025年，全球半导体产业规模预计将持续扩大，云端算力的高景气度有望延续，同时端侧AI有望成为拉动半导体产业进一步向上发展的新增长点。其建议关注五条主线：一是云端算力持续保持高景气以及国产算力的突破发展；二是端侧AI爆发所带动的消费电子增量需求；三是半导体设备和零部件板块国产化率的提升；四是晶圆和封测厂的核心资产；五是在汽车工业需求修复和国产替代过程中受益的模拟芯片板块龙头企业。
国金证券认为，半导体行业正积极回暖，产业链上的企业也随之受益。其看好具有低估值优势的龙头公司，这些公司有望在周期复苏、业绩提升以及估值修复等多重因素的驱动下获得发展。尽管国金证券未对2025年情况进行详细阐述，但整体上对半导体产业发展持有积极乐观的态度。
浙商证券展望2025年时提到，高端存储及先进逻辑客户的扩产确定性相对较高，先进国产化率提升的速度有望超出预期，从而带动国产设备订单持续增加。预计2024年、2025年中国大陆晶圆产能（折合8英寸）分别同比增长15%、14%，全球晶圆产能（折合8英寸）同比增长6%、7%。当前，半导体设备板块估值较低，仍有估值扩张的空间。
华泰证券依据SEMI预测认为，在前端和后端市场的共同推动下，2025年半导体制造设备销售额预计将创新高，达到1240亿美元。基于此，华泰证券看好全球半导体设备行业景气度的回暖趋势。
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近期，根据工信部旗下微信公众号发文披露《首台（套）重大技术装备推广应用指导目录（2024年版）》，KrF氟化氪、ArF氟化氩国产光刻机位列其中。今天带来这么一家该半导体概念公司，让我们来看看该公司的投资逻辑。
投资亮点：
1、公司是全球半导体封装测试龙头企业之一。根据芯思想研究院数据，2023 年其在全球委外封测市场占有率排名中位列全球第四、中国大陆第二，全球市占率约为 7.90%。这种行业地位使其在市场竞争中具有较强的话语权和议价能力，能够吸引更多的客户和订单。
2、公司是 AMD 最大的封装测试供应商，双方形成了 “合资 + 合作” 的模式与紧密合作关系。AMD 在数据中心、处理器等领域具有较强的实力和市场份额，随着 AMD 业务的增长，通富微电能够获得稳定的订单和收入。
3、公司前三季度营业收入同比增长 7.38%。前三季度净利润同比扭亏为盈；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5.41亿元，同样实现扭亏。2024年上涨36.6%。
巴菲特如何发现好公司？
巴菲特倾向于选择业务模式简单且容易理解的公司。如果一项业务过于复杂，投资者难以准确把握其核心竞争力和未来发展趋势，就会增加投资的风险。好的生意模式应具备独特的竞争优势，能使公司在行业中脱颖而出并持续盈利。这种竞争优势可以是品牌、专利、技术、成本控制或网络效应等方面的。例如，苹果公司拥有强大的品牌影响力和创新能力，其产品在市场上具有很高的认可度和忠诚度，这使得苹果能够在竞争激烈的电子产品市场中保持领先地位。
管理层是否诚信、正直，对公司是否充满热情和责任感，是巴菲特非常看重的因素。诚信的管理层会为股东利益着想，积极推动公司的发展；而热爱公司的管理层会全身心地投入到公司的经营管理中，努力提升公司的业绩。包括战略规划、运营管理、财务管理、市场营销等方面的能力。优秀的管理层能够制定正确的战略决策，有效地组织和调配资源，提高公司的运营效率和盈利能力。
巴菲特关注公司的长期盈利能力，要求公司的毛利率较高且稳定增长，近三年净资产收益率大于 20%，留存收益增长大于 5%。公司的资产负债率要适中，不能过高，否则会面临较大的财务风险。同时，公司要有良好的现金流状况，能够保证正常的生产经营和投资活动。巴菲特通常会避开那些依赖大量债务融资来维持运营或扩张的公司。稳定的分红是公司盈利能力和财务健康的重要体现，也能为股东带来直接的收益。巴菲特喜欢那些能够持续分红的公司，这表明公司有足够的利润可供分配，并且对未来的发展充满信心。
抗跌股有哪些特征？
抗跌股所属公司的盈利状况通常较为稳定，不会因市场短期波动而出现大幅下滑。例如，一些消费类行业的龙头公司，其产品具有稳定的市场需求和销售渠道，能够保证公司持续盈利。无论是在经济繁荣期还是经济低迷期，都能保持较好的业绩表现，像贵州茅台、五粮液等白酒企业，其业绩具有较强的稳定性和持续性。
资产负债率适中，现金流充裕，具备良好的偿债能力和资金周转能力。资产负债率过高的公司在市场环境恶化时，可能面临较大的财务风险，而抗跌股的资产结构相对较为合理，能够更好地应对市场波动。
在所处行业中具有领先的市场份额、强大的品牌影响力、先进的技术或独特的竞争优势。这些公司能够在行业竞争中占据有利地位，受行业波动的影响相对较小。
大市值公司通常具有较强的抗跌性。这类公司一般是行业的龙头企业，经营规模大，业务多元化，具有较高的市场份额和品牌影响力。其股价受到单一事件或因素的影响较小，在市场下跌时，往往能够吸引更多的资金关注，从而保持相对稳定的股价。
公司是全球半导体封装测试龙头企业之一 也是AMD最大的封装测试供应商
公司是全球半导体封装测试龙头企业之一。根据芯思想研究院数据，2023年其在全球委外封测市场占有率排名中位列全球第四、中国大陆第二，全球市占率约为7.90%。这种行业地位使其在市场竞争中具有较强的话语权和议价能力，能够吸引更多的客户和订单。
司在研发方面投入较大，2024年上半年研发费用为6.72亿元，相比上年同期增长9.35%，研发费用率为6.07%，同比基本持平。截至2024年6月30日，公司累计国内外专利申请达1,589件，其中发明专利占比约70%。并且公司先后从富士通、卡西欧、AMD获得技术许可，快速切入高端封测领域，技术实力得到不断提升，为公司的长期发展奠定了坚实的基础。
公司是AMD最大的封装测试供应商，双方形成了“合资+合作”的模式与紧密合作关系。AMD在数据中心、处理器等领域具有较强的实力和市场份额，随着AMD业务的增长，公司能够获得稳定的订单和收入。公司的产品、技术、服务覆盖了人工智能、高性能计算、大数据存储、显示驱动、信息终端、消费终端、物联网、汽车电子、工业控制等多个领域，积累了英飞凌、恩智浦、意法半导体、博世、比亚迪等优质的客户群。这些客户在各自领域具有较高的市场地位和影响力，为公司的业务发展提供了稳定的支撑。
公司先后在江苏南通崇川、南通苏通科技产业园、安徽合肥、福建厦门、南通市北高新区建厂布局。通过多地建厂，公司能够更好地贴近客户，降低运输成本和响应时间，提高客户满意度。同时，不同地区的工厂可以根据当地的产业特点和市场需求进行差异化的生产和经营，提高公司的整体竞争力。公司通过收购AMD苏州及AMD槟城各85%股权，在江苏苏州、马来西亚槟城拥有生产基地。2024年上半年，公司还拟以自有资金收购京隆科技26%股权。这些收购行为不仅扩大了公司的产能和市场份额，还能够与公司现有的业务产生协同效应，提高公司的运营效率和盈利能力。
2024年，全球半导体行业迎来明显复苏势头，根据WSTS数据统计，2024年上半年全球半导体销售额为2,908亿美元，同比增长18.1%，其中中国半导体销售额为872.3亿美元，同比增长25.28%，增速快于全球平均水平。公司作为半导体封装测试企业，能够受益于行业的整体复苏，业务量和业绩有望得到进一步提升。
随着人工智能、高性能计算、大数据等新兴领域的快速发展，对芯片的需求不断增加，特别是对先进封装技术的需求更为迫切。公司在先进封装市场方面持续发力，能够满足客户对高性能芯片封装的需求，受益于人工智能等领域的发展红利。
2024年前三季度，公司实现营业收入170.81亿元，同比增长7.38%；归属于上市公司股东的净利润5.53亿元，同比扭亏为盈，盈利能力得到显著提升。同时，公司加强了管理及成本费用管控，财务状况不断改善，为公司的未来发展提供了有力的支持。
机构：半导体周期整体显著修复 当前处于温和复苏阶段
华福证券统计数据显示，2024年前三季度，半导体行业相关上市公司营业总收入达3776.91亿元，同比增幅为22.84%；归母净利润达到257.31亿元，同比增长42.58%。仅看第三季度，单季营业收入为1371.48亿元，同比增长20.88%，环比增长6.09%；归母净利润97.38亿元，同比增长46.73%。半导体行业在过去近两年的下行周期中，已较为充分地完成了去库存和供给侧的优化调整。如今，受AI算力需求的边际拉动，并在新一轮终端AI化创新预期的影响下，该行业有望步入持续性较强的上行周期。
中信证券指出，过去一年，在云端算力和存储价格上涨的拉动下，半导体周期整体有了显著修复，当前处于温和复苏阶段。展望2025年，全球半导体产业规模预计将持续扩大，云端算力的高景气度有望延续，同时端侧AI有望成为拉动半导体产业进一步向上发展的新增长点。其建议关注五条主线：一是云端算力持续保持高景气以及国产算力的突破发展；二是端侧AI爆发所带动的消费电子增量需求；三是半导体设备和零部件板块国产化率的提升；四是晶圆和封测厂的核心资产；五是在汽车工业需求修复和国产替代过程中受益的模拟芯片板块龙头企业。
国金证券认为，半导体行业正积极回暖，产业链上的企业也随之受益。其看好具有低估值优势的龙头公司，这些公司有望在周期复苏、业绩提升以及估值修复等多重因素的驱动下获得发展。尽管国金证券未对2025年情况进行详细阐述，但整体上对半导体产业发展持有积极乐观的态度。
浙商证券展望2025年时提到，高端存储及先进逻辑客户的扩产确定性相对较高，先进国产化率提升的速度有望超出预期，从而带动国产设备订单持续增加。预计2024年、2025年中国大陆晶圆产能（折合8英寸）分别同比增长15%、14%，全球晶圆产能（折合8英寸）同比增长6%、7%。当前，半导体设备板块估值较低，仍有估值扩张的空间。
华泰证券依据SEMI预测认为，在前端和后端市场的共同推动下，2025年半导体制造设备销售额预计将创新高，达到1240亿美元。基于此，华泰证券看好全球半导体设备行业景气度的回暖趋势。
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