据统计，2024年上半年，营养健康食品领域的融资总额约4.10亿元，较去年同期保持增长。中国膳食营养补充剂（VDS）行业仍处于增长期，行业“一哥”汤臣倍健的业绩却不乐观。

近日，汤臣倍健披露三季报，前三季度营业收入57.34亿元，归母净利润8.69亿元，同比均下降，引起投资者的担忧。

今年以来，汤臣倍健的营收、利润与年初的预期相左，在国内VDS行业仍然被市场追捧和看好的背景下，行业龙头怎么了？

汤臣倍健三季报远低于年初预期，正面临前所未有的挑战。

2024年，全球经济增速放缓，消费环境持续变化，不管是品牌商、渠道商，还是电商平台，整个消费行业都感受到“压力”。

VDS行业未能幸免。中康CMH的数据显示，今年1-8月，全国零售药店VDS销售额同比下滑20%。以药店渠道为主的汤臣倍健受到的冲击明显。

线上方面，据Early Data的数据，2024年上半年中国VDS行业全域电商销售额623.5亿元，同比增长13.2%，增速对比去年明显放缓。其中，传统电商增速放缓，兴趣电商增长明显。而汤臣倍健的线上重点仍布局在京东、天猫，兴趣电商板块发力较慢。这是汤臣倍健业绩下降的原因之一，也是其被外界质疑的“弱点”。

除了消费向线上继续倾斜，电商多元化也加剧了行业竞争。兴趣电商、直播电商进入门槛低，获客相对容易，给了大量白牌、厂货打价格战的机会。与知名主播合作，再搭配超低价格，似乎就能造一个“网红品牌”。

群狼环伺之际，汤臣倍健销量最好的两大单品——蛋白质粉和健力多迭代升级，新旧产品的交替需时，以及企业经营调整带来的挑战，都反映在汤臣倍健下降的经营数据中。

兴业证券研究显示，2014-2023年期间，行业CR3的占有率从26.3%下降到了22.8%，CR5从34.8%下降至29.9%，集中度逐年分化，挤压头部品牌市场份额。这意味着，兵临城下，行业龙头已被“围攻”。

硝烟四起，汤臣倍健需要直面复杂严峻的竞争局面，迎接这场艰难的“战争”。

汤臣倍健董事长梁允超直言：“狼已经进屋了！”

消费环境变了，消费品的逻辑变了，“战争”的气候也变了。

新周期下，大部分企业面临着重大切换，从红利性增长转变为核心竞争力增长。一味冲锋陷阵的时代已过去，现在到了攻守兼备的关键阶段。

据统计，2024年上半年，营养健康食品领域的融资总额约4.10亿元，较去年同期保持增长。中国膳食营养补充剂（VDS）行业仍处于增长期，行业“一哥”汤臣倍健的业绩却不乐观。

近日，汤臣倍健披露三季报，前三季度营业收入57.34亿元，归母净利润8.69亿元，同比均下降，引起投资者的担忧。

今年以来，汤臣倍健的营收、利润与年初的预期相左，在国内VDS行业仍然被市场追捧和看好的背景下，行业龙头怎么了？

汤臣倍健三季报远低于年初预期，正面临前所未有的挑战。

2024年，全球经济增速放缓，消费环境持续变化，不管是品牌商、渠道商，还是电商平台，整个消费行业都感受到“压力”。

VDS行业未能幸免。中康CMH的数据显示，今年1-8月，全国零售药店VDS销售额同比下滑20%。以药店渠道为主的汤臣倍健受到的冲击明显。

线上方面，据Early Data的数据，2024年上半年中国VDS行业全域电商销售额623.5亿元，同比增长13.2%，增速对比去年明显放缓。其中，传统电商增速放缓，兴趣电商增长明显。而汤臣倍健的线上重点仍布局在京东、天猫，兴趣电商板块发力较慢。这是汤臣倍健业绩下降的原因之一，也是其被外界质疑的“弱点”。

除了消费向线上继续倾斜，电商多元化也加剧了行业竞争。兴趣电商、直播电商进入门槛低，获客相对容易，给了大量白牌、厂货打价格战的机会。与知名主播合作，再搭配超低价格，似乎就能造一个“网红品牌”。

群狼环伺之际，汤臣倍健销量最好的两大单品——蛋白质粉和健力多迭代升级，新旧产品的交替需时，以及企业经营调整带来的挑战，都反映在汤臣倍健下降的经营数据中。

兴业证券研究显示，2014-2023年期间，行业CR3的占有率从26.3%下降到了22.8%，CR5从34.8%下降至29.9%，集中度逐年分化，挤压头部品牌市场份额。这意味着，兵临城下，行业龙头已被“围攻”。

硝烟四起，汤臣倍健需要直面复杂严峻的竞争局面，迎接这场艰难的“战争”。

汤臣倍健董事长梁允超直言：“狼已经进屋了！”

消费环境变了，消费品的逻辑变了，“战争”的气候也变了。

新周期下，大部分企业面临着重大切换，从红利性增长转变为核心竞争力增长。一味冲锋陷阵的时代已过去，现在到了攻守兼备的关键阶段。