据官网介绍，万科成立于1984年，经过近四十年的发展，已成为国内领先的城乡建设与生活服务商，公司业务聚焦全国经济最具活力的三大经济圈及中西部重点城市。1991年，万科A在深交所上市，2014年B股以介绍方式转换上市地H股上市。
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《小债看市》统计，目前万科存续美元债4只，存续规模17.95亿美元，其中一年内有2只美元债将到期，到期规模近10亿美元，公司面临较大集中兑付压力。在境内债方面，目前万科存续债券30只，存续规模487.43亿元，其中一年内到期规模有158.9亿元，主要兑付期集中在1-3年内。
据最新评级报告，万科主体及相关债项信用等级为AAA，评级展望稳定。2023年下半年以来，万科遭遇资本市场“狙击”，股债出现剧烈波动，不少人担心万科会出现债务危机。为此，万科管理层还请出了大股东深铁集团为其站台，向外界澄清公司经营正常。2023年11月，穆迪将万科发行人评级由“Baa1”下调至“Baa3”；并将其全资子公司万科香港中票计划的有支持高级无抵押评级由“(P)Baa2”下调至“(P)Ba1”；将万科香港发行债券的有支持高级无抵押评级由“Baa2”下调至“Ba1”；评级展望为负面。穆迪认为，万科的合同销售表现不佳，其表现逊于大盘，预计公司信用指标和流动性缓冲将在未来12-18个月减弱。随后，穆迪多次下调万科发行人评级和相关债项评级，目前其发行人评级为B1，公司信用资质持续恶化。
截至2024年三季末，万科总资产13571.8亿元，总负债9828.21亿元，净资产3743.58亿元，资产负债率为72.42%。《小债看市》分析债务结构发现，万科以流动负债为主，占总负债比为76%，流动负债占比偏高，债务结构待优化。截至相同报告期，万科流动负债有7508.32亿元，主要为应付账款，其一年内到期的短期债务合计有1201.99亿元。
相较于短期债务，万科的资金流动性吃紧，其账上货币资金有797.45亿元，规模持续下降，无法覆盖短债，现金短债比为0.66，公司存在一定短期偿债压力。在财务弹性方面，万科的备用资金也较为充裕，截至2024年3月末其授信总额为4851.5亿元，未使用银行授信有2108.89亿元。
在负债方面，万科还有非流动负债2319.9亿元，主要为长期借款，其长期有息负债合计有2108.26亿元。整体来看，万科有息负债总规模有3310.25亿，主要以长期有息负债为主，带息债务比为34%。在融资渠道方面，万科较依赖于长期借款，除了借款和债券融资，其还通过应收账款融资，定增，股权质押以及信托等方式融资。
值得注意的是，2019年以来万科的筹资性现金流净额持续净流出，其中仅2022年为正，2023年和2024年前三季度该指标分别为-368.13亿和-204.06亿元，公司存在一定再融资压力。总得来看，在行业下行大环境下，万科销售疲软、业绩亏损的局面未能扭转，公司流动性紧张，融资环境欠佳，面临一定再融资压力。
