华福证券有限责任公司邓伟近期对良信股份进行研究并发布了研究报告《下游需求短暂拖累，持续投入厚积薄发》，本报告对良信股份给出买入评级，当前股价为6.92元。
良信股份(002706) 投资要点： 事件：公司前三季度实现营收31.2亿元(同比-9.6%)，归母净利润3.1亿元(同比-25.0%)，扣非归母净利润2.7亿元(同比-24.8%)。单季度来看，公司Q3实现营收11.1亿元(同比-6.1%)，归母净利润0.7亿元(同比-46.8%)，扣非归母净利润0.7亿元(同比-48.8%)。 业绩承压，建筑市场拖累。公司前三季度实现毛利率31.32%，同比下滑2.25pct；净利率9.94%，同比下滑2.06pct。公司24Q3实现毛利率29.64%，同比下滑4.38pct；净利率6.63%，同比下滑5.08pct。费用端，公司前三季度期间费用率21.54%，同比增长1.14pct，相较半年报增长0.42pct，其中销售/管理/研发费用率分别为8.86%/5.63%/7.09%。公司坚持“两智一新”战略，加大投入建立端到端的客户服务体系，加快推进新产品研发和认证上市节奏。 房地产和基础设施市场景气度拖累，把握数据中心等结构性机会。1)新能源：公司加大销售等费用投入，提升产品和客户服务能力，稳固其基本盘收入，在低压电器的新能源细分市场占比超过40%，累计助力新能源发电设备出货量超过200GW。2)智能楼宇：2024年1-9月，国内房屋竣工面积累计同比下滑24.4%，其中住宅/办公楼/商业营业用房累计同比下滑23.9%/35.3%/24.5%，今年以来上述行业景气度持续走低，尤其是在住宅、商业建筑等相关领域，导致公司收入整体下滑，但公司仍将紧抓区域性房企、产业园等结构性机会。3)基础设施：受新能源等行业扩产节奏暂缓影响，工业建筑需求下滑，拖累收入。4)数字能源：尤其是数据中心供配电系统中，公司提供低压配电室、UPS、机柜等专业低压电器产品，保障其连续可靠的不间断运行，已在呼和浩特&哈尔滨数据中心实现成熟运用。 积极回购股份，蓄势长期发展信心。截至2024年10月10日，公司已累计回购股份2247万股，占总股本2%，其中用于员工持股计划或股权激励的股份861.88万股，用于维护公司价值及股东权益的股份1385.15万股，支付总金额1.38亿元，平均成交价6.16元/股。 盈利预测与投资建议：公司是国内中高端低压电器龙头，全面实施“两智一新”重点战略，加大业务投入。考虑到建筑行业下行严重拖累 市场需求，行业价格竞争激烈。我们预计公司2024-2026年收入分别为42.0/48.7/57.0亿元(前值为50.8/60.1/74.0亿元)，归母净利润分别为3.8/4.6/5.6亿元(前值为5.0/6.1/7.8亿元)，对应当前股价21/17/14倍PE，维持“买入”评级。 风险提示 下游行业需求不及预期的风险；原材料价格波动的风险；行业竞争加剧的风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国信证券王蔚祺研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.27%，其预测2024年度归属净利润为盈利6.4亿，根据现价换算的预测PE为12.42。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为8.7。
为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
华福证券有限责任公司邓伟近期对良信股份进行研究并发布了研究报告《下游需求短暂拖累，持续投入厚积薄发》，本报告对良信股份给出买入评级，当前股价为6.92元。
良信股份(002706) 投资要点： 事件：公司前三季度实现营收31.2亿元(同比-9.6%)，归母净利润3.1亿元(同比-25.0%)，扣非归母净利润2.7亿元(同比-24.8%)。单季度来看，公司Q3实现营收11.1亿元(同比-6.1%)，归母净利润0.7亿元(同比-46.8%)，扣非归母净利润0.7亿元(同比-48.8%)。 业绩承压，建筑市场拖累。公司前三季度实现毛利率31.32%，同比下滑2.25pct；净利率9.94%，同比下滑2.06pct。公司24Q3实现毛利率29.64%，同比下滑4.38pct；净利率6.63%，同比下滑5.08pct。费用端，公司前三季度期间费用率21.54%，同比增长1.14pct，相较半年报增长0.42pct，其中销售/管理/研发费用率分别为8.86%/5.63%/7.09%。公司坚持“两智一新”战略，加大投入建立端到端的客户服务体系，加快推进新产品研发和认证上市节奏。 房地产和基础设施市场景气度拖累，把握数据中心等结构性机会。1)新能源：公司加大销售等费用投入，提升产品和客户服务能力，稳固其基本盘收入，在低压电器的新能源细分市场占比超过40%，累计助力新能源发电设备出货量超过200GW。2)智能楼宇：2024年1-9月，国内房屋竣工面积累计同比下滑24.4%，其中住宅/办公楼/商业营业用房累计同比下滑23.9%/35.3%/24.5%，今年以来上述行业景气度持续走低，尤其是在住宅、商业建筑等相关领域，导致公司收入整体下滑，但公司仍将紧抓区域性房企、产业园等结构性机会。3)基础设施：受新能源等行业扩产节奏暂缓影响，工业建筑需求下滑，拖累收入。4)数字能源：尤其是数据中心供配电系统中，公司提供低压配电室、UPS、机柜等专业低压电器产品，保障其连续可靠的不间断运行，已在呼和浩特&哈尔滨数据中心实现成熟运用。 积极回购股份，蓄势长期发展信心。截至2024年10月10日，公司已累计回购股份2247万股，占总股本2%，其中用于员工持股计划或股权激励的股份861.88万股，用于维护公司价值及股东权益的股份1385.15万股，支付总金额1.38亿元，平均成交价6.16元/股。 盈利预测与投资建议：公司是国内中高端低压电器龙头，全面实施“两智一新”重点战略，加大业务投入。考虑到建筑行业下行严重拖累 市场需求，行业价格竞争激烈。我们预计公司2024-2026年收入分别为42.0/48.7/57.0亿元(前值为50.8/60.1/74.0亿元)，归母净利润分别为3.8/4.6/5.6亿元(前值为5.0/6.1/7.8亿元)，对应当前股价21/17/14倍PE，维持“买入”评级。 风险提示 下游行业需求不及预期的风险；原材料价格波动的风险；行业竞争加剧的风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国信证券王蔚祺研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.27%，其预测2024年度归属净利润为盈利6.4亿，根据现价换算的预测PE为12.42。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为8.7。
为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
