【导读】周末大事以及券商分析师的最新研判
中国基金报记者泰勒
兄弟姐妹们啊，马上又要开盘了，按照惯例，一起回顾一下周末的利好消息，以及券商分析师们的最新研判！
周末大事
1、廖岷：中国将加大财政政策逆周期调节力度有信心实现全年5%左右的经济增长目标
2024年10月25日，世界银行在美国华盛顿举行发展委员会第110次会议，重点讨论世行改革、国际开发协会第21期增资等议题，并审议通过了《面向未来的世行集团》报告。财政部副部长、世行中国副理事廖岷与会并发言。
廖岷表示，除货币政策外，中国还将加大财政政策逆周期调节力度，在化解地方政府债务、稳定房地产市场、提高重点群体收入、保障民生、推动设备更新和消费品以旧换新等方面实施一系列强有力措施，通过政府支出撬动社会投资、刺激消费，增加有效需求。中国有信心实现全年5%左右的经济增长目标，并继续为全球经济增长注入动力。
2、国常会：要紧紧围绕努力实现全年经济社会发展目标持续抓好一揽子增量政策的落地落实
李强周五主持召开国务院常务会议，交流经济形势和一揽子增量政策落实调研情况。会议强调，要紧紧围绕努力实现全年经济社会发展目标，持续抓好一揽子增量政策的落地落实，及时评估和优化政策，加大逆周期调节力度，进一步提升宏观调控成效。同时更加注重政策和市场的互动，充分调动各方面积极性，更好激发增长动能。
3、深圳10月新房销售提前破1万套创近年新高
深圳市9月29日发布了《关于进一步优化房地产市场平稳健康发展政策措施的通知》后，极大提振了市场信心，各大楼盘销售中心购销两旺，二手房成交量大幅增加，市场活跃度显著提升，房地产市场止跌回稳态势明显。据统计，10月1日—26日，全市新建商品住宅网签认购10030套，合计102.93万平方米，日均认购量约390套、近4万平米房，这将是近年来深圳新房市场交易量的新高。
4、统计局：1—9月份全国规模以上工业企业利润下降3.5%
1—9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额52281.6亿元，同比下降3.5%（按可比口径计算）。1—9月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额17235.9亿元，同比下降6.5%；股份制企业实现利润总额38872.3亿元，下降4.9%；外商及港澳台投资企业实现利润总额13036.4亿元，增长1.5%；私营企业实现利润总额14227.2亿元，下降0.6%。
受去年同期高基数等因素影响，9月份，规模以上工业企业利润同比下降27.1%。
5、工行、招行：正在准备房贷利率“重定价周期”协商约定相关工作
25日存量房贷利率调整落地之后，部分银行已在积极准备有关房贷重定价周期政策落地执行的具体操作指引，预计后续将对外公布。工行、招行客服表示，正在准备房贷利率“重定价周期”协商约定相关工作，不日将对外公布。
6、今年三季度中央汇金大举增持多只宽基ETF
根据最新披露的基金三季报，今年三季度，中央汇金大举增持多只宽基ETF，仅4只沪深300ETF和华夏上证50ETF，就耗资高达3000亿元。根据华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF披露的2024年三季报，今年三季度，中央汇金资产管理有限责任公司大手笔申购上述ETF，总耗资额或高达2600亿元。此外，今年三季度，中央汇金还增持了华夏上证50ETF，申购了117.8亿份，耗资接近400亿元。
7、贵州茅台：前三季度净利润608.28亿元同比增长15.04%
贵州茅台公告，前三季度公司实现营业收入1207.76亿元，同比增长16.95%；实现净利润608.28亿元，同比增长15.04%。
8、中美经济工作组举行第六次会议
10月25日，中国财政部副部长廖岷在美国华盛顿出席世界银行/国际货币基金组织年会期间，与美国财政部副部长尚博共同主持召开中美经济工作组第六次会议。双方就两国宏观经济形势与政策，应对全球性挑战、包括共同合作帮助低收入国家应对流动性挑战，以及下步沟通安排等议题进行了深入、务实、建设性的沟通。中方重点宣介当前中国宏观经济形势及近期正在推出的一揽子增量政策，并就美对华加征关税、涉俄制裁等措施表达关切。
会后，廖岷副部长与美财长耶伦进行礼节性会谈。
9、纽交所计划延长美股交易时间
北京时间周五晚间，纽约证券交易所发布公告称，计划将旗下全电子化交易所NYSE Arca的美股交易时间延长至每个工作日22个小时，待监管批准后实施。纽交所介绍称，延长后的交易时间将从东部时间每天凌晨1点30分开始，一直持续到深夜23点30分。所有在美国上市的股票、ETF和封闭式交易基金都将适用这个“22小时”交易制度。据悉，这里所说的延长交易时间，依然属于俗称的美股盘前、盘后交易。
10、激发并购重组市场活力提升并购重组质量北交所举办券商及上市公司并购重组座谈会
下一步，北交所将继续深入贯彻落实新“国九条”和“并购六条”要求，在中国证监会统一部署下，发挥资本市场在企业并购重组中的主渠道作用，支持上市公司向新质生产力方向转型升级，针对中小企业特点积极开展政策解读、制度培训等活动，推动提高企业运用并购重组工具的能力，促进提高北交所上市公司质量和投资价值。
十大券商最新研判
1、中信证券：活跃资金持续入场，短期成长弹性更大
A股当前仍处于活跃资金持续入场主导下的政策博弈交易阶段。政策预期主导短期行情，政策信号依然积极，已落地政策初见成效，以个人投资者为代表的活跃资金持续入场。短期内成长风格弹性更大，待政策落地全面起效、价格信号验证企稳后，机构资金或将迎来积极入场时机，稳步上涨的行情将持续更长时间。届时，绩优成长和内需板块预计将持续占优。
一方面，国内政策预期逆转后，当前正处于政策密集落地期，政策思路和力度也日渐清晰。预计未来信号依然积极，且部分宏观高频数据已初现企稳迹象，更全面的价格信号也渐行渐近。
另一方面，个人与机构投资者在信息关注点差异和基本面预期分歧下，入场节奏和风格偏好不同。在近期内外政策博弈交易的市场环境下，活跃资金仍将持续入场，短期内成长风格弹性更大。
2、民生策略：事缓则圆
“特朗普交易”是过去一段时间市场交易的重要线索，但随着大选临近以及此前市场对于“特朗普交易”的相对充分，针对大选本身的不确定性进行交易逐步成为市场投资者再平衡持仓的选择，于是我们看到VIX指数的回升与美股的调整。而在美国大选落地之前，我们认为“特朗普交易”与“大选不确定性交易”的反复将延续。
对于A股而言，市场继续普涨背后是行业轮动速度在加快。国内投资者依然在基于各自预期进行交易，而方向的明晰可能仍需等待美国大选和国内政策方案的落地，当下市场可能并没有真正意义上的主线。
10月26日以色列对于伊朗的袭击，我们认为这是在美国大选与以色列国内压力的共同作用的冲突的延续与升级，这或将促成中东国家内部以及中东与其他国家的合作。对于中国而言，资源国与制造国合作的机遇在逐步增强。但恰好国内投资者近期对于外部变化显得有些钝化。
在缺乏更进一步基本面信息的情况下，海内外参与者都在基于未来潜在的情形平衡自身的组合，也因此造就了当下市场“博弈属性”的凸显。考虑到当下A股市场可能对于下行风险的定价不足，低波资产可能是短期应对风险的“避风港”。
不容忽视的是，中长期的基本面趋势正在孕育，而与之相关的实物资产是被当前市场明显忽视的板块，这也恰好带来新的机遇。我们推荐：第一，市场对于中长期基本面趋势的认知不足，未来实物消耗量的恢复叠加二次通胀预期，实物资产相关的资产最受益，仍是我们的首要推荐：有色（铜、铝、黄金）、能源（煤炭、油）、船运（油运、造船、干散）；第二，化债主线下，金融板块的机遇仍然值得重视（银行、保险）；第三，“特朗普”交易回归后，中国的中间品和资本品的制造仍是优势产业，推荐未来可能受益于我国企业出海投资下的资本品（机械设备、通用设备、运输设备）以及中间品（电池、特钢、铝材等）；第四，国内大宗消费依旧受益于政策的支持，同时也具备全球竞争力、板块格局优化，推荐家电、汽车。
3、海通策略：政策暖风持续中
年初以来呵护资本市场的政策持续落地，“9·24”以来政策明确转向，市场信心得到明显提振。市场正处于熊牛转换中，政策率先发力，宏微观基本面改善随后跟上。预计2024年全A归母净利润同比增速有望达到2%。随着政策发力推动基本面持续修复，股市行情也有望步入基本面驱动的阶段。结构上，基本面更优的科技制造和兼具供需优势的中高端制造或是中期主线。
4、申万宏源策略：又现“缩容”
短期市场特征符合我们提示的“余温尚存”。总体波动率已下降，但仍有结构性热度。交易性资金活跃度仍偏高，小盘成长风格占优，主题投资活跃；而机构投资者主导抢跑明年拐点的行情，光伏就是典型的2025年下半年供需格局可能有效改善的行业。
当前市场只关注有没有短期政策催化剂，暂时还不需要看效果，但这样的时间窗口可能已近尾声。
短期，小盘成长主题热度维持高位，成长相对性价比已处于低位；抢跑2025年景气拐点的行情已在扩散。我们继续从中期景气拐点角度选结构，重点关注新能源和医药生物；港股互联网是景气和政策拐点已兑现的核心资产；科创也是2025年困境反转重点方向，并购重组铺开有望坐实科技基本面。
5、招商策略：增量资金仍保持正面
9月下旬政策超预期驱动本轮市场放量大涨，随后由于市场对于政策的期待过高，叠加短期涨幅较大，市场出现阶段性调整。展望后续，我们认为在市场情绪回到合理水平之后，持续发力的政策推动经济企稳回升，市场有望重新回到上行通道。
11月行业配置重点关注三季报业绩改善、政策持续发力的领域。结合中观景气、盈利能力、筹码分布、估值、交易、周期阶段和赛道价值等多个维度，本期推荐关注电子（消费电子、半导体）、计算机（计算机设备）、家电（白电、家电零部件、厨卫电器等）、汽车（汽车零部件、乘用车）、机械设备（工程机械、自动化设备）等细分领域。
6、中银策略：科技主线内部加速轮动
关注海外因素带来的短期波动。展望后市，我们认为科技成长仍将延续优势。结合我们的风格分析框架，市场情绪温和提振阶段，景气类资产占优：随着半导体周期上行，新兴成长类资产当前盈利优势显著；而国内信用回暖有待验证，传统周期类资产盈利优势尚未明确显现。二者的相对优势转换仍需关注高频数据及信用环境的修复趋势。
7、信达策略：牛市不同阶段的风格变化
短期A股策略观点：市场进入牛初震荡期，时间上可能要季度，空间不大。月度内重点关注三季报、财政政策预期。鉴于9月下旬市场涨速2000年以来最快，10月股市大概率开始进入震荡期，时间可能要季度级别。
8、中信建投：不宜再陷于纯红利风格思维
中信建投策略陈果称，对股票投资者而言，红利占优思维其实就是通缩思维，这类思维会使得即使面对内需方向里有不错增长也认定其不持续，不肯给予估值溢价。
债市投资者或许今天依然可以这个阶段尚可“股债双牛”来模糊讨论。但对股票投资者来说，在目前志在扭转通缩的架势下，即使理性保守角度，也可以考虑配置中间地带（科技医药或主题都是这个方向），通过观察政策力度进度（这当然是当前市场最大分歧，而且一时半会不会形成共识）再据此逐步加大配置顺周期方向。而阿尔法中，对现在内需里就有一定增长的方向，可以去考虑其明后年是不是很有可能显著更好，且目前估值水平是否因为市场的熊市思维没有充分反应这种更好的增长可能。不宜再陷于纯红利风格思维，即使几个季度后如出现内需全面反弹/复苏后，也不是马上就能回到红利风格主导的。
9、浙商证券：随着本周市场的上涨，反弹时间窗逐渐收窄
本周市场继续震荡反弹，主要宽基指数均录得正收益。展望后市，随着本周市场的上涨，反弹时间窗逐渐收窄。与此同时，指数在上攻9月30日收盘点位上方区域时会遇到一定阻力。因此预计下周开始市场大概率会从“日线反弹”逐渐转为“日线震荡”。中线看，预计上证指数未来一段时间大概率会形成“区间震荡”的格局，区间上沿是10月8日、9日阴线的部分，区间下沿是9月30日的跳空缺口。
配置方面，建议投资者继续沿着“金融+科技”两条主线，短期以区间震荡的思维进行高抛低吸，并且在选定的赛道内做好“高低切换”，不断降低持仓成本和风险暴露，为“三部曲”中的第三段拉升做好准备。
10、国泰君安策略：“预期”向“现实”的回看
核心观点：政策态度明确，股指底部抬高，N型中期走势。前期脉冲之后，政策分歧减小，仅交易预期而淡化现实的行情接近尾声。国内政策与海外大选抉择期，短期股指震荡。题材热情还在但留意降温；“政策底”正在形成，布局产能触底+中期成长的板块。
大势研判：政策预期的分歧减小，股指震荡延展仍有反复。随着来自金融、财政和地产等关键领域的工具箱已相继明确或即将明确，我们认为市场对于政策预期的分歧正在减小，现阶段股指以震荡为主并依然会有反复。
行业比较：题材热情还在但留意降温；下一阶段投资不如看远一些。前期脉冲后政策分歧减小，仅交易预期而淡化现实的行情接近尾声。眼下震荡阶段，建议投资选择兼顾长期价值与短期估值：1）产能周期触底，产能周期改善的确定性：关注供需结构有望率先企稳，需求筑底回升、龙头优势明显的电子/汽车/新能源/工程机械。2）十四五收官年，需“赶进度”带动的增长确定性：军工/风电以及受益电信业务开放的通信；3）股东回报改善：回购增持再贷款与互换便利落地定向释放流动性，看好低PB央企龙头。继续推荐港股。
主题推荐：1、冰雪经济。国常会部署有关举措促进冰雪运动普及发展，看好冰雪场馆设计施工/冰雪装备/冰雪旅游消费/赛事运营。2、低空经济。工信部提出建立通感一体低空经济网络设施，看好空管等低空基建/零部件/通航运营。3、地方化债。地方化债力度空前，看好政府支付应收压力大的环保市政工程/信创。4、国资并购。看好国有资本战略新兴领域资产重组和能源资源/公共服务领域整合。
风险提示：海外经济衰退超预期、全球地缘政治的不确定性。
（文章来源：中国基金报）
【导读】周末大事以及券商分析师的最新研判
中国基金报记者泰勒
兄弟姐妹们啊，马上又要开盘了，按照惯例，一起回顾一下周末的利好消息，以及券商分析师们的最新研判！
周末大事
1、廖岷：中国将加大财政政策逆周期调节力度有信心实现全年5%左右的经济增长目标
2024年10月25日，世界银行在美国华盛顿举行发展委员会第110次会议，重点讨论世行改革、国际开发协会第21期增资等议题，并审议通过了《面向未来的世行集团》报告。财政部副部长、世行中国副理事廖岷与会并发言。
廖岷表示，除货币政策外，中国还将加大财政政策逆周期调节力度，在化解地方政府债务、稳定房地产市场、提高重点群体收入、保障民生、推动设备更新和消费品以旧换新等方面实施一系列强有力措施，通过政府支出撬动社会投资、刺激消费，增加有效需求。中国有信心实现全年5%左右的经济增长目标，并继续为全球经济增长注入动力。
2、国常会：要紧紧围绕努力实现全年经济社会发展目标持续抓好一揽子增量政策的落地落实
李强周五主持召开国务院常务会议，交流经济形势和一揽子增量政策落实调研情况。会议强调，要紧紧围绕努力实现全年经济社会发展目标，持续抓好一揽子增量政策的落地落实，及时评估和优化政策，加大逆周期调节力度，进一步提升宏观调控成效。同时更加注重政策和市场的互动，充分调动各方面积极性，更好激发增长动能。
3、深圳10月新房销售提前破1万套创近年新高
深圳市9月29日发布了《关于进一步优化房地产市场平稳健康发展政策措施的通知》后，极大提振了市场信心，各大楼盘销售中心购销两旺，二手房成交量大幅增加，市场活跃度显著提升，房地产市场止跌回稳态势明显。据统计，10月1日—26日，全市新建商品住宅网签认购10030套，合计102.93万平方米，日均认购量约390套、近4万平米房，这将是近年来深圳新房市场交易量的新高。
4、统计局：1—9月份全国规模以上工业企业利润下降3.5%
1—9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额52281.6亿元，同比下降3.5%（按可比口径计算）。1—9月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额17235.9亿元，同比下降6.5%；股份制企业实现利润总额38872.3亿元，下降4.9%；外商及港澳台投资企业实现利润总额13036.4亿元，增长1.5%；私营企业实现利润总额14227.2亿元，下降0.6%。
受去年同期高基数等因素影响，9月份，规模以上工业企业利润同比下降27.1%。
5、工行、招行：正在准备房贷利率“重定价周期”协商约定相关工作
25日存量房贷利率调整落地之后，部分银行已在积极准备有关房贷重定价周期政策落地执行的具体操作指引，预计后续将对外公布。工行、招行客服表示，正在准备房贷利率“重定价周期”协商约定相关工作，不日将对外公布。
6、今年三季度中央汇金大举增持多只宽基ETF
根据最新披露的基金三季报，今年三季度，中央汇金大举增持多只宽基ETF，仅4只沪深300ETF和华夏上证50ETF，就耗资高达3000亿元。根据华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF披露的2024年三季报，今年三季度，中央汇金资产管理有限责任公司大手笔申购上述ETF，总耗资额或高达2600亿元。此外，今年三季度，中央汇金还增持了华夏上证50ETF，申购了117.8亿份，耗资接近400亿元。
7、贵州茅台：前三季度净利润608.28亿元同比增长15.04%
贵州茅台公告，前三季度公司实现营业收入1207.76亿元，同比增长16.95%；实现净利润608.28亿元，同比增长15.04%。
8、中美经济工作组举行第六次会议
10月25日，中国财政部副部长廖岷在美国华盛顿出席世界银行/国际货币基金组织年会期间，与美国财政部副部长尚博共同主持召开中美经济工作组第六次会议。双方就两国宏观经济形势与政策，应对全球性挑战、包括共同合作帮助低收入国家应对流动性挑战，以及下步沟通安排等议题进行了深入、务实、建设性的沟通。中方重点宣介当前中国宏观经济形势及近期正在推出的一揽子增量政策，并就美对华加征关税、涉俄制裁等措施表达关切。
会后，廖岷副部长与美财长耶伦进行礼节性会谈。
9、纽交所计划延长美股交易时间
北京时间周五晚间，纽约证券交易所发布公告称，计划将旗下全电子化交易所NYSE Arca的美股交易时间延长至每个工作日22个小时，待监管批准后实施。纽交所介绍称，延长后的交易时间将从东部时间每天凌晨1点30分开始，一直持续到深夜23点30分。所有在美国上市的股票、ETF和封闭式交易基金都将适用这个“22小时”交易制度。据悉，这里所说的延长交易时间，依然属于俗称的美股盘前、盘后交易。
10、激发并购重组市场活力提升并购重组质量北交所举办券商及上市公司并购重组座谈会
下一步，北交所将继续深入贯彻落实新“国九条”和“并购六条”要求，在中国证监会统一部署下，发挥资本市场在企业并购重组中的主渠道作用，支持上市公司向新质生产力方向转型升级，针对中小企业特点积极开展政策解读、制度培训等活动，推动提高企业运用并购重组工具的能力，促进提高北交所上市公司质量和投资价值。
十大券商最新研判
1、中信证券：活跃资金持续入场，短期成长弹性更大
A股当前仍处于活跃资金持续入场主导下的政策博弈交易阶段。政策预期主导短期行情，政策信号依然积极，已落地政策初见成效，以个人投资者为代表的活跃资金持续入场。短期内成长风格弹性更大，待政策落地全面起效、价格信号验证企稳后，机构资金或将迎来积极入场时机，稳步上涨的行情将持续更长时间。届时，绩优成长和内需板块预计将持续占优。
一方面，国内政策预期逆转后，当前正处于政策密集落地期，政策思路和力度也日渐清晰。预计未来信号依然积极，且部分宏观高频数据已初现企稳迹象，更全面的价格信号也渐行渐近。
另一方面，个人与机构投资者在信息关注点差异和基本面预期分歧下，入场节奏和风格偏好不同。在近期内外政策博弈交易的市场环境下，活跃资金仍将持续入场，短期内成长风格弹性更大。
2、民生策略：事缓则圆
“特朗普交易”是过去一段时间市场交易的重要线索，但随着大选临近以及此前市场对于“特朗普交易”的相对充分，针对大选本身的不确定性进行交易逐步成为市场投资者再平衡持仓的选择，于是我们看到VIX指数的回升与美股的调整。而在美国大选落地之前，我们认为“特朗普交易”与“大选不确定性交易”的反复将延续。
对于A股而言，市场继续普涨背后是行业轮动速度在加快。国内投资者依然在基于各自预期进行交易，而方向的明晰可能仍需等待美国大选和国内政策方案的落地，当下市场可能并没有真正意义上的主线。
10月26日以色列对于伊朗的袭击，我们认为这是在美国大选与以色列国内压力的共同作用的冲突的延续与升级，这或将促成中东国家内部以及中东与其他国家的合作。对于中国而言，资源国与制造国合作的机遇在逐步增强。但恰好国内投资者近期对于外部变化显得有些钝化。
在缺乏更进一步基本面信息的情况下，海内外参与者都在基于未来潜在的情形平衡自身的组合，也因此造就了当下市场“博弈属性”的凸显。考虑到当下A股市场可能对于下行风险的定价不足，低波资产可能是短期应对风险的“避风港”。
不容忽视的是，中长期的基本面趋势正在孕育，而与之相关的实物资产是被当前市场明显忽视的板块，这也恰好带来新的机遇。我们推荐：第一，市场对于中长期基本面趋势的认知不足，未来实物消耗量的恢复叠加二次通胀预期，实物资产相关的资产最受益，仍是我们的首要推荐：有色（铜、铝、黄金）、能源（煤炭、油）、船运（油运、造船、干散）；第二，化债主线下，金融板块的机遇仍然值得重视（银行、保险）；第三，“特朗普”交易回归后，中国的中间品和资本品的制造仍是优势产业，推荐未来可能受益于我国企业出海投资下的资本品（机械设备、通用设备、运输设备）以及中间品（电池、特钢、铝材等）；第四，国内大宗消费依旧受益于政策的支持，同时也具备全球竞争力、板块格局优化，推荐家电、汽车。
3、海通策略：政策暖风持续中
年初以来呵护资本市场的政策持续落地，“9·24”以来政策明确转向，市场信心得到明显提振。市场正处于熊牛转换中，政策率先发力，宏微观基本面改善随后跟上。预计2024年全A归母净利润同比增速有望达到2%。随着政策发力推动基本面持续修复，股市行情也有望步入基本面驱动的阶段。结构上，基本面更优的科技制造和兼具供需优势的中高端制造或是中期主线。
4、申万宏源策略：又现“缩容”
短期市场特征符合我们提示的“余温尚存”。总体波动率已下降，但仍有结构性热度。交易性资金活跃度仍偏高，小盘成长风格占优，主题投资活跃；而机构投资者主导抢跑明年拐点的行情，光伏就是典型的2025年下半年供需格局可能有效改善的行业。
当前市场只关注有没有短期政策催化剂，暂时还不需要看效果，但这样的时间窗口可能已近尾声。
短期，小盘成长主题热度维持高位，成长相对性价比已处于低位；抢跑2025年景气拐点的行情已在扩散。我们继续从中期景气拐点角度选结构，重点关注新能源和医药生物；港股互联网是景气和政策拐点已兑现的核心资产；科创也是2025年困境反转重点方向，并购重组铺开有望坐实科技基本面。
5、招商策略：增量资金仍保持正面
9月下旬政策超预期驱动本轮市场放量大涨，随后由于市场对于政策的期待过高，叠加短期涨幅较大，市场出现阶段性调整。展望后续，我们认为在市场情绪回到合理水平之后，持续发力的政策推动经济企稳回升，市场有望重新回到上行通道。
11月行业配置重点关注三季报业绩改善、政策持续发力的领域。结合中观景气、盈利能力、筹码分布、估值、交易、周期阶段和赛道价值等多个维度，本期推荐关注电子（消费电子、半导体）、计算机（计算机设备）、家电（白电、家电零部件、厨卫电器等）、汽车（汽车零部件、乘用车）、机械设备（工程机械、自动化设备）等细分领域。
6、中银策略：科技主线内部加速轮动
关注海外因素带来的短期波动。展望后市，我们认为科技成长仍将延续优势。结合我们的风格分析框架，市场情绪温和提振阶段，景气类资产占优：随着半导体周期上行，新兴成长类资产当前盈利优势显著；而国内信用回暖有待验证，传统周期类资产盈利优势尚未明确显现。二者的相对优势转换仍需关注高频数据及信用环境的修复趋势。
7、信达策略：牛市不同阶段的风格变化
短期A股策略观点：市场进入牛初震荡期，时间上可能要季度，空间不大。月度内重点关注三季报、财政政策预期。鉴于9月下旬市场涨速2000年以来最快，10月股市大概率开始进入震荡期，时间可能要季度级别。
8、中信建投：不宜再陷于纯红利风格思维
中信建投策略陈果称，对股票投资者而言，红利占优思维其实就是通缩思维，这类思维会使得即使面对内需方向里有不错增长也认定其不持续，不肯给予估值溢价。
债市投资者或许今天依然可以这个阶段尚可“股债双牛”来模糊讨论。但对股票投资者来说，在目前志在扭转通缩的架势下，即使理性保守角度，也可以考虑配置中间地带（科技医药或主题都是这个方向），通过观察政策力度进度（这当然是当前市场最大分歧，而且一时半会不会形成共识）再据此逐步加大配置顺周期方向。而阿尔法中，对现在内需里就有一定增长的方向，可以去考虑其明后年是不是很有可能显著更好，且目前估值水平是否因为市场的熊市思维没有充分反应这种更好的增长可能。不宜再陷于纯红利风格思维，即使几个季度后如出现内需全面反弹/复苏后，也不是马上就能回到红利风格主导的。
9、浙商证券：随着本周市场的上涨，反弹时间窗逐渐收窄
本周市场继续震荡反弹，主要宽基指数均录得正收益。展望后市，随着本周市场的上涨，反弹时间窗逐渐收窄。与此同时，指数在上攻9月30日收盘点位上方区域时会遇到一定阻力。因此预计下周开始市场大概率会从“日线反弹”逐渐转为“日线震荡”。中线看，预计上证指数未来一段时间大概率会形成“区间震荡”的格局，区间上沿是10月8日、9日阴线的部分，区间下沿是9月30日的跳空缺口。
配置方面，建议投资者继续沿着“金融+科技”两条主线，短期以区间震荡的思维进行高抛低吸，并且在选定的赛道内做好“高低切换”，不断降低持仓成本和风险暴露，为“三部曲”中的第三段拉升做好准备。
10、国泰君安策略：“预期”向“现实”的回看
核心观点：政策态度明确，股指底部抬高，N型中期走势。前期脉冲之后，政策分歧减小，仅交易预期而淡化现实的行情接近尾声。国内政策与海外大选抉择期，短期股指震荡。题材热情还在但留意降温；“政策底”正在形成，布局产能触底+中期成长的板块。
大势研判：政策预期的分歧减小，股指震荡延展仍有反复。随着来自金融、财政和地产等关键领域的工具箱已相继明确或即将明确，我们认为市场对于政策预期的分歧正在减小，现阶段股指以震荡为主并依然会有反复。
行业比较：题材热情还在但留意降温；下一阶段投资不如看远一些。前期脉冲后政策分歧减小，仅交易预期而淡化现实的行情接近尾声。眼下震荡阶段，建议投资选择兼顾长期价值与短期估值：1）产能周期触底，产能周期改善的确定性：关注供需结构有望率先企稳，需求筑底回升、龙头优势明显的电子/汽车/新能源/工程机械。2）十四五收官年，需“赶进度”带动的增长确定性：军工/风电以及受益电信业务开放的通信；3）股东回报改善：回购增持再贷款与互换便利落地定向释放流动性，看好低PB央企龙头。继续推荐港股。
主题推荐：1、冰雪经济。国常会部署有关举措促进冰雪运动普及发展，看好冰雪场馆设计施工/冰雪装备/冰雪旅游消费/赛事运营。2、低空经济。工信部提出建立通感一体低空经济网络设施，看好空管等低空基建/零部件/通航运营。3、地方化债。地方化债力度空前，看好政府支付应收压力大的环保市政工程/信创。4、国资并购。看好国有资本战略新兴领域资产重组和能源资源/公共服务领域整合。
风险提示：海外经济衰退超预期、全球地缘政治的不确定性。
（文章来源：中国基金报）
