新华财经上海10月27日电（记者 刘玉龙）中投公司副总经理郭向军27日在参加全球财富管理论坛·2024上海苏河湾大会时表示，宏观环境范式转换走向深入，全球资产配置又有一些新的动向，包括更加注重风险的分散与地缘政治风险的防范；私募股权投资中，倍数扩张、财务杠杆的效果将承压，投后价值提升能力的重要性大幅上升。
郭向军分析，随着中性利率的提升和经济周期的变动，股债组合的相关性可能会下降，甚至出现负相关性，债券的中期配置价值有一定提升。同时，地缘政治风险是影响投资资产配置的另一个重要因素，不同国家股市的相关性出现下降，通过国别配置分散国家股市风险，愈发重要。
郭向军说，另类投资出现新变化。私募股权投资中，倍数扩张、财务杠杆的效果将承压，积极的投后管理、投后价值提升将成为超额收益的重要来源，投后价值提升能力的重要性大幅上升。一些股债混合策略（Capital Solution）投资机会丰富。高息环境中，一些投资项目的资本结构承压，利息覆盖倍数降低、利息偿付能力下降，将面临流动性压力。与此同时，在快速变化的市场中使用股权融资，又可能难以获得满意的估值。在这样环境下，股债混合融资、结构性融资的策略具有一定优势。从企业角度，可能是一个在短期化债、中长期股权融资之间的折中方案；从投资者角度，既能获得一些债类投资的下行保护，又能获得一些股类投资的上行回报潜力，体现出良好的风险收益特征。
郭向军表示，在当前不确定性的市场环境中，市场波动率、离散度将维持相对较高水平，投资者重新审视对冲基金在总组合中的分散化作用，一些交易灵活、与市场相关性低、更具宏观环境适应性的对冲基金策略，将有机会获得投资者的配置与资金流入。
郭向军认为，数字化和绿色转型发展方兴未艾，将成为机构投资者最重要的投资主题。
“作为面向全球的中国主权财富基金，中投公司坚持国际化、市场化、专业化原则，充分发挥立足中国、连接全球的独特优势，在全球100多个国家和地区开展了多元化投资。”郭向军说，2023年，中投公司对外投资过去十年累计年化净收益率约为6.6%，超出十年业绩目标，较好实现了国有资本保值增值。
郭向军说，中投公司坚持长期投资理念，重视研究把握宏观和行业趋势，选择具有发展潜力的地区和领域，有针对性地投资具有长期价值的业态。中投公司始终坚守负责任的机构投资者定位，已初步探索形成了具有自身特色的可持续投资政策体系，下一步还将继续对可持续主题发展进行前瞻跟踪和研究，加大可持续投资布局，逐步降低总组合的碳排放。
编辑：张瑶
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新华财经上海10月27日电（记者 刘玉龙）中投公司副总经理郭向军27日在参加全球财富管理论坛·2024上海苏河湾大会时表示，宏观环境范式转换走向深入，全球资产配置又有一些新的动向，包括更加注重风险的分散与地缘政治风险的防范；私募股权投资中，倍数扩张、财务杠杆的效果将承压，投后价值提升能力的重要性大幅上升。
郭向军分析，随着中性利率的提升和经济周期的变动，股债组合的相关性可能会下降，甚至出现负相关性，债券的中期配置价值有一定提升。同时，地缘政治风险是影响投资资产配置的另一个重要因素，不同国家股市的相关性出现下降，通过国别配置分散国家股市风险，愈发重要。
郭向军说，另类投资出现新变化。私募股权投资中，倍数扩张、财务杠杆的效果将承压，积极的投后管理、投后价值提升将成为超额收益的重要来源，投后价值提升能力的重要性大幅上升。一些股债混合策略（Capital Solution）投资机会丰富。高息环境中，一些投资项目的资本结构承压，利息覆盖倍数降低、利息偿付能力下降，将面临流动性压力。与此同时，在快速变化的市场中使用股权融资，又可能难以获得满意的估值。在这样环境下，股债混合融资、结构性融资的策略具有一定优势。从企业角度，可能是一个在短期化债、中长期股权融资之间的折中方案；从投资者角度，既能获得一些债类投资的下行保护，又能获得一些股类投资的上行回报潜力，体现出良好的风险收益特征。
郭向军表示，在当前不确定性的市场环境中，市场波动率、离散度将维持相对较高水平，投资者重新审视对冲基金在总组合中的分散化作用，一些交易灵活、与市场相关性低、更具宏观环境适应性的对冲基金策略，将有机会获得投资者的配置与资金流入。
郭向军认为，数字化和绿色转型发展方兴未艾，将成为机构投资者最重要的投资主题。
“作为面向全球的中国主权财富基金，中投公司坚持国际化、市场化、专业化原则，充分发挥立足中国、连接全球的独特优势，在全球100多个国家和地区开展了多元化投资。”郭向军说，2023年，中投公司对外投资过去十年累计年化净收益率约为6.6%，超出十年业绩目标，较好实现了国有资本保值增值。
郭向军说，中投公司坚持长期投资理念，重视研究把握宏观和行业趋势，选择具有发展潜力的地区和领域，有针对性地投资具有长期价值的业态。中投公司始终坚守负责任的机构投资者定位，已初步探索形成了具有自身特色的可持续投资政策体系，下一步还将继续对可持续主题发展进行前瞻跟踪和研究，加大可持续投资布局，逐步降低总组合的碳排放。
编辑：张瑶
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