洗牌继续：三大房企同一天退市！

杠杆地产

2天前

2024年10月29日（下周二），有3家昔日冲千亿的房企将同一天从港交所退市，分别是佳源国际、大发地产、大唐集团，其中有的上市还不满四年，让人唏嘘。...风口褪去，洗牌未停。

撰文|杆姐编辑|爱丽丝

上市房企越来越少了。

2024年10月29日（下周二），有3家昔日冲千亿的房企将同一天从港交所退市，分别是佳源国际、大发地产、大唐集团，其中有的上市还不满四年，让人唏嘘。

佳源国际：苦熬数年

10月24日，香港交易所给佳源国际控股有限公司发函称：

该司的股份自2023年4月3日起已暂停买卖。根据《上市规则》第6.01A(1)条，若该公司未能于2024年10月2日或之前复牌，联交所有权将该公司除牌。
该公司未能于2024年10月2日或之前履行联交所订下的复牌指引而复牌。于2024年10月14日，上市委员会决定根据《上市规则》第6.01A(1)条取消该公司股份在联交所的上市地位。
联交所宣布，由2024年10月29日上午9时起，该公司的上市地位将根据《上市规则》第6.01A(1)条予以取消。

佳源旗下分两部分，上市和非上市各一个公司。佳源国际控股是佳源的上市平台，业务以前主要集中在江苏省内，后面也拓展了不少地方；其他地产业务以前则归属于佳源创盛。

佳源国际的财务报告仍停留在2022上半年，彼时其营收73.6亿元，同比下滑21.4%；归母净利润3.262亿元，同比下滑83.52%。现金及现金等价物55.21亿元，流动负债中的银行及其他借款已达78.08亿元，一年内到期的短期债务合计131.63亿元，远高于当时的在手现金。

可见佳源系资金紧张已经有几年了。据《小债看市》统计，2022年5月佳源国际控股首只境外债发生违约事件，目前已有4只债券违约，违约规模达4.35亿元。

从融资渠道看，佳源国际主要通过股权和发债来融资，其银行贷款利率在1.55-11.7%区间，信托贷款及其他贷款的利率在7.1-14%，融资成本较高。

早在2023年5月，佳源国际就被香港法院颁令清盘，公司需解散以及出售资产，以偿还逾期的1450万美元债务。

佳源国际也很久没披露销售额了，杠杆地产搜索该司公告，最早的销售数据是2023年1季度，彼时该司销售额约12.9亿元，销售面积约9.5万平米。2022年同期这两个数据分别是45.2亿元、3.8万平米。

佳源国际曾目标冲击千亿。2018年，创始人沈天晴在内部会议上称，最根本、最迫切的任务就是要切实保证地产销售千亿奋斗目标的实现。该司当年销售额超越200亿元，比2017年的100亿出头接近翻倍。

理想很丰满，但现实很骨感。

大发地产：境外债务重组失败，被清盘

和佳源国际一样，大发地产也于10月24日收到香港交易所的发函，通知其被取消上市地位，具体内容、摘牌时间也和佳源国际差不多。

和佳源国际不同的是，大发地产上市时间更晚，前者于2016年就赴港上市了，后者在2018年上市。此前的2023年4月3日，大发地产已经在香港联交所正式停牌。

但大发地产成立时间不算晚，1996年就成立了，创始人为温州商人葛和凯。

2015年，葛和凯就已辞去管理层职位，仅作为集团高级顾问以提供战略意见。毕业于英国阿斯顿大学的儿子葛一暘成为大发地产董事会主席、董事长。

公开报道经常提及的是，创始人葛和凯重利润轻规模，比较稳健；80后儿子葛一旸则相反，激进是他的标签。2018年上市前夕，便喊出“5年销售目标将锁定在3000亿元”的口号，那会该司的销售额刚突破百亿大关。

大发地产曾经也是百强房企，但和佳源国际同样遗憾的是，大发地产最终销售额也未能突破千亿，最新的数据停留在2023年2月，彼时前2月该司销售额为7.04亿元，2022年全年销售额约60.23亿元。

2024年10月16日，大发地产公告称，公司及公司间接全资子公司垠壹香港有限公司在HCCW 110/2024及HCCW 111/2024被香港高等法院颁令清盘，而破产管理署署长获委任为公司及垠壹的临时清盘人。

据Debtwire消息，香港高等法院公司事务法官以境外债务重组缺乏进展为由，向大发地产及其美元债附属担保人之一垠壹香港有限公司发出清盘令，将于10月28日下达书面判决。

大发地产的财务数据也停留在2022年前6月，彼时该司营收3.98亿元，同比下滑92.42%、归属净利润-12.6亿元，同比下滑727.89%，资产负债率上一年末的79.09%增长至81.85%。

截至2022年6月末，大发地产有现金及银行结余23.72亿元，流动负债中的计息银行及其他借贷29.87亿元，优先票据46.44亿元，净资产69.35亿元。

大唐集团：闽系败退

另一家马上退市的房企大唐集团（大唐地产）上市时间就更短了：2020年12月，距今不到4年。不过回溯其历史，杠杆地产看到，大唐地产比前面两家房企都要资深。

大唐地产1984年发轫于我国台湾，创始人为余英仪，但大唐地产被人熟知要从厦门说起。1995年，余英仪和好友张富掌进军厦门，伴随的是彼时厦门楼市的狂热。

风口之下，大唐地产扩张顺理成章，曾先后布局海西经济区、北部湾经济区及周边城市、京津冀经济区及长江中游经济区。业务范围也延伸至商业物业，包括办公楼宇、酒店、购物中心及其他。

2009年，大唐地产原拟定在港交所上市，但彼时正值全球经济危机，以及创始人余英仪去世，最终导致上市失败。

这一别就是十余年，直到2020年12月，在递交了3次招股书后，大唐地产终于成功在香港上市。原以为这是上岸，没想到却是“渡劫”的开始。

在经历了不愠不火的2021年后，大唐地产在2022年似乎有点“撑不下去”了，上半年营收同比下滑29.27%为23.39亿元；归母净利润同比下滑79.12%为5103万元。

此后，大唐地产未再发布更新的业绩数据。

截至2022年6月末，大唐地产有现金及银行存款35.87亿元，流动负债中有借款47.54亿元，净资产约98.75亿元。

从体量来衡量，无论佳源国际还是大发地产、大唐地产都算是中小房企，且都冲击千亿失败。激进是他们曾经共有的标签，也赶上过好时候，但也都没熬过至暗时刻。

风口褪去，洗牌未停。恐怕只有会更多自身“体质”较差的中小房企坠落，下一批又是谁？

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