【期现】截至11月5日，主力合约收盘价报1358元，环比-8，主焦煤（介休）沙河驿报1450元，环比持平，期货贴水92元。汾渭主焦煤（蒙3）沙河驿报1368元，环比持平，主焦煤（蒙5）沙河驿报1385元，环比持平，期货贴水（蒙3）10元，期货贴水（蒙5）27元。

【供给】截至10月31日，汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比-0.2至901.1万吨，精煤产量周环比-0.2至459万吨。煤矿产量平稳。

【需求】截至10月31日，247家钢厂焦炭日均产量46.9万吨，周环比持平，全样本独立焦化厂焦炭日均产量66.6万吨，周环比-0.3。总产量预估-0.3至117万吨。焦企产量小幅下降。

【库存】截至10月31日，焦煤总库存（矿山+洗煤厂+焦化厂+钢厂+港口+口岸）周环比+10.4至3507.4万吨。其中，523家矿山库存环比+8.7至497.5万吨，110家洗煤厂环比+2.4至82.1万吨，全样本焦化厂环比-9.6至913.7万吨，247家钢厂环比+4.9至742.4万吨，16港环比+18至967.8万吨，甘其毛都口岸环比+37.9至303.8万吨。

【观点】焦煤基本面较弱，宽松格局难改，10月以来整体呈现更加宽松的局面，中长期看焦煤下行方向较为明确。但是短期主导价格的因素中，宏观仍占有较大比重，且短期钢厂利润向好仍对原料价格有支撑，预计短期焦煤呈现宽幅震荡格局，波动区间或在1300-1500元。

【期现】截至11月5日，主力合约收盘价报1358元，环比-8，主焦煤（介休）沙河驿报1450元，环比持平，期货贴水92元。汾渭主焦煤（蒙3）沙河驿报1368元，环比持平，主焦煤（蒙5）沙河驿报1385元，环比持平，期货贴水（蒙3）10元，期货贴水（蒙5）27元。

【供给】截至10月31日，汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比-0.2至901.1万吨，精煤产量周环比-0.2至459万吨。煤矿产量平稳。

【需求】截至10月31日，247家钢厂焦炭日均产量46.9万吨，周环比持平，全样本独立焦化厂焦炭日均产量66.6万吨，周环比-0.3。总产量预估-0.3至117万吨。焦企产量小幅下降。

【库存】截至10月31日，焦煤总库存（矿山+洗煤厂+焦化厂+钢厂+港口+口岸）周环比+10.4至3507.4万吨。其中，523家矿山库存环比+8.7至497.5万吨，110家洗煤厂环比+2.4至82.1万吨，全样本焦化厂环比-9.6至913.7万吨，247家钢厂环比+4.9至742.4万吨，16港环比+18至967.8万吨，甘其毛都口岸环比+37.9至303.8万吨。

【观点】焦煤基本面较弱，宽松格局难改，10月以来整体呈现更加宽松的局面，中长期看焦煤下行方向较为明确。但是短期主导价格的因素中，宏观仍占有较大比重，且短期钢厂利润向好仍对原料价格有支撑，预计短期焦煤呈现宽幅震荡格局，波动区间或在1300-1500元。