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阿尔法工场研究院

3周前

但如果赚钱真的有这么容易，那遍地都是炒股致富的人了。...最好不要跟风看短期政策导向的板块，今天看好四川板块、明天又看好化债、后天又开始追逐新的政策风向标……这样反复折腾，最后一定会亏钱。

作者 | 倪刃

来源 | 黑噪音

导语：今天看好四川板块、明天看好化债、后天追逐新的风向标……反复折腾，最后一定亏钱。

随着上证指数的逐步企稳，以及科技板块的再度走热，牛市的味道似乎又回来了。

前段时间看了一些股票博主的技术分析，再次对“技术派”去魅了。当然这并不是否定他们的工作，只是觉得技术本身对股市来说意义没有那么大。因为我看到很多人分析得头头是道，甚至能让大盘企稳的位置精确到个位数，但后来事实证明，这些分析都没有应验。

技术当然是有用的，但可能也就起到最多一半的作用吧。股市是一个瞬息万变、变幻莫测的地方，就连巴菲特、芒格们都无法预测具体的涨跌幅度，可见想要试图计算它有多难。

所以也给各位关注股市的读者朋友提个醒：对于一切预测非常精确的言论，都要格外小心。

这种精确除了具体的点位、涨跌的幅度之外，还包括对个股的看法。就我个人观察，对个股的趋势预测成功率能达到20%的已经实属牛人。

有些人言之凿凿，说自己能预测什么十倍大牛股，就隐藏在他推荐的三只股票里面。但如果赚钱真的有这么容易，那遍地都是炒股致富的人了。

总之，如果抱着迷信他人的态度来做投资，一定会输得很惨。也请大家不要迷信我，只是听取我的一些看法，作为可以吸收的知识和视角，这样我就很满意了。

也不要找人荐股，无资质的博主推荐具体的股票，属于违法行为。

那么言归正传，牛市到底来了还是没来？正如我前面所说，技术派可能会根据各种指标计算得出牛市来没来，但其参考意义可能并不大。在投资当中，宏观经济、产业趋势的分析可能比我们平常想象的重要得多。

甚至有时候一些感性的经验也是很有用的，因为股市的确在不断重复着很多走势、还原历史。

宏观经济和产业趋势，为什么对股市如此重要呢？因为我们作为投资者，不管是新人还是老手，真正能做技术派短线高手的到底还是极少极少数，绝大多数人能赚到点钱，都是因为中长期的趋势投资。

举个例子，在2022年底到2023年春季，A股的人工智能板块、芯片半导体板块曾经有过一波大涨，一些基金都做到了涨幅翻倍，更不用说个股了。

为什么呢？因为ChatGPT的横空出世。

ChatGPT是2022年第四季度开始逐渐火起来的，但它首先火在外网而非国内。这里就牵扯到对宏观经济和产业趋势的观察。如果当时你是一个对这些方面敏感的人，信息获取渠道也比较丰富，就会发现这个苗头。

事实上，国内的机构和大资金在2022年第四季度就已经开始埋伏于人工智能相关的板块。

为什么我要举这个例子？因为国内的股评人大多笃信技术派，当时他们对人工智能的崛起非常不以为然，认为这一波只是泡沫而已。他们还是专注于光伏、新能源、白酒这些传统板块什么时候才能企稳反弹，认为A股的核心还是这些板块。

但我当时看法不同。我认为，尽管当时A股大盘低迷，并没有什么值得投资的点，但A股的人工智能相关板块，一定会随着ChatGPT的热潮有一波大涨。

在大环境都对人工智能不屑一顾的情况下，自己想要坚持是很难的。但我还是选择了自己的看法，买入了一些动漫游戏的ETF，也大概定了一个盈利目标线。当时出于风险考虑，以及不知道A股这些新兴科技公司背后到底“是人是鬼”，我选择了购买ETF。

那一波，果然让我赚到了钱。

那么，我当时看好人工智能的逻辑究竟是什么？为何又会买动漫游戏板块呢？

因为人工智能和之前的元宇宙炒作不同。当时很多机构分析都认为，ChatGPT带来的不过是又一次元宇宙短炒而已，但我通过人工智能的绘图等功能认为，人工智能可以应用于我们的生活，它会落地并带来初步效益，而不是一个空洞的概念。

那我为何又会选择动漫游戏板块呢？因为游戏产业是中国比较成熟和的一个产业，我看好人工智能在游戏当中的先应用、先落地。

后来，事实证明我的想法没错，绝大部分始终不相信人工智板块的播主，后来也纷纷被“涨到相信为止”，但等他们相信的时候，那一波炒作已经暂告一段落。

A股人工智能没有持续涨下去，因为中国在这方面确实还比较落后。但在美股，英伟达迄今为止这一场波澜壮阔的超级大涨，就是从2022年底开始的。

我对英伟达的认知受到当时认知所限，进入晚了。但纳斯达克ETF的持有仍然让我获得了不错的收益，也是主要拜英伟达所赐。

尽管美股的人工智能股价已经虚高的说法不绝于耳，但投资终究还是要相信自己的观点。

这方面我也有过教训，曾经因为听了太多不同的声音，导致我一直怀疑纳斯达克泡沫严重，不敢重仓，导致错过了一段持续一年以上的很大的涨幅（请注意，以上内容不是推荐大家买英伟达，只是个人经验的分享）。

后来我发现，但凡我通过行业观察、宏观趋势分析决定买入的，都对了，但凡听了很多技术分析的，经常踩坑。

每个投资者的心路历程，都是一部个人成长史，对我来说亦是如此。我从投资中学到，自我意识的内核稳定是非常重要的事情。听风就是雨、浮躁游移的人，在投资中必然吃亏。

所以，学会宏观经济、产业经济分析的一些基础知识和基本原理，对个人的投资、成长以及人生选择来说，是非常重要的。我很庆幸自己从大学学习经济开始，就一直持续思考和观察。这二十年的积淀，终于逐渐让我在事业和投资方面都受益良多。

可能有人会说，你怎么都是讲自己的经历，到底还有没有牛市啊？

其实，答案已经蕴藏在文章之中了，我在结尾也可以跟大家说清楚一点：有没有所谓牛市，已经不重要了。我们以前所谓的牛市，是指那种持续的大规模普涨，随便买都能赚钱，最后拼的是谁在适合的时机离场。

这种牛市很难了，但只要踏实分析和观察产业趋势，想想现在驱动中国经济的最前沿产业到底是什么，最需要发展哪个方向的产业，就能理解板块的牛市在哪里。

最好不要跟风看短期政策导向的板块，今天看好四川板块、明天又看好化债、后天又开始追逐新的政策风向标……这样反复折腾，最后一定会亏钱。

尽管说在货币政策、财政政策方面，考虑的可能更多是引导经济复苏，但股市认的最终还是两件事情：发展前景、预期利润。

如果哪个板块具备了这两个特点，同时股价又处于低位，那就可以考虑入手了。

大盘的基础是货币流动性，现在流动性完全不用担忧，所以大盘也不会有太大的风险。这时候，对板块的前景有合理的认知，就显得格外重要。