近日，名创优品63亿入住永辉，引起业界热议。
很多人直言对这起并购看不懂，而名创优品创始人叶国富则称“看不懂，就对了。”
是豪赌，还是远谋？看不懂的投资背后有何深度思考？该如何看待叶国富这次出手的价值与前景？就此话题，宁高宁先生在正和岛作了评述。
宁高宁，曾掌舵华润、中粮、中化等多家世界500强央企，并领导了华润并购雪花啤酒及对中国啤酒业的整合，中粮对蒙牛及海外农业标杆企业尼德拉和来宝农业的并购、中化对全球化工巨头先正达的并购等多起投资并购案例。
以下为宁高宁的观点与评论。
作 者：宁高宁 中国中化控股有限责任公司原党组书记、董事长，正和岛案例共学首席导师
来 源：正和岛（ID：zhenghedao）
名创优品的叶国富董事长在买了永辉超市后成了商业媒体关注的焦点，他在答复记者甚具挑战意味的提问时引用了我过去在书中写过的一段话（大意是重大决策不在于程序长短，而在于决策者的深刻洞察和勇气担当），叶总后来把这段话发给了我。
我接着也看了一些名创优品投资永辉超市的情况，觉得这次并购的确是很不同，很另类，它超出了中国企业界惯常的思维。叶国富也不无自傲地说了句“看不懂就对了！”。因为永辉的核心业务是下降的，是亏损的，因为实体店的超市模式受到挑战全行业经营都不好，因为网上的零售巨头很强大网上销售模式众多发展迅速，因为原来的投资者也是懂超市的专家，他们宁愿用较低的价格套现退出了。那你叶国富和开小店的名创优品凭什么扭转乾坤拯救永辉呢？虽然这次并购成本不高，但一般推断未来的经营不确定性很大。所以名创优品的股票在消息公布后跌了超过20%，可见投资界对这项并购并不认可。这让我想起二十年前比亚迪宣布从做电池延伸到做汽车的时候它的股票也应声下跌了20%多哈哈！大家当时的反应也是你一个做电池的怎么能做汽车呢？我当时在香港与几位基金经理聊天时推荐比亚迪的战略转型，记得后来有位加拿大养老基金的经理因为买比亚迪股票赚了钱还拿着瓶香槟到办公室来感谢我呢。今天名创优品投资永辉超市，如果换个角度换个思维来看，我觉得很可能也是好的。它无论对叶国富本人，对名创优品，对永辉超市，还是对中国零售业，甚至对中国企业界可能都是很好的。为什么呢？因为这次并购在惯常思维以外，在人们通常假设的沿着现状走下去可能出现的结果之外，它有很大的创新和变革的欲望在萌芽在躁动，这也是中国企业在投资时不多见的。我觉得这次并购可以看成是“颠覆性创新”（Disruptive Innovation）的开始，我估计好戏在后头。对叶国富本人来说，他是成功的创业者，他不是傻瓜。他把一个卖小商品的小店搞成了国际化的零售企业，他当然知道如果永辉按现在模式经营是不行的。正是如此他才在永辉看到了机会，他给自己开辟了新的战场。我见过叶国富几次，他一直扎根零售行业连续创业，从卖高性价比产品到投身兴趣消费，从中国走向全球化，这种创新和经营能力，在中国企业界非常宝贵。他对企业成长的渴望，对市场和消费者的敏感，对数字的把握，不断学习并用创造性思维达成目标的能力都让我印象深刻。并购永辉让叶国富从开小店的跃升为主流的零售商，从做可选消费的IP商品到做必选消费的大超市，这正是他长期想要的，从千亿赛道踏入更宽广的万亿赛道，他可以说是从河里进到了海里。海里的挑战肯定是巨大的，但以叶国富的经历、能力、年龄、性格来看我觉得他会创造一个新的东西出来，至于这个新的东西长啥样子今天我们还不能准确地描述它，但它一定是一个创造性的全新的零售形式。叶国富进到超市行业是要改变这个行业，他可能需要多一点时间，我们大家也需要给他一点“疑问价值”（benefit of doubt），不急于用惯性思维下结论。我相信今天大家对并购永辉超市的质疑也已经是对叶国富的鞭策啦哈哈！对名创优品和永辉超市来说，两家公司属于同一大股东可能会带来一定协同效应，如在开店选址上特别是在共享供应链及交叉销售上。名创优品自身商业模式稳定，也会因为成为更大的零售集团的一部分使它的品牌影响力和客户信任度提高。但这些都不足以成为战略因素而改变永辉超市的经营状况。如果说名创优品会对永辉超市的经营带来影响和改变，那它一定是来自于名创优品的经营理念及在此之上发展出来的经营模式。这就是极致的SKU（商店保有商品）选择，精准的客户和价格定位及严格有效的供应链管理。叶国富说名创优品创业十几年来，每周一召开的公司选品会他从未缺席过，可见对产品的重视。名创优品的平均客单价也因为对消费群体的精准定位一直保持低于40元，同时所有供应商合作密切，并在成本和品质上都求得最佳平衡。这些都是零售企业的本质和核心，不同业态只是不同的表达形式。过往大部分实体零售企业在受到网上购物热潮冲击后采取了收缩的策略，真正遵循零售本质从消费者利益出发改革升级的不够。在市场消费者群体和消费观念不断分化的今天，实体店正以不同形式重新展现在大众面前。如受到消费者欢迎的开市客（Costco）、山姆，都是通过会员清晰选择定位了客户，精选了各品类的SKU，同时彻底改革甚至深度参与的重建了供应链。它与一般的竞争对手拉开了距离。还有河南许昌的胖东来在商品，价格等管理的基础上，塑造组织文化，升级客户体验，推动品质零售也走出一条新路。我相信现在又是线上零售和创新的线下实体零售再次划分领地的时候，当然也是需要实体零售店再次升级创新的时候。线上零售以便捷和低价取胜，线下实体零售能否以愉悦体验和品质生活来取胜呢？我想今天是最好的时机由名创优品和永辉来回答这个问题。这的确是挑战也是机会，记得四十年前去美国，看到的超市又大又好又便宜的是沃尔玛，当时还有家超市叫K-Mart，好像比沃尔玛还便宜，我在美国的第一双鞋就是在K-Mart买的，但后来K-Mart倒闭了。后来又有了Costco，有了Trade Joe’s，有了Whole Foods，这些不同模式的零售商出现并且与亚马逊等线上零售商共存并发展，其核心是满足了不同需求的消费者。它们更分层了，差异化了，升级了，当然也更有效率了。中国的零售超市也会以相似的模式发展。叶国富和名创优品加上永辉能总结他人创新自己发展出新的模式并引领中国零售业的进步吗？能颠覆式的改变永辉超市的SKU吗？能颠覆式的再造供应链吗？能把卖场转变成消费者和生产商之间的智慧协调中心吗？我觉得在这里他们潜力很大，机会也很大。这次并购对零售业对中国企业界也是好事。在大家觉得消费降级，行业低迷，信心不足的时候，有个人跳出来做了一件超出众人预料，想改变行业现状引起大家争议并让大家思考的事。这可能就是我们常说的企业家精神吧哈哈！前瞻，创新，冒险，当然还有洞察事物的本质。超市零售业本来是很好的行业，它虽然销售净利率不高但因为单位资本金驱动的销售额可以是净产的十多倍，所以资本回报率高。这也就是为什么沃尔玛长期是世界500强企业第一名，而且其家族持有的股权一直没有被太稀释，因为零售行业的现金流强大不需要频繁增发。零售行业最接近消费者，它是商品流动的指挥者，如果它能参与供应链，扩大自有品牌则它的价值创造空间更大。这次并购对企业界也有很大的启发，一般并购大家期望投资了立刻就有收益，而名创优品这次买过来的不是一个战果，先是一个战场，战果要通过战斗取得。战场很重要，战场就是位置，就是机会。由此想到观念和认知的转变，过去投资的交易性、短期性、现状性，和资产自然升值性的盈利机会少了。未来的中国企业需要有更长线的思维在投资时创造一个产业，培育一个产业，转型升级一个产业，发展一个产业。它虽然需要更长的时间和更艰苦的努力，但它的价值创造和成就也越大。好文推荐：
《任正非，为什么反复讲这10个字？》
《经济学家激辩“10万亿大刺激”》
