菜粕：消息面不稳，菜粕行情出现明显波动

卓创农业

6天前

对于后续市场演变，卓创资讯认为消息面仍尚未完全确定，或仍旧有反复的情况出现，而菜粕当前供强需弱的基本面相对确定，价格也临近此轮行情的起始点位，预计其继续下行的空间相对有限，但反弹作用力难寻，或出现低位盘整的状态，等待新的指引出现。

9月初至今，国内菜粕市场走出了一波由消息面主导的行情，现货基本面维持供强需弱的状态不变。今日国内菜粕现货价格大幅度下滑，因消息面变化导致的市场预期发生转变，后续来看卓创资讯认为菜粕价格将维持低位整理的状态，消息面仍存在不确定性，豆粕价格走势将对其有更强的指引性。

自9月3日起国内菜粕现货价格走出快速拉涨的行情，商务部9月3日发布消息将依法对自加拿大进口油菜籽发起反倾销调查，加拿大为我国进口菜籽的主要来源国，市场忧虑菜粕的供应或收紧，当日国内36%蛋白菜粕现货均价自2220元/吨涨至2335元/吨，后续伴随事件发酵，9月30日菜粕现货价格最高涨至2535元/吨。

国庆假期归来后，市场实际需求表现不及预期叠加消息面较为平静，菜粕现货价格出现缓步下跌的状态，但10月18日加拿大财政部宣布对加拿大企业进口某些中国商品实施关税减免程序，业内普遍认为是中加贸易关系出现缓和迹象，菜粕价格随之跌幅扩大。今日国内菜粕现货收盘价格2280元/吨，单日跌幅达4.60%，临近此轮消息面主导行情的出发点，今日主力盘中跌幅一度超过6%。

拨开消息面的云雾，看菜粕供需基本面本质，国内菜粕现货供应端依旧有明显的压力，各项库存水平维持在高位不变。截止到10月11日，沿海油厂油菜籽原料库存为53.45万吨，与10月4日相比增加2.45万吨；油厂菜粕库存为6.44万吨，与10月4日相比增加2.38万吨。海关总署数据显示，9月中国进口菜粕22.03万吨，环比增10.87%，同比增26.55%。2024年1-9月中国进口菜粕总量203.56万吨，同比增30.48%。

需求端看，10月份过后，国内水产养殖由旺季转向淡季，对于菜粕偏刚性的需求将有减量，菜粕的实际需求要关注其对于豆粕是否存在价格优势，考虑下游饲料厂菜粕替代豆粕的情况，豆粕现货走势以及豆菜价差为关注重点。

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