上证报中国证券网讯（记者张欣然）关于中国首个支持资本市场的货币政策工具落地后对债券市场的影响，业内人士称，该工具不影响货币供给和债券供给，因而对债券市场影响有限，但可能会增加非银金融机构资金紧张程度。

10月18日，中国人民银行与中国证监会联合印发《关于做好证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）相关工作的通知》，向参与互换便利操作各方明确业务流程、操作要素、交易双方权利义务等内容。

18日，中国货币网公告，中国人民银行第一期互换便利票据代码为“24互换便利央票01”，债券期限5年，发行价格为100元人民币。

国盛证券固定收益首席分析师杨业伟表示，一方面互换交易获得的国债和央票只能质押进行回购融资，不能买卖，因此不影响债券供给。另一方面，非银手中持有的抵押物会增加，因为原本持有的股票不能质押回购融资，而通过与中国人民银行置换可以获得比较高质量、高流动性的资产，增强资金获取能力，那么非银的融资需求可能会有一定程度增加，可能会导致非银资金略偏紧，流动性分层扩大。

“但是考虑到互换交易的体量相较于市场每日回购规模来讲比较有限，因此总体来说，‘SFISF’可能对非银资金紧张程度有小幅的影响，但影响相对有限，因而无需过度担忧这项工具带来的冲击。”杨业伟说。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）

上证报中国证券网讯（记者张欣然）关于中国首个支持资本市场的货币政策工具落地后对债券市场的影响，业内人士称，该工具不影响货币供给和债券供给，因而对债券市场影响有限，但可能会增加非银金融机构资金紧张程度。

10月18日，中国人民银行与中国证监会联合印发《关于做好证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）相关工作的通知》，向参与互换便利操作各方明确业务流程、操作要素、交易双方权利义务等内容。

18日，中国货币网公告，中国人民银行第一期互换便利票据代码为“24互换便利央票01”，债券期限5年，发行价格为100元人民币。

国盛证券固定收益首席分析师杨业伟表示，一方面互换交易获得的国债和央票只能质押进行回购融资，不能买卖，因此不影响债券供给。另一方面，非银手中持有的抵押物会增加，因为原本持有的股票不能质押回购融资，而通过与中国人民银行置换可以获得比较高质量、高流动性的资产，增强资金获取能力，那么非银的融资需求可能会有一定程度增加，可能会导致非银资金略偏紧，流动性分层扩大。

“但是考虑到互换交易的体量相较于市场每日回购规模来讲比较有限，因此总体来说，‘SFISF’可能对非银资金紧张程度有小幅的影响，但影响相对有限，因而无需过度担忧这项工具带来的冲击。”杨业伟说。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）