新华财经北京10月21日电（记者 翟卓）2024年第三季度，美联储时隔四年重启降息，多国央行跟随步入宽松周期，印尼、南非、沙特以及其余大多数海湾地区国家央行均在其中。另受益于通胀形势有所好转，还有多家发达经济体央行早于美联储降息以提振经济，如欧洲央行、英国央行以及新西兰联储，分别降息25个基点。
当然也有部分国家央行因通胀高企甚至形势严峻而逆势加息，如日本、巴西以及俄罗斯央行，分别将政策利率上调了15、25以及300个基点。不过总体来看，虽期间货币政策略有分化，但大概率无碍全球宽松浪潮向前推进。
展望第四季度，业内人士预计，多国通胀压力有望进一步缓解，宽松浪潮仍将持续，如美联储将延续降息以应对经济与政治双重压力，不过日本或延续“加息+缩表”逻辑；新兴经济体货币政策则或有分化，部分国家年底或将降息，南非、土耳其等国则或维持原有利率以平衡通胀控制和经济增长间的矛盾。
美联储货币政策正式转向 多国跟进步入宽松周期
9月18日，在全球金融市场的瞩目之下，美联储正式宣布降息50BP，将联邦基金利率目标下调到4.75%-5.00%区间，为2020年3月以来首次降息，且降幅超出市场普遍预期，标志着美国自2022年3月启动限制性货币政策后，货币政策由紧缩周期向宽松周期转向，也在一定程度上显示出其对经济增长放缓的担忧。
业内人士表示，本次美联储超预期大幅降息，既体现出其对通胀回落较有信心，也旨在预防性提振美国经济，且当前全球多国已进入降息区间，美国对资本大规模流出的担忧减弱，往后看，年内美联储或还有50个基点左右的降息空间。
而随着美联储降息“靴子”落地，全球多个经济体央行也开始启动宽松周期。
例如，印尼央行亦于当地时间9月18日发布声明，决定将基准利率下调25个基点至6%，为2021年2月以来首次降息。声明指出，此次降息主要是因为印尼国内通胀保持在较低水平，8月CPI同比仅上涨2.12%，通胀率处于央行设定的目标区间，后续将继续关注未来降低政策利率的机会，以进一步支持经济增长。
9月19日，南非储备银行（央行）宣布将基准利率下调25个基点至8%，为2020年7月以来首次降息，以刺激该国经济增长。分析人士认为，南非央行作出降息决定的原因包括该国通胀连续三个月下降并在8月降至央行通胀目标区间中间值4.5%以下、油价下跌、南非兰特汇率走强和美联储降息等。
同日，沙特央行也宣布将基准利率下调50个基点至5.5%，为四年多来首次降息。分析人士认为，降息可以支持国家投资计划，缓解石油收入下降带来的财务压力，有助于促进经济发展和基础设施建设。其实多年以来，沙特始终保持着货币与美元挂钩的政策，因此本次降息也符合市场普遍预期。
此外，其余大多数海湾地区国家央行也相继下调了各自的关键利率。如科威特央行宣布降息25个基点至4%，巴林央行决定下调隔夜存款利率50个基点至5.50%，阿联酋央行宣布下调隔夜存款利率50个基点至4.90，卡塔尔央行决定下调存款利率、回购利率、贷款利率各55个基点至5.2%、5.45%、5.70%等。
通胀放缓取得进展 多国央行先行降息以提振经济
今年以来，全球多国降息步伐普遍加快，自瑞士央行于3月打响“第一枪”后，还有多家央行因通胀形势好转而将关注焦点转向提振经济，纷纷先于美联储开启宽松周期，期间本国货币先是面临一定贬值压力，随后于美联储降息后压力减轻。
按降息幅度看，加拿大央行及瑞典央行分别于三季度内累计降息50个基点，欧洲央行、瑞士央行、英国央行以及新西兰央行则分别降息25个基点。
具体来看，加拿大央行先后于7月24日、9月4日进行了年内的第二次、第三次降息，两次降幅均为25个基点，将关键利率降至4.25%水平。今年以来，加拿大的通货膨胀情况逐步缓解，至7月CPI同比增幅已降至2.50%；同时该国经济增长连续五个季度萎缩，至第二季度实际GDP仅增长0.5%，年化经济增长率2.1%。
瑞典央行方面，年内迄今亦进行了三次降息，其中8月20日及9月25日各降25个基点，目前关键利率已降至3.25%。近三年来该国经济基本处于停滞状态，今年第二季度产出收缩0.3%，而通胀指标则已降至2%的目标水平左右。瑞典银行分析师预计，11月该国央行或继续降息50个基点，12月将降息25个基点。
另在季内只降一次的经济体方面，鉴于通胀压力有所缓解，英国央行于8月1日将基准利率下调25个基点至5.00%，为2020年3月以来首次降息，不过明确对后续利率的变化持谨慎态度。在美联储降息落地后召开的9月19日议息会议上，英国央行也如期维持利率不变。当前市场预计，后续年内该央行或仍有两次降息。
新西兰央行则于8月14日宣布了其四年来的首次降息，将借贷利率降低25个基点至5.25%。和许多国家一样，此前新西兰一直在稳步加息，以努力抑制全球供应链受阻和疫情后需求爆发等系列因素导致的物价飙升，但其于当日宣布，通胀率现已回归1.0%至3.0%的目标区间，并称未来有望进一步下调利率。
约一个月后，欧洲央行于9月12日开展了非对称降息，将存款机制利率、再融资利率以及边际贷款利率分别下调25、60、60个基点，至3.50%、3.65%、3.90%，这也是其继6月将三大关键利率下调25个基点后的年内第二轮降息。近期欧元区通胀大幅下降，已接近欧洲央行制定的2%的远期目标。
此外，瑞士央行也于9月25日再度降息，为连续第三次降息25个基点，当前基准利率已降至1%。
新兴市场经济体方面，墨西哥央行、秘鲁央行以及智利央行亦于第三季度内领先美联储降息，其中前两者均分两次调整、累计降息50个基点，智利央行则于9月3日调降1次、降幅25个基点。
日本央行上调政策利率至0.25% 巴西、俄罗斯逆势加息
在全球降息的浪潮中，因通胀高企甚至形势严峻，日本、巴西以及俄罗斯开展了逆势加息，分别将政策利率上调15、25以及300个基点。
具体来看，日本央行7月31日决定，进一步加息并缩减国债购买规模，这也是其自3月解除负利率政策以来的首次加息。其中政策利率由此前的0%-0.1%提高至0.15%-0.25%，国债购买额则将从每月约6万亿日元逐步减少到约3万亿日元。
分析人士表示，本次同时宣布加息、缩表，罕见上演鹰派剧本，彰显了日本央行政策正常化的决心。而日本央行指出的今明两年通胀风险偏向上行，或是导致其采取行动的主要原因。如果此种前景得到验证，则日本央行或将进一步加息。
而就在美联储宣布降息当天，巴西央行决定启动加息周期，将利率上调25个基点至10.75%，为自2022年8月以来的首次加息，以此来应对因经济活动强于预期和财政担忧而引发的更严峻通胀前景，也标志着新一轮货币紧缩的开始。
根据巴西央行数据，8月巴西通胀率已较7月大幅下降，今年累计通胀率为2.85%，过去12个月累计通胀率为4.24%，通胀处于下行通道但压力仍存。而该国2024年和2025年通胀预期分别约为4.1%和4.0%，均高于央行设定的目标。
俄罗斯方面，第三季度内该国央行于7月26日、9月13日两次宣布加息，幅度分别达200、100个基点。去年7月至今，该国已连续七次加息，基准利率当前已升至19%的高位，距离2022年3月至4月的20%仅一步之遥，彼时该国曾遭遇前所未有的制裁浪潮，经济形势急转直下，俄央行被迫大幅加息以应对内外冲击。然而持续一年多的加息政策尚未完全减轻通胀压力，物价涨幅依旧高于正常水平。8月，该国经季节调整的物价年化涨幅为7.6%，核心通胀指标按年率计算为7.7%。俄宏观经济分析与短期预测中心负责人德米特里·别洛乌索夫认为，战胜通胀尚言之过早。从官方表态来看，不排除后续该央行仍有继续加息可能。
不过总体来看，虽有部分国家央行逆势加息，但大概率无碍全球宽松浪潮向前推进。展望第四季度，中国银行研究院预计，全球货币政策或主要呈现以下特征：
首先是美联储延续降息周期，以应对经济与政治双重压力；其次是经济疲软、工资涨幅回落，欧洲央行再次降息几成定局；第三是日本通胀压力持续，延续“加息+缩表”逻辑；最后是新兴经济体政策分化，部分国家年底或将降息。
事实上，据不完全统计，进入10月以来已有欧洲央行、韩国央行、新西兰联储等多家央行陆续宣布降息，符合市场普遍预期。
编辑：王姝睿
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新华财经北京10月21日电（记者 翟卓）2024年第三季度，美联储时隔四年重启降息，多国央行跟随步入宽松周期，印尼、南非、沙特以及其余大多数海湾地区国家央行均在其中。另受益于通胀形势有所好转，还有多家发达经济体央行早于美联储降息以提振经济，如欧洲央行、英国央行以及新西兰联储，分别降息25个基点。
当然也有部分国家央行因通胀高企甚至形势严峻而逆势加息，如日本、巴西以及俄罗斯央行，分别将政策利率上调了15、25以及300个基点。不过总体来看，虽期间货币政策略有分化，但大概率无碍全球宽松浪潮向前推进。
展望第四季度，业内人士预计，多国通胀压力有望进一步缓解，宽松浪潮仍将持续，如美联储将延续降息以应对经济与政治双重压力，不过日本或延续“加息+缩表”逻辑；新兴经济体货币政策则或有分化，部分国家年底或将降息，南非、土耳其等国则或维持原有利率以平衡通胀控制和经济增长间的矛盾。
美联储货币政策正式转向 多国跟进步入宽松周期
9月18日，在全球金融市场的瞩目之下，美联储正式宣布降息50BP，将联邦基金利率目标下调到4.75%-5.00%区间，为2020年3月以来首次降息，且降幅超出市场普遍预期，标志着美国自2022年3月启动限制性货币政策后，货币政策由紧缩周期向宽松周期转向，也在一定程度上显示出其对经济增长放缓的担忧。
业内人士表示，本次美联储超预期大幅降息，既体现出其对通胀回落较有信心，也旨在预防性提振美国经济，且当前全球多国已进入降息区间，美国对资本大规模流出的担忧减弱，往后看，年内美联储或还有50个基点左右的降息空间。
而随着美联储降息“靴子”落地，全球多个经济体央行也开始启动宽松周期。
例如，印尼央行亦于当地时间9月18日发布声明，决定将基准利率下调25个基点至6%，为2021年2月以来首次降息。声明指出，此次降息主要是因为印尼国内通胀保持在较低水平，8月CPI同比仅上涨2.12%，通胀率处于央行设定的目标区间，后续将继续关注未来降低政策利率的机会，以进一步支持经济增长。
9月19日，南非储备银行（央行）宣布将基准利率下调25个基点至8%，为2020年7月以来首次降息，以刺激该国经济增长。分析人士认为，南非央行作出降息决定的原因包括该国通胀连续三个月下降并在8月降至央行通胀目标区间中间值4.5%以下、油价下跌、南非兰特汇率走强和美联储降息等。
同日，沙特央行也宣布将基准利率下调50个基点至5.5%，为四年多来首次降息。分析人士认为，降息可以支持国家投资计划，缓解石油收入下降带来的财务压力，有助于促进经济发展和基础设施建设。其实多年以来，沙特始终保持着货币与美元挂钩的政策，因此本次降息也符合市场普遍预期。
此外，其余大多数海湾地区国家央行也相继下调了各自的关键利率。如科威特央行宣布降息25个基点至4%，巴林央行决定下调隔夜存款利率50个基点至5.50%，阿联酋央行宣布下调隔夜存款利率50个基点至4.90，卡塔尔央行决定下调存款利率、回购利率、贷款利率各55个基点至5.2%、5.45%、5.70%等。
通胀放缓取得进展 多国央行先行降息以提振经济
今年以来，全球多国降息步伐普遍加快，自瑞士央行于3月打响“第一枪”后，还有多家央行因通胀形势好转而将关注焦点转向提振经济，纷纷先于美联储开启宽松周期，期间本国货币先是面临一定贬值压力，随后于美联储降息后压力减轻。
按降息幅度看，加拿大央行及瑞典央行分别于三季度内累计降息50个基点，欧洲央行、瑞士央行、英国央行以及新西兰央行则分别降息25个基点。
具体来看，加拿大央行先后于7月24日、9月4日进行了年内的第二次、第三次降息，两次降幅均为25个基点，将关键利率降至4.25%水平。今年以来，加拿大的通货膨胀情况逐步缓解，至7月CPI同比增幅已降至2.50%；同时该国经济增长连续五个季度萎缩，至第二季度实际GDP仅增长0.5%，年化经济增长率2.1%。
瑞典央行方面，年内迄今亦进行了三次降息，其中8月20日及9月25日各降25个基点，目前关键利率已降至3.25%。近三年来该国经济基本处于停滞状态，今年第二季度产出收缩0.3%，而通胀指标则已降至2%的目标水平左右。瑞典银行分析师预计，11月该国央行或继续降息50个基点，12月将降息25个基点。
另在季内只降一次的经济体方面，鉴于通胀压力有所缓解，英国央行于8月1日将基准利率下调25个基点至5.00%，为2020年3月以来首次降息，不过明确对后续利率的变化持谨慎态度。在美联储降息落地后召开的9月19日议息会议上，英国央行也如期维持利率不变。当前市场预计，后续年内该央行或仍有两次降息。
新西兰央行则于8月14日宣布了其四年来的首次降息，将借贷利率降低25个基点至5.25%。和许多国家一样，此前新西兰一直在稳步加息，以努力抑制全球供应链受阻和疫情后需求爆发等系列因素导致的物价飙升，但其于当日宣布，通胀率现已回归1.0%至3.0%的目标区间，并称未来有望进一步下调利率。
约一个月后，欧洲央行于9月12日开展了非对称降息，将存款机制利率、再融资利率以及边际贷款利率分别下调25、60、60个基点，至3.50%、3.65%、3.90%，这也是其继6月将三大关键利率下调25个基点后的年内第二轮降息。近期欧元区通胀大幅下降，已接近欧洲央行制定的2%的远期目标。
此外，瑞士央行也于9月25日再度降息，为连续第三次降息25个基点，当前基准利率已降至1%。
新兴市场经济体方面，墨西哥央行、秘鲁央行以及智利央行亦于第三季度内领先美联储降息，其中前两者均分两次调整、累计降息50个基点，智利央行则于9月3日调降1次、降幅25个基点。
日本央行上调政策利率至0.25% 巴西、俄罗斯逆势加息
在全球降息的浪潮中，因通胀高企甚至形势严峻，日本、巴西以及俄罗斯开展了逆势加息，分别将政策利率上调15、25以及300个基点。
具体来看，日本央行7月31日决定，进一步加息并缩减国债购买规模，这也是其自3月解除负利率政策以来的首次加息。其中政策利率由此前的0%-0.1%提高至0.15%-0.25%，国债购买额则将从每月约6万亿日元逐步减少到约3万亿日元。
分析人士表示，本次同时宣布加息、缩表，罕见上演鹰派剧本，彰显了日本央行政策正常化的决心。而日本央行指出的今明两年通胀风险偏向上行，或是导致其采取行动的主要原因。如果此种前景得到验证，则日本央行或将进一步加息。
而就在美联储宣布降息当天，巴西央行决定启动加息周期，将利率上调25个基点至10.75%，为自2022年8月以来的首次加息，以此来应对因经济活动强于预期和财政担忧而引发的更严峻通胀前景，也标志着新一轮货币紧缩的开始。
根据巴西央行数据，8月巴西通胀率已较7月大幅下降，今年累计通胀率为2.85%，过去12个月累计通胀率为4.24%，通胀处于下行通道但压力仍存。而该国2024年和2025年通胀预期分别约为4.1%和4.0%，均高于央行设定的目标。
俄罗斯方面，第三季度内该国央行于7月26日、9月13日两次宣布加息，幅度分别达200、100个基点。去年7月至今，该国已连续七次加息，基准利率当前已升至19%的高位，距离2022年3月至4月的20%仅一步之遥，彼时该国曾遭遇前所未有的制裁浪潮，经济形势急转直下，俄央行被迫大幅加息以应对内外冲击。然而持续一年多的加息政策尚未完全减轻通胀压力，物价涨幅依旧高于正常水平。8月，该国经季节调整的物价年化涨幅为7.6%，核心通胀指标按年率计算为7.7%。俄宏观经济分析与短期预测中心负责人德米特里·别洛乌索夫认为，战胜通胀尚言之过早。从官方表态来看，不排除后续该央行仍有继续加息可能。
不过总体来看，虽有部分国家央行逆势加息，但大概率无碍全球宽松浪潮向前推进。展望第四季度，中国银行研究院预计，全球货币政策或主要呈现以下特征：
首先是美联储延续降息周期，以应对经济与政治双重压力；其次是经济疲软、工资涨幅回落，欧洲央行再次降息几成定局；第三是日本通胀压力持续，延续“加息+缩表”逻辑；最后是新兴经济体政策分化，部分国家年底或将降息。
事实上，据不完全统计，进入10月以来已有欧洲央行、韩国央行、新西兰联储等多家央行陆续宣布降息，符合市场普遍预期。
编辑：王姝睿
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