复牌首日大涨15%，大润发母公司公告披露收购事宜最新进展

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2个月前

2001年，润泰集团与法国欧尚集团合资，为大润发引入了国际化的营运管理模式。...此外，高鑫零售还积极布局了包括大润发Super、小润发以及M会员商店在内的多种新模式，试图通过多元化与细分市场来吸引不同的消费群体。

作者丨新经销

校审丨张雨薇排版丨汪海

近日，大润发母公司高鑫零售在港交所发布公告，于9月27日起短暂停止买卖，给出的原因是“以待根据公司收购及合并守则发出载有本公司内幕消息之公告”。

在停牌近20天后，高鑫零售正式恢复买卖。复牌首日，高鑫零售股价涨幅15.08%。

根据10月15日晚该公司发布的公告披露，9月27日公司董事会接获一名有意要约人发出的接触函，表明有意在受限于各种事项的情况下就公司全部已发行股份提出附先决条件的自愿有条件要约，并提出注销公司所发行所有尚未行使购股权的购股权要约。

目前，其控股股东阿里集团将要出售高鑫零售股份，正在谈判中。

过去一年里，关于大润发可能被出售的传闻不断，在多次否认、辟谣之后，这则公告，表示着这一消息即将成为现实。

市场上对于潜在收购者的身份众说纷纭，包括中粮集团、高瓴资本、润泰集团以及KKR集团都被认为是可能的接盘方。同时，也有一些传言指出华润万家、好又多也可能是潜在的收购者。

出售高鑫零售股份

阿里不愿再“陪跑”

1996年8月，润泰集团成立了“大润发流通事业股份有限公司”。
1998年，大润发在上海开设了中国大陆的第一家分店，并在随后的几年内实现显著增长。
1999年，大润发的营收达到240亿元。
2001年，润泰集团与法国欧尚集团合资，为大润发引入了国际化的营运管理模式。
2011年，高鑫零售公司成立，旗下拥有“大润发”与“欧尚”两大品牌，并在香港上市。
2017年11月，阿里巴巴集团、欧尚零售、润泰集团宣布达成新零售战略合作，阿里巴巴集团成为高鑫零售的重要股东。
2020年，阿里集团进一步增持高鑫零售股份至72%，推动大润发在新零售领域的发展。

在此期间，阿里巴巴为大润发提供了强大的物流支持，解决了配送服务的问题，还通过淘鲜达、饿了么和天猫超市等平台为大润发带来了大量的线上流量。

此外，高鑫零售还积极布局了包括大润发Super、小润发以及M会员商店在内的多种新模式，试图通过多元化与细分市场来吸引不同的消费群体。

然而，尽管大润发是最早进行数字化转型的传统零售商之一，但从高鑫零售近几年的经营状况来看，其业绩并未达到预期的增长目标。

2020年之前，高鑫零售总销售营收在900亿-1000亿元之间徘徊，净利润则始终维持在28亿元左右的水平。在2020年1月1日到2021年3月31日的长达15个月超长财报，营业收入飙升至1243亿元，净利润更是高达35.72亿元，但这却是公司最后一次实现千亿营收。

2022财年，高鑫零售遭遇了自2011年上市以来的首次亏损，净利润出现大幅下滑，由盈转亏至-8.26亿元。虽然2023财年实现了扭亏为盈，但仅为1.09亿元。

今年5月，高鑫零售发布了2024财年（2023年4月1日至2024年3月31日）的年度业绩报告。数据显示，报告期内公司营收为725.67亿元人民币，同比下降13.3%；净利润亏损16.68亿元，较上年同期下滑2238.5%，成为高鑫零售2011年上市以来最大规模的亏损。并且关闭了20家大卖场，超过2万多名员工离开了公司。

高鑫零售的市值从2000年的峰值超过1000亿港元，缩减至目前仅约170亿港元，缩水超过80%。

根据最新发布的盈利预警，高鑫零售预计截至2024年9月30日的六个月内，税后溢利将大幅改善并较上财年同期实现由亏转盈，盈利区间为1.5亿元至2亿元，相比上年同期的亏损3.78亿元有了显著改善，业绩出现了初步的好转迹象。

不过，鉴于其过往的业绩表现，阿里巴巴似乎不愿意继续承担试错成本，这或许是阿里巴巴考虑出售大润发的原因之一。

阿里巴巴集团CEO吴泳铭也曾表示，公司将有三个重要优先级方向——技术驱动的互联网平台业务、AI驱动的科技业务、全球化的商业网络，并将“更坚决地投入，更果断地取舍”。

尽管新零售也曾经是阿里巴巴的一个重要战略方向，但随着市场环境的变化和公司战略的重新聚焦，阿里巴巴开始重新评估其新零售资产的价值。

敢问路在何方？

随着线下租金、人力成本的持续攀升，加之线上电商平台的强势崛起，传统商超行业面临着前所未有的挑战。

与此同时，诸如便利店、社区生鲜店、社区团购以及会员制商店等新兴业态的兴起，进一步加剧了市场的分流效应。

不进则退，商超行业似乎正逐步走向下坡路。

在这样的背景下，如何找到自己的定位，成为每个大卖场必须面对的问题。

再回到大润发本身，根据公开资料显示，除了多业态的探索，大润发还推出了“大拇指超省”系列，从商品调整着手，涵盖洗护、服饰、食品、家居等多品类，其核心竞争力在于直接从源头工厂采购，优化供应链。

这一系列包含自有品牌及自主研发的商品，与货架上常见的产品相比，有着明显差异，据说，已经在南北各地市场收获了积极的反馈。

在今年上半年，高鑫零售发布的2024财年报告中，高鑫零售首席执行官沈辉表示：“集团正在快速行动，以回归零售本质，回到大润发建立的初心和立根之本，重塑价格心智，加强堡垒商品，将越来越多的优质商品，以越来越低的价格，销售给越来越多的顾客。追求应收最大化、费用最小化。”

高鑫零售这艘大船，终将要脱离阿里，虽然最终将驶向何方依然充满不确定性，但有一点可以明确：不破不立。回归零售的本质，以规模优势、效率优势、成本优势为罗盘，敢于打破旧有模式，才有可能迎来真正的复兴。

否则，无论谁来掌舵，都难成功。

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