来源：中信建投期货 作者：中信建投期货

研报正文

一、观点与策略

【氧化铝】

氧化铝主力合约完成换月，11 合约总持仓量下滑，12 合约持仓量增加。西澳以最终 693 美元/吨离岸价格成交 3 万吨氧化铝，海外氧化铝现货供应仍显偏紧。

国内来看北方进入采暖季，供应端干扰会不定期存在，西南某大型氧化铝企业生产仍处于检修状态，现货仍然偏紧。目前需求端稳中有增，新疆信发准东项目准备月底投产 10 万吨，已经开始氧化铝备货，贵州双元铝业将进入试运行阶段。当前供需矛盾依然突出，现货端仍有涨价空间，期货短期仍将偏强运行。

操作策略

氧化铝 12 合约偏强运行，运行区间4700-4900 元/吨，多单暂时持有，未入场观望为主。

【沪铝】

隔夜伦铝止跌企稳，沪铝窄幅震荡。周四上午 10 点，住建部、财政部、自然资源部、央行、金监总局将联手召开发布会，介绍促进房地产市场平稳健康发展的有关情况，宏观情绪中性偏多。基本面看电解铝供应受新疆发运下滑影响，主流消费地到货未完全改善。新疆及贵州新增电解铝产能预计本月底将逐步有产量释放，11 月供应压力或略有增加。需求端表现一般，沪铝小幅回落后，市场观望情绪较浓，下游按需采购为主。基本面支撑力度有限，沪铝宽幅震荡。

操作策略

宏观情绪一般，基本面表现一般。沪铝 11 合约运行区间 20500-21000 元/吨，区间操作为主。

二、铝产业链行情信息

三、铝产业链相关图表

（转自：曲合期货）

来源：中信建投期货 作者：中信建投期货

研报正文

一、观点与策略

【氧化铝】

氧化铝主力合约完成换月，11 合约总持仓量下滑，12 合约持仓量增加。西澳以最终 693 美元/吨离岸价格成交 3 万吨氧化铝，海外氧化铝现货供应仍显偏紧。

国内来看北方进入采暖季，供应端干扰会不定期存在，西南某大型氧化铝企业生产仍处于检修状态，现货仍然偏紧。目前需求端稳中有增，新疆信发准东项目准备月底投产 10 万吨，已经开始氧化铝备货，贵州双元铝业将进入试运行阶段。当前供需矛盾依然突出，现货端仍有涨价空间，期货短期仍将偏强运行。

操作策略

氧化铝 12 合约偏强运行，运行区间4700-4900 元/吨，多单暂时持有，未入场观望为主。

【沪铝】

隔夜伦铝止跌企稳，沪铝窄幅震荡。周四上午 10 点，住建部、财政部、自然资源部、央行、金监总局将联手召开发布会，介绍促进房地产市场平稳健康发展的有关情况，宏观情绪中性偏多。基本面看电解铝供应受新疆发运下滑影响，主流消费地到货未完全改善。新疆及贵州新增电解铝产能预计本月底将逐步有产量释放，11 月供应压力或略有增加。需求端表现一般，沪铝小幅回落后，市场观望情绪较浓，下游按需采购为主。基本面支撑力度有限，沪铝宽幅震荡。

操作策略

宏观情绪一般，基本面表现一般。沪铝 11 合约运行区间 20500-21000 元/吨，区间操作为主。

二、铝产业链行情信息

三、铝产业链相关图表

（转自：曲合期货）