天雷滚滚!这家全球光刻机巨头,崩了?

财经下午茶

1周前

一份提前被意外泄露的财报,意外带崩了全球光刻机No.1的股价。...按照财报的解释,美国地区的收入之所以上涨,主要是英特尔对EUV的拉货(单台High-NAEUV光刻机价值将近4亿欧元)。
躲得过初一躲不过十五!

一份提前被意外泄露的财报,意外带崩了全球光刻机No.1的股价。

据多家媒体报道,光刻机巨头阿斯麦原定于北京时间周三(10月16日)午后公布的财报,意外于周二晚间提前发布,并直接导致股价崩盘!
具体是怎么回事呢?原来,按照阿斯麦官方发布的财报日程,公司会在周三上午(北京时间周三午后)发布财报,并召开电话会议进行解读。然而,在北京时间周二晚间22点半左右,全网同时抓到了公司“不小心”挂到网上的财报。

图片来源:社交媒体

铁证如山,事发后阿斯麦快速从官网上撤下财报,但为时已晚。看着自家的财报重创科技板块,公司又不得不把财报改个日期重新发出来,并宣布是“技术故障”导致的提前发布,不知道这次会不会有“临时工”背锅!
躲得了初一躲不了十五,“丑媳妇总要见公婆”,阿斯麦的这份财报就算没提前泄露,准时发出,对行业的冲击怕是也能达到“海啸级”,无非晚一天而已——不是比较差,而是非常差!
阿斯麦财报,究竟有多差?
如果单看利润,可能难以理解市场的恐慌:2024年第三季度净利润为20.77亿欧元,同比增长9.7%,超市场预期(19.08亿欧元)。公司季度利润重回20亿,主要得益于DUV出货的带动。
但股市关心的从来不是过去,而是未来:阿斯麦宣布今年三季度的订单只有26亿欧元,比起市场预期的54亿欧元差了近一半。而在手订单情况,直接影响未来的业绩表现,难怪市场要“恐慌式”抛售!
根据公司修改后重新挂出来的财报,三季度实现净销售额75亿欧元,毛利率50.8%,净利润21亿欧元。公司预期四季度销售额在88亿欧元至92亿欧元之间,毛利率介于49%-50%,整个2024财年的净销售额将达到280亿欧元左右。
2024年第三季度情况,公司首席财务官Roger Dassen表示“该季度的净销售额为75亿欧元,高于预期。这有几个原因。首先,我们的DUV(高紫外光)销售强劲,同时安装基础管理业务的销售也高于预期,为15.4亿欧元”。
“该季度的毛利率为50.8%,在市场的预期范围内。净利润为21亿欧元。第三季度订单额为26亿欧元,我认为这反映了我们稍后将讨论的一些市场波动。其中26亿欧元中的14亿欧元用于EUV(极紫外光)系统;我们在本季度结束时仍有超过360亿欧元的库存订单”。
值得一提的是,ASML的2024年第二季度新增订单金额也只有56亿欧元,其中25亿欧元为EUV光刻机订单。相比第二季度,阿斯麦第三季度新增订单环比显著下滑。
受到这一极差财报的影响,阿斯麦的欧股在收盘阶段跌近16%,创下1998年以来最大的单日跌幅。
欧股这么惨,美股自然也好不到哪里去:阿斯麦同样也是纳斯达克综合指数和纳斯达克100指数成分股,截至周二收盘,阿斯麦美股大跌超16%,自今年7月创下1110美元的新高后,阿斯麦的累积跌幅已经超过30%。
阿斯麦的暴跌,还波及到了同行业:受到阿斯麦冲击,昨日刚创历史新高的英伟达周二开盘后一度跌超5%,收盘时下跌4.69%。
周三亚洲交易时段,东京电子等芯片股一度下跌10%。将于周四公布业绩的台积电股价跌幅高达3.3%。大洋两岸半导体板块集体走弱,充分验证了行业“一荣俱荣一损俱损”的道理!
没想到业绩如此之差,公司首席执行官傅恪礼(Christophe Fouquet)还在“补刀”称,公司预计到2025年,总净销售额将增长到300亿到350亿欧元之间(此前指引为300-400亿欧元),这个数字位于2022年投资者日提供指引的下半部分;而毛利率介于51%到53%之间,低于当时提供的范围。
其对此解释称“尽管人工智能领域仍有强劲的发展和上升潜力,但其他市场领域的复苏速度较慢。现在看来,复苏要比之前预期得要慢。这种情况预期将在2025年持续,这导致客户变得谨慎”。
Bernstein 的分析师表示,弱于预期的订单量和令人失望的 2025 年前景“可能会掩盖第三季度的良好业绩”。还补充说,ASML 下调指引表明,“延迟的周期性复苏和特定的客户挑战正在沉重影响”2025 年的预期。
与此同时,机构Cantor的分析师表示,ASML 的悲观前景“显然令人失望”,并将打压半导体股。然而可能是为了安慰市场,他们补充说“公司目前最新对前景的预期虽然悲观,绝不表明人工智能增长故事有任何变化”。
业绩之差,谁之过?
“冤有头债有主”,阿斯麦三季度的业绩如此之差,究竟是全球哪里出了问题呢?
根据财报,分地区来看,中国大陆地区收入占比达到近一半左右,本季度依然是公司最大的客户。主要是由于中国大陆地区客户扩产的需求,增加了对ArFi、ArF Dry等产品的持续拉货,使得ASML本季度ArFi收入创出新高。
虽然公司本季度收入有所回升,但也有明显的结构性特征。台积电和美国地区的收入都有提升,韩国地区的收入本季度则明显回落。
为什么会“美升韩降”?按照财报的解释,美国地区的收入之所以上涨,主要是英特尔对EUV的拉货(单台High-NA EUV光刻机价值将近4亿欧元)。而韩国,随着存储价格上涨的停滞,一定程度上放缓了韩国地区(三星、海力士)对光刻机的需求。
那么这种趋势会持续么,会不会真是AI见顶的前兆?外媒认为,阿斯麦的惨淡财报和前景下调可能表明,AI泡沫正在消退。
对于AI泡沫的消退,其实已经有机构做出了预测:像许多新技术一样,生成式AI正遵循一种“Gartner炒作周期”的路径,这个模型首次由美国科技研究公司Gartner提出。
按照该模型,一项技术的初步成功会导致公众对它的期望膨胀,但这些期望最终会落空。在最初的“期望膨胀峰值”之后,会进入“幻灭低谷”,随后是“稳步爬升的复苏期”,最终达到“生产的成熟期”,而目前的生成式AI,可能正处于“幻灭低谷”的前夜!

目前生成式AI可能在2的山顶,3的前夜

图片来源:Gartner

具体说来,该机构在今年6月发布的一份报告指出,大多数生成式AI技术要么正处于期望膨胀的高峰期,要么仍在向上攀升。该报告认为,这些技术大多还需要2到5年的时间才能真正实现生产力。而今年8月,美国智库兰德发布的一项研究表明,80%的AI项目的最终命运是失败,这一比例是非AI项目的两倍以上。
一项最近的研究显示,像GPT-4这样的大型语言模型的能力往往与人们对它们的期望不符。尤其是在高风险的情况下,错误的答案可能带来灾难性的后果,这些更强大的模型表现严重不佳。
不过,面对可能的行业“冰河期”,阿斯麦首席财务官倒显得非常有自信。
在声明中,阿斯麦表示“人工智能相关的芯片需求确实激增,但半导体市场的其他部分比预期更为疲弱,导致逻辑芯片制造商推迟订单,而内存芯片制造商只计划‘有限的’新增产能”。还表示“芯片制造业务中的一些非常具体的竞争问题,导致那些未能从AI热潮需求中受益的芯片市场复苏放缓”。言下之意,三五年后再看!
尾声
阿斯麦的业绩意外“暴雷”,究竟是一次自然的回调,还是真的如同Gartner预测的那样,意味着人工智能狂欢后泡沫的散去呢?让我们拭目以待!也欢迎财友在评论里交流~

一份提前被意外泄露的财报,意外带崩了全球光刻机No.1的股价。...按照财报的解释,美国地区的收入之所以上涨,主要是英特尔对EUV的拉货(单台High-NAEUV光刻机价值将近4亿欧元)。
躲得过初一躲不过十五!

一份提前被意外泄露的财报,意外带崩了全球光刻机No.1的股价。

据多家媒体报道,光刻机巨头阿斯麦原定于北京时间周三(10月16日)午后公布的财报,意外于周二晚间提前发布,并直接导致股价崩盘!
具体是怎么回事呢?原来,按照阿斯麦官方发布的财报日程,公司会在周三上午(北京时间周三午后)发布财报,并召开电话会议进行解读。然而,在北京时间周二晚间22点半左右,全网同时抓到了公司“不小心”挂到网上的财报。

图片来源:社交媒体

铁证如山,事发后阿斯麦快速从官网上撤下财报,但为时已晚。看着自家的财报重创科技板块,公司又不得不把财报改个日期重新发出来,并宣布是“技术故障”导致的提前发布,不知道这次会不会有“临时工”背锅!
躲得了初一躲不了十五,“丑媳妇总要见公婆”,阿斯麦的这份财报就算没提前泄露,准时发出,对行业的冲击怕是也能达到“海啸级”,无非晚一天而已——不是比较差,而是非常差!
阿斯麦财报,究竟有多差?
如果单看利润,可能难以理解市场的恐慌:2024年第三季度净利润为20.77亿欧元,同比增长9.7%,超市场预期(19.08亿欧元)。公司季度利润重回20亿,主要得益于DUV出货的带动。
但股市关心的从来不是过去,而是未来:阿斯麦宣布今年三季度的订单只有26亿欧元,比起市场预期的54亿欧元差了近一半。而在手订单情况,直接影响未来的业绩表现,难怪市场要“恐慌式”抛售!
根据公司修改后重新挂出来的财报,三季度实现净销售额75亿欧元,毛利率50.8%,净利润21亿欧元。公司预期四季度销售额在88亿欧元至92亿欧元之间,毛利率介于49%-50%,整个2024财年的净销售额将达到280亿欧元左右。
2024年第三季度情况,公司首席财务官Roger Dassen表示“该季度的净销售额为75亿欧元,高于预期。这有几个原因。首先,我们的DUV(高紫外光)销售强劲,同时安装基础管理业务的销售也高于预期,为15.4亿欧元”。
“该季度的毛利率为50.8%,在市场的预期范围内。净利润为21亿欧元。第三季度订单额为26亿欧元,我认为这反映了我们稍后将讨论的一些市场波动。其中26亿欧元中的14亿欧元用于EUV(极紫外光)系统;我们在本季度结束时仍有超过360亿欧元的库存订单”。
值得一提的是,ASML的2024年第二季度新增订单金额也只有56亿欧元,其中25亿欧元为EUV光刻机订单。相比第二季度,阿斯麦第三季度新增订单环比显著下滑。
受到这一极差财报的影响,阿斯麦的欧股在收盘阶段跌近16%,创下1998年以来最大的单日跌幅。
欧股这么惨,美股自然也好不到哪里去:阿斯麦同样也是纳斯达克综合指数和纳斯达克100指数成分股,截至周二收盘,阿斯麦美股大跌超16%,自今年7月创下1110美元的新高后,阿斯麦的累积跌幅已经超过30%。
阿斯麦的暴跌,还波及到了同行业:受到阿斯麦冲击,昨日刚创历史新高的英伟达周二开盘后一度跌超5%,收盘时下跌4.69%。
周三亚洲交易时段,东京电子等芯片股一度下跌10%。将于周四公布业绩的台积电股价跌幅高达3.3%。大洋两岸半导体板块集体走弱,充分验证了行业“一荣俱荣一损俱损”的道理!
没想到业绩如此之差,公司首席执行官傅恪礼(Christophe Fouquet)还在“补刀”称,公司预计到2025年,总净销售额将增长到300亿到350亿欧元之间(此前指引为300-400亿欧元),这个数字位于2022年投资者日提供指引的下半部分;而毛利率介于51%到53%之间,低于当时提供的范围。
其对此解释称“尽管人工智能领域仍有强劲的发展和上升潜力,但其他市场领域的复苏速度较慢。现在看来,复苏要比之前预期得要慢。这种情况预期将在2025年持续,这导致客户变得谨慎”。
Bernstein 的分析师表示,弱于预期的订单量和令人失望的 2025 年前景“可能会掩盖第三季度的良好业绩”。还补充说,ASML 下调指引表明,“延迟的周期性复苏和特定的客户挑战正在沉重影响”2025 年的预期。
与此同时,机构Cantor的分析师表示,ASML 的悲观前景“显然令人失望”,并将打压半导体股。然而可能是为了安慰市场,他们补充说“公司目前最新对前景的预期虽然悲观,绝不表明人工智能增长故事有任何变化”。
业绩之差,谁之过?
“冤有头债有主”,阿斯麦三季度的业绩如此之差,究竟是全球哪里出了问题呢?
根据财报,分地区来看,中国大陆地区收入占比达到近一半左右,本季度依然是公司最大的客户。主要是由于中国大陆地区客户扩产的需求,增加了对ArFi、ArF Dry等产品的持续拉货,使得ASML本季度ArFi收入创出新高。
虽然公司本季度收入有所回升,但也有明显的结构性特征。台积电和美国地区的收入都有提升,韩国地区的收入本季度则明显回落。
为什么会“美升韩降”?按照财报的解释,美国地区的收入之所以上涨,主要是英特尔对EUV的拉货(单台High-NA EUV光刻机价值将近4亿欧元)。而韩国,随着存储价格上涨的停滞,一定程度上放缓了韩国地区(三星、海力士)对光刻机的需求。
那么这种趋势会持续么,会不会真是AI见顶的前兆?外媒认为,阿斯麦的惨淡财报和前景下调可能表明,AI泡沫正在消退。
对于AI泡沫的消退,其实已经有机构做出了预测:像许多新技术一样,生成式AI正遵循一种“Gartner炒作周期”的路径,这个模型首次由美国科技研究公司Gartner提出。
按照该模型,一项技术的初步成功会导致公众对它的期望膨胀,但这些期望最终会落空。在最初的“期望膨胀峰值”之后,会进入“幻灭低谷”,随后是“稳步爬升的复苏期”,最终达到“生产的成熟期”,而目前的生成式AI,可能正处于“幻灭低谷”的前夜!

目前生成式AI可能在2的山顶,3的前夜

图片来源:Gartner

具体说来,该机构在今年6月发布的一份报告指出,大多数生成式AI技术要么正处于期望膨胀的高峰期,要么仍在向上攀升。该报告认为,这些技术大多还需要2到5年的时间才能真正实现生产力。而今年8月,美国智库兰德发布的一项研究表明,80%的AI项目的最终命运是失败,这一比例是非AI项目的两倍以上。
一项最近的研究显示,像GPT-4这样的大型语言模型的能力往往与人们对它们的期望不符。尤其是在高风险的情况下,错误的答案可能带来灾难性的后果,这些更强大的模型表现严重不佳。
不过,面对可能的行业“冰河期”,阿斯麦首席财务官倒显得非常有自信。
在声明中,阿斯麦表示“人工智能相关的芯片需求确实激增,但半导体市场的其他部分比预期更为疲弱,导致逻辑芯片制造商推迟订单,而内存芯片制造商只计划‘有限的’新增产能”。还表示“芯片制造业务中的一些非常具体的竞争问题,导致那些未能从AI热潮需求中受益的芯片市场复苏放缓”。言下之意,三五年后再看!
尾声
阿斯麦的业绩意外“暴雷”,究竟是一次自然的回调,还是真的如同Gartner预测的那样,意味着人工智能狂欢后泡沫的散去呢?让我们拭目以待!也欢迎财友在评论里交流~

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