本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议

寒武纪成立于2016年3月，2020年7月20日在科创板上市，董事长是陈天石，1985年出生，现在还不到40岁，他哥陈云霁也是计算机领域的风云人物，都是高智商的人。天赋加上一个明智的选择，还有一个良好的家庭教育，就发挥出了巨大的力量，也带来了巨大的财富。

寒武纪是一家芯片设计企业，生产的是计算类芯片，而且专用于人工智能算法，下游主要包括各类消费电子、智能终端设备、服务器等，以及任何能够智能化的产品上，比如家电什么之类的。

2024年上半年，公司营业收入6476.53万元，同比下降43.42%；归母净亏损为5.30亿元；2023年。公司收入为7.09亿元，归母净亏损为8.48亿元。公司自从成立以来，没有一年不是亏损的。也就是说公司付出的研发费用似乎并没有获得成效，

当然，在寒武纪工作的人应该还是过得比较舒服，2023年。公司总员工是999人，全年支付工资是9.31亿元，每个人的年平均收入大概是93万，是大部分人所不可想像的，而且还是平均。

当然，技术研发是具有外部性的，不能仅仅从股东的视角来看。

从需求的角度，人工智能产品属于一种作用于“用”这个需求，能给生产和生活带来更大的便利，并且有助于促进技术进步，提升社会和国家的竞争力。

而在站在分配的视角，技术进步让掌握技术的个人、企业或国家获得了更大的分配话语权，创造新技术的个人和公司也往往都会成为大富豪。所以，尽管有时候我们的生活似乎变得过度智能化，但是技术向前的步伐是不会停留的，这是刻在人骨子里的基因决定的，个人与个人之间、国家与国家之间，竞争永远都会存在。

对于这类股票，当然是无法用传统的方法进行估值，对于怎么估值的问题，也就是芒格曾经说过的，假如他给分析师们出一个考题，让他们对一家新成立的互联网公司进行估值，芒格会给所有回答这个问题的人打一个不及格。

同样的，一旦用看起来很科学的估值方法去研究这个估值问题，这种研究本身的积极意义就不大；或者说，问类似的公司值多少钱，这个问题本身也具有误导性。

只是，市场终究会给予一个价格，价格和内在价值则是两码事。

科技类的公司，相对于传统企业，最大的特点就是经常具有话题性，技术人员总能够发现改进空间，而技术的每次进步，都具有新闻价值，可以用来讲故事，让人们相信股票会涨。

而我们要做的，其实是好好地翻译这个“会涨”的意思，不是传统意义上说的公司能够带来更多的现金流、分红之类的东西，而是说“会有人愿意为股票支付更多的价格”。

这跟消费类企业是不同的，比如白酒，从元朝开始引入蒸馏酒工艺，几百年来酿造工艺没什么明显的变化，如果在酒厂工作，也很容易感觉工作10年，跟工作一两个月没什么区别。

持续的话题性可以说是股价稳定的基础，一旦失去了话题度，那么“价值”就容易迅速滑落。当然，话题性的消失，其实就代表着这个公司被替代了。

当“价值”取决于话题性的时候，那么普通投资者就面临风险就在于：我们不知道话题来自何方，又去往何地（基本面还可以基于历史信息进行逻辑推理）。（作者： 逸柳的知行之路）

本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议

寒武纪成立于2016年3月，2020年7月20日在科创板上市，董事长是陈天石，1985年出生，现在还不到40岁，他哥陈云霁也是计算机领域的风云人物，都是高智商的人。天赋加上一个明智的选择，还有一个良好的家庭教育，就发挥出了巨大的力量，也带来了巨大的财富。

寒武纪是一家芯片设计企业，生产的是计算类芯片，而且专用于人工智能算法，下游主要包括各类消费电子、智能终端设备、服务器等，以及任何能够智能化的产品上，比如家电什么之类的。

2024年上半年，公司营业收入6476.53万元，同比下降43.42%；归母净亏损为5.30亿元；2023年。公司收入为7.09亿元，归母净亏损为8.48亿元。公司自从成立以来，没有一年不是亏损的。也就是说公司付出的研发费用似乎并没有获得成效，

当然，在寒武纪工作的人应该还是过得比较舒服，2023年。公司总员工是999人，全年支付工资是9.31亿元，每个人的年平均收入大概是93万，是大部分人所不可想像的，而且还是平均。

当然，技术研发是具有外部性的，不能仅仅从股东的视角来看。

从需求的角度，人工智能产品属于一种作用于“用”这个需求，能给生产和生活带来更大的便利，并且有助于促进技术进步，提升社会和国家的竞争力。

而在站在分配的视角，技术进步让掌握技术的个人、企业或国家获得了更大的分配话语权，创造新技术的个人和公司也往往都会成为大富豪。所以，尽管有时候我们的生活似乎变得过度智能化，但是技术向前的步伐是不会停留的，这是刻在人骨子里的基因决定的，个人与个人之间、国家与国家之间，竞争永远都会存在。

对于这类股票，当然是无法用传统的方法进行估值，对于怎么估值的问题，也就是芒格曾经说过的，假如他给分析师们出一个考题，让他们对一家新成立的互联网公司进行估值，芒格会给所有回答这个问题的人打一个不及格。

同样的，一旦用看起来很科学的估值方法去研究这个估值问题，这种研究本身的积极意义就不大；或者说，问类似的公司值多少钱，这个问题本身也具有误导性。

只是，市场终究会给予一个价格，价格和内在价值则是两码事。

科技类的公司，相对于传统企业，最大的特点就是经常具有话题性，技术人员总能够发现改进空间，而技术的每次进步，都具有新闻价值，可以用来讲故事，让人们相信股票会涨。

而我们要做的，其实是好好地翻译这个“会涨”的意思，不是传统意义上说的公司能够带来更多的现金流、分红之类的东西，而是说“会有人愿意为股票支付更多的价格”。

这跟消费类企业是不同的，比如白酒，从元朝开始引入蒸馏酒工艺，几百年来酿造工艺没什么明显的变化，如果在酒厂工作，也很容易感觉工作10年，跟工作一两个月没什么区别。

持续的话题性可以说是股价稳定的基础，一旦失去了话题度，那么“价值”就容易迅速滑落。当然，话题性的消失，其实就代表着这个公司被替代了。

当“价值”取决于话题性的时候，那么普通投资者就面临风险就在于：我们不知道话题来自何方，又去往何地（基本面还可以基于历史信息进行逻辑推理）。（作者： 逸柳的知行之路）