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1个月前

这次财政刺激，肯定要大开大合，超出预期，而背后的底气就是我国的美债规模，和时隔9年，再上3.3万亿美元的外汇储备。...因为楼市预期这些年太垮，民营开发商收缩，所以这时候盘活土地，只能由地方城投主张，之前负债累累，现在财政直接给钱。

作者 | 子木

来源 | 子说一点（ID：rifuyirui668）

财政大会的结果出来了。

具体刺激规模是几万亿，好几个记者都在问，但部长一直在强调，要经过法定程序之后，及时向社会公开，按照这个逻辑测算，应该是全国人大开会之后才会推出。

但我觉得应该要远超预期的，因为部长，着重提到：

中央财政还有较大的举债空间和赤字的提升空间。

这给了市场充足的想象力。

那么到底是多少，我做个大胆的预测应该在4-5WE之间的规模。

昨天晚上还跟几个朋友测算，基本2WE能保住未来半年的GDP增速，5W能保住到明年年底的GDP增速。如果低于预期，就是利空，高于预期，就是利好。

在这里，很多人有一个错误的常识：

你觉得几万亿几万亿，好像是咱们占了ZF的便宜。你觉得多了几万亿你后面日子就舒坦了。

不，这是用来保底线、保资产价格、保民生的，没有这些，很多人后面是要面临失业的。经济是一个连锁性弹簧，先从底层开始，然后传染到中产，要么螺旋膨胀，要么螺旋收紧。两个走势，两种结果。

先用刺激计划保住底线，预期才能扭正，资产价格上行，消费才能起势，而后才能由企业利润传导至人均工资。

而当下的财政刺激，基本是本轮经济攻坚战，决战时刻中最为关键的战略点，一定要打好，打出信心，打出魄力。

否则从节前央行铺路，各大部门协调运作，走出的良好预期，将付之东流，再想拉预期组织战役，将难上加难。

这几天地缘博弈也很紧张，因为美国也在对攻这个点，昨天多个美联储高级官员发布信息，说要暂停降息或者暂缓降息。

甚至拿修饰过的数据做依据。其实美国的逻辑就是，我可能扛不住，但也绝不能给你更多喘息的空间。所以人民币破7之后，没几天又拉回来了。

有时候大国博弈，表面上，波谲云诡，剥丝抽茧后，其实就是一场赌局对垒，看谁的筹码更多，牌面更顺，对变数的应对能力更强。

但我认为，局势可能要转变，从东风快递开始，我们就放弃了防守姿态，开始主动争取制高点。

这次财政刺激，肯定要大开大合，超出预期，而背后的底气就是我国的美债规模，和时隔9年，再上3.3万亿美元的外汇储备。

大家敬请期待。

这次财政会议重点提到：

拟一次性增加较大规模债务限额，置换地方政府存量隐性债务，加大力度支持地方化解债务风险。

意思是：债中央背了，你们轻装上阵往前跑。这也意味着中国经济潜在最大的地方债隐性的大雷彻底解除了。当然换来的，是对各地方未来债务的严控，擦一次屁股可以，但不能擦第二次。

接下来聊聊房地产。

这次财政部会议，一半都跟房地产有关，房地产能占这么大的篇幅，其实也反映出地产对中国经济的重要性。

根据2023年的经济数据，房地产业增加值占GDP的比重达到7.2%，对经济增长的贡献率高达28.6%。带动了上下游产业高达132个，带动直接就业人口达1012万，而间接带动就业的人数更是高达7051万，占全国城镇就业人数的17.6%。

所以无论有多少人讨厌房地产，但房地产在目前阶段带动的经济规模，是其他行业所无法替代的。这也注定，本轮经济刺激计划，房地产一定是主角之一。

这次会议，总共强调了三点：

1、支持地方发行债券，购买闲置土地，盘活土地运营效率。
2、支持地方收购存量房，加大保障性住房供给，也就是说要大量收购存量房转化成保障房。
3、优化完善税收政策，正在抓紧研究，取消增值税和土地增值税，普通和非普之间的税收。

这三点，都在预期之中，大家可以去翻我之前的文章。因为楼市预期这些年太垮，民营开发商收缩，所以这时候盘活土地，只能由地方城投主张，之前负债累累，现在财政直接给钱。有了钱，房地产投资链路打通，上下游开工。

加大力度支持收购存量房，当然这里的存量房目前不是二手房，而是待售已建成的新房库存，这部分由地方收购，直接转成保障性住房，满足新市民住房需求。地方没有去库存能力，这次财政帮忙。

优化完善房屋交易税收，这是大家心心念的利好，估计今年年底之前都会推出，增值税也不要了。

今天上午，各大商业银行，推出了存量房贷改革具体细则，简单一句话：

高于3.55%的，统一降至3.55%；低于3.55%的，不在调降范围之内。

各大行普调，直接修改合同利率，不需要用户付出任何时间成本，也无需去APP申请，诚意给到了。

预计今年还有一波LPR利率下调，明年年初，全面存量房贷利率，基本都在3.35%的水平左右。彻底解决了利率背刺问题。

总的来说，在房地产层面，当下的政策力度，应该是历史上最宽松的了，没有之一。而且一旦接下来公布超预期的财政刺激预算，楼市将迎来热钱涌入。

其实逻辑上，股市要比楼市，更有助于经济的推动，但这几天一波三折的股价，也让人们明白，中国股市不具备被长期价投的基础。

股价只要上涨，企业大股东就要套现，股价只要上涨，主力和机构，就要跑路。外资都懵了，中国资本这么玩，市场玩成了杀猪盘，人们还怎么敢往里面放钱。

那么这时候，楼市的作用出现了，起码房价涨起来，自住房不会抛售，也没有主力和机构逃跑，居民资产升值，反而增强了财富预期和想消费的欲望。

说白了，楼市不是最好的投资路径，但国内投资路径短缺，所谓好的路径基本都是“国足盘”，所以楼市被迫成为了最好的路径……