中金公司爆拉涨停，A股成交量萎缩，为何A股仍然在跌？从周二“开盘即巅峰”开始，市场连续4天收阴，组成了一根几乎“光头阴”的周K。
据媒体报道，当前中金公司与中信证券已上报“证券、基金、保险公司互换便利”方案，其中中信证券上报额度约为100亿。值得一提的是，在证券公司中，仅有中信证券和中金公司拥有央行公开市场业务一级交易商资格。此消息被认为是中金公司今日股价暴涨的主要原因。而持续占据成交额榜首位的东方财富，截至收盘虽涨1.46%，但修复力度相对较弱。作为“牛市旗手”的券商板块尚且未能完全扭转市场情绪，其他板块的企稳也同样需要时间。
对于后市，券商指出，本轮A股行情依然具备继续向上的空间。一方面，从历史经验来看，自9月中下旬至今，本轮行情无论是累计涨幅还是持续时间，均未达到过去几次大涨的中枢水平。另一方面，9月底以来，国内各项重大利好政策频繁出台，极大地提振了市场信心，股市微观流动性显著改善。往后随着市场信心的重估，公募基金、外资等具有顺势特征的微观资金面有望继续改善，并在一定程度上与市场行情形成正向循环。
外资机构近期也对A股做出了研判。摩根士丹利在最新研报中表示，上周的政策转变超出了其预期，包括有力的货币宽松、前所未有的流动性工具提振股市，以及对楼市“止跌回稳”的罕见表态。预计未来两个季度GDP环比增速有望温和改善，从今年二至三季度的3%（环比折年率）反弹至5%。
具体到中国股市，摩根士丹利认为，短期内A股仍有至少10%的技术性反弹空间。主要受益股票分为两类：一是A股中股息率和自由现金流收益率显著高于2.25%再贷款利率的公司；二是A+H股中，其A股股价能够受近期政策提振，但在港股市场存在折价的公司。未来数月，如果随着GDP环比增速的回暖和决策层再通胀政策的进一步推出，企业的基本面能够得到切实改善，那么有可能看到股市更加可持续的上涨，估值有望回到股市经历小阳春时期（2022年11月至2023年3月）的水平。
巴菲特如何看待市场回调？
巴菲特认为，股票市场的短期波动是不可预测的，市场回调是投资过程中的一部分，投资者应该保持冷静，不要被市场情绪所左右。巴菲特强调长期投资的重要性，他认为股票市场的短期波动并不影响优秀企业的长期价值。在他看来，市场回调反而是买入优质股票的好机会。他曾说：“在别人恐惧时我贪婪，在别人贪婪时我恐惧。”这句话体现了他在市场回调时的投资态度。巴菲特注重分析企业的基本面，包括财务状况、竞争力、管理层能力等。他认为，只要企业的基本面良好，股票价格的下跌只是暂时的，最终会回归到其内在价值。他曾说：“我们要买的是企业，而不是股票。”
巴菲特认为，保持一定的现金储备可以让投资者在市场回调时有足够的资金买入优质股票。他曾说：“现金就像氧气，当你需要的时候，它总是在那里。”：巴菲特反对过度交易，他认为频繁买卖股票不仅会增加交易成本，还会让投资者受到市场情绪的影响。他曾说：“如果你不能持有一只股票10年，那么你就不应该持有它10分钟。”
抗跌股有哪些特征？
公司有持续稳定的营业收入和净利润增长。具有稳定的现金流，这可以确保公司在困难时期有足够的资金维持运营、偿还债务以及进行必要的投资。抗跌股通常负债率较低，这意味着公司的财务风险相对较小。占据行业主导地位的公司往往更抗跌。科技行业的龙头企业，凭借其技术优势和创新能力，在市场中具有较高的话语权，即使在行业整体面临压力时，也能相对较好地保持业绩稳定。抗跌股的估值通常不会过高。市盈率、市净率等估值指标处于合理区间甚至偏低水平。当市场下跌时，高估值股票往往会面临更大的调整压力，而低估值股票则相对更抗跌。
A股折扣行业排行
数据来源：巨丰投研数据平台
今天我们重点来说说非银金融行业。
巨丰投研数据平台显示，2024年非银金融行业85只股票出现打折，行业排名第二十二。其中≤0.4折扣占比48.2%，≤1折扣占比97.6%，>1占比折扣为2.4%。0.1折扣2家，0.2折扣11家，0.3折扣15家。
非银金融行业0.1折扣公司市值排行
数据来源：巨丰投研数据平台
备注：折扣=当前价格/（历史最高-历史最低），四舍五入保留一位小数。
仁东控股、ST亚联公司入围。
No.1 仁东控股下跌3.75%
仁东控股2024年下跌3.75%。仁东控股2024上半年业绩表现不佳，营收和利润均呈现下滑趋势。根据该公司2024年半年报，其上半年营业总收入为6.71亿元，较去年同期下滑24%，净利润为-1.13亿，较去年同期下滑44.10%，基本每股收益为-0.2元。
2020年11月20日创下64.72元的历史最高价，2024年7月18日创下3.02元的回调新低。
2020年11月18日，仁东控股原控股股东仁东信息及一致行动人、霍东和海科金集团签署了终止股份委托管理关系和一致行动关系的协议，公司控股股东变更为仁东信息，实际控制人由北京市海淀区国资委变更为霍东。2020年10月29日，仁东控股发布公告称，兴业银行向公司发放的3.5亿元银行贷款发生逾期。截至三季度末，公司流动负债23亿元，金融机构借款本息6.41亿，经营性负债3.32亿，其他流动负债13.27亿；公司账面上货币资金虽有13.65亿元，但受限的货币资金为13.14亿元，占比高达96%。2023年7月11日，仁东控股收到中国证监会下发的《立案告知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司立案。
No.2 ST亚联下跌47.79%
ST亚联2024年下跌47.79%。吉林亚联发展科技股份有限公司2024上半年营业总收入为2.52亿元，较去年同期下滑27.81%，净利润为451.05万，较去年同期增长143.53%，基本每股收益为0.0115元。
2024年第一季度报告显示，该季度营业总收入为8329.32万元，同比减少34.36%；归属于上市公司股东的净利润为160.2万元，同比扭亏为盈；归属于上市公司股东扣除非经常性损益净利润为33.37万元；基本每股收益0.0041元/股。
2015年11月26日创下25.78元的历史最高价，2022年6月28日创下2.21元的历史最低价。
公司被实施其他风险警示：公司于2024年8月2日收到中国证券监督管理委员会吉林监管局出具的《行政处罚事先告知书》（吉证监处罚字(2024)1号），根据《深圳证券交易所股票上市规则》的规定以及《行政处罚事先告知书》陈述的情况，公司股票于2024年8月5日开市起停牌一天，于2024年8月6日开市起复牌并被实施其他风险警示。
公司实施风险提示和公司业绩下滑，是公司股价连续下跌的主要原因。
下半年展望
2024年9月26日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。会议提出，要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点。当日，中央金融办、中国证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》（以下简称“指导意见”），从建设培育鼓励长期投资的资本市场生态、大力发展权益类公募基金及支持私募证券投资基金稳健发展、着力完善各类中长期资金入市配套政策制度三方面加快推动中长期资金入市。
完善配套政策制度，构建支持“长线长投”市场生态
政策鼓励公私募基金大力发展权益类产品，保险、养老金、银行理财和信托通过优化考核机制等方式积极参与资本市场一是大力发展权益类公募基金。丰富公募基金可投资产类别，建立ETF指数基金快速审批通道。稳步降低公募基金行业综合费率，推动公募基金投顾试点转常规。二是支持私募证券投资基金稳健发展。鼓励私募证券投资基金丰富产品类型和投资策略，推动证券基金期货经营机构提高权益类私募资管业务占比。三是打通影响保险资金长期投资的制度障碍，完善考核评估机制，丰富商业保险资金长期投资模式，完善权益投资监管制度，督促指导国有保险公司优化长周期考核机制。四是完善全国社保基金、基本养老保险基金投资政策制度，支持具备条件的用人单位放开企业年金个人投资选择，鼓励企业年金基金管理人探索开展差异化投资。五是鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场，优化激励考核机制，畅通入市渠道，提升权益投资规模。
ETF市场仍将不断扩容，宽基指数发展空间旷阔
当前ETF市场仍处于快速增长期，截止2024年9月29日，ETF基金规模合计为3.12万亿元，较去年同比增长55.40%。其中股票型ETF规模2.38万亿元，占比76.21%，股票型ETF中规模指数ETF占比56.95%，虽然股票型产品占比超过七成，但跨境、债券等ETF规模也在加速增长。股票型ETF占股票总市值比重反映了ETF市场的发展程度和成长空间。截至2023年底，美国、欧洲和日本市场中，股票型ETF占股票总市值的比例分别达到13%、8.5%和7.9%。相比之下，目前A股市场ETF占总市值比例刚刚突破2%，《指导意见》明确提出，建立ETF指数基金快速审批通道，推动指数化投资发展。ETF市场发展在引导中长期资金入市的同时自身规模也有望维持较高增长。此外监管层推动产品创新、完善配套机制等措施也有望进一步提升ETF产品对于各类投资者的吸引力，国内ETF发展已经迎来机遇期。
公募费率改革迈入第三阶段，规范销售环节收费
2023年7月，证监会启动公募行业费率改革，前两阶段工作目前已完成，包括存量产品降费、新产品注册、试点浮动费率产品、规范公募基金交易佣金、强化费率相关信息披露等措施。2024年上半年基金管理费、交易佣金、托管费、销售服务费四大费用合计938.9亿元，较2023年同期的1062.02亿元下降11.59%。其中，基金管理费为604.09亿元，同比下降13.84%；券商分仓佣金收入67.74亿元，同比下滑29.67%；客户维护费（尾随佣金）162.1亿元，同比减少16.12%。参考前两阶段费用改革过程中管理费率、托管费率和尾随佣金的调降比例，后续销售环节过程中的申购/认购费、销售服务费等相关费率的下调比例预计在10%~20%之间。
公募基金投顾试点转常规，投顾持牌机构有望进一步扩容
自2019年10月证监会启动基金投资顾问业务试点以来，至今即将满五年。目前拥有投顾试点资格的机构合计60家，其中券商29家接近半数，根据券商半年报披露，东方证券、国泰君安证券投顾规模超过百亿元。2023年6月，证监会起草《公开募集证券投资基金投资顾问业务管理规定（征求意见稿）》，被业内视为有望推动基金投顾业务从试点转向常规发展的关键节点，本次《指导意见》再次提及将推动公募基金投顾试点转常规，结合此前各类机构都围绕“试点转常规”做足准备工作，待靴子落地后，基金投顾牌照和业务适用场景仍有进一步扩容的空间，有望推动业务从萌芽走向蓬勃发展的新阶段。
保险行业：
负债端：在储蓄险持续的供需两旺以及各公司主动优化产品、渠道结构背景下，2024上半年上市险企业绩表现亮眼。展望下半年，寿险预定利率的下调预计将对产品销售产生短期促进作用，2024全年上市险企业绩增速有望保持两位数以上水平。同时，监管政策压降负债成本有助于缓解行业利差损压力。
资产端：受益于宏观经济的修复和政策的呵护，权益市场有望好转，为保险公司带来更大的利润弹性。险资高股息策略引领市场风格有望实现继续超额业绩，叠加去年Q3和Q4低基数影响，上市险企全年利润增速有望保持较好水平。
证券行业：
经纪业务：市场交投情绪改善，两市成交额接连创历史新高，券商经纪业务和两融利息收入改善有望率先贡献业绩弹性，带动券商板块估值进一步修复。
自营业务：随着GDP的增长、财政刺激政策的实施以及美债利率的下行，2024年资本市场预计将比2023年有更好的表现，自营业务有望受益。
投行业务：随着资本市场改革的进一步深化，证券行业有望受益，尤其是在经纪与财富管理业务方面，将有可能成为行业增长的新动力。
多元金融：
租赁：监管聚焦风险管控、强调融物本源，深耕产业及中小微业务的公司竞争力更加凸显。统一监管以来、融资租赁公司监管逐步规范化，不合规企业出清进程持续。除合规监管外，当前租赁行业监管重点聚焦业务风险管控、以及融物业务转型，旨在强化租赁实体经济支持作用。
消费金融/信贷科技：合规运营、股东回报优厚的信贷科技公司有望受益。随着居民资金从房市中有效释放，带来还款压力减轻，消费需求提振，消费金融/信贷科技公司有望受益。
供应链金融：成长性突出的轻资产金融数据服务商有望受益。随着供应链金融市场的不断发展，对金融数据服务的需求也将不断增加，轻资产金融数据服务商有望受益。
支付机构：非银机构杠杆空间打开，市场正反馈机制强化下非银机构互换资金入市有望带来资金面驱动行情。同时，券商经纪业务和两融利息收入改善有望率先贡献业绩弹性，带动券商板块估值进一步修复。
当前具备高成长、高盈利能力且估值较低的非银金融行业龙头已经显现出投资价值。
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中金公司爆拉涨停，A股成交量萎缩，为何A股仍然在跌？从周二“开盘即巅峰”开始，市场连续4天收阴，组成了一根几乎“光头阴”的周K。
据媒体报道，当前中金公司与中信证券已上报“证券、基金、保险公司互换便利”方案，其中中信证券上报额度约为100亿。值得一提的是，在证券公司中，仅有中信证券和中金公司拥有央行公开市场业务一级交易商资格。此消息被认为是中金公司今日股价暴涨的主要原因。而持续占据成交额榜首位的东方财富，截至收盘虽涨1.46%，但修复力度相对较弱。作为“牛市旗手”的券商板块尚且未能完全扭转市场情绪，其他板块的企稳也同样需要时间。
对于后市，券商指出，本轮A股行情依然具备继续向上的空间。一方面，从历史经验来看，自9月中下旬至今，本轮行情无论是累计涨幅还是持续时间，均未达到过去几次大涨的中枢水平。另一方面，9月底以来，国内各项重大利好政策频繁出台，极大地提振了市场信心，股市微观流动性显著改善。往后随着市场信心的重估，公募基金、外资等具有顺势特征的微观资金面有望继续改善，并在一定程度上与市场行情形成正向循环。
外资机构近期也对A股做出了研判。摩根士丹利在最新研报中表示，上周的政策转变超出了其预期，包括有力的货币宽松、前所未有的流动性工具提振股市，以及对楼市“止跌回稳”的罕见表态。预计未来两个季度GDP环比增速有望温和改善，从今年二至三季度的3%（环比折年率）反弹至5%。
具体到中国股市，摩根士丹利认为，短期内A股仍有至少10%的技术性反弹空间。主要受益股票分为两类：一是A股中股息率和自由现金流收益率显著高于2.25%再贷款利率的公司；二是A+H股中，其A股股价能够受近期政策提振，但在港股市场存在折价的公司。未来数月，如果随着GDP环比增速的回暖和决策层再通胀政策的进一步推出，企业的基本面能够得到切实改善，那么有可能看到股市更加可持续的上涨，估值有望回到股市经历小阳春时期（2022年11月至2023年3月）的水平。
巴菲特如何看待市场回调？
巴菲特认为，股票市场的短期波动是不可预测的，市场回调是投资过程中的一部分，投资者应该保持冷静，不要被市场情绪所左右。巴菲特强调长期投资的重要性，他认为股票市场的短期波动并不影响优秀企业的长期价值。在他看来，市场回调反而是买入优质股票的好机会。他曾说：“在别人恐惧时我贪婪，在别人贪婪时我恐惧。”这句话体现了他在市场回调时的投资态度。巴菲特注重分析企业的基本面，包括财务状况、竞争力、管理层能力等。他认为，只要企业的基本面良好，股票价格的下跌只是暂时的，最终会回归到其内在价值。他曾说：“我们要买的是企业，而不是股票。”
巴菲特认为，保持一定的现金储备可以让投资者在市场回调时有足够的资金买入优质股票。他曾说：“现金就像氧气，当你需要的时候，它总是在那里。”：巴菲特反对过度交易，他认为频繁买卖股票不仅会增加交易成本，还会让投资者受到市场情绪的影响。他曾说：“如果你不能持有一只股票10年，那么你就不应该持有它10分钟。”
抗跌股有哪些特征？
公司有持续稳定的营业收入和净利润增长。具有稳定的现金流，这可以确保公司在困难时期有足够的资金维持运营、偿还债务以及进行必要的投资。抗跌股通常负债率较低，这意味着公司的财务风险相对较小。占据行业主导地位的公司往往更抗跌。科技行业的龙头企业，凭借其技术优势和创新能力，在市场中具有较高的话语权，即使在行业整体面临压力时，也能相对较好地保持业绩稳定。抗跌股的估值通常不会过高。市盈率、市净率等估值指标处于合理区间甚至偏低水平。当市场下跌时，高估值股票往往会面临更大的调整压力，而低估值股票则相对更抗跌。
A股折扣行业排行
数据来源：巨丰投研数据平台
今天我们重点来说说非银金融行业。
巨丰投研数据平台显示，2024年非银金融行业85只股票出现打折，行业排名第二十二。其中≤0.4折扣占比48.2%，≤1折扣占比97.6%，>1占比折扣为2.4%。0.1折扣2家，0.2折扣11家，0.3折扣15家。
非银金融行业0.1折扣公司市值排行
数据来源：巨丰投研数据平台
备注：折扣=当前价格/（历史最高-历史最低），四舍五入保留一位小数。
仁东控股、ST亚联公司入围。
No.1 仁东控股下跌3.75%
仁东控股2024年下跌3.75%。仁东控股2024上半年业绩表现不佳，营收和利润均呈现下滑趋势。根据该公司2024年半年报，其上半年营业总收入为6.71亿元，较去年同期下滑24%，净利润为-1.13亿，较去年同期下滑44.10%，基本每股收益为-0.2元。
2020年11月20日创下64.72元的历史最高价，2024年7月18日创下3.02元的回调新低。
2020年11月18日，仁东控股原控股股东仁东信息及一致行动人、霍东和海科金集团签署了终止股份委托管理关系和一致行动关系的协议，公司控股股东变更为仁东信息，实际控制人由北京市海淀区国资委变更为霍东。2020年10月29日，仁东控股发布公告称，兴业银行向公司发放的3.5亿元银行贷款发生逾期。截至三季度末，公司流动负债23亿元，金融机构借款本息6.41亿，经营性负债3.32亿，其他流动负债13.27亿；公司账面上货币资金虽有13.65亿元，但受限的货币资金为13.14亿元，占比高达96%。2023年7月11日，仁东控股收到中国证监会下发的《立案告知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司立案。
No.2 ST亚联下跌47.79%
ST亚联2024年下跌47.79%。吉林亚联发展科技股份有限公司2024上半年营业总收入为2.52亿元，较去年同期下滑27.81%，净利润为451.05万，较去年同期增长143.53%，基本每股收益为0.0115元。
2024年第一季度报告显示，该季度营业总收入为8329.32万元，同比减少34.36%；归属于上市公司股东的净利润为160.2万元，同比扭亏为盈；归属于上市公司股东扣除非经常性损益净利润为33.37万元；基本每股收益0.0041元/股。
2015年11月26日创下25.78元的历史最高价，2022年6月28日创下2.21元的历史最低价。
公司被实施其他风险警示：公司于2024年8月2日收到中国证券监督管理委员会吉林监管局出具的《行政处罚事先告知书》（吉证监处罚字(2024)1号），根据《深圳证券交易所股票上市规则》的规定以及《行政处罚事先告知书》陈述的情况，公司股票于2024年8月5日开市起停牌一天，于2024年8月6日开市起复牌并被实施其他风险警示。
公司实施风险提示和公司业绩下滑，是公司股价连续下跌的主要原因。
下半年展望
2024年9月26日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。会议提出，要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点。当日，中央金融办、中国证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》（以下简称“指导意见”），从建设培育鼓励长期投资的资本市场生态、大力发展权益类公募基金及支持私募证券投资基金稳健发展、着力完善各类中长期资金入市配套政策制度三方面加快推动中长期资金入市。
完善配套政策制度，构建支持“长线长投”市场生态
政策鼓励公私募基金大力发展权益类产品，保险、养老金、银行理财和信托通过优化考核机制等方式积极参与资本市场一是大力发展权益类公募基金。丰富公募基金可投资产类别，建立ETF指数基金快速审批通道。稳步降低公募基金行业综合费率，推动公募基金投顾试点转常规。二是支持私募证券投资基金稳健发展。鼓励私募证券投资基金丰富产品类型和投资策略，推动证券基金期货经营机构提高权益类私募资管业务占比。三是打通影响保险资金长期投资的制度障碍，完善考核评估机制，丰富商业保险资金长期投资模式，完善权益投资监管制度，督促指导国有保险公司优化长周期考核机制。四是完善全国社保基金、基本养老保险基金投资政策制度，支持具备条件的用人单位放开企业年金个人投资选择，鼓励企业年金基金管理人探索开展差异化投资。五是鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场，优化激励考核机制，畅通入市渠道，提升权益投资规模。
ETF市场仍将不断扩容，宽基指数发展空间旷阔
当前ETF市场仍处于快速增长期，截止2024年9月29日，ETF基金规模合计为3.12万亿元，较去年同比增长55.40%。其中股票型ETF规模2.38万亿元，占比76.21%，股票型ETF中规模指数ETF占比56.95%，虽然股票型产品占比超过七成，但跨境、债券等ETF规模也在加速增长。股票型ETF占股票总市值比重反映了ETF市场的发展程度和成长空间。截至2023年底，美国、欧洲和日本市场中，股票型ETF占股票总市值的比例分别达到13%、8.5%和7.9%。相比之下，目前A股市场ETF占总市值比例刚刚突破2%，《指导意见》明确提出，建立ETF指数基金快速审批通道，推动指数化投资发展。ETF市场发展在引导中长期资金入市的同时自身规模也有望维持较高增长。此外监管层推动产品创新、完善配套机制等措施也有望进一步提升ETF产品对于各类投资者的吸引力，国内ETF发展已经迎来机遇期。
公募费率改革迈入第三阶段，规范销售环节收费
2023年7月，证监会启动公募行业费率改革，前两阶段工作目前已完成，包括存量产品降费、新产品注册、试点浮动费率产品、规范公募基金交易佣金、强化费率相关信息披露等措施。2024年上半年基金管理费、交易佣金、托管费、销售服务费四大费用合计938.9亿元，较2023年同期的1062.02亿元下降11.59%。其中，基金管理费为604.09亿元，同比下降13.84%；券商分仓佣金收入67.74亿元，同比下滑29.67%；客户维护费（尾随佣金）162.1亿元，同比减少16.12%。参考前两阶段费用改革过程中管理费率、托管费率和尾随佣金的调降比例，后续销售环节过程中的申购/认购费、销售服务费等相关费率的下调比例预计在10%~20%之间。
公募基金投顾试点转常规，投顾持牌机构有望进一步扩容
自2019年10月证监会启动基金投资顾问业务试点以来，至今即将满五年。目前拥有投顾试点资格的机构合计60家，其中券商29家接近半数，根据券商半年报披露，东方证券、国泰君安证券投顾规模超过百亿元。2023年6月，证监会起草《公开募集证券投资基金投资顾问业务管理规定（征求意见稿）》，被业内视为有望推动基金投顾业务从试点转向常规发展的关键节点，本次《指导意见》再次提及将推动公募基金投顾试点转常规，结合此前各类机构都围绕“试点转常规”做足准备工作，待靴子落地后，基金投顾牌照和业务适用场景仍有进一步扩容的空间，有望推动业务从萌芽走向蓬勃发展的新阶段。
保险行业：
负债端：在储蓄险持续的供需两旺以及各公司主动优化产品、渠道结构背景下，2024上半年上市险企业绩表现亮眼。展望下半年，寿险预定利率的下调预计将对产品销售产生短期促进作用，2024全年上市险企业绩增速有望保持两位数以上水平。同时，监管政策压降负债成本有助于缓解行业利差损压力。
资产端：受益于宏观经济的修复和政策的呵护，权益市场有望好转，为保险公司带来更大的利润弹性。险资高股息策略引领市场风格有望实现继续超额业绩，叠加去年Q3和Q4低基数影响，上市险企全年利润增速有望保持较好水平。
证券行业：
经纪业务：市场交投情绪改善，两市成交额接连创历史新高，券商经纪业务和两融利息收入改善有望率先贡献业绩弹性，带动券商板块估值进一步修复。
自营业务：随着GDP的增长、财政刺激政策的实施以及美债利率的下行，2024年资本市场预计将比2023年有更好的表现，自营业务有望受益。
投行业务：随着资本市场改革的进一步深化，证券行业有望受益，尤其是在经纪与财富管理业务方面，将有可能成为行业增长的新动力。
多元金融：
租赁：监管聚焦风险管控、强调融物本源，深耕产业及中小微业务的公司竞争力更加凸显。统一监管以来、融资租赁公司监管逐步规范化，不合规企业出清进程持续。除合规监管外，当前租赁行业监管重点聚焦业务风险管控、以及融物业务转型，旨在强化租赁实体经济支持作用。
消费金融/信贷科技：合规运营、股东回报优厚的信贷科技公司有望受益。随着居民资金从房市中有效释放，带来还款压力减轻，消费需求提振，消费金融/信贷科技公司有望受益。
供应链金融：成长性突出的轻资产金融数据服务商有望受益。随着供应链金融市场的不断发展，对金融数据服务的需求也将不断增加，轻资产金融数据服务商有望受益。
支付机构：非银机构杠杆空间打开，市场正反馈机制强化下非银机构互换资金入市有望带来资金面驱动行情。同时，券商经纪业务和两融利息收入改善有望率先贡献业绩弹性，带动券商板块估值进一步修复。
当前具备高成长、高盈利能力且估值较低的非银金融行业龙头已经显现出投资价值。
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