【现货】现货价格小幅下跌。日照港PB粉-11至790元/吨，金布巴粉-14至724元/吨。
【基差】夜盘基差小幅走强。PB粉和金布巴粉仓单成本分别为838.1元和825.2元。PB粉夜盘基差40.6元/吨左右。
【需求】近期钢厂利润持续回升，钢厂复产有加速迹象，247家钢厂日均铁水产量+5.1至233.1万吨，产能利用率环比+1.9至87.51%，高炉开工率+1.22至80.79%。
【供给】供应增量明显，据统计局数据披露，1-9月进口铁矿石9.189亿吨，同比增加4.9%（+4275.9万吨）。周度数据来看，近期到港量起伏较大，主要受到台风天气扰动，本周45港到港量环比+990.1至2948.8万吨；全球周度发运+39.7至3020.9万吨，其中澳巴环比+89至2492万吨，其他非主流国家-49至529万吨。
【库存】截止10月14日，45港库存1.5179亿吨，环比上周四+72.7万吨，环比上周一+225.9万吨。钢厂进口矿库存环比+300.57至8985.30万吨。后期钢厂有持续复产预期，按需补库下港口库存或维持阶段性去库，但考虑到海外发运稳定运行，叠加钢厂超量补库意愿不强，预计铁矿石库存持稳走势。
【观点】需求端铁水产量维持上升态势，但钢银网钢材小幅累库，关注其他口径库存边际变化。基本面上，供增需减，钢厂库存基本持平，港口库存同比上升。周环比来看，供需双增，钢厂按需补库，港口库存小幅累库。供应来看，本周到港量涨幅明显，全球发运维持同比增量。需求来看，随着近期钢厂利润持续回升，本周钢厂复产加速，日均铁水产量环比+5.1至233.1万吨。库存来看，港口与钢厂库存均环比上升，其中港口库存1.5179亿吨，钢厂库存8985万吨。钢银网数据披露，截止10月14日，钢材库存环比增加，其中建材库存小幅上升，中厚板增幅明显，热轧与冷轧均小幅去库。节前钢材去库主要受益于前期持续减产，若节后钢材需求不及预期，铁矿石仍有估值回落风险。长期来看，供应端海外矿山稳定运行，叠加全年需求有减量预期下钢厂超量补库意愿较低，四季度高库存格局有望延续，铁矿石价格弹性承压，全年钢材需求负增长预期下，传统旺季下盘面或给出逢高空机会，后续持续关注钢材去库持续性与钢厂复产实际高度。操作上，跨期价差关注铁水产量见顶后逢高做缩1-5价差机会，可尝试卖出01合约1000元/吨虚值看涨期权，建议投资者注意头寸管理。
【现货】现货价格小幅下跌。日照港PB粉-11至790元/吨，金布巴粉-14至724元/吨。
【基差】夜盘基差小幅走强。PB粉和金布巴粉仓单成本分别为838.1元和825.2元。PB粉夜盘基差40.6元/吨左右。
【需求】近期钢厂利润持续回升，钢厂复产有加速迹象，247家钢厂日均铁水产量+5.1至233.1万吨，产能利用率环比+1.9至87.51%，高炉开工率+1.22至80.79%。
【供给】供应增量明显，据统计局数据披露，1-9月进口铁矿石9.189亿吨，同比增加4.9%（+4275.9万吨）。周度数据来看，近期到港量起伏较大，主要受到台风天气扰动，本周45港到港量环比+990.1至2948.8万吨；全球周度发运+39.7至3020.9万吨，其中澳巴环比+89至2492万吨，其他非主流国家-49至529万吨。
【库存】截止10月14日，45港库存1.5179亿吨，环比上周四+72.7万吨，环比上周一+225.9万吨。钢厂进口矿库存环比+300.57至8985.30万吨。后期钢厂有持续复产预期，按需补库下港口库存或维持阶段性去库，但考虑到海外发运稳定运行，叠加钢厂超量补库意愿不强，预计铁矿石库存持稳走势。
【观点】需求端铁水产量维持上升态势，但钢银网钢材小幅累库，关注其他口径库存边际变化。基本面上，供增需减，钢厂库存基本持平，港口库存同比上升。周环比来看，供需双增，钢厂按需补库，港口库存小幅累库。供应来看，本周到港量涨幅明显，全球发运维持同比增量。需求来看，随着近期钢厂利润持续回升，本周钢厂复产加速，日均铁水产量环比+5.1至233.1万吨。库存来看，港口与钢厂库存均环比上升，其中港口库存1.5179亿吨，钢厂库存8985万吨。钢银网数据披露，截止10月14日，钢材库存环比增加，其中建材库存小幅上升，中厚板增幅明显，热轧与冷轧均小幅去库。节前钢材去库主要受益于前期持续减产，若节后钢材需求不及预期，铁矿石仍有估值回落风险。长期来看，供应端海外矿山稳定运行，叠加全年需求有减量预期下钢厂超量补库意愿较低，四季度高库存格局有望延续，铁矿石价格弹性承压，全年钢材需求负增长预期下，传统旺季下盘面或给出逢高空机会，后续持续关注钢材去库持续性与钢厂复产实际高度。操作上，跨期价差关注铁水产量见顶后逢高做缩1-5价差机会，可尝试卖出01合约1000元/吨虚值看涨期权，建议投资者注意头寸管理。
