在周二上海期货交易所市场复盘开市的首个交易日，沪铜期盘所有合约呈现高开跳水的走势，盘面波动频繁，涨跌互现。截至10:15休盘，报价为78270元/吨，下跌540元，跌幅为0.69%。这一表现反映出当前铜市场交投的复杂性和不确定性。
现货市场方面，交投情况冷淡，市场采购热情一般。持货商虽有挺价意愿，但受到下游市场谨慎入市的影响，出货受阻。此外，铜价高企也抑制了下游采购的积极性，市场整体表现观望。这种局面反映出市场对于铜价的预期存在分歧，同时也表明当前供需关系并未出现明显变化。
长江现货1#电解铜报价78520-78560元/吨，均价报78540元/吨，较9月30日下跌460元/吨。
宏观层面，美联储官员的表态以及近期就业数据的靓丽表现，使得投资者降低了对美联储11月大幅降息的预期。美元保持强势，美债收益率时隔两个月首次升破4%，这也给铜价带来了压力。节前国内央行下调存款准备金等一系列组合拳释放流动性，对有色金属走势提供了一定支撑。然而，市场对于国内刺激政策的预期存在较大不确定性，关注财政发力是否能够超越市场预期，将对铜价走势产生重要影响。
产业方面，自由港麦克莫兰公司在印尼的巨型Manyar铜冶炼厂投产推迟至11月份，这一消息对铜市构成一定利好。然而，智利Codelco董事长表示计划2025年在其矿山项目上投资近60亿美元，比早先预估多出约10亿美元，这一消息则可能对铜市供应端产生压力。
从基本面来看，原料供应持续制约电解铜产量增长，导致电解铜产出易于下滑而难以提升。不过，鉴于部分大型冶炼企业计划在年底前增加产量以达成年度目标，预计电解铜产量的减少幅度可能会受到限制。同时，需求端方面，随着季节性旺季的到来以及政策利好的推动，铜需求有望迎来增长，进而可能促使社会库存继续减少。
库存数据方面，上海期货交易所监测仓库的库存自6月初以来下降近60%，至141,625吨，表明铜需求强劲。然而，LME仓库的库存下降被美国COMEX仓库的铜库存增加部分抵消，这引发了对铜需求强劲程度的怀疑。现货铜较三个月期铜大幅贴水，也反映出市场对于铜价前景的谨慎态度。
值得注意的是，智利央行周一表示智利9月铜出口收入为45.51亿美元，较上年同期增加21.1%。这一数据表明铜出口对于智利经济的重要性，同时也可能对铜市供需关系产生影响。
综合来看，当前铜市场面临基本面与宏观因素的交织影响。一方面，铜需求强劲和库存下降对铜价构成支撑；另一方面，美元强势、美债收益率上升以及投资者对美联储降息预期的降低则对铜价构成压力。此外，产业方面的消息和智利铜出口数据也可能对铜价走势产生影响。因此，投资者应密切关注市场动态和政策变化，以做出明智的决策。
在周二上海期货交易所市场复盘开市的首个交易日，沪铜期盘所有合约呈现高开跳水的走势，盘面波动频繁，涨跌互现。截至10:15休盘，报价为78270元/吨，下跌540元，跌幅为0.69%。这一表现反映出当前铜市场交投的复杂性和不确定性。
现货市场方面，交投情况冷淡，市场采购热情一般。持货商虽有挺价意愿，但受到下游市场谨慎入市的影响，出货受阻。此外，铜价高企也抑制了下游采购的积极性，市场整体表现观望。这种局面反映出市场对于铜价的预期存在分歧，同时也表明当前供需关系并未出现明显变化。
长江现货1#电解铜报价78520-78560元/吨，均价报78540元/吨，较9月30日下跌460元/吨。
宏观层面，美联储官员的表态以及近期就业数据的靓丽表现，使得投资者降低了对美联储11月大幅降息的预期。美元保持强势，美债收益率时隔两个月首次升破4%，这也给铜价带来了压力。节前国内央行下调存款准备金等一系列组合拳释放流动性，对有色金属走势提供了一定支撑。然而，市场对于国内刺激政策的预期存在较大不确定性，关注财政发力是否能够超越市场预期，将对铜价走势产生重要影响。
产业方面，自由港麦克莫兰公司在印尼的巨型Manyar铜冶炼厂投产推迟至11月份，这一消息对铜市构成一定利好。然而，智利Codelco董事长表示计划2025年在其矿山项目上投资近60亿美元，比早先预估多出约10亿美元，这一消息则可能对铜市供应端产生压力。
从基本面来看，原料供应持续制约电解铜产量增长，导致电解铜产出易于下滑而难以提升。不过，鉴于部分大型冶炼企业计划在年底前增加产量以达成年度目标，预计电解铜产量的减少幅度可能会受到限制。同时，需求端方面，随着季节性旺季的到来以及政策利好的推动，铜需求有望迎来增长，进而可能促使社会库存继续减少。
库存数据方面，上海期货交易所监测仓库的库存自6月初以来下降近60%，至141,625吨，表明铜需求强劲。然而，LME仓库的库存下降被美国COMEX仓库的铜库存增加部分抵消，这引发了对铜需求强劲程度的怀疑。现货铜较三个月期铜大幅贴水，也反映出市场对于铜价前景的谨慎态度。
值得注意的是，智利央行周一表示智利9月铜出口收入为45.51亿美元，较上年同期增加21.1%。这一数据表明铜出口对于智利经济的重要性，同时也可能对铜市供需关系产生影响。
综合来看，当前铜市场面临基本面与宏观因素的交织影响。一方面，铜需求强劲和库存下降对铜价构成支撑；另一方面，美元强势、美债收益率上升以及投资者对美联储降息预期的降低则对铜价构成压力。此外，产业方面的消息和智利铜出口数据也可能对铜价走势产生影响。因此，投资者应密切关注市场动态和政策变化，以做出明智的决策。
